1.2. ����, ������ �� ������� ���������� �����������.
1.3. �������� �� ������� ���������� �����������.1.1. ������� ���������� �����������.
������� ������������ ����� ���������� � ����� �����: �� ������� ����������� ���������, �� ����� ��������� (������ ���������), �� ����� ������������ ��������. ���������� ( ����. Management � ���������) � ���������� ������ ����� ��������� �� ������� ����������� ��������� ������������, ��� ������ ��������� ��������, ������, ���� � ������� ��������� (1, �.39).
Գ�������� ���������� � �� ������ ��������� �����������, ��������� � ������������� ��������� ������� �������������� ��ᒺ��� �� ���������� ������� ���� �������� ����� ( 3, �.11).Գ�������� ���������� � �� ������� ��������, ������ �� ����� ���������� �������� ������� ����������, ���������� �� ��������� ���� ��������-������������� ��������, � ��� �������:
- ����������� � ��������� �������� ������� ����������;- ������������ ������������ (��������� � ����� �������� ������� ����������);
- ������ ������������� ������� � ���������� ���������� ����������;- ������� �������� ���������� �� ��������.
Գ����� ����������� � 3-� ������������� �������:- ����� ������ �� �������
- ����� ����������- ��������� ����������
Գ�������� ���������� - ����� ��������� ��������� ����������� �������� ���������� �� ��������� ������ �� ������ ���������� �������� ��� ��������� ��������� ��������� ��������.�����, �������� ��� ����������� �������������� ���������� �����������:
- �������� �������� �� ������ �����������- ��������������� ������������ ��������
- ������� �������������- ����� �����, ������ �� �������
- ����� ��������������� ���������� ��������� � ������ �������������������� ������ ���������� ����������� - �������� �������� ���, ����� ���������� ������, ���� ������� ��� �������, �� �������������� ������ ������� �������� ������� �� ����������.
�������� ��������� ��������� ������������:1. ������� �������� ������㳿, �� ������� ��������� ������������� ����������� �� �������� �������.
2. ������� ������㳿 ��������� - �� ��������� ����������� ���������� �����������, ������������� ������������ ������� ��������, ����� �������������� ������ ��������� �����, ���� ����� ������ �����������.3. �������� �� ���������� ��������� �����.
4. ���������� ������������ ������ �� ���� ������������� �� �������.5. �������� �� ��������� �������� ��������� �����.
6. ���������� �������������� ������� ������ ������� �������.�ᒺ���� ��������� ���������� ����������� � ���������� ��������� ����, ���������� ���������� ������� �� �������������� ����������, ��������� �� ���������� ��������, ���������� �������� ������.
��ᒺ���� ��������� ���������� ����������� � ��������� ��� ��������, ���� �������� ��������� ����� � �������� �����.�������� ���������� ���������� ����������� - �� ����������, �������������, �����������, �����������, ������������, �������� �� �����.
� ����� ��������� �������� ��������� ������������� ��������� �������.Գ�������� ������� ��������� � �� ������� ��������� �������� ���������, ��� ������������ ��� ���������� �����䳿 ��������� ������� � ����� �������� ����� � ����� ����������� �� ������ �� ����� ���������� ������ (5, �.96-97).
Գ�������� ������� ���������� � ���� �������������� ��������: ��������� ������, ��������� ������, ���������, ������������ �� �������������� ������������ (1, �.50-53).1) Գ������ ������:
- ����������- �������������
- ������������- ������������
- ���������������- �������������
- ������� ����������- ���������� ������������
- �����������- �������, ������� ��������
- ������, �����, ���������- ��������������
- ������������� � ������ ��ᒺ����� �� ������������.2) Գ������ �����:
- �������� - ������ �������� �����- ����� - ������
- ������������ ����������� - ����� ������- ������� ������� - ��������� �������� �����
- ���� - ����� ����������- ������� ����� - ���� �������
- ��������- % ������
- �������3) ������� ������������ - ������, ������, ������ �������� �����.
4) ���������� ������������ - �����, ����������, �������� �������5) ������������ ������������ � ���������� ������ ���� �� ����.
���������� ��������� ������ � ��������� ���� �������� �� �������� �������, ����� ��: ��� ������, ����� ����������, ���� ������������ ��������� ��������� �� ��.� ������ ������� �������� ��������� �������� ��� ����� � �������� ���� �� ���������. ³� ������� �� ���������� ������� ���������� ���������, ����� ���������� ������ ���� �� ������ ������� �� ������, � ���� �� ��������� �������� ������ ������ ������� ����������� ������� 䳿, ������� ���������� �������� ��������, ��������� ������ ������ ���������� [10, �.28-31].
� ���������� ������ �������� ���������� ��������� ����� ������� �� ��� ��������:�. ��������� ����� � ���������� ��������� �� ���������� ����� ����������;
��. ������������ ���������� ���������� ��������� (��������� ��������� �������);���. ������� ��������� ������� (������������ ������� �� ��������� ��������).
ֳ �������� �������� ��������� ���������� � ������ ������, �� ������ ����� ��������� ����������:� ����� ������� �������� ����������� �������� ������:
� ������ ���������� �� ������ �� �����������;� �������� � ������ �������, ���������� ��� �������� ����������� �����������
� ���������� ���������� � ���������� ���� ��������;� ������ ����������� �����������;
� ������� �������� �� ������ � ����������� ������������ ��������� �������.������ �������� ��������� �������� ������:
� ������ �������� ��������� �������;� ����� �� ������� (�������������� �� ���������������� ������, ������ �����);
� ������ ��������� ��������� �������;� ������ ���������� � ���� �������;
� ������, ��������� �� ���������� ������ ���� ������� (�������� ������);� ���� �������� �� ���������� ����� ������� ������ ������� �����;
� ���������� ����������� �������� ��������� ����� � ������ �������������� � ���������������� ����� �������������� ���������:
� ������������ ������������� ��������� ������� � ���� ���� ������� (���������, ������, ������);� ���������� � ����������� �������� � ������ ������; �� ����� � ���������;
� ������������ ��������� ����� (� ������ � �� �����);� ����������� ��������� ��������.
��������� ����� � ������������� ��������� ������ ���������� � ��������� ������ �������������� �����, �� ���������� �������� �� �������� ��������, �������� ������� � �������������.
1.2. ����, ������ �� ������� ���������� �����������.
1.3. �������� �� ������� ���������� �����������.1.2. ����, ������ �� ������� ���������� �����������.
��������� ��������� ������� ���� ���������� �����������. �� ������������ ����������� ��������� �������� ���������� � ��������� �� �������������� ����� [8, �.11-14], ����������� ������������ ������� ��� ��������� ������� �������, ������ ������� �� �������, ������� � ������������� �������, � ����������� ���������� ����� ������ �� ������, ���������� ������ ��������� ������� [7, �.9] . �� ���� ������ ���������� ����� � ����������� ����������� ������� ������� ����������, �� ������ ����� ������� �������� ���� ��������. �������������� ����������������� � ������� �������� ����������� ������� ���� ���������� �����������, ��� �������, �� ���� ������ � ��������� � �������������� � ��� ������, �� �������� ����� �������� �������� ���������� � ����������� ��������. г� � ��, �� ����������� ������� ������� ���������� ������ �� ������ ����������� ���������� ��� ����������� ���� ��������. ���, ��������� ������� � ��� � �� ���� �������� ���� ���� ������� ������������ �� ��� ������� �������, � ��������� ���� ���������� �������� ��������� ������� ���������� ������� ��������� ������� ��� ����� ���������� �������� (� ����������� ���������� ������ � ���������� ��������� ����������� ������� �� �����, ������� ��������� ���������� ������� ��������� ������� �� ������� �������� ������, �� � �������� ������� ���������� �� �������� ���� ������� �������). ��� ����, ������� ����� �������� ���������� ���� ���� ���������� ��� �������� ��� ���������� ������ � ������� ����������� � ���������� �����, �� ����� ���� ��������� �������� ���� ������� �������. ���� � �������� ������ ����������� �������� ���� ��������� �� ���� � �������� ����� ���������� �����������, ��� �� �� ������� ���� ����.
� ������ ��������� �� ������� ���� ��������� ���������� ����������� �� �������� ��������� �������� �����:1) ������������ ���������� ����������� ������ ��������� ������� �������� � �������� �������� ���������� � ����������� �����. �� ������ ���������� ������ ���������� �������� ������� � ��������� �������� ���������� �� ��������� �����, ����������� ������ ��������� ������� ��������� ������� �� ������� �������� ������, ���������� ���������� ���������� ������� ��������� ������� �� ������� ������� ������, ��������� ���������� ��������� ��������� �������, ���������� ��������� ������ ���������� ���������� ���������� ����������.
2) ������������ ������� ����������� ������������ ������������ ������ ��������� ������� � ����� �������� �������� �������� ����������. ���������� �������� ������������ ������ ��������� ������� ��������� ������������ ��������� ������������� � �� ����������� � ����� ����������� � ����������� �������� ����������, ������� ����������� ���� ������ �� ������������ ������ ��������� ���������� � � ��. � ������ ����������� ���������� ����������� ��������� ������� � ����� �������� �������� �������� ���������� ������ ���� �������� ���������� ���� ���� �������� �� �������� ����� ������ ��������� �����.3) ���������� ��������� ����. �� ������ ��������� ������ ����������� ��������� ��������� �������� ���������� � ������ ��������� ���� �������� �����, ������������� ������������ ������ ����������� � ������ �������� ����� �� �������� �������, ��������� ��������� �������� ���� ��������� ������. ����� �� ���������� ���� ���������� � �������� ���������� ������� ������ �������� ������, ��� ��������� ��������� ����� �� �� ������������� ������������ �� ��������.
4) ������������ ����������� �������� ���������� � ��������� ����� ���������� ������. ����������� �������� ���������� �� ������� ����������� ��������� �������� ����������, ���������� � ������������� ������ ��������� ��������� �����, ������� ������� ���������� �������� ���������� �� �������� ��������. ��� �����, � ����� ���������� ����������� �������� ���������� ������� ������������ �� ����������, � ������ ��������, ���� ���������� � ���� ������������, �� ������� ��������� ��������� ���������, ������������� � ��������� �������. �������� �� ������, ��������� ���� �� ����, �� ����������� ���� �������� ���������� ����������, �� �������, ��� �������� �������� ���� ��������� ������, ���� �� �� ���� ����� ����������� ���� ������ ������. ���� ����������� �������� ������� ��������������� � ����� ����������� ���������� ������, ���������� ����� ����� �������������� ���������� ��� ����������� ���������� � ����������� �� ���������� ���������� (��������� �� ������� ����������� ������ ��� �������� ������������ ��������).5) ������������ �������� ���� ���������� ������ ��� ����������� ��� ��������. ���� ����� �������� ���������� ������� ��� ����������� �����, �������� ��������� � �������� ���� ���������� ������, ���� ��������� ��������� ����� ��������. ���� �������� ���� ���� ����������� ������ ������������� ���� ���������� � �������� ��������, � ����� �������� ��������� ����������; ������������ ��������� ������� ��������� ������, ����������� ������� �� ����������� � ���������� �����������.
6) ������������ ������� �������� �������� ���������� � ������ ���� �������� (4, �.35-39). ���� �������� ��������������� ������� ����� �������� ������� � ���������������� ���������� �� ��� ������ ���� �������� � ������������� ����������� ���������� ��������� ������� � ������, ����������� ����������� � ������� ���������� ��������� ������� �� ������� ����� ������, �������� ����� ��������������� ������������� ������.�� ��������� ������ ���������� ����������� ���� ������������ �� �����, ���� ����� � ��� � ������ ��������������� �������� (���������, ������������ ����������� ���� �������� ��� �������� ���� ���������� ������; ������������ ���������� ����������� ������ ��������� ������� � ������� �������� �������� ���������� � ������ ���� �������� � �. ��.). ���� � ������ ���������� ����������� ����� ������ ������ ���� ���������� �� ����� ��� ������� ��������� ��������� ���� ������� ����.
Գ�������� ���� ���������� � ������� ���� ���������, ���� �������� �� ��� ��������� ���������� �� ����������� ��������� ��������� �� ����������, �� ������� ����� ����� ����������, � ���������� ������������ ��������� ��� ������� ���:- ��������� ������ ������� � ��������;
- ������������ ����� ������������ ����������;- ��������� ������ �������� (���������);
- ��������� ������� ������� ����� ���������� �� ��. [7, �.7-8].ֳ �������� �������� �� ��������� ������������� ��������� �������� ��������� ������� �� ����������� �� ��������� ���� ����������� (�� ���������, ��� � ��������), ����������:
� � ������� ��������-������������ ��������;� �� ���������� ����� �������� ������� �����, ��������, ��������� �������;
� ���������� ��ᒺ���� ���������� ����� �������� � �������� �� ����� �� ������;� ������ ���������� �������;
� ������������ � ������������� � �������� ����������.��� ����������, �� ������� �� ���� ������� ������������ � �� ��������. ������� ���������� �� ����� � ����� ���������� ���������.
� �������� �������� �������� �� ������ ������� �� ����� �������.1. Գ����� ��������� �� ������� � ���������� �� ����������.
2. Գ����� ��������� ��� �������: ��������� ������ (����������� �������); ��������� ������ � ����������; �������� �����������.���� ������ �������� (2, �.9-14) ���� ������������ ����� �������, ��� �� ���� ������ ���������� ������� ���� ������.
����� �����, ����� ������� ������������ � ����� ���������� ��������� ����� �������� �� ����� ������������ ��������� ������� � ������ �������� �����.��� ����� ������� ����� ������� � ������������ ��������� ��������� �������, � ���� ���� �������� ����������.
����� ������� � ��������� ������, �� ���������� � ������������ � ������� ���������� ����� ������� � ����������� ��� �������� ����������, � ����� �����, ������� �� ��������� ��������� �� ������. �� ���������� �������� ������� �� ���������� ��������� ������������ ������������� �����; �� ������� �������� �� ��������� ���� ������� �� ���������� ��, ���������� � ���������� �� ������� �������� ���������.����� ������� ������ � ���������� � ���� �������� � ���������� �� �� ������ �����:
1) ����� ��������� ���������;2) ������ ���������� ������ � ������ ������ ���������� ���������.
��� �������� ������� ������ � ������� ���������� �����������.Գ�������� ���������� ������ ���� ������� ���� �� ������ ������ ������ ��������� ������ �������. ֳ ������� ������� �� �� ������ �����, �� ������������ ����������� ������ ���������� �����������:
1) ������� ���������� ����������� �� ������� �������;2) ������� ���������� ����������� �� ���������� ����� ��������� �����������.
������� � ������ ���������� ����������� ����� ������� �� ��� �����:�. ��������� �������� ��������.
��. ������������������� ���� � �������� [7, �.8-9].��������� �������� �������� ���������� � ��������� ���������� �������� (����� �������� �����, ������������ � �볺�����, ��������� ����������-����������� �������� �� ��.) �� ��������� �������- �� �������������� ������� ������ �����������.
������������������� ���� � �������� ���������:- ��������� � ����� �������� ������� ����������;
- ������ ��������� ����� ���������� �� ������������ ����������;- �������� � ���������� ����� ��������������� ����� ��� ��������� ��������;
- ��������� ��������� ������, ������ ������� ����.���� �� ��������� ������ ��������� � ������ ������������ � ������ ���������� �� ��� ����� ������ ����������� ������������� �������. ����������� ������ (������������ �� ��������������) ��������� ���:
� ������������� ��������� ������, ���������� ����������� �� ���� �� ��������;� ����������� � ������ ������������� �������;
� ���������� ������� � ��������� ��������;� ��������� ���������� ������ ������.
���� ������ ����������� ������������� ������� ��������� �� ���������:- ���������� � ��������� ������� ������������� �������� ������� � ��������� ����� ��� ������������ ����������� �������������� ����������;
- ���������� � ��������� ������� ��������� ������� �� ����������� ������;- ��������� �������;
- ������ �������� ������ � ���������� ���������.����, ������ �������� ����-����� ����������, ���� ������������ �������� ��������� ������ ���� �������� �� ���������� ����������� ������������ �����, �� �� ��������� ��������� �� ������������, ��� � ����������.
�� ���� ���������� ������, �� ����� ����������� � ���������� ����������, ����������:1) �������� �������� ������㳿 ����������.
2) ��������� ������������� ��������, �� ������������ ��������� �� ��������� ������������ ����� �� ��� �������� �������� �������� ����������.3) ���������� ���������� ������������� ������, �� ������������ ������������ �������������� ������� ������������ �����.
4) ��������� ������ ����� ������� �������� �������� ����������.5) ��������� ���������� �������� �������� ���������� �� �������� �� ���������.
6) �������� 䳺�� ������� ������������ ��������� ��������� ������������ ����� � ����� �������� ��������.7) ��������� ����������� �������� �� ���������� ��������� ������������ �����.
Գ�������� ���������� ������:1) ��������� ��������:
�) ��������� ���������� ��������;�) ��������� ������������ ��������.
2) ��������� ��������:�) ���������� �������� ��������� �������;
�) ��������� ����������� ������� ��������� �������;�) ��������� ���������� ��������� ��������� �������.
3) ��������� ������������.4) ��������� ��������� ��������.
5) ��������� ���������� �������� �� ����������� ����������� (4, �.44-49).�� � ����� ����������� �������, ��������� ���������� ��������� �������� ������� �ᒺ��� ���������. ����� �ᒺ���� ��������� � ������ ��������� � ���� �������� ��������. ���������� ���������� ������� �� ��������� �������, ����� �� ������ �������� ��� ��������� �������, �ᒺ�� �� ������������ �������� ������ � ���� ����� �������� �������� ������ ������������ �� ������� �����������. ���� � ������� ������������ ��������� ���������� ����������� ������ ����������� ����������� ��������� �� �ᒺ��� ���������� ����������� �� �������� ��������������� ��������:
1. �� ������� ��������.2. �� ������������-��������� ������� ��������.
3. �� ���������� ��������.4. �� ������� �������� �������.
5. �� ����������� ���������� �� �����.6. �� ���䳺� �������� �����. (4, �.39-43).
������������ ������ �� ������� ���������� ����������� �� ����� �������� ��� ������ ������� ����-����� ����������. ��������� �� ��������� ������ ��������� ����������, ������������ ������� ������� ���������, ���������� ������ ������� ����������� ����� ��������������, ��������� ��� ���� ����� ��������� �����, ��������� �������� �� �������.
1.2. ����, ������ �� ������� ���������� �����������.
1.3. �������� �� ������� ���������� �����������.1.3. �������� �� ������� ���������� �����������.
ϳ� ��������� ������㳺� ���������� ��� ������� ���������� ������� �������������� ����� �������� �������� � ���� ������� ���������� ������ �� ����������.
Գ������� �������� � �������� �������� ������㳿 ����������[8, �.44-49].������� ���� �������� ������㳿 � ������������ ������� ����� ����������� �������� �� ��������� ����������� ������� ����������.
�� �������� ����� ������� ���������� �������� ������㳿 ���������� ��������:1) ���������� ���������� ������ ���������� �������� ������㳿.
��� ����� �������� �� ���� ����. �������� ������ ���� ���������� � ������� ������, ���� ��������� ��� ���������� �������� ������㳿 �������� ���������� � ��� �� �������� �������� ������ �� ��������� �� �� �������� ��������, ���� �� ���� �������� �� ���� ����� ������.�������� ��������� ���������� ������ ���������� �������� ������㳿 ���������� � ������������ �������� �������� � ������ �� ���������� ��� �������� ���������� �����, � ����� �������� �������� �������� �������� ����������, - � ������ ��������� ������������ �������� �������� ����� ��� ����� �� ���� ���� ����� ����� ����.
2) ���������� ������� ���������� ���������� ���������� �� ���������� ���������� �����.��� ������ ���������� ��������� ������� ��������-������ ����� �������� �������� ���������� � ������ �� ���� � ���������� �����. ��� ����, �� ����� ���� �������� �������� ������㳿 ����������� ���������� ���������� ����� �� �������, �� �� ����������, � ����� ������������� ������� ���������� � ����� ������� �������� ����� �����, ��������� � ��������� ��������� �������� ����������.
3) ���������� ����������� ����� �������� ��������.�������� ����� ���� �������� � ��������� ���� ��������� ���������� � ����������� ���� ������� �������. ����� � ��� �� ������� ���� ������� ������������� � ����������� ����� � ������������ ���������� ���������� �������� ����������.
������� ����������� ����� ������� ������������� ���������� ����������� ������ ������� ��������� ������� � ����������������� ������������ �������� �������; ���������� ��������� ������ � �������, �� ���������������; ����������� ���� ��������� ������ � ������ ��������� �������� ������������ �������� �� ��.������� ����������� ����� ���������� �������� ��� ����������� ����� � �������, ����������� ����� ���� � ���������� ���������� � �������� ����������� ����������. � ����� ����� �������� ����������� ��������� �� ������� �������� �������� �������� ���������� ������ ���� ����������:
� ������������� ���� ��������� ������� ��������� �������, �� ��������� �� ������� ������;� �������� ������ �������� ������� � ���������� ����� ������������� ������� ����������;
� ��������� ������������� �������� ������� ����������;� ������������ ��������� � ����������� ������ ����������;
� ��������� ����� �������� ������, ���� ��������� ������� ���������������� ����������;� ��������� ����� ��������������� ����������;
� ��������� ����� ��������� ������ � ����� �������� ������� ������������ �������� ����������.4. ������������� �������� ��������� �������� ������㳿 �� �������� �� ���������. � ������ ���� ������������� ������������� ���������� ������������� ������� �������� ����������� ��������� �������� ��������, � ����� �� ������� � �������� ������������ �� �����.
������� ������������ ��������� ���������� �� ����� ��������� ����������� ��������� �������� ������㳿 � ����������� �������� ������㳿 �������� ����������, � ����� � �������������� ������ ���������� ���������� �����.�������� ������������ ��������� ���������� � ��� ��� �������� ����������� ��������� �������� �������� �� �����.
5. �������� �������� ������� �� �������� ��������� �������� ��������. ��� ���� ���������� �������� ������㳿 � ������� ������������.Գ������� ������� ����� ����� ����� ��������� �������� ������㳿 � �������� ������㳿 ���������� � ����� ������� �������� ������� �������� �������� �� ������� ������ �� ���������. �� ����� �� �������� ������㳿 � ������, �������� ������� ��������� ���� �� ���������� ��������� �������� �������� ����������, �� ���������� ������������ ������� ����������� ��������� ��� ���������� ������� ���������� ���� ���� ��������.
���������� �������� ������� �� ������� �������� �������� �������� ���������� ���� ������ ������������� ��������. ���, ���������, � ������ ������� ��������� �������� ���������� ������ ���� ��������� ������� ��������� ���������� � ������������ ��������. � ���� ����� ������� ��������� ���������� �������� ���� �������� � ����� ���������� ����� ������� ��������� �������� �� ������ �� ��.������� ���������� �������� ������� �� �������� �������� �������� �������� � ������ �������� �������� ������㳿 ���������� ����������� � ������ ������:
Գ������� �������� ����������:�. ������� ��������� ��������:
1. ������� ���������� ������;2. ������� ��������� ���������� ��������:
�) ������� ��������� ��������;�) ������� ��������� ���������� �������������;
�) ������� ��������� ��������� ��������;�) ������� ����������� ��������� ������.
3. ������� ��������� ������������ ��������:�) ������� ��������� ��������� ��������;
�) ������� ��������� �������������� ��������;�) ������� ����������� ����������� ������.
��. ������� ��������� ��������:1. ������� ���������� ��������� �������.
2. ������� ��������� ������� ��������.3. ������� ��������� ��������� ��������.
���. ������� ��������� ������������ (������������ �������):1. ������� ��������� ��������� ������������:
�) ������� ��������� ����������� ������������;�) ������� ��������� ������������� ������������.
2. ������� ��������� ���������� ������������:�) ������� ���������� �������� �������� ����������� ������������;
�) ������� ���������� �������� �������� ����������� ������������.�V. ������� ��������� ��������� ��������:
1. ������� ��������� ������������ ��������� ��������.2. ������� ��������� �������������� ��������� ��������.
3. ������� ��������� ���������� ��������� ��������.V. ������� ��������� ���������� ��������:
1. ������� ��������� ��������� ������.2. ������� ������������� ��������� ������.
3. ������� ������������ ��������� ������.VI. ������� ������������� ���������� ���������:
1. ������� �������� ���������� ����������.2. ������� ������� ����������.
6. �������� ������� ������������-���������� ���������� �� ������������ ��������� �������� ������㳿. � ������ ��� ���������� ������������� ���������� �� ��������� ������� ������������� ����� ����; ���������� ����, �������� �� ��� ������������� �� �������� �� ���������� �������� ��������; �������� ������� ������������ �������� �� �� ����� � ��������� ����������� �������� �������� �� ��.7. ������ ����������� ���������� �������� ������㳿. ���� � ��������� ������ �������� �������� ������㳿 ���������� � ����������� �� ������� �� ��������� �����������:
� ���������� �������� ������㳿 ���������� �� ��������� ������㳺� ���� ��������. � ������ ���� ������ ����������� ������ ���������� �����, ���������� �� ����� � ��������� ��� ��������;� ����������� �������� ������㳿 ���������� � ������������� ������ ���������� ���������� ����������. � ������ ���� ������ ����������� �� ������ ���������� �������� �������� ������� ����������� �������� �������� ����� �� ����� ���������� ���������� ����� � ����� ������� ���� ��������;
� �������� �������������� �������� ������㳿. ��� ��������� ���� ������ ����������� �� ������ ������������ �� ����� ����� ��� �� ������ ��������� ��������� ��������� �������� ��������; �� ������ �� ��� � ��������� ������������� �� ������ �������� ������� �� ������� �������� �������� ��������; �� ������ �������� �� ����� �� ���������� � � ��� ����������� �� ������������ �� ���������;� ������������ �������� ������㳿. � ������ ���� ������ � ����� ����� ������������� ����������� ��������� ���������� � ��������� ������� ��������� �������. ��� ����, ���������� ����� ���������� ��������� ��������� �� �� ������� ���������� � ������� ����� ��������� �������� ������㳿;
� ����������� ���� ������, ��������� � ���������� �������� ������㳿. � ������ ���� ������ ��������� ���������, �� ������ ����� ���������� ��������� ������, ��������� � �������� ����������, ��������� �������� �������� �������� � ������ ���� �������� � ������� ���������� ���������� ���� �������� � ������������ ��������� ���������. ��� ����, ��������� �������, �� ������ ����� ��� ������ ���������� ��� �������� �������� ������ ���������� � ������� ��������� ������ ��������� ����� � ����������� ������� ���� �����������;� ��������������� ���������� �������� ������㳿. ������ ��������������� �������� ������㳿 ���� ���� ������� ���� �� ��� �� ����� ���������� ���������� ���� ���������� ������� �������� ��������� ����������. ����� � ��� ������ ���� ������ � �� ������� ���������� ��������� ���������� ������㳿 � ��������� ����� ��������� ����������; ��������� ���� ��������� ��������� �������� ����������� ���� �������� (��� �������� ������� �������������); ��������� ���� ���������� � ��������� ������������ ��������� ��������� (�� ������� ��������� ������� �� ������������ ������������ �� ���������� �������� ��������; ���� �������� ���� ��������� ��������� �� ������� ���� �� ��.).
�������� �������� ������㳿 � �������� ������� �� ������� �������� �������� �������� �������� �������� �������� �������� ���������� ������, ������� � ��������� ��������� ����������.������ ��������� �� ���� 1.
1. ��������� �.�. ������ ����������� �����������. ������� �������.-�. �������� � ����������,- 1998. (�.39, 50-53).
2. ���������� ����������/��� ���. ����. �.�.������/.- �. ���������, �����Ȕ, 1997. (�.9-14).3. ����� �.�. ��������� � ������� ���������� ���������.- �.- �� ����� ��� � �� �����- �������- 1996. (�.11, 60-64).
4. ����� �.�. ������ ����������� �����������. ��� �. �.- �����-�����, ������, 1999. (�.35-49).5. �������/��� ���.�.�.�.,����., �.�.���������/.- �.�������� � ����������, 1996. (�.96,96).
6. ���������� ����������: ������ � ��������/��� ���.��.-����. ���� �.�.���������.- �.- ������������, 1996. (�.265-328).7. ������� �.�., ��������� �.�. Գ�������� ����������. �.- ����: ������, ���������, 2001, (�.3-12).
8. ����� �.�. ���������� ����������. ������� ����., �.: �����-����� � �����, 1999, (�.9-21).9. ������ �.�. ���������� ���������� �����������. �.: ���������, 2001, (�.8-13).
10. ������� �.�. �������� � ���������� ����������. �.: �������� � ����������, 2001, (�.3-112).
2.2. ������������ ������������ ���������� �����������.
2.3. ������� � ������ ����������� ���������� ��������.2.1. ������������ ������������ ���������� �����������.
Գ�������� ���������� � ����'����� ��������� �������� �������� ������� ��������� �����������. ���� ���� ������������ ������������ �� ���� ����������� � ��������� ���������� ��������� �����������. ���� �������� �������� ����������� ����������� �� ������� ���������� ����������� � ������ ������������� ��������� ��������� � �������� ����������� �������� �� ���������� ��������� ����� �� ��������� ��������.
������� �������������� ������������ ���������� ����������� ����� ����� ��������'����� ��������� �������� ����������� ����� � �������� ����������, �� ������������ �������� � ��������� ������������ ����� ���� ������� �������� ���� �������� �������� � ������ ������������� �� ���������� ��� �����.������� �������� ���������� ������������ ������� ��������� ����������� ��������� ��������� ���� ������ ��������� �� ����������� � �������������� ��������.
���������� ������ ������ ��������� ����������� ��������� �������� ����� ���� ���������. �� ����� ��� ������� ���������� � ���� ��� ��� ����� ������� ���������, �� ������ ����� ������������� �������� ��������� ����������� � ������, � ������� � ������������� �������� ���� ������� ����������� ������� �� ��������.������������� ������ ������ ��������� ����������� ���������� �� ������������� �� ��������� ��������� ��� ������ ��������. ��� ������������� ����� ������ ��������� ����������� ������ �� ������ ������ ���� ���������� ������ ��� � ��������. ��� ����� ������, �� �������� ����������� ������������ ������� ���������� ����������� ���������� �� ����� ������������ ������������� ������ ������ ���������.
���� ��� �������� ������ �� ��������������� ������������ ������ ���������. ������ � ������� ��������� �������� �������������� ������ ���������; ������ � ������� ��������'����� �������� �������������� ������ ���������.� ����� �����䳿 � ������ ��������� ��������� ������������ ������������ ���������� ����������� ���� ���� ����������� � �������� ������� ��������� ����������� �� ������ ���������� ������. � ��� �� ��� � ������ �������������� ������������ ���������� ����������� ��������������� ������� �������������� �������� ���� �������� �������������� ������ ���������. �� �������� � ������� ����� ����������� ������� ������� �������� ��������, �� ���������� ����������� ������������ ������ �� �������� �������� ������������ ����� � ���� �����.
������������� ������ ������ ��������� ��������� �������� ������ ����������� �� ����������� ����� �������� (����, ������, ������, ������).�� ����� ����������� ������������ ������ ���������, �� �������, �� �����������. ������� ����� ��������� � ������ � ��������� ������� �������� ������������ �� �������� ������ ����������, ���� ��������� �� ����������.
�� ������� ����������� ������� ���������� ��������� ������������ �� ������������ ���������� ���������, ���� ����������� � ����� ��������������� ����������� ��������, �� �� �������������� ��������� ����������� ����, ���� ������� ��������� ���� ��������� ��������� �������� ��������.�� ������� ����������� ������� ���������� ��������� ������������ �� ���������� ���������, ����� ������������� ���-��� �������������� ����������� ��������.
�� ������� ����������� ����������� ������� �������������� ������� �������������� ��������� ����������� ��������, �� ������������ �������� ��������.�������� ����� �������������� ������������ ���������� ����������� � �������� ��� � ������� ������ ������, �� � �������� ��������� �������������� ��������� ����� ����'������ � ����������. � ��� ������ ���������� ������ ���������� ��������� ���� ������� ��������� ����������, ���� ��������������� ���������� ���������, � �� ������������. � ����� ���� �������� ���������� - �� �������, �������� ��������� �� ����� ������ (� �������� � ���������� ����� ������ � ��������� ����������) �� ��������� ��������.
����� � ����������� ����������� ������� ���������� ��������� � ��������� �������� ��������� ����������� � ������ ����� ����������� ������������ ��������� � ������ ���� �� �������� ���������������� � ����, ���� ���������� ����� ���� ����������. ����� � ����� ���� � ��������� ��������� �������� ���������� �������� �������� ���������� �� ����� ������� �������������. �� ���������, ���������� ������������� ���������� ��. ճ������, �������� ������ ��������� ������������ � �������� ����������� ������� ��������� �������, ��������� ��������, ������������ � ������� ������ ��������� �������� �������� ����������.����� ������������� ����� ����� ����������� ������� ����������, ���� ������� ��������� � �� ���� �������� �������� ��������, � ���� ������� ��������� ������ ���������� ������ � � ������ ��� �������� ���� ����� ������������� �� ���������� �������� (��� �����������) ���������, �� �������������� ���� �������� �������� ����� ��������. �� ����� �� ����� ����������, ����� �������� �������� � ������ �������������, ����������� � �������� ��������� ��������� �������� �������� � ����� ����� ��������, ��������� ������������� � ���� ���� ������������� ��� ������� � ���� ���������� ��������� (������) ���������� ���������.
��������� � ��������������� ���������� �������� ����� ����������� ��������, �� ���� � ������������ �������� ���������� ��������� �������� ������� ������ ���� ������ ������������� �� ���������: ����� ������, ����� ������, ����� �������� � ����� ����������.����� ������ � �� ����������� �������, ������� ����� ���� ������������� ����� �� ���������� ����� � ���������� � ��������� ���� ��������. � ���� ��������������� �������� �� �������� ����� ����������� ������� �� ���� ��������� �������� �� ����� ������, � ����� �� ���� ��������. ��������� ������ ������ � �����������-������������ �� ���������� ������� ����������.
����� ������ - �� ����������� �������, ������� ����� ���� ������������� ����� �� ���������� ������ � ������������ �������. � ���� ��������������� �������� �� �������� ����� ����������� ������� �� ���� ��������� �������� �� ���� ����� ������ �� ���������, ��� ����������, � ����� �� ���� ��������. ��������� ������ ������ � �������� ������� ����������.����� �������� - �� ����������� �������, ������� ����� ���� ������������� �� ������� ���� �������� �� ���������� ��������. � ���� ��������������� �������� �� �������� ����� ����������� ������� ������� ��������� �� ���������� ������ �� ��������� ���������, ��� � ����� ������ �� �� ������������. ��������� ������ �������� � ����������� ������� �� ��������� ������ ����������� �� ��������� ������� ���� ���������.
����� ���������� � �� ����������� �������, ������� ����� ���� ������������� �� ������������ ������� ���� ������������� ������� � ��������� ����������� �������� �� ������������ ��������. �������� ������������ ���������� ��� ����� � ����� �������� �� ������������ ������. ��������� ������ ���������� � ������� ���� ���������� �� ������������ � ���� ����� ����������� ����������� �������, ���� ������� �������� ������������ ��������.���������� ������� �������������� ������������ ���������� ����������� �� ������ ������ ������������� ��������� ��������� �������� ��:
������ ����� ���������� ������� �������������� ������������ ���������� ��������� �� ������ ������ �������������:� ���������� ������������ �������������� ������� ����������� �������� � ������� �� ������ �� ����� ������� ���������� �� ������������ ��������� �������,
� ���������� �������� ���� ������ ������������� � ����� ����������� �������� ����������.� ���������� ������� ����, �������� � ��� ������������� �������� ����������� ��������, ���������� �� ������ �������������.
� �������� �� ��������� ������� ������������� �������� (�����������) ��������� ������� � ���� �������� �� ���������� �������.� ������������ �������� ��������� ������������ ������� �������� ������������� ������ ��������� �������� ���������� (����), �� ������ � ������������ ������ ��������.
�������� ������� �������������� ������������ ���������� ����������� ������ ��������� ������ ������������� ����� ���� �������� �� �������� ������� � ������ �������� ����������, ��������������������� ���� ��������, ���������� ���������, ������������ ��������� �����������, ������������-������� ����� �������� �� �����. ���� ���������� ���������� �� ������ ������ ������������� ������� �������������� ���������� ��� ������� ����������. ��������� ������ ������������� ������ ���� ������������� ������������� �����������, �������� �� ����� ������������� ��������� ������������ �������, ��� � ���������� ���������� ����������� ������� ��������� �� ��������� ����������� ���������� �� ������������ ��������� ������� � ����� ������������� ���� �������� ��������.
2.2. ������������ ������������ ���������� �����������.
2.3. ������� � ������ ����������� ���������� ��������.2.2. ������������ ������������ ���������� �����������.
��� ������� ����� ������� ��� ���� �� ����, �� ����������� ����� ����������� ������� � ������ �� �������� �� �������������� ������������. ³� ����� ����������, �� ��������������� ��� ��������� ������������ ����� ������� ���� �������� ����� ���������� ��������� �������, ����� ������������, ������� ������� ����������, ��������������� ������ ������������� ������� � ������� ��������� ����������� �� ���� ���������, �� �������������� ����� ��������� �������� � ���������, ����� �������� ���������� ����.
������� �������������� ������������ (������������ �������) ���������� ����������� ����� ����� ����������� � ��������������� ���� ��������� ������������� ���������, �� �������� ��� ��������� ������, ���������� � ��������� ���������� ������������ ����� �� ��� ��������� �������� �������� ����������.������������ ������� ���������� ����������� ���������� ������������� ���������� ����������� �� ����� ������������ �������� �� �������� ������ ����������, ��� � ������������ �������� �������� ���� ������� �� ������������. ��������� ������������� �������� ���������� � ������� � ������ �����������.
������ ����������� �������������� ���� �� ������� ����������, ��� ����������� ���������� �������� �������� ���������� � ���� ��������� ����. ������ ������� ���� ���������� ����������� � ��������� �������� �������, ��� �������� �����������.������� ����������� ��� ����������� �������������� ������� ����� ���������� ��� �������� �������� ����������, ��� � ����������� ��������.
������ ���� �������� ���������� � ��������� � �������� ���������� ������������ ����� �������� ����� ������ �� �� ����� ��� ��������� ������������ ������� ���������� �����������, ����� ���� �������� ������ �� �� ���������, �������, ����������, �����������, ����������, ������������, �����������.1. ���������, ��� �������, �� ������ �������� ���������� ������ �� ���������� ��������� �����, � ����� �����, � ������ ���������� �������� ������㳿 ����������, �������� �������������� ������� �� ������� �������� �������� ��������, ��������� �������� � ����������� ��������� �����.
2. �������, ��� ����������� ����������� ���� ������������� ���������, ���������� ��� ���������� ������, ���������� � ��������� ����������� ������������ ����� �� ��� �������� �������� �������� ����������.3. �����������, ��� �������, �� ������ ����������, �� ���������, ��������� �������� �������� ���� � ���������� �������� ��������, �������� ����������� ������ �������� ����������, ���������� �� ��������� �� ��� �������� ����������� ������������ �� ����������.
4. ����������, ��� ����������� ���������� ���������� ���������� � �� ������ �� ����� �� ������������. ����� ���� ������������� ��������� �������� � ���� ������������ ������ � ��������� ������� ����� ���� ���� ���� (���������, ���� ��������� �����, ������� �������� � �������� ����������� �� ���������� �����), ���� � �����, ������� � �.��.5. ����������, ��� ����������� ��������� �� �����������, ���������� ���������� ���������� ������������� �� ���������� �������� ���� ���������� ������������, ��� ���� ���� ����������. �� ��� ����� �������� ������ ���������� ���������� ��� ��������� ������� ������������ � �� ������������ ���������� ��� �������� ���� ���������� �������� �������� ����������, ���� �� �� �� � ��� ������ ���� �������� ����� ���������� ��� ��������� �� �������������.
6. �����������, ��� ������� ��������� ���������� ������ ������� ������� ������ � ���������� �������� �������� ���������� � ���, ��������� ���������� ������������ ���������� ������ ���������� � ����������� �������������� ��ᒺ����� � �.��. ���� ������������ ������������� ������������� ���������� ������� ������������� ��������� �� ������� �� �����, ������������� ��������� ������������ � ���������� ��������� �������� �������, ����������� � ���������� ������ ����� ��������� ��������� �� ���������.7. �����������, ��� ������, �� ������� �� ��������� ������� ������������� ��������� �� ������� ������������ �����, ���� ���� ��������� � ��������� �� ������������ ��� ��������� � ��������� ��������� ������������ �����.
����� ������� �������������� ������������ ���������� �����������, �� ������ � ������� ������������ ���������� ������������� �������� ���������, �� ������������-�������� ������ ��������������, ������� �� �������� ������������� �������� �������� �� ����� ����� ����.�������� ��������� ������� �������������� ������������ ���������� �� ������� �������� � ������� ������ ����������. � ����� ����� � ��� ���� ������ ��� ��������� ���������, �� ����������� � ������������ ������� ���������� ����������� ������ ��������� �����������.
�. ������� ��������� �������������� ������������ ���������� �����������, �� ���������� �� ������� ������. ���������� �� ������ �����:1. ���������, �� �������������� ��������� ���������� �������� �����, �� � ���� ����� ���������� ��:
�) ��������� ���������������� ��������;�) ��������� ���������� ��������.
2. ���������, �� �������������� ���'������� ���������� �����, � ����:�) ���������, �� �������������� ���'������� ����� ������ ������ (����� �������� �����������);
�) ���������, �� �������������� ���'������� ����� �������� �����������.3. ���������, �� �������������� �������� ����������� � ����������, ����� ���� �������� ��� �����:
�) �����; �) ������� �������; �) ������������� ���������; �) ������� ���������; �) ����������.4. ����������-��������� ���������. ��������� ���� ����� ����������, �� �������, � ����� ����� �����:
�) ����������-��������� ��������� �� ����� ��������� �������� �������� ����������;�) ����������-��������� ��������� � ������ �������������� ������� �������� ���������� �����.
�. ������� ��������� �������������� ������������ ���������� �����������, �� ���������� �� �������� ������. ���������� �� ��� �����:
1. ���������, �� �������������� ��������� ���� � ���������� �������� �������� �� ���������� � ������. ������� ������������� ��������� ���� ����� ������ ��������������� �� ��������, ��� � ��������� �������������. ���� ������������� � ������ ���������� ������, ����������, �������� �������� ������㳿 � ������� �� �������� �������� �������� ��������, �� ������� ���������� �������� ��� ���������� �������� �������� ����������. ���������� ������� ��������� ���� ����� ��������� �� ����� ���������� ����� ����������.���������� ��������� ���� ����� � �� �����������, ���� �� ���� ��������� �� ����������������� ���������������� ��������� ����� (�� �������� ��������������� ����� �������㳿 � ��������� ��������� ���������� �� ������� �������� ���������� � �������� ��������� �������, � ����� ���������� �� ��������� � ������ ����������� ������������).
� ��� �� ���, ������������ ����, ��� ��������� �� ����� ���������� �����, �� � ����� �������, ��������� � ���� �: ����������� ������������� ��������� ���� �� ���������� � ������ (�� �� �������� ��������������� �� ��� �������� ������������ ����� �� ������� ������ �������� ��������); ������ ����������� �������� (�� �������, ���� ��� � �������, ��� � ��); ������������ ����� �������� ��������� (�� �������� ����� ������ ���� ��� �� ���������� ��������� �������).�� ������ ���� ����� ��������� �������:
�) ���������, �� ����'������ ������������� � ������ ����������;�) ���������, �� ������������� � ��� ��� ������� ����������;
�) ���������, �� ������������� � ��� ��� ������� ������ � � ��� ��� ��� �������� �����.2. ���������, �� �������������� ������� ���������� �������� ������� ����������� �������� ����������. ���������� ������� ��������� ���� ����� �������� �� ����� ������������� �����, �� �� ���� ������������ �� ���������.
��� ��� ����� ������� �������� � ������ � ��������� ��������� ���� ����� �� ���������������� � ��������� �������� ������� ��������������� �����, ���� �������� ������ ��������� ���� ���������. ³� ����������� ����� ������� ����� ��� ���������� ���������, �� �������� ������������ ���� ����������� ������������ ����� � ���������� �������� ���������� � ���������� �����.� �������� � ��������� ������������ ���� �� ������� ��������: �� �������� �� ����� ������, ��� � ��������� �������� ��������� (� ���� � ��������� ��� ��� �� ��������, ���������); ����������� ������� ���������� ������������� ����� ������� ������� ������ � ���������� ��� ��������� ����������� ������������ �����; ��� ���� ���� ���� ���������������� � ����-����� ����� � �� ������� �������������, ����� �������� �������� �� ��. ���������� ����� ����� � ����������� �������� ���������� � �� ������ ���������� ������� ������������.
��������� ���������� �� ������ ��������:�) �� ������ �������� ���������� (����������, ������������, ��������);
�) �� �������� �������������;�) �� ����������� �������������;
�) �� ����� ������ ��������� ����.3. ����������-������ ���������, �� ���'���� � ��������� ��������� ����������. ֳ ��������� ���������� ������������� �� ��������� �� ����� ���� ������:
�) ������� �������� ���������, �� ��������� ��������� �������� ����������. � �� ������� ����������� ��������� ������� ���� ������ ����������, ��������� ������������ ������� ���� ������ � ��������� �������, ��������� ������� ������ ��������� ������� � ������ � �.��.;�) ������� �������� ��������� ���������� �������� ����������. �� ������ ��������� ����� ����� ���������� ��� ��������� ��������� �������� � ����������� ��������� ����� ��� ����.
������������ ��� ������������� ���������, �� �������� �� ������� � �������� ������ �������� �������� �� ��������� �������������� ������� �������������� ������������ ���������� �����������, ��������� �� �� ��������� ����������� ��������� �����, ��� � �� ��������� ������� ��������� �������� ����������.
2.2. ������������ ������������ ���������� �����������.
2.3. ������� � ������ ����������� ���������� ��������.2.3. ������� � ������ ����������� ���������� ��������.
� ����� �������� ���������� ����������� ������� ���� �������� �������� � ������� ����������� ���������� ��������.
�������� ��������� �������� ����� ����� ������������ ����� ����������� ������ �������� ��������� � ������������ ��������� ������������ ����� � ���� ��������� �������� ���������� � ����� ���������� ����������� ����� � ������������ �������� ��������, �� ������ ��������� �� �����������.� �������� ���� � ���������� �������� ��������� �������� ��������� ������ ���� ����������� ���������� ������� ����������� ��������, �� ������������� � ������� �������� � ������������ ������� ��� � ���������� ��������, ��� ���������� ����������.
������� ������� ���������� ��������� ������ ��������������� � �� ���������� �����������. � �������� ������ ���������� ���������� ���� � �������� ���� ����� � ��������� ���������.Գ�������� ��������� ����� ����� ����������� �������, ��� ��������� ������������ ����������� �� �� ��������� ���������� �������� �������� ����������, �������� ��������� �������� ��������� ��������� �� ���������� (��������) �� �������, �� �������� �� ���������, � ��������� ������������ ����� �� ����������� ������� ��������� �������� ����������.
�������� ������� ���������� ���������� �������� �� ��������� �������� ���������:1) ������������ ������� ���������� ���������� �� ���������� �������� ������㳿 ����������;
2) ��������������������� ���������� ����������;3) ����������� ���������� ���������� �� ������ ���������;
4) ���������� ������ ���������� ���������� �������� ������ ���������� ������ � ���������� ����������;5) ����������, �������� � �������� �������� ������� ���������� ����������;
6) ��������� ����������� ������������ ���������� ���������� �� ���������.������������ �� ��������� ������� ���������� ���������� �������� ������ �������� ����������� ������ ������� ��������� ���� ��������� ��������.
� ����������� ���������� �������� ��������� ��������� �� ��������� �������� �� ���������� �������.1. ���������� �ᒺ��� ����������. �� �������� ������ �� �������� ����-���� ���� ���������� �� ��������� � ������� ������� ���� ��������. �ᒺ���� ���������� ���������� � ���������� ������ �� �������� �������� �������� �������� ���������.
2. ���������� ���� � ����� ����������. � ���������� � ���������� �������� ������� ����������, �� ���������� �� ������� ������ ����: ����������� ���������; �������� ���������; ����������� ���������. ������� � ��� ��������� ���� ���������� ������� ��������� ���� ����� � ����������� ��������� ���� �������.3. ���������� ������� ��������� ���������, �� �������������. ��� ������� ��������� ��� �������� �� ���������. � ������ ������ ���������� �������� � ������� ��������� ������� ���� ����������� ������� ������ ��������� ������ ���� ����������; ���� ��������� ������� ��������� ������� ����, ��������� ����� ����������� � ���������� ������ � ����������� ������� ����; ���������� ����� ��������� ������� ��������� �������� � ��������� ����.
��� ��������� ������� ��������� ��� �����������, �� ���� ������ ������ ����� �������� ��� ������� ���� ������ �������������; ��� ������� �������� �������� �������� ����������; ��� ����������� ������� ����������, �������� � ������������ ��������� �������. ����� ��� ����� ������� ���� ����������� ���������� �������� ��� ������������ ��������� �� ���������� � ������ � �� ������� ��������� �������� ��������.4. �������� ������� �������� ��������� ��������. ϳ��� ���������� � ���������� ������ ��������� ���������, �� �������������, ������ ����������� ������������ �������� ��������� �� ������� � ���. ��� ��������� ������ ��������������� �� � ����������, ��� � � �������� ����������. ��� ����, ��� ������ ��������� ������ ������ ��������� ��� ������� ��������. ����������� ���������� ������ ��������� ���������, ��������� �������� ����� � �������, ������� ��������� ��� ����������� ����������� ���� � ��������� � �. ��.
5. �������� ������� ���������� ���������, �� ����������� � ��������� ���������. ������� ���������� (������������� �������) ������ ������ ���������� ����������, ���� ������� ������� ���� ��������. ������� ���������� ���������� ����������� ����� ����������� �� ��������� ������� ��������� ������������� �� ����������� �������� ��������, ���������� ������ �������� ��������� ���������� �� ������������ �� ��������� ������ ��� ��������.�������� ������� ���������� �������������� ��������� ��������� ������� ������� ������ �����:
�) �������� ������� ������������� ������ ��������� �� ������� ���� ���������� ���������� ����������� �� ����� ���������� � ������������� �����. �� ������� ����������� ����� ��� ����� ��������� ������������ ���� ��������������, ��������� ��� ���������� ���������� ����������� �� ���������� ������� ���������� ���������� � �������� ��������� ���������, �� �������������� ���������� �������� �������� ����������.�) �������� ������� ������������� (����������) ���������, �� ����������� ������� ���������� ���������� ������������ �������� ��������� ��������, ����������� � ����� ���������� � �������� ��������� ���������. ��� ����� ������������� ����� ����������� ��������� ������ ������������ ��������� � �������������� ���������� ���������. � ������ �������� ���� ������� ��������� ��������� ���������� ������� ������������� (����������) ��������� � ������������� �������� ������������ ���� ������������� � ������ ���������� ������.
�) ���������� ��������� � ��������� ���� ����������� ���� (�������) ���������� ���������� ���������� ������� ���� ���������� ����������. ��� ������������ ����������� ���������� ���� ����� ���� ������� ���� ��������������� � �������� ������� ����������:- �������� ��������� �������� ��������������� ��������� (� ���������� � ������������);
- ����� ��������� �������� ����������� �������� ��������������� ��������� �� �������������;- ��������� ������� ������ ���������. �������� ������ �������� ������� ���� ���������� � ��������� �� ������� ��������� �����;
- ��������� ������ ���������� �������� �� ��������� � ������ � ������� ���� ���������.����� ������������ ������������ ���� (�������) ��������� ��������������� � ���������� �� ������ ���������� ���� ������� (�����).
�) ���������� ����������� ������ �� ������� ���� ���������� ���������� � ����� ���� �������������� ���������. ������������� ������������ ������ �� ����� ���������� � ������ ��������� ����������� ����������� �����������, ���������� ��� ����������� ��������� ��������� �������� �� ������ ���������. � ����������� ����� �������� ��������:- �������� (��������) ����������� ���;
- ������� ����������� ���;- ����������� ����������� ���.
�) ������������ ������ �������� ��������� ���������� �������������� ��������� �� ������������ ��������� ����������� �� � ����������, ��� � � �������� ����������. ��� �� ������ �������� �������� � ����������� ����� ����������, �� ���� ���䳿 �� ���������� � ������ ���������� � ������. ��� ����� �� �������� ���������� �� ��������� ���������� �� ��� �����:- ��������� ���������;
- ��������� ���������� ���������;- ��������� ��������� ���������.
�) ��������� �������� ������ �������� ��������� ���������� �������������� ��������� �� ������������ ��������� ����������� �� ���������� � ������ � �� ������� �������� �������������. � ������ ������ ������ ���������� � ������������� � ��������� ���������� ����������, � ���� �������������� ��������� ��������� �� �������� ���������, ������� �������� ����� � �������. �� ������� ���������� ��������� ������ ���� ������� �������, �� �� �������. � ������ ��������� ������ ������ � ������ �� ���������� ���������������� ������� ������ ����������� ���� ����������.���������� ������� ���������� ������� ������������ ��� ��� ���� ���������� ���������� � ������� ��������� �������� ����� � �������.
6. ���������� ������� ��������� �� � �������� �������� � ��������� ������ �������� ���������� ���������� �� ���������. ���������� ������� �� ��������� ���������� � ����� ������� ����������� � ����� ����������.�) ��� ������� ����� ������. �� ����� ���������� ������������� � ��� ��������, ���� ����� ���������� �������� ������ ����� ������������� ����������� �������.
�) �������� ����������. ���� ������� �� ��������� ��������� ������ � ��������� ������� �� ������������ ��������� ��������, �������� ��� ����������� ���������. ��� ����� ������� ������������� � ����� ����������� ������� �������� �������� � ������� ��������� ��������. � ����� ����� ����������� ���� ���� ���������� ���������� �������� ���������� ������ �����쳿 (�� �������� ��������� ��������), ������������ ������� ��������� ������� �� ����.�) ������� ������� �������� ��� ����������� ���������. ���� ������� �� ����������� � ��� ��������, ���� ��������� ����������� ������� ������� �������� �������� ������� ��� ������ ������. � ����� ������� �� ����������� ���������� ���������� ��������� ���������� �� ����������� ������� �������� ����������� ���������, ��������� �������� ��������� ����� ��� ������� �������. � ������� ��������� �������� ���� ���� ����������� ���������� ��� ���������� ������� ����������, ������������� � ��������� �������� � ����� �������� ������� ������ ������ � ����������.
������������ �� ��������� ������� ���������� ���������� ��������� ������ �������� ����������� ������ ������� ��������� ���� ��������� ��������.
1.1. ������� ��������� ������ �� ������� ���������� �����������.
1.2. ��'������� ����������� ��������� ��������� �������� �� �������� �� ���������.1.3. �������������� �������� ������ ���'���� ��������������.
1.4. ������ ��������� ������� ������ �������� ������ ���'���� ��������������.
2. ������������� �� ���������� �������� ������ ���������� �� ������ ����� ��������� ��������� ��������.
2.1. ��� �� �������� ������������� �� ���������� �������� ������.2.2. ������ ������������� �� ���������� �������� ������.
2.3. �������� ������������� �� ���������� �������� ������.2.4. ������ ������������ �������� ������.
2.5. ��� ��� ��� �������� �����.
3. ������ ����������� ����� ��������� ��������� ��������.
3.1. ������ ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.3.2. ����� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.
�������
���������� - ������ ����.
1. ����� ������ ���� ����������� ����������"
2. ����� ������ ���� ������������ ��������"3. ����� ������ ���� �������������� ���� �� �������� ������� � �����"
4. ��������� (��������) ��������������� ����� �15. ��������� (��������) ��������������� ����� �2
6. ��������� (��������) ��������������� ����� �37. ��������� (��������) ��������������� ����� �4
8. ��������� (��������) ��������������� ����� �51. ������������-������������ ������������ ��������� ���������.
Գ�������� ���������� �� ������������� ������������ ������ ��������� �������� ���'���� �������������� ������ � ���� ��� �������� �� (1) ���������� �� ������������ ��������, (2) �������� �������� ���� �������� ������� ���������� � ������, � ����� (3) ��������� ��������� ����������� �� ����������� ��� ����� ��������� �������� �����. ����������������� ��������� ����� �� ��������� ��������, � ����� ����� ���������� ����������� ������ � ������ ������ �� �������� ��������� ������������ �������� ���'���� �������������� � ������ ������� ��������. �������� � �����, ����� ������������, �� ������ ������ � ����������� ������� ���������� �����������, �, ��������, ����������� �� ������������ ����� ��������� �������� ���'���� �������������� ������������� �������� �� ����������� ����� ��������� ��������� �������� ������ ����������, �� � � ��������� ���� ����.
1.1. ������� ��������� ������ �� ������� ���������� �����������.
������� ����� ������������� ������ �������� �������� ���� �� ����� ��������� ����������� � ��� ����� ����������� ��� ������� �������� ����� �� �� ����������, �� ����������� ���'����� �������������� � ��������� ��������� ���� ����������, ������������ �� �������� ��������, ����� �����, �������� ���� ����� ����������� �� ��������� ���������� ����, �� ���'���� �� ����������� �� ������ ���������� ������ ���� �������� �������� ����� � ������� ��������� ��������� �����'����� �� ���'������ ��������������, ������ ����������� �������� (��������, ������������������, ����������� ������������). � ������ ����, ������ ������, ��������� ���'����� �������������� �������� ������� ������, �� ����������, �������� ����� �������� ����, ���� ����� �� ������ �������� �������� �������� ������� ����������.��������, ���������� �� ���������� ��������� ������ ��� �������� ��������-������������ �������� ���������� � ����������� ���������������� ������ ��������� ��������-���������� ������� �� �� ���� ������, ��������� ����� ���� ��������� ������� �������: (1) ��� �������� ����� ���������� � ��������� ��������� ����� ����� �� ����� ���'������ ��������������, ��������� �������� �����; (2) ������ ������, �� ����������� ���'����� ��������������, ����� �������� ��������� ��������, ���� �� ����������� � ����������, �������, ����������� �� ���������� ����� �������� ����� (� ������ �������, ����� �������� ����� ���'���� ��������������); (3) ������ ������ ���������� ������� �� ���������� ��������� ����� ��������� �������, �� �������� ������ ����������, � ���� ����, ���������� ��������� ����������, ������������ �������� �� ���������������� � �.�. ������� ���������� �� ��������� �������� (�������) ������������� - ������������� ������������� �������� ������, �� ����������� ���'����� �������������� � ��������� ��������� ���� ����������, ������������ �� �������� ��������.
���, �������� ���� ��������������� �� ���������� �������� �� ������� ����������� ���������������, ��� ������ � ���� ��������� ������� ��������� ��������. ����� ����� ��������� ��������� ������ ����� ���������� ��� �������� ��: (1) ������� ���������� ��������� ������ - ������� �� ������� ���������� ��������� ������ (������������ �������� ���'���� �������������� ��� �� ���������, ��������� ��� ���'����� �� ��������� ����������� ���� �������� �����), ��� � ������� ���������� ��������� ������; (2) ����� ���������� ��������� ������ - �������� -����������� ��������� ������������ �� �������������� ��������� ������, ������������ ���� �����������, � ����� ���������� �� �������� �������� ������ � ����� ���������� ������������ ���� ��� ������ ���� �������� �����, ��������� ���������� Cash Flow �� ������� ��������, Free Cash Flow ����; (3) �������� ���� �������� �����-����� ������ ��������� ������ �� �������� ��������� ���'���� �������������� �� ������ ������� ��������� ���� ��������, �������, ��������� ��������� �������� �������� ����� �� �� ���������� � ������������, ��� � �� ���������; (4) ������� ������ ��������� ������ ��������� ������������ ��������� �������� ���� �������� ����� � ������ �� ������ ��������� ������, ��� � ��������� �������� ������, �������, ������ ������� ������ ��������� �������� ������ ���� �������� �����.������� ������ �������������� �������� ������ � �������� ������� (CashInflows) �� �������� (CashOutflows) �������� ������. ����������� ������������ �� ��������, ��� ��������� �������� ������ �� �������� ���� �����������, ���� ������������������������� ���� ������������, �� � �������������� ��������� �������������� ������������ ���������� ������ �� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.
������� �������� ���� ��������� ��������� �������� ��������� ��������� ������ ���'���� �������������� � ��������� ��������� ���� �������, ������������ �� �������� ��������. ��� �����, �������� ���� ������������ �� ������� �� �����, ���� ��� ����� � ������ ������ ��������� ������ ���������� �� ��������� ��������� �������� �������� ����� �� �� ����������, �� ����������� � ������������ ���'���� �������������� �� ������ ������ ����. � ����� �������� ������� �������� ������ ���������� ����� ������� ���: (1) ����������� ������� �� ��������� ������, ���� �� ������, (2) ��������� ����������� �������, (3) ��������� ������������ �������� ��������, (4) ����������� �� ��� ������������� �������� �� ����. ��� ����, ��������� �������, �� ������� �������� ���� ��������� ��������� ��������� �������, � ���� ����: ���������� ��������� ������� ���'���� �������������� - �������� �����, ��������� �������� �� ���������������� ����������;�������� ������������ �������� �������� ������;
��������� �����'����� �� ���'������ �������������� � ������ ������������� �������� ����.� ���� �����, �������� �������� ���� ����� ��������� ��������� �������� ��������� ��������� ������ ���'���� �������������� � ��������� ��������� ���� �������, ������������ �� �������� ��������, �������� ���� ������������ �� �������� �� ����� ������� - ��� ����� � ������ ������ ��������� ������ ���������� �� ��������� ��������� �������� �������� ����� �� �� ����������, �� ����������� � ������������ ���'���� �������������� �� ������ ������ ����. � ����� �������� �������� �������� ������ ���������� ����� ������� ���: (1) ������ ������� �������������, (2) ��������� ����������� �������, (3) ������� �������� ��������� ������������� ����, (4) ����� ������������� ��������, (5) ����������� ��������� �������� ������ �� ����. ��� ����, ��������� �������, �� �������� �������� ���� ��������� ��������� ��������� �������, � ���� ����:
����������� ������� ���������� � ������ �� ����� �������� �����, ����������� � ������ ������� �������� ������;������������ ��������� �������� �����'����� ����������;
��������� �����'����� �� ���'������ �������������� � ������ ������������� �������� ����.������� �������������� ��������� �������� ������, �� ������ ���������� � ��������� �������, ������������ �� �������� ��������, � ����� ���������� ����� �� ��������� �������� �� ������� ��� ���������� ������� ������ ����� �������� ������. ��� ����� �������� �������� ��������������� ��������� ������ �� ��'���� ���������� ����������� � ������ ���� ��������� �������� � ����� �������������� �� �������������� ������������ ���������� ������ �� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������. ����� ��������� ��� �������� ������� ������ ��������� ������: (1) ������ ��������� ������ �� ���������� ����� ���� �������� �����; (2) ������������ ������ �������� ������ - ���� �������� �����, ��'������� ������� �������������-������������� ���������������.
��������� �������� ��������� ������ �� ���������� ����� ���� �������� ����� �� �������� ��������� ������������, ����� � ��������� ���������� ���� �� ������� ������ �� ������ - ��������� ������������� ��������� ��������, ���� ������� ���������� ��������-������������ �������� ��, ��������, ������ ��� ��������� ����������. ������� �� ����������� - �� ������������ ������������ ������������� ���������� �����, � ����� ���������� ������ ���������� ��������� �� ������������� ��������� ���� �������� ����� � ����� �� ����������� ������.������ ����� ������������ ������������ ������ ������������ ��������� ���� �������� ����� ���'���� �������������� ������ ���������� �������� ��������� �������� ������ (���������, �������� ���� �� ������� ��������, Free Cash Flow �� ����), ������� ������ ����� ��������� ���������� �� ����� ��������� ��������� �������� ������ ���������� �� ��������� ����������:
���������� �������� ������ ���'���� ��������������, �� ��������� ����������, ���� �� ���, ������ ���������� ��� �������� ������ �������� ������ �� ������� ������� ����������;���������� ��������� �������� ������� �������� ������, ��� �� ����������� ����;
������������ ����� ������ ��������� ������ �� �������� ��������� ���'���� ��������������, ���� �� ���, ����������� ��������� ������ �� �������� ��� ���������;������������ ���������� ������� ������ ��������� �������� ��������� ������.
�� ������������� �������� ���� ��������� ����������� ���������� ������� ��������� ��������� �� ����������, �� ���������������� ��� ������, ���������� �� ���������, � ����� ������ ����������� ����� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������, �� ����������� � ��������� ��������� ��� �������, ������������ �� �������� ��������.1.2. ��'������� ����������� ��������� ��������� �������� �� �������� �� ���������.
Գ������� ������������ �������� ������� ���������� � ������, � ����� ���������� ���������� ��������� �������� �����'����� ���'���� �������������� �������� �� ���� ��������� �� ����������� ��������� � ���������� ������ ���� ���������� ���� �������� ����� �� ������� ���������� ���������, �������� ���������� ���� �������������� ���������� � ����� ���� �������� (�� ��������� �������� ���������� ����� �������� ����� ��� ������� ��������� �����) �� ���������������� (�� ��������� ���������� �� ������� ��������� �����'�����).
�� ���� ��������� �������, �� ���������� ��������� ���� ���������������� �� �������� ���'���� �������������� ���������� ������ �������� ���������� ���� �������� ������ � ��� �� ������� - ���������� ��������� �������� ����������. ��������� ������ �� ����, �� ���������������� ���'����� �������������� ��� ���������� ���� �������� ����� � ��� �� ������� �������� �� ���������� ������� �� �����, ������ �������� ������ ��������� ��������� �������� ����������.���������� ����� ��������� ��������� �������� ����������� �� ����������� ��������� ������ ��������, ��������� � ���� � �������:
������������ �����������, ��� ��������� �������� �� ����� ������������� �������� ����������, ������������� �������� �� ������ �����;�������������� - ����������� ������������ ��� ������ ��������� ��������� �������� ������� �� ������ ����������, �������� �� ������������ �������� ������ ���'���� ��������������;
����������� - ���������� ������������ ���� �������� �������� ����� � ������� �� ��� � ����� �������� ������ �� ���������� ����������� ������ (���������, ���������� ����������� ���� ��������);�� ���� ��������, �� ������������ ��������� ���� �������������� ����������� ����������.
1.3. �������������� �������� ������ ���'���� ��������������.
�������������� �������� ������ �������� �� �������� ������� �� �� ����� � ��'�������� ����������� ���������� ������ �������� ������ �� ������������ ����������� ����� ��������� ��������. ���� �������������� �������� ������� ��������� ������: (1) ���������� ������ ������������� ������������� ������������ �������� ��������� ������ �� ������� ���������� ������� ������ �� ��������� �������� ������; (2) ��������� �� ��������� ������ ������������ ���� �� ������� ������������ �������� ��������� (�� ���������, ��� � ���������).
�������� �������, �������� �� ����� ����������� �������������� �������� ������ ���'���� ��������������, � ������� ���������� ����� �������� ������, � ������ ������ ������� ���������� ������� ������������ ��������� ������������� �������� �������� �� �� �������������-�������������� ������������. ��������, �� ������� ���������� ��������� ������ � �������� � ��������� �������, �� ���������������� ��� ���������� ��������� ��������� ��������, ���������� ���� ���� ��������.��� ������ ��������� �������� �������� ������� ����� ���� �������� ���'���� �������������� �� ���������� �� ������������ ��������� ������������� �������� �� ����������� ������������� - �������������� ����������������, �������� �� �(�)��, �� ������� ������ ��������, ������������ �������� ��������� ��� ������ ���������� �����, � ����� ���������� �� ������������� ������� �������� ������� �������� ������� �� ��� ����:
������� �������� Operatingactivit ������������ ���������������� �������� financing activity.
��� �������, �� ��������� ���� ����������������������� �������� �� ����� �������� � ������� (� ����'������� ��� ���������� ������� �������� �������), ����� �� ����� ��������.
���������� ��������� (���������) ��������������� ����� ������������ ���������� �������� Operating activit) ���'���� �������������� �� ������� ��������, � ����� ����-�� ���� ���� ��������, �� �� ������ ���� ������� �� ������������ ��� �������� ��������. � ��'���� � ���, � �������� �������� �� ���������� ���������� �������� ������ ����� �������� ������� ��������. �� �������� �� ���������� ���� ���������, ����� ����� � ������ ������������ � � ��� ����� ����������. �������, ����������, ��� � �������, �������� ���'���� �������������� ��������������������� �� ��������� ������������� ��������, ��������� ���� ������������� ���'����� �� ���������� ��� ���� ������������ ��������, �� ���������� ����������� ��������� ��������� ������ ���'����. �������� ���������� ����� �������� ������ ����: (1) �������� �������� �� ��������, (2) ������� �������� ����� �����������, (3) ������ ������� �� ����� ����'������� ������� �� ������� �� ������������� �����, (4) ��������� ��������� ��������� � �.�.
�������� �������� ��������������� ������������ �������� ���'���� �������������� � ���������� �� ������ ��������� �������� ��������� ������, �������������� � ������ ���������� �������� (Operating Cash Flow). ��� ����� ��������� ������� ������� ������� ������ ��������� �������� �������� ������, � ����� ���������� ��������� ���������. �������� ������������ ��������� ������ � ������� ��� ���������� �� ��������� ��������� ������ ���'���� ��������������, ��� � ������� ��������� ��������� �� ����������, �� ���������������� ��� �������� ��������� ��������.
��� ����������, �� �������� ���� �� ���������� �������� ���'���� �������������� �� ������������ �� ������� ������� ���������� ������������ ���� ������������ �������� � ������� ������, ����, ����� �� �������� ������������� ��������� �������������� ���������� � �������� �������� ��������� ������ ���� ����������� ������������ ��������� ������ (Operating Cash Flow) �� ������� ��������� ���������� ���������, ��� ����� ������� ����� ��������� �������� ������������ Cash Flow �� ������������ �� ��������� �����.� ���� �����, ���������� ��������� (���������) ��������������� ����� ������������ ������������ �������� investing activity ���'���� �������������� �� ��������� �������� � ��������� �� ������� �������������� (�����������) ������, � ����� ���������������� (��������) ��������� ����������, �� �� � ������������ �������� �����. ������ �������, �������� � ����� ��������� ������������ �������� ���'���� �������������� ���������� �� ����, �� �������, ��������� �������� ��� � ��������� ������� ������ ������ ������� ���������� - ����������� ������. �������� ���������� ����� �������� ������ ����: (1) ��������� �� �������� � ������������ ����������� ����������, (2) ��������� �������� ������ ������ �, ��������, ��������� ��������� �� ��������� ������, (3) ��������� ������������� ������, (4) ��������� ��'���� �������� ����� � �.�.
���������� �� ������ ��������� �������� ��������� ������, ���� ���������� � ������ ��������� ������������ ��������, ����� � �������� �������� ��������������� ������������ �������� ���'���� ��������������, ��� ����� ��������� ������� ������� ������� ������ ��������� �������� �������� ������, � ����� ���������� ��������� ���������. �������� �������������� ��������� ������ � ��������� ����� ���������� �� ��������� ��������� ������ ���'���� ��������������, ��� � ���� ��������� ��������� �� ����������, �� ���������������� ��� �������� ��������� �������� ���'���� ��������������.�� ����� �� ���������� ��������, ������������ �������� ���'���� �������������� �� � �������� �������� ���������� ���� ��������� ������� �, ��������, ������������ �� ������������ �� ��������� �� ����������� ���������� ����������� ��������, ���� ��������� �������� �������������� ��������� ������ (Investing Cashflow), �� �������, ��������. � ������� � ��������� ����������� ������� ������� (���������, ����������� ����������) ��������� ������� ���������� ������������� Cash Flow.
Գ������� � �������� financing activity ���'���� �������������� ���������� ��������� (���������) ��������������� ����� ����������� �� ��������� ��������, �� ���������� �� ���� �������� �� (���) ������ �������� �� ���������� �������. ������ �������, �������� �������� ���������� �� ������� ��/��� ����� ���� ���� ������. �������� ���������� ����� ������������� �������� ���'���� ��������������, �� ����������� �� �������� ��������, ������ ����: (1) ���� ������������� ���� (�����), (2) ������� ��������, (3) ��������� ����������� ������� �� ���� ���������, (4) �������� ����������� ��������� �������� ������, (5) ��������� ������������ �������� �������� � �.�.�������� �������� ��������������� ������������ �������� ���'���� �������������� � ���������� �� ������ ��������� �������� ��������� ������, ���� ���������� � ������ �������� ��������, ��� ����� ��������� ������� ������� ������� ������ ��������� �������� �������� ������, � ����� ���������� ���������
���������. �������� ���������� ��������� ������ (finance Cash Flow) � ������� ��� ���������� �� ��������� ��������� ������ ���'���� ��������������, ��� � ������� ��������� ��������� �� ����������, �� ���������������� ��� �������� ��������� �������� ���'���� ��������������.��� �������, �� �������� ���� �� �������� �������� ���'���� �������������� �� ������������ �� ���������� ������� ���������� ���������� ������������ ������� ���������� � ������ ��� ����������� ���������� �� ������������ ��������, ��� �����, � ����� ������� ���� ���������� ��������� ���������� �������� ����� �� ��������� ����� ���������� �������� �������� �� ���������� ��������� ����������� ���������� Cash Flow �������� ������� ��������� ������ ���� - ������� ������ ���������������� ���'���� ��������������. ���, ������������� ���������� ����������� ���������� Cash Flow ������� ��� ������ ������ ���������� (���� �� ���, ����������) �����������, �� ������� ������� ��� ����������� ���������� ����������� ���������� � ����������� ��������� ��������� �������� ������������ ��������� ������ - ����������� ������� ��������� ����� ��������� �����'�����.
�������� ���������� �������������� �������� ������ ���'���� �������������� � ������ �������� �������� ���� (Cash Flow) ���'���� ��������������, �� ����������� ����� ���� ��������� �������� �������� �����, �� ����������� � ������������ ����������, �� ������ ����� ����, ���� ���� ������� ������� ���'���� �������������� ����������� ����������� ��� �������� ������ �� ���� ����������, ������������ �� �������� ��������, ������� ������ ��������� �������� ���� � � �������� ��� ���������� ������� ��������� ��������� ������ ����������. ���������� �������� ��������� ������ ���� ������������ �� ����� �� ���� ������������� ����� ���������.�� - ����� - ������ ����� ���������� ������������ (�������������� �� ����������) ��������� ������, ���� ��������� ����� ����� ������ ������������ ��������, ������������ ��������� ������, ���� ���������� � ����� ���� ��������, �� ���������� �������� ���� �������� ����� (������� �������� ���� ��� � �������� �������� ��� �). ������� �������� ������� ������� �������� ������ �������� �������� �������� � ���������� �������:
��-����� - �������� ����� ���������� ��������� ������, ���� �� ���, ������������, ���, ����������� �������� ���� ���'���� �������������� �������� �� ��������� ������ ����������� �� ����������� ���� ������� �������� ����������, ���������� �������� ������ ����������� �� �������� ��������� �������� �����������:
Cash Flow - ����������� �������� ���� ���'���� ��������������;N1 - ������ �������� ���'���� �������������� �� �����, �� ���������� (Net Income);
D - ���������� �������� ������ ����������� (Depreciation);�5 - ������ ��������� �������� ����������� ��������� ����� �� ������� ���'���� ��������������.
������ ��������� ������� ������ �������� ������ ���'���� ��������������.
��� ������ �������� ������ ���������� �� �� ��������� �������� ��� ����� �������������, ���������� �� �������� �� �������� ��������������� ��������� �������� - ������������ �������, ������ ���� ��������� ������� ��������� �� ����������. ���� ���������� ��������� ��������� ������ ���'���� �������������� � ���������� ���������� ������ ���� ���������� ������� ������ ������� ��������� , � ���� ����:
����������� �������� ���� (operating Cash Flow};������������� �������� ���� (investing Cash Flow);
��������� �������� ���� (finance Cash Flow);�������� ���� �� ����������� (Free Cash Flow):
FreeCF=operating CF+ invextingCF
����� �������� ���� (netto Cash Flow):
neilDCF=GashFlow-������ ��������
������������� �������� ���� (corporate Cash Flow):
CorporateCF=Financecashoutf1ows+interests, ��:
CorporateCF - ������������� �������� ���� ���'���� ��������������;Finance Cash Outflows - �������� �������� ���� �� �������� �������� ���'���� ��������������;
interests - ��������� �������� ��������� ���'����� �������������� ������� �� �������� �� ����� �������.��� �����, ��� ������ ����� ��������� ��������� ��������, �������, ������ �� �����������, ������ ����������������� ��������� ��������� ������ �������� ������ ���'���� �������������� �� ���� ������� ������� ���� ������������ ��������, � ����:
(1) ��������� ��������� ������������� (�) -(debt-cash) - ����� ������������� ���'���� ��������������;
debt - ��������� �������� ���������� ������� ����������;
cash - ����� ������ ����� �� �� ����������;operating Cash Flow - ��������� �������� ������������ ��������� ������.
(2) ��������� ��������������� ���������� (SF) -operating Cash Flow - ��������� �������� ������������ ��������� ������;
net investments - ��������� �������� ������ ���������� (�������� ��������� �������� ������� ������ ������ ������� ���'���� ��������������).
(3) ����� Cash Flow ����� (CF - margin)operating Cash Flow - ��������� �������� ������������ ��������� ������;
total revenue - ��������� �������� ������ �� ���������� �������� ����������.
1.4. ������������� �� ���������� �������� ������ ���������� �� ������ ����� ��������� ��������� ��������.
������������� �� ���������� � �������� ��������� ���������� �����������, ������������ ����������� ����� ��������� �������� ���'���� �������������� �������� �������� ��������� ���������� �� �� �����������. ���� ���������� ��������� ����������� � ��� ����� ��������� ��������� �������� ����������, �� �� ��� ����� ������� ������ ������� ��� �������� ������� �������� ���������� ������������� �� ���������� �������� ������ ���'���� �������������� � ��������� ���� ����������, ������������ �� �������� ��������. ����� �������� ���������� ����������� (� ����, ���������� �� ������������� �������� ������)������ ������� �������� �������, �������: (1) ���������� �� ������������ �������� ����� �� ������� ���������� �� ������������� �������� ������ ���'���� ��������������; (2) ���������� ������� ��������� ������������ ��������� ����� ���� ������������� �� ���������� �������� ������, �� ����������� ���'����� �������������� � ������ ��������� ���� ����������, ������������ �� �������� ��������; (3) ����� �������� ��������� �������� ����� ���������� �� ������������� ���� �������� ����� � ��������� ��������� ������������� �������� ���'����� ��������������; (4) ���������� ������� �� ������������ ������������ ������������ ��� ���������� �� ������������� �������� ������; (5) ���������� ��������� ���������� �� ����� ������� �������� ���������� ���� ��� ��� �������� ����� (Cash Flow Statement), � ���� ���� - ����� �������� �������� ���������� ���������� ���� �� ���� �������� ���� ������.
1.1. ������� ��������� ������ �� ������� ���������� �����������.
1.2. ��'������� ����������� ��������� ��������� �������� �� �������� �� ���������.1.3. �������������� �������� ������ ���'���� ��������������.
1.4. ������ ��������� ������� ������ �������� ������ ���'���� ��������������.
2. ������������� �� ���������� �������� ������ ���������� �� ������ ����� ��������� ��������� ��������.
2.1. ֳ� �� �������� ������������� �� ���������� �������� ������.2.2. ������ ������������� �� ���������� �������� ������.
2.3. �������� ������������� �� ���������� �������� ������.2.4. ������ ������������ �������� ������.
2.5. ��� ��� ��� �������� �����.
3. ������ ����������� ����� ��������� ��������� ��������.
3.1. ������ ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.3.2. ����� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.
�������
2. ������������� �� ���������� �������� ������ ���������� �� ������ ����� ��������� ��������� ��������.
������������� �� ���������� � �������� ��������� ���������� �����������, ������������ ����������� ����� ��������� �������� ���'���� �������������� �������� �������� ��������� ���������� �� �� �����������. ���� ���������� ��������� ����������� � ��� ����� ��������� ��������� �������� ����������, �� �� ��� ����� ������� ������ ������� ��� �������� ������� �������� ���������� ������������� �� ���������� �������� ������ ���'���� �������������� � ��������� ���� ����������, ������������ �� �������� ��������. ����� �������� ���������� ����������� (� ����, ���������� �� ������������� �������� ������)������ ������� �������� �������, �������: (1) ���������� �� ������������ �������� ����� �� ������� ���������� �� ������������� �������� ������ ���'���� ��������������; (2) ���������� ������� ��������� ������������ ��������� ����� ���� ������������� �� ���������� �������� ������, �� ����������� ���'����� �������������� � ������ ��������� ���� ����������, ������������ �� �������� ��������; (3) ����� �������� ��������� �������� ����� ���������� �� ������������� ���� �������� ����� � ��������� ��������� ������������� �������� ���'����� ��������������; (4) ���������� ������� �� ������������ ������������ ������������ ��� ���������� �� ������������� �������� ������; (5) ���������� ��������� ���������� �� ����� ������� �������� ���������� ���� ��� ��� �������� ����� (Cash Flow Statement), � ���� ���� - ����� �������� �������� ���������� ���������� ���� �� ���� �������� ���� ������.
2.1. ֳ� �� �������� ������������� �� ���������� �������� ������.
���, ����������� �� ��������� �������������-������������� ������������ �� ������� ������������� �������� ������, ����� ��������� ��������� ��������'������ ����� ��������� �������� � ������ ���������� �� �������������. �������, �� ����� �������� ����� ���������� �� ������������� ���� �������� ����� ����� ������� �������:���������� �� ����������� �������������� ������������ ��������� �������� ���'���� ��������������, � ���� ����, ��������, ������� �� ������������ �������� �������� ���������� ���� ���� �������� �����;
������������ ����������� ������������ �������� ����� ���'���� �������������� ����� ����������� �� ������� � ��� �� �������;���������� ����������� ���� �������� �� ���������������� ���'���� ��������������, � ����� ������������ ���������� �� �������� �������� �����;
������������ ���������� �� ������� �������� ������� ���������� � ������ ��� ����������� �������� �������� �����'����� � ������ ����������, ������������ �� �������� ��������;���������� ����������� ������� �� ���������� ������� �������� (������ �������� ����� �� �� ����������) �� ���������� ��������������� ������������ ����.
��������� ���� ��������� ����� ������������� �� ���������� �������� ������ ��������������� � ���������� �� �������������� ��������� ���'���� �������������� �� ��������� ���� ��������. �������, ��������� ������������ �� ������������ ����� � ������� ���������� �� ������������� �������� ������ � �������� ������ ���������� ���� ����� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.���������� ���������� �������������� ��������� ���������� ����� ��������� ��������� �������� ������������� �� �������������� �� ����������� �������� (��������) �������, ���������, ��������� ����� ������� ���� ���� ��������� ������:
���������� ����������� ������� ��������;���������� �� ������������ ������������� ��������, ��������� ���� ����������� � ��������� �����;
������ ��������� �������� ���� �������� ����� � ��������� ��������� ��������� ����� ��������;���������� ���������� �������� ������ �� ������ �� �������� (�������) ���������;
������� ������ ������ ���� �������� ����� (��������� ��������� ������ ���'���� ��������������) � ��������� �����;���������� ����������� ������� �������� ���'���� �������������� �� ����� ��������� ������ �� ��������� ���� �� ����� ��������� ���������;
���������� ������� �������� ����������������� ����� (������� �������� ������) ���
���������� ��������� ���� �������� ���'���� ��������������.2.2. ������ ������������� �� ���������� �������� ������.
����� �� ����������� ����� �� �������������� ������� ������������� �� ���������� �������� ������ ���'���� ��������������, ������� �� ��������� ������ ��������, ���������� ���� �� ����������� ����������� �� ����������� ����� ��������� ��������� ��������, �� �������������-������������� ������������ ������������� �� ���������� �������� ������, ����������� ��������-����������� ��������� ���� ������������� ������ ��������� �� ���������� ��������� �������, ������������ ���� ������������� ���������� ���������:
������������� �� ���������� ���� �������� ����� � ��������� ����� ����������� �� ����� ������� �������� ��������� ��������� �� ���������� �������� �� ������� ����� �� ������� ����� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������;������ �������� ���������� ���� ���� �������� ����� �� ��������, ������������ �� �������� �������� ����������, �� ��������������� ������� ��������� ��������� ��������, �� ���� ������ �� ����������;
������ ��������� ������������� �� ���������� ���� �������� ����� (�� � ������ ������� ����������) ������ ���� �������� �� ���������� ������� �����, �� ��������� ��������� �� ��������� ����������� �� ��������� �������, � ����� ���������� ������ �� ����;����� �� ��������� ��������� ��������� �� ����������, ��� �������������� ������� ������������� �� ���������� �������� ������ � ����� ��������-������������� ����������� �������� ��������� �������� ������, �� ���� ����������� �������������;
������������ ������ ������ �������������, ������������� �� ����������� ����������� � ����� ��������� ����������� ������� ��������� ������������� ������� �� �������� ������������ �� �� ����� ��������� ��������� ������ ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������;���������� ������ �� �������� ��������� �������� ������ ���'���� �������������� � ��������� ����� �� ����� ���������� ��������� �������� ��������� ��������� �� ������������ �� ��������� �� �������� ��������� ����������� ��������� ���������, �� �������������� ����� ������� ���� �������� ����� ����������, �� ����������� � ��������� ��������� ������� ����������, ������������ �� �������� ��������;
������������ �������� ������� �������� ��������� ���� �������� ����� ���������� � ��������� ����� �� ���������� ����������, �������� � ����� ������������ ���� ��������� �����, �������� �������� ��������� �� ���������� ����������� �������� �� ������ ��������� �������� ������;������������ ����������� �������� ��������� �������� ������ � ��������� ����� ��� ��������� �� ���������� ������������ ������� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.
2.3. �������� ������������� �� ���������� �������� ������.
�������, ������ ��������� ��������� �������� ���'���� �������������� � ������ �� ������������� �� ���������� ���������, ���� ���������� �� ������������ ����� �� ������� ���������, ������������ ���� ��������-������������ ������, ��, ������ �� ��������� ������������� �� ���������� ���� �������� �����, ������������ ������������ ������ ���� ����� ���������. �������, �������� (�����) ������������� �� ���������� ���� �������� ����� ���'���� � ��������� ����� ����� ��������� ��������� �����:����� ������������� (����������) �������� ������ - ��������� ���������� �������, ������� �� ������� ���������� ������ ������������� �� ���������� ������� ������ �������� ��������� ���� �������� ����� ���'���� �������������� � ��������� �����.
���, � ������� �������� �������� �� �������� ������, �� ������ ����������������� ��� ������������ �� ��������� ��������� �������� ���������� �������� �������: (1) ����������� �����; (2) ������������-���������� �����; (3) ����� ���������� ��������� �����; (4) ��������-����������� �����������.���������� ����� �� ��������� ���� ������ ���� ��������.
� ����� ������������ ������ ������ ������� ��������� ���� �� ������-���������� ���������, �� �������� ��������� ���������� �������� ������ ���'���� ��������������, � ����� �������������� ������� �� ���������� �� ���������� ������������. ��� ���������, �� ������ ����� �� ��������� ������ ���� ������� �� ���������� ������ ���������� �������� ������, ���� ������������� ��������, �� ��������� ��� �������� �����, ������ ���������� �� ���������� �������� ������ ����.������������� �� ���������� �������� ������ ���������� �� ����� ������������ ������ � ������ �������, ����� ����� �� ������� ����� ������� ������ �������� ������� � ���� ���� ������������ �� ����������� ��������� �� �� ������������ - ������� �����, ������ �� ����� ��������.
���, ��� � ����, ������ ���� ������������ ��������� ����� ����������� ���� ���������� �� ���������. ���, ������������ ������������ ������ ������ ���������� �� �������� ������� ���� �������� ����� ���������� ������� ���� � ������� ��������� ������������ ���������� �� �������� ��������� ��� ���������� ������� ���� �������� ������, �� ������ ���� ��������� � ������� ����.������� ������������-����������� ������ ��� ������ ���������� �� �������� ������� ���� �������� ����� ���������� ������ � ����, �� �� ����� ��������-���������� ������������� �������� ������ �� �������� ������, �� ����������� �� �����, �� ������� ���� ���� � ��������� ����� �������� �� ���� ����� ��������� ����������, ������������ �� �������� �������� ���'���� �������������� ���������� ������������� ������� (��������� ��� �������) �������� ���� �������� ����� ����������.
������������-���������� ����� ������������� � ����� ���������� �� ������������ � �������� ����������� ������ ��������� �� ������� ��� ��������� ������㳿 ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������. ��� ���������, �� ������������ ������������-����������� �������������� ������ ���'���������, ���� ����� � ��������� ������������ ��������� ����� �������� �� ��������� ��������� ������ ������� ��������� ��� �������� ����� � ��������� ��������� ��������� ��� �� ����� ������������� ��������, ������ ���, ��������, ������ �������� ����� ��������.������� ������ ���������� ��������� ����� ���� ��������� ��������� �������� ������ � �������� ������ ������ � ����� ������ ������� ������������ ������� �� ���������� �� ��������� ����� ������. � ����� ������ ���������� ��������� ����� ��� �������� ������� ��������� ���� �������� ������ ������� �� ��������� �������� ������ ������������ ����� ������ �� ������� ���������� �����������. �������� ������㳿 �� �������, � ����� ������������ ������� ��������� ���� �������� ������ ���'���� �������������� � ��������� ����� ���� ������������, ��������� �� ����� �������� ��������� ���������� ��������� �� ��������� ����� �������� ���������� �� ���������, ���, ���������� �������� ��������-������������ �������� � ������ ������� ��������, ��� ������������ �� ��������� �������� ������ ���'���� ��������������, � ����� ��������� �� ����������� ������������� �������� �� ����� ������������ ������ ���������� �������� ����� ��������, �� ���� �����, ������������ ��������� ������� ���������� ��������� ����� �� ��������� ����� ��������� ��������� ��������:
����������� ������� ������� ����������; �������� ��������� ������;���������� ������ ����������� ��������� ������� � ����� ����;
����������� ������������ ������ ���������� ��������;����������� ��������� ���� �������� ���������� �� ����������� �������� �� ������� ���������� �������;
����������� ������������� �������� �������;�������� ��������� ������� �������, ����� ����������� ���������� �������;
�������� ���������� �����'����� ����.� ������ ����, ������ �������������� �������� ������ ����������, ���������� �� ��������� � ���� �� �������� ��������� �������� �������� � ������ ����������, � ����� ����������� ����� � ������������ ���� �� ��������������� ������������ ����'����� �������� ������ ������ �������, �� �� ���� ����������������� ����� � �����, ���������� ����������� ������������� ������ ��������� ������ �� ������ �� �������� �������� - ���������� ������� �� �������.
�� � ��������� ��������-������������� ����������� �� ������ ��������� ��������� �������� � ������ �� ������������� �� ����������, �� ���� ������� ������ � ����, �� ����� ����� �������� �������� ������� ������ �������'���� �� �������� ���������� ����������� �� ���������, �� ��������� �� ���. ��� �������'���� ���������� ����� ��������-����������� ������, �� ����� ����� ����������� ��������� �� ��������� ����� ����������� ������������� ��������� ������� (� ������ ������� - ���� �������� ����� ���'���� �������������� � ��������� ��������� ����������, ������������ �� �������� ��������), ����� ���� �������, �� �������������� ��������� �� ������ ������������ ���������� �������� ������ ����� ���������� ������� �� ������� - �������, ��������, �������, �������, ������ � �.�. �� �������� ������ ���������� ��������� ������ � ������ ����������� ���������� �� �������� ��������� �������� ������ ���'���� �������������� ����� ������� �������:����� �������� �� ������ ������� ������; �� �������� ���������� ��������� ������� �������� � ��� �������� ������ �� ���������, �������������� �������� ��������� �� ��������� ������� ������, ��������� �� ����� ������������� �� ���������������;
������������ �� ����������� ��������; ��� ����� ��������, � ������ ����, ��������� �������� ���� ������ ������� ����� �������� �� ���� ������� �������, � � ������ ����, �������� ���������� ������� ������� ����� ����� �� ���������� - ��������� �� ������;����� ��������� �� ���������� ������; �������� ������� �������� ��������� �������� ����� ��䳿, �� ����� ���������� �� �������� ������� ��������� ����������� ������������ �� ����� ������� ������ ������ ���� �������� ���������;
����������� �����; �������� ������� �������'���� �� �������� ���������� � ����� �� ���������� ������ (��������);����� ������� ����; �������� ���������� �� ������� ������������� ������������ ������, ����� ������������ ������, ����� ����� ����������� � ������������� ��������� �� ����� �������, �� �����������;
����� �����-�����; � ����� �� ������� ��������� ������ � ����� ����� ������ ����������� ����� ����� ������� ���������� ������� (������ ����� ����� ������ ��������, �������� �� ����� ��������� ������������� ���������� ����������� �����);���������� ����� �� ����� ������������� �������������;
������������� �����: ����� ����������������� �� ��������� �����; �������� �������� ����� ��������������� ������� ������
������ �������'���� �� �������������������� ����� - ��������
�������������� ��������� �� ��������� �� ����������� ���������.2.4. ������ ������������ �������� ������.
������������ ���������� ���� ���������� �� �������� ������� ���� �������� ����� ���'���� �������������� � ��������� ��������� ����������, ������������ �� �������� ������� �� �� ���������� �� ������ ��������� ���������� ���������� ����������� ������������ �������� � ��������� ����� ���������� ��������� � ������ ������������ ���������� ���������� ������������ �������� ������ (���. ���� 11.). ���������� ����������� �������� ������ � ��������� ��������� �� �������� ������ ����� ��������� ��������� �������� �� ����������� �� �������� ��������� �������: (1) ���������� � ����� �������� �� ���� ������� ���������� � ������ ��� ����������� ������������� �������� � ������ ����������, ������������ �� �������� �������� � ��������� ����� - ����������� �������� ��������� �������� ��������� �� ��������� �������� �������� ������; (2) ���������� � ����� �������� �� ���� ������ �������� ������� ���������� � ������ �� �� ������ - ����������� �������� ��������� �������� ��������� �� ��������� �������� �������� ������.
��� �������� ���������� ������� ��������� ������� ������� �� ��������� �����, ��� �������� �������� �������� �������� �� ������ �������� ���� �������� ����� ���'���� �������������� � ��������� �����. � ���� �����, ������� ���������� ������� ������� � ������ ����� ��������� ��������� �������� �� ��������� ������������ ���������� ���������� � ������������ �������� ������, ��� ��������� ����� ���� ����������������� ���� �� ��������� ������:���������� ������������ (traditionalbudgeting);
����-����� ������������ (zero-base budgeting � ZBB).2.5. ��� ��� ��� �������� �����.
��� ��� ��� �������� ����� ���'���� �������������� � ��������� ��������� ������� �������� �������, ��������� ������������ ��� � ����'�������� ��� ��� ��������� ������ � �� �� ��� ���������� ���� �������� ����� ���'���� �������������� �������� ������� ������ - �� ����������� �� �������. ��� ��� ��� �������� ����� ���'���� �������������� �������������� ���������� (����������) ��������������� ����� �4 � ��������� ������������ �������� Cash Flow Statement - ����� ������� �������� �������, �� ���������� ���'������ �������������� �������� �� Inetrnational Accounting Standards (IAS) �7 ��� Generally Accepted Accounting Principles (GAAP). ��� ����� ���������, �� �������� ����� ���������� ���� ��� ��� �������� ����� �� ������� ������� �������� ������� ��������� ����������� ������������� ����� ������ �����, �������� �� ������������ �������� ���������� ���� �������� ���'���� �������������� �������� ������� ������.
�����, ����� �� ���� ����������, ��� ��� ��� �������� ����� ��������������� � ��� ������ ������������� �� ���������� �������� ������. �� ������ ������� ����� �������� ��� ���������� �� �� ����� ������� �������� �������, � �� �������� ��������� ��������, �� ��������� �������� �� ������������ ��������� ����� ���� �������� ������� ���������� �� ���������� ����������� (���������) ���� ��� ��� �������� �����, �� �������� ��������� ���� �������� �������� ����� ���'���� �������������� � ��������� ����������� ��� ������� �������� ������� ��� �������� ����������, ������������ �� �������� ��������.������� ��� ����������� ���������� ��� �� ������� ����������, ������, ������������� �� ���������� ���� ��� ��� �������� ����� � ������ ����� ��������� ��������� �������� ���'���� �������������� ��������� ����������� ���������� (1) ��������� ������������ ���� ���������� ���� ��� ��� �������� �����, � ����� (2) ��������� �������������� ���� ��� ��� �������� ����� �� ���������� ��������� ������������ ����� ����� ������ ����.
����������� �� ���������, ��� � ������ ���� ��� ��� �������� ����� �������� �� ������� �������� ��� �������� ����������, ���������� �� ������� ������ ���� ��� ��� �������� ����� ���'���� ��������������. ��� ����� ����� ������� ��� ��������� ������ ����, ����� ���� �������� ������ ������������� �������� �� ���������� ����� �����������. �� ����� �������� ���� ������� �������:�������� �� �������� �������� �� ������������� - �������� �������� ��������� �������, �� ������� ���'��� �������������� �������� ������� ������ � ����������� �� ����������� �������� �� ������������� (� ��� ����, �� ������ ���� ��������������� ����������� �������� �� ������ �������, ��� ���� ������� ���������� �� �������� ���������� ���� �����); �� ���� ����������� ������� ����� 170 (175) ���� ��� ������� ����������;
����������� �� �������� �������� - ��������������� ��� ������������ ���������� ������ �� �������� Cash Flow ���'���� �������������� �� �������� ������, ���������, ����������� �� ����� �������� �������� ������, ����� ������ �� �������� ��������� ������; ����� ����� ������ ����� ����� ������� ���� ������� ���������� (������������) �������������, ��������� (���������) ������, �������� ������ � �. �.;���������� ��䳿 - ������� ���� ������� ������� ���'���� �������������� � ������� �������� ������ �� ������������� �������� �� ����, �� ����� ������������ ��������; ������������ ��������� ������ �� ������������ ���� ���'����� �� ����������� ������������ ����� ���� ������� ������� ���'���� ��������������, �� ����� ��������� �������� ��� ���������� ��� ������ ��������� ���������� ��������� ���'���� ��������������, ���������� �������� ������� ���� ����������, � ����� ��������� ������ �������� ������ ���'���� �������������� � �������� ������� ����;
��� �������� ����� � ������� �������� �������� - ������� ������������ �� �������������� ���'����� �������������� ������� ������ ����������� ������� � ������.
1.1. ������� ��������� ������ �� ������� ���������� �����������.
1.2. ��'������� ����������� ��������� ��������� �������� �� �������� �� ���������.1.3. �������������� �������� ������ ���'���� ��������������.
1.4. ������ ��������� ������� ������ �������� ������ ���'���� ��������������.
2. ������������� �� ���������� �������� ������ ���������� �� ������ ����� ��������� ��������� ��������.
2.1. ֳ� �� �������� ������������� �� ���������� �������� ������.2.2. ������ ������������� �� ���������� �������� ������.
2.3. �������� ������������� �� ���������� �������� ������.2.4. ������ ������������ �������� ������.
2.5. ��� ��� ��� �������� �����.
3. ������ ����������� ����� ��������� ��������� ��������.
3.1. ������ ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.3.2. ����� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.
�������
3. ������ ����������� ����� ��������� ��������� ��������.
������ ����������� ��������� ��������� �������� ��������� ��������� ��������� ����� ��������� ��������� �������� ���������� �� �� ���� ������� �� ����� ������ ���������� (���������� ����������� �����), ��� � �� ���� ������������� �� ���������� �������� ������, � ����� ����������� �������� ��������� �������� �� ���� ���������� �� ����������� ���������� ��������� ������������ �������� ���'����� ��������������. ��, � ���� �����, ���� ��� ����� ��������� ���� �������� �� ������ ������� ���� ����.
���, �������� �� ������� ����, ����� ������� ������� ��������, �� ������ ��������� ����� ��������� ���������� ���������� ��� ��������� ������ ����������� ����� ��������� ��������� ��������, �������: (1) ��������������� ����� ���������� ��������-������������ �������� ���������� �� ���������� �������� ������� ���������� ���� ��������� ����������; (2) ���������� ������������ ���������� ��������� �� �������� ������ ����������� (���� �� ���, ���������������) ���'���� �������������� �� ����� �� ����������� �� ��������� ���� ������㳺�; (3) ���������� ����������� ��������� �� ��������� ���������� ����� ����������, � ���� ���� ������������ �� ������������; (4) ������ ������������� ���������� ��������� ���� �������� ����� ���'���� �������������� �� ����� �������� ��������� ��������� �� ���� �� ������ �� ���������� ��������� ���������� ����������; (5) ���������� ���� �� ������ ������ ���������� ����������� ���������� �� ������ ��������� ���� �������� ������ � ����� ������������ ��������� ���� ������������ �� ����������� ���� �������� �� ���������������� ���'���� �������������� �� ���� ��������, �� ���������� �� �������� �� ������������ ������㳿.3.1. ������ ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.
������ ����������� ����� ��������� ��������� ��������, ��������� �� ����, �� �� ������� ������, �� �����, ��������� ������������ ���������� ���� �������� ��������� ���������, �� ������������ � ��������� ��������� ���������� ������� �������� �� ��������� ��������� ��������� �������� ����������, �� ��������� ��� ����������� ����������, ��� ����, ������ ����������� ��������� ��������� �� �������� �������� �������� ��������� ���� �������� ����� �� ������������� �� ��������� �������� ������������ ������� ������ ����������� �����, �������� �� ���� � ����������� ����� ����������� �����, ��� �����, � ����� ����� ������� ������ ����������������� �� ������ ������� (�������� ��/��� ������ ��������), ��� � ���� ��������������.
�������, �������� �������������� ������� ��������� ��������� �������� �� ���� �� ������ ���������� ������� ��������� ��������� ������� ������ �� �����������, ������� ����� �� ���������� �������� -������������ �������� ����� ���'���� �������������� ������ �����������. �����, ����� �������� ��� ��������� ����� ������� ������������ �������, ���� �� ���, ������ �������������, �� ����� ������� ����������, �������, �������:���������� �������� ������ ���'���� ��������������, ���� �� ���, ������������ ��������� ������;
���������� ����� �� �������� ��������� �������� ��������� ������ ���� ��������� ��������� �������� Free Cash Flow;����������� �� ������� ����� ��������� �� ���������� �������������� Cash Flow �� ���������� Cash Flow;
���������� �� ������� ���������� ��������� ��������� �������� ������������ Cash Flow ����������� ���� ���������� ����������������� (debt cover ratio) �� ������ �� ��������� ������������������ ����������;
������������� �������� ��������� ���������, �� ������������ � ���������� ����;�� ���� ������, ���������� �� ������������� ������������ ���� ������� �� �������� �������� �� ������������ ������㳿 ���'���� ��������������.
3.2. ����� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.
�������� ��������� ����� ��������� ��������� �������� ��������� ����� ��������� ��� �� ����� ������������ ��������� ����� ���� �������� ������ ���'���� ��������������, �� ����������� � ��������� ��������� ����������, ������������ �� �������� ��������. �� ������ ������� ��������� ������� ������, �������� �� �������㳿 �������������, ����������, ����������, ��������������� �� ������ �������� ������ ���'���� ��������������, ��� �����, �������� �� ��� ����, �� ������ ������ ���'���� ���������� � ��������� ��������� ��������� �����'����� �� ����������� �� ���� ��������� � �����������, ����� ������� ��������� �������� ������������ ���� ��������� ��������� ��������, �� ���������������� �������� ������������� ���������:��������� ��������� ������������ ���'���� ��������������, �� ��������� ���������� ���� ����� �������� ���������� �� ���������, �� ��� ��������� �������� �����'����� �� ��������� ��������� ������� ���������� �� ������������� ������� ������� ���� ������������ ������� � ������� ��������� ����������� �������� �������� ����� �������;
��������� ����������� ������������� ����������, �� ��������� ������������ ��������� �� ������������� ��������� �� �������� ����������� ������� �� ��������� ��������� (� ����� ���������� ��������� ���������� �������������) �� ������������ ���������������� ������ �� ��������� ���������� ������ ������� ��������� ������ �������;��������� ������������� ������������� ���'���� ��������������, �� ��������� ���������� ��������� �� ������������ �������� ���'���� �������������� � �������� ��������� ������ ������� ������������� (����� ���������) �� ���������� �� �������� ������������ ���� �������� �����'�����.
������������ ������������� �������������� ����� ��������� ��������� ������������ ���'���� �������������� � ������ ������ ����� ��������� ��������� �������� ���'����� �� ��������� ������, ����� ���� ����� ������� ������� �������, �������:������ ���������� � ��'�������� ����������� �������������� ���'���� �������������� � ������ ������� ��������;
������ ���������� � ��������� ������ ���������� �� ������������� ���'���� �� ������������ ���� �������������������� ��������, � ���� � ��'����� ��������� � ���� ���������� �����������;������ ���������� ��������������� ��������� ��������� �� ����������� �����'����� �� ����������� ��������, �������� ��� ����� � �� ���� ���� ������ ������ �� ���������� ����� ������� ��������;
�������� ��������� ����� ���� �� ���� �������� ���������� ����� ���� ��� ���������� ��������� �������� ���������� � ��� �� ������� � ����� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������;��������� ����� ����� ��������� ��������� ������������ ���'���� �������������� ������� ���������� ���������� ���������� �� ������������ ������������� ���'���� �������������� �, ��������, ������������� ���'����� �� ��������� ����� ������������� ����.
�������� � ����� ����� �������� ��� ��������� ������ �������� ���������� �������� ����������. ���������� ������ �������� ���������� ����� �������� ���������� ����� ������� ������� �������� �� ������, ���, ��� �������� �� ������ ���������� �� ��������� ���������� ������� �� ��������� ����� ���������� ��������, ����� ������ �� ������� ������� �� �������� ���������� ������ ��������� ������, ���, ����� �������� ������ ���������, ��� ���������� ������� �������������� ����� ��������� ��������� ������������, �������� ������ ������� �� ����:������������� ���������� - ��������� ������������ ��������� ����� �������� �� �� ��������� ���������� ��� �������������� ���'���� ��������������;
�������� - �������� ������ ���������� �� ������� ���� ������;�������� ������������� - ���������� �� ������������ ����������� ���������� �������� �� ������ ��������� ������ ���������� �� ������ ������� �� ��������� �������� ������� �� �������� ���'���� ��������������;
����������� ��������� ������������ ����� ����.������� �������� ����� �������� ���������� � ����� �� ������ �� ���������� ��������� �������� �� �������� �������� ������, �, ����, ����������� ���������� �������� ��������� �������� ���������� �� ��������� ����� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������. ����� �������� �������� ������ ���������� ����� ������� �������: (1) ������� � ��� ��������� �������� ��������� ������; (2) ��������������� ���������� ������� ������� �� �������� �������� ������ ���'���� �������������� � ������� ������������� �������� ������� ���������� � ������ �� ������� �������� ������ ��������� ������� (���� �� ���, ������� �������� ������ �� ���������� ��������); (3) ������������ ���������� �� ������� ���������� ��������� ������ (�� � ������� ��������� ������� �� ��������� �� ���������� �������������, ��� � ����������� �������� �� ��������� �����'����� ����������) ����.
��������� ������ ���������� ������� ����� �������� ���������� ������������� ���������� ��������-����������� ���������, ��� ������ � ���� �������� ��������� ���������� ��������:����������� ��������� ������ ������������ ����� ���� �������� ���������� �� ���������� ��������� ������ ���'���� ��������������;
��������� �������� �������� �� �� �������� ��������� (����������� ��� ��������� ����������������) ��������� ������;���������� ������� ���������� ������ ����� �������� ���������� �� ����������� ���������� ������ ����������� ��������� �������� ���������� �� ����������� �������;
��������� �������� ���������� �� ��������� ���������� ��������� ������ ���'���� ��������������;���������� �� ����� ���������������� ������ �������� ���������� (������� ������ ����� �������� ���������� �� ������ ������) ������������ ���� ���������� �����������, � ���� ����, � ��� ������ ��������� ��������� ������������ �� �������������-�������������� ����� ����� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.
���������� �������� ���������� �� �������� ��������� ��������� �������� ���'���� �������������� ���� ������������ �� ����������, ����� �� ���������� ���������� �� ������������ �������������.���, ���������� ������������� ��������� �������� (���������) ��������� ����� �������� ���������� � ������ ��������� ��������� ��������, ����� ��������� ����� ������������� ��������������� ���� ������ ���������� �� ����������� ���������, �� �������� ���������� ��������� ����������� ������������� �� ������� �������������-������������� ���� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������, �������, ������ ��������� ����������� ������������� ���'���� �������������� ������ ������������ ��������� ��������-������������ ������, �� ���������� ������������� ������� ������� ���������, ��������, ����� ��������� ����������� ������������� ����� ��������� �� ��������� ���������� �������, ���������, ������� �� ������� ������������ ������������ ��������� ����� ���� ���� ��������� �������� ��� ���������� ��������� ���������� �������������, � ����� ���� �� ���������.
������ ��������� ����������� ������������� ������ ������� ������� ��������: (1) ��������� ����� �������� ���������� ���� ���������� ������������� ���'���� ��������������, ������������� ������� �������� ��������� ��������� �� ����������, �� ���������������� ��� ������ ������; (2) ��������� (���������) ����� �� ������ ��������� �������� �������� �� ���������� ������������� ���������� �������������; (3) ������������ ������������ ������ ������� ��������� ������ ������� ���������; (4) ������������� ���������� ������������� ���������� (������������ ����� �������, ���������� �� ����������� �������� ����� ���������� �� ����� ��� ��� �������� ������� ������� � ������); (5) �������� ����������� ���������� ������������� �� ������������ ���������� ��������� ������������� ����.
1.1. ������� ��������� ������ �� ������� ���������� �����������.
1.2. ��'������� ����������� ��������� ��������� �������� �� �������� �� ���������.1.3. �������������� �������� ������ ���'���� ��������������.
1.4. ������ ��������� ������� ������ �������� ������ ���'���� ��������������.
2. ������������� �� ���������� �������� ������ ���������� �� ������ ����� ��������� ��������� ��������.
2.1. ֳ� �� �������� ������������� �� ���������� �������� ������.2.2. ������ ������������� �� ���������� �������� ������.
2.3. �������� ������������� �� ���������� �������� ������.2.4. ������ ������������ �������� ������.
2.5. ��� ��� ��� �������� �����.
3. ������ ����������� ����� ��������� ��������� ��������.
3.1. ������ ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.3.2. ����� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.
�������
�������
���. 03.01. ������ ������ ���������� �������� ������ ���'���� ��������������.
���. 03.02. �������'���� �������������� ������������ ������������ �������� ������ ���'���� �������������� (���. ��������� 0.0. ��������� ������ ������������ �� ���������. � Գ����� ������. �11, 2001 p. C. 19).
���. 03.03. ������ ����� ���� � ����� ������������ - ZBB (���. ��������� 0.0. Գ������� ������� �� ����������� ���������. ����. 2000. - �.43.).
���. 03.04. ������ �������������-����������� ����� ����� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������.
���. 03.05. ������ ������ ������ �������� ���������� �� ���������� �������� ������ ���'���� ��������������.
1. ���������� � ������� ���������� ������� ������ � ���.
2. �������� ������� ������ �� �� ����������.2.1.������ ����������������.
2.2.���������������� �������� (�����).3. �������� ������� ������ �� �� ����������.
3.1. ������ �������������.3.2. ������������� �������� (�����).
4. ������ ��������� �� ��������� ������� ������ � ����������� ������� ��������.1. ���������� � ������� ���������� ������� ������ � ���.
Գ�������� ���������� ������� ��������� ��������� ����������, ��������� � ������������ �������� ����� � ��� ������ ����. ������� ���� � ��� ����������� ����� ������ ������� ������ � ���. � ���������� � ���������� ������� ������ � ��� �������� ���� ������ � ��� ������ ���� �� ���������� ������� : �� ������� � �������� ��� ������ � �����, �� � ����-����� ����������� �����.
���� ������ ������� ������ ����� �������� ��������� �����. ������� ������� � ������������ ���� ���� ����� �, �� � � ���������. ��� ������� �������� ����� ����������, �� ��������� ����������� ������ ��������� � ������ ����.����������� ������� ������� ������, �������� ������ ����� �� ����� �� ����� ������ 䳿 ��������, � ����� � �������� ������������, ���� ���� ���������� ����������� - �� ��������� � ������ ������ �������� �����. ������ ��������� ����� ������� ������� ��������� ������, �� ���� �� ��� ��� - ������ � ��� ������� ������� �����������.
��������� ��������� ��������� ������� ������ �: ��������, �������� ������ � ������� ���������� �������� ������� ������.�������� �������� �� ��������� ���������� ��� � ����. ���� ��������� ����, ���� ������� ������� �������. ���������� ��, �� � ����������� ���� ������������, ������� ������� ������� � ������� ���� ���� �� ������, �� � ��������. ����� �����, ��������� ����������� ������� ������� ������� ����, �� ���� ������.
����� ��� ������������ � ����������� ����� ��������� ������� ������. ����� ������������ � ����������� ����� � ����� ������. ��������� ��������� ���� �������� ������, ���� ���� ���� �����, �� � �������, ��� �, �� ����� ���� � �����������. ҳ ��ᔺ��� ������������ ��������, �� ������������ ������ ��� ����� ����� ������� � ���� �� �� ����� ������� � �����������, ������� ���� ������ ����������� � ������ ����� ���������� �� ��� �����.�� ��ᔺ��� �������������� ������� �������� ������� ������, �� ���������� � �����������, ����� �������������� ������ ��������. �������� �������� � � ����� �����. ���� ��������� ������� �� �����, ����������� ������ � �����������, ����� ���� ���������� ���Ⳕ ����� �� ����������� ������ � �����������, �� ��� ����� �������� �� �����, �� ������� ������ ������ ���� ��������� �����. �� ���������, ��� ���������� �����, �� ���� ����������� ��������, ������� �� ���������� �� ������ ���������� �� ����������� �� ������ ��������.
����� �����, �� ��������������� ����� ������� ������� �������� :1. ������� ����� �������, �� ������.
2. ����� ��������� ���� ������� ����� ��������, �����, ��������� �� ��������.������� �� ������� �������� �������������� ������ ����� ��� ��������� ������ ���� ��������. �� ��� ����� ������� ���� ������� ��������� �������� �����, ������ ����������� ����������, ����. ³������ ��� ��������� ������������ �������: ������ � ����������� ��������� ��������, ��������� ������ ������, ����������; ��������� ������ �� �������� ������� ����������� �����. ��������� ������ � ���� � ������� �������, ��������� �������� ����� �� ����� � ����� ��������� ������� �����, � � �������� ������� ���������� �����. ����� �����, ����� ��������� ���� �ᔺ������ ������� ��������������, �� ������ �������. � ����� ���� ������������ �������� ��� �������� ��ᔺ��� ������������ �������� � ���� ����� ����� ��������, ����, ���� ��������� �������� ��������� ������ ��� �� ����� ������ ��������� �������� �����, �� ������� ����� ��������� ������ �� ������ ��������� ��� ��������� �������������� �������: ���� ���������� ������, ��������� ������, ����� ��������� �����, ��������� ����������� ��������� �������� ��� �� �� �� ������ (� ���� ��������?), ��������� ����, � ������ ��� ������������ �����, ��������� �� �������� ���������� � ����, ����.
���������� ���������� ������������� ������ ������� ������ �� �������� ���������. ��� ���������� ���� �������� ������� � ������ ���������� ������� ��������������� ������� (4.1):� = PV � n � i, ��
� - ���� ������� �� ����������� ����� ���� �������;PV � ��������� ���� �������� ����� (�������� �������);
n � ������� ��������� , �� ���� ����������� ���������� ���������� �������, � ���������� ������������� ����� ����;� - ��������� ������, �������� ���������� ������.
�������� ������� ��������� ������ ������� � ����������� ���������� ���� ������� ����������� �� ��������:FV = PV + I = PV � ( 1 + n � i ) (4.2)
������� ( 1 + n � i ) ��������� ��������� ��� ����������� ��������� ���� ������� �������.( 1 + n � i ) ������ > 1.
���������� ������������� ������ ������� ������ �� ��������� ��������� .
��� ���������� ��������� ���� ������ (������� ������) � ������ ���� ���������� �� ��������� ��������� ��������������� ������� (4.3.):FV = PV � ( 1 + i )n, ��
FV � �������� ������� ������ (�������� �����) ��� ���� �������� �� ��������� ���������;PV � ��������� ���� ������ (�������� �����);
� - ��������� ������, �������� ���������� ������;n � ������� ��������� , �� ���� ����������� ������ ���������� �����, � ���������� ������������� ����� ����.
³�������, ���� ������� � � ����� ������� ����������� �� �������� (4.4):� = FV � PV.
��� ���������, �� �������� ������� ���� �������������� ������� ���� � ����� ������ ����. ���� m-������� ���� ����������� ��������� �������� �������� ���� , ��� �������� ������� FV �������� PV ��� ������ �������� � ���� n ���� ������:
(4.5.)�������� ������-��� �� ���� , ���� ������������ ����� ����� �� ���������, �� ���������� ����������� � �������� ������� �������� �������� � ������� ��������� ������.
���������� ����� ���� ���������� ���� ������� ������ � ��� ����� ������ � ��� �����:
�. ���������������� - ���������� ��������� ������� ������. (FV, future value - �������� �������, ����.):1.1. ��������� �������� �� ������ ����� �� ������ % (������ ����������������);
1.2. ��������� ������ �������� ����� ��� ������� ���� �� ������ % - �� ���������� FV �������� ��� �����:1.2.1. ���������������� �������� (�����������) ����� - �� ���������� FV �����, ������ �� ��� ����������� � ���� ������� ������;
1.2.2. ���������������� ��������� ����� - ���������� FV �����, ������ �� ��� ����������� �� ������� ������� ������.��. ������������� - ���������� ������� (���������) ������� ������ (PV, present value - �������� �������, ����.):
2.1. ��������� � ����������� �������� (������ �������������);2.2. ��������� � ����������� ����� ��� ������� ����:
2.2.1. � ���� ������� ������ � �� ���������� ��������� ������� ��������� ��������, ��� PV �������� (�����������) �����;2.2.2. �� ������� ������� ������ - �� ���������� PV ��������� �����.
1. ����������� � ������� ���������� ������� ������ � ���.
2. �������� ������� ������ �� �� ����������.2.1.������ ����������������.
2.2.���������������� �������� (�����).3. �������� ������� ������ �� �� ����������.
3.1. ������ �������������.3.2. ������������� �������� (�����).
4. ������ ��������� �� ��������� ������� ������ � ����������� ������� ��������.2. �������� ������� ������ �� �� ����������.
2.1.������ ����������������.
���������������� - ������ �������� �� ��������� ������� (PV) �� ��������� (FV). ������� ���������� ��������� ������� ������ ���������� �� �������.������� 1.
ϳ�������� ���� �������� �� ������� � ���� 100 ��.������� ���������� �� 5% ����� �� 5 ����. ��� ���� ������ ������ ��������� ��������� ������� ���� � ���� ���� ��������� ����� 5 ����?PV = 100 ��.�������
� = 0,05.I = 100 ��.��. � 0, 05 = 5 ��.��. - �������� ����� �������, ���� ������ ��������� ��������� 1 ����.
n = 1; n = 5.����� ����� , ��� n = 1 :
FVn = FV1 = PV + I = PV + PV(i) = PV (1+ i) = 100 ��.��. � (1 + 0,05) = 100 ��. ��. � (1,05) = 105 ��.��.����� ��������� ������� ���� ��������� ������ 105 ��.�������. ϳ�������� ������� �� ������ �� 100 ��.��. � 0,05 = 5 ��.��, ���� �� �������� ������� ���� ���� ������ ���������� ��� 100 ��.�� + 5 ��.��. = 105 ��.��.
������ �� ������� ��� � ���� ����, ������� ����� 5,25 ��.��.. ³������ �� ������ �� ����� ������� �� ������ ����, �� ��������� ������� ��� ������� �� ������� ������� ���� ������: 5 ��.��. � 0,05 = 0,25 ��.��. ��� ������ ������������, � �������� ����, �� ������� ���� ��������� ���� ���� ����������, ����� ������� �������. ��������� ���������� ������� 5,00+5,25+5,51+5,79+6,08=27,63 ��.��.,������� ��������� 2 ����:
FV2 = FV1 (1+ i) = PV (1+ i)(1+ i) = PV (1+ i)2 = 100 ��.��. � (1,05)2 = 110,25��.��.ʳ������ ��������� �������� ���� ������: FV3= FV2 (1+ i) = PV(1+i)3 = 100 ��.�� � (1,05)3 = 115,76 ��.��.
����� �����, FV5 = 100 ��.��. � (1,05)5 = 127,63 ��.��.�� �� ���������� ����� ������ �� ��������������� ������� (4.3.):
FVn= PV (1+ i)n,���� ������� ����� ������� �� ��������� ������� ���������� ��������� ������� ������, �� ����� ������ � ����-����� ��������� � ���������� �����������. � �������� ���������� ������ ��������� ������� ������� ��� � �� n (FVIFi,n), ����� ��������� �������� ������� 1 ������� �������, �������� �� ������� �� n ������ �� � ��������� ������.
������� (1+ �)n = FVIFi,n; ������� (4.3.) ���� ���� ���������� ����� �����: (4.6.)FVn = PV x (FVIFi,n).
� ������ ������� � ������� ����� ������ FVIF ��� 5 ���� � 5% ������� �����, ��� ����������� �� ���������� ��������� ��� ������ 5, � ��������� ��� 5%. ������, �� FVIF = 1,2763 . ����� FVn = PV x (FVIFi,n)= 100 ��.��. � (1,2763) = 127,63��.��.������ �� ������� ��������� ���� ����� �������������� ��� ����� �������� ����� 72� . ���� �������� ��������� ���������, ��� ��������� ���� ��������� ������ � ������ ������ ������� �� �������� ����������� �������. ���������, ���������� � 9%-� ����� ������� ����������� ��������� �� 8 ���� (8 � 9 = 72). ���������� � ������� 6% �� �� ������ 12 ���� ��� �������� ����������� �������, � ��� ���.
2.2.���������������� �������� (�����).
����� (�������) - �� ���� ������ ��� ������ ����� ���, �� ����������� ����� ���� ��������� ��� ����� ������� ������. ��� ������ ������ ����������� ��� �� �������, ��� � ���� ������� ������. ���� ���� ����������� � ���� ������, �� ��, ��������, � ��������, ���� ����� ���������� ��������� ��� �����������.���� ������� ����������� �� ������� ������� ������, �� ���� ����� ���������� ����������.
������� � �������� �������� ������ ����������� ���������� �����, �� , ���� � ������� ����� ��������� ������� FV �������� (�����)�, ��� �������, �� ������� ����������� � ���� ������. � ������������ ������� ���� ���������� ��������� ����� ���������� �����.��� �������� ������� ���������� ��������� ������� �������� ���������� �� ��������.
������� 2.ϳ�������� ���� ������ �� ������� �� ���������� ����� �� 100 ��.��. � ���� ������� ���� �� 5% �����. ��� ���� �� ������ �� �������� 3 ����?
��� ������� ����������� �� ������������ ���, �� ��������� ����� �������� �� ���������� �� ������ �����, � ���� ����� ������, ����� ������ ��� ����������.��� ���������� ������ �� ������ ����������� �������� ������� �������� ��� �����, FVAn.
����������� ����������� ������� �� ����� �� n-�� ������. ���� ��� ������� � � ���������� ������� ��������, FV�n.������ ���� �������� ����� ��������������� ��� ����, ��� �������� FVAn.
FVAn = PMT(1+ i)0 + PMT (1+ i)1+ PMT (1+ i)2 + ...+ +PMT(1+ i)n-1= PM�St=1 (1+�) n-1 = PMT (1+�)n - 1�
���� �� ��������� ������� ��������� ������������ ������� ������� ��������� ������� �������� (FVIFAi,n) - ������ ������� FV ��� �������� �� n- ������ � �- ���������� �������.
�������� FVIFA ��� ��������� ��� ����� ��������� � �� n, ������ � ���� ������� �� ��������� ������� � ��������� � ���������� �����������.
��� ����, ��� ������ ������� (� ������ �������, ��� 100��.��. ��������� �����), ��� � ������� ���������� ��������� ������� �������� ����������� �������� ��� 5% ��� �������� ������ FVIFA = 3,1525. FVAn = PMT x (FVIFAi,n).����� �����, �������� ������� ����� � 100 ��.��. ���� 100 ��.�� � 3,1525 = 315,25 ��.��..
���� � ��� ������ �� 100 ��.��. ������ ���� �������� �� ������� ������� ����, ��� ������� (�����) ���� �� ���������� ������. ������ ����� ���� ������� ���� �� 1 ��, ���� �� ������ ����� ������ ������������ �������� ��������� �� 1 ���������� ��.�� ��������� �������:
FVAn = PMT (FVIFAi,n) = 100 ��.��. � (3,1525) � 1,05 = 331,01������� ������ ����������� �����, ���� ����� ������������ ��������, �������� ���� FV ��������� ����� ����� - 331,01 ��. ��. � �������� � 315,25 ��.��. ��� ���������� ��������.
������ �� ��������� �������� ������, �� ��������. �� ��������� �����, �� �� ���������� ������ ������ ����������� - ���������� �� �����.
1. ����������� � ������� ���������� ������� ������ � ���.
2. �������� ������� ������ �� �� ����������.2.1.������ ����������������.
2.2.���������������� �������� (�����).3. �������� ������� ������ �� �� ����������.
3.1. ������ �������������.3.2. ������������� �������� (�����).
4. ������ ��������� �� ��������� ������� ������ � ����������� ������� ��������.3. �������� ������� ������ �� �� ����������.
3.1. ������ �������������.
������������� � ������, ����������� ����������������. �� ���������� ������� ������� ������ (PV). ������� ���������� ��������� ������� ���������� �� ��������� ��������.������� 3.
��� ���� ������ ������� �������� ��������� � ���� �� ���������� �������, ���� ��� ��������� ������ 5% ����� ���� �� ����� �������� 127,63��.��.�������� 3 � 1 ����� ���� �������� : ��������� ������ � �����, �� ���� ��������� ����� �� ������� . ��� � ������� 1 ��������� ����, ��� ��������� �� �������� �� �������, � � ������� 3 �� ������ ��������� �� ����. � ������� 3 �������� ��������� ���� ����� 5 ����, � � ������� 1, �������, ���� �� ���� �������. ���� ������� 3 � ���������� �� �������� 1.
������� ���������������� (������� 1) � ������������� (������� 3) ����������� � ������ ����������� ���� � �����. ���������� ������� ������� (�������������) � ������ ������������ ����������������. ����� �����, ���� ��� ������ �������� PV, �� �� ��������� ���������������� �� ������ ����������� FV. ���� � ��� ����� ����� FV , �� , ������������ �������������, �� �������� PV, ����� ������ � ����� � ��� �� ��������, ����� � ����� ������:FVn=PV(1+�)n (4.3.)
( 4.8. )������� ������� (4.8..), �� ����� � �����, ���������� �������� ������� ������� ������� PVIF, ����� ������ ������� ������� ������� (PVIFi,n) ��� � �� ��� n - �� ������� ������� 1 ������� ������� �� ����� n, ������������ � ����������� �� � ������� �� ������ �����.
����� �����, ���� PVIFi,n = 1 / (1+�)n ,��PV=FVn � (PVIFi,n)
³������ ������� ������ ��������� ������� ������� ������� ������� ��� ����������� � �� n.�������PVIFi,n ��� � = 5% �� n= 5 ���� 0,7835.
PV = FV x (PVIFi,n) = 127 ��.��. � 0,7835 = 100 ��.��.³������: ��� ����, ��� �������� ����� 5 ���� ���� 127,63 ��.��., ��������� ��� ������ ��������� ������ 5% �������� �� ������� ������� 100 ��.��.
3.2. ������������� �������� (�����).
������� 4.ϳ������� ������������� ����:
� ������- ��������� ����� � �������� 100 ��.��. � ���� ������� ����;�� ������-��������� ����� � �������� 100 ��.��. �� ������� ������� ����;
��� ������- ���������� ������� � ���� 300 ��.��. �� �������� 3 ����.��������� ������ - 5% � ��� ��������.
������ �.��������� ������� ������� ������� ������ ������, ���� ���������� �� ��������� � ��������� PV �����.
����� ��� ���������� ��������� ������� �������� (�����) (4.9) :����, (4.9)
���� � ������ ������� (4.9 ) ���������� �������� ������� ������� ������� ����� (PVIFAi,n). � ������� ���������� ��������� ������� �������� ��������� �������� ����� ��������� ��� ����� n �� �. ����� ������ ������:PVAn=PMT(PVIFAi,n) (4.10)
������ ������� ������� ������� ����� (PVIFAi,n) - �� �������� �������� �� n-�� ������� ������, ������������� �� � �������. PVIFA 5%,3 =2,7232PVA3 = 100 ��.��. � (PVIFA 5%,3) = 100 ��.��. � 2,7232 = =272,32 ��.��.
������ ��.��� ��������� ���� ������ ����� ���� ������� ���� �� 1 ��, �����, ���� �������������� �� 1 �� �����.
������� �� � ����������� ����� �����, �� � ��� ���������� �������. ������� ������� ����������� ������, ��������� ����� �� ����� �������, �� ��������. ����� ��� ��������� �����: (4.11.)PVA (���������) = ��� � (PVIFAi,n) � (1+ �)
PVA (���������) = 100 ��.��. � 2,7232 � 1,05 = 285,94��.��.������ ���.
�� ��������� ������� ��������� ������� ������ � ������� ��������:FVn x PVIF 5%,3 = 300 x 0,8638 = 259,14 ��.��.
������� ��������� ���������, �� ��� ����������� �� 100 ��.��. ������� ���� �������� 3 ���� ����� �������� ���� 272,32 ��.��. �� �������� 5% ��� �������� ���� ��� 285,94 ��.��. �� ���� � ������ ������� ��� ���������. ֳ �������� ������������ ���� �������������. г����� �� ������300 ��.��. - 272,32 ��.��. = 27,68 ��.��.
300 ��.��. - 285,94 ��.��. = 14,06 ��.��.� �������� ������� ������ � �����, ��� ��������� �������.
��� ������������ �������� 300 ��.��. �� 3 ���� ���� ���������300 - 259,14 = 40,86 ��.��.
����� �������� �� ��������� ���������� �������� ������, ��� � ����� � ����� ������, ���� �� ����� �������� �� ����������� ������� �� 3 ����. ��� ������� �� ��� ��������� ���������, �� ��� ���� �����, ��� ����� ����������� �� ��� �����, � ������� ����� �������, �� ������.����� �����, ��������� ������ ��� ������ ��������� ������, ����, �� ���� �����, ���� �� ����� ���� ����������� � ����� ���� ����������, � ���� ����� ����������� ��ᔺ����� �������: �������� ������������ ��������; ��������� �����, �� ������� ���������� �������; ��������� �������� �� ����������� ������������� ��������� ������, ����.
1. ����������� � ������� ���������� ������� ������ � ���.
2. �������� ������� ������ �� �� ����������.2.1.������ ����������������.
2.2.���������������� �������� (�����).3. �������� ������� ������ �� �� ����������.
3.1. ������ �������������.3.2. ������������� �������� (�����).
4. ������ ��������� �� ��������� ������� ������ � ����������� ������� ��������.4. ������ ��������� �� ��������� ������� ������ � ����������� ������� ��������.
���������� ������������� ������ ������� �������� ����� � ����������� ������� �������� �������� ���������� ���������� �� ���������, ��� � ������� �� ������� � ��������� ������������ ����������. � ����� ��������� ��� ���������� ������ ������� ��������� ������, �� ���������.
��� ������ ��������� ������� ������ � ����������� ������� �������� ��������������� ������� (4.12) :FV=PVx[(1+i)x(1+Ҳ)]n, ��
Ҳ- ������������� ���� ��������, ���������� ���������� ������.��� ������ ��������� ������� ������ � ����������� ������� �������� ��������������� �������� ������� (4.13):
������ ���������
1.����� �.�. ������ ����������� �����������. �.1,2.- �.:����-�����,1999.2. ������ �.�. ������ ���������� �����������. �., ������, 1997, ����. 251 -297.
3 ������� �.�. ���������� ������: ���������� ���������. ����� ����������. ������ ����������. �., ������� � ����������, 1996, ����.156-171.4. ͳ����� �., ������� �. Գ�����. �., ³�, ������, 1992, ����. 38 -58.
5. Գ�������� ����������: ����.-�����. ������� ��� ������. ����. ����. / �.: ����, 2001, ����. 99-127.
1.2. Գ������ ���� �� ������������ ����.
1.3. ������㳿 ��������� ��������� ����������.1.4. ���������� ����� ��������� ��������� ����������.
1.5. ����������-������ ������ ��������� ��������� ����������.II ֳ���� ������� ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
2.1. ���� ��������� ���������� �� �� ���������.
2.2. Գ������ �������� ������������ �����.2.3. ������ ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
III ��������� ��������� ����������.
3.1. ��������� �� ����������� ������ ����������.3.2. ������ ���������� ��������� �������� ������ ����������.
3.3. ������ ������ � �������㳿 ���������� �� ������������� �������� ����������.3.4. Գ���������� ���������� �� ������� �������� (���������������).
�������
1. ������������-������������ ������������ ��������� ���������
�������������-������������ ������ ��������� �������� ���'���� �������������� - ��������� ���������� - ���������� �� ������������ ���������� ���� ��������-������������ �������� �� ϳ��������� ��������������������� � ��������������� �� ������������� ������������, �� ������� �������, ���� �� ���, �� ������� ������������ ����������� �� ���������� ���� ��������������� ������� ���������� � ������ ��� ����������� ���������� �� ������������ ��������. ����, �������� �� ��� ����, �� �������� �������� ��������������� ��������� � ��������, �������� ��������� ���������� ����������� ���������� ��������� ���������. � ���� �����, ����������� �� ��������������� ����� ��������� �������� ���'���� �������������� � ��������� ���������� ������������� �������� �� ���� ����������� ������������ �������������� ������������ ���� �����, �� ���� ��������� ������� ��������� ������������� ������ ���������, ���������� ��������, ��������� �� ������� �������� ���������� � ����� �������� ������ ���������� �� ���������� ������� ����������, �������� �� ���������� �������� ���'���� �������������� �� ������������� ��������� ����������� ���� ������������ ��������.1.1. ������� �� �������� ��������� ��������� ���������.
ϳ� ������� ��������� ��������� ���'���� �������������� ��������� ������� ��������� ��������-�������� �� ������������-�������� �������� �� ������� �������������, ���������� �� �������� ������ �� ������ ���������� � ����� ������������ ���������� ����������� ���� ������������� �������� ���'���� �������������� � ������������� ����������, � ����� ���������� ����� �����, ���������� ������������� ������㳺�.
���������� ������� ��������� ���������, ��������� ����� ������������, �� �������� �� � ������������ ��'����� ���������, ������� ���� ��������� �������� ��������� ������������ ���������� � ������������� �������� �� ���� ���������� �������� ����� ��������� ��������� ������������ �������� ���'���� �������������� - ������ �� ������ ���'�������� ����� ������ �� ���������� ����� ������ ����� ��������, �� ��������� ���������� �� ���������� ��������� ������� �����, �� ������ ����� ������� ��������� ��������� ���'���� ��������������. ���, �������� �� �������������-������������� ������������ �� ������� ������������� ����� ��������� ��������� �� ���������� ����� ���������� �����������, ����� ������� ��������� �����������, ������� �� ������ ��������������� �����, �������: (1) ����������� ��������� ��������; (2) ����������� ������� ������� ����������; (3) ���������� ��������������������� � ��������������� �����; (4) ������������ �������� ���������� �� ���� ����������������; (5) ���������� ����������� ���� ��������������� ���'���� ��������������; (5) ���������� ������������ ������������ ���������� �� ���� ��� �������� �� ���������� �����, ���������� ���� �������� ����� ������� ��������� ��������� ���'���� ��������������, ������������ �������� ��������� ��������� �� ����� ������� ������������� ����� ������ ���������, �������� ������������� ������� ��������� ��������� ����������� �� ��� �������������-������������� ����� ����� ��������� ��������� ���'���� ��������������, ������ � ���� ���� �������� ����.
1.2. Գ������ ���� �� ������������ ����.
�������� �� �� ����, ��� ����� ������������ ������������ � ���������� �����������, � ����� ��'������� ����������� ��������� ��������� ���'���� �������������� ����� ������ ����������� �������� ����� ������������ ������� �������� �������, �������� ���� �������� ���������� �� ���������� ���������� ���������� �������� �����, �� ������ �� ������ ��������� ��������� ���'���� �������������� �� �������� ������������ �� ��������� �� ������������ ������.�� �������� ������� ���'���� �������������� �������� (1) ������, (2) ��� ��� ������� ����������, (3) ��� ��� ��� �������� �����, (4) ��� ��� ������� ������ �� (5) ������� �� �������� �������. ��� ������ ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� ������� �������� �� ��� ��� ������� ����������, � ����� ������������� ������ ��������� ���������� �������� ���'���� �������������� �� ������ �����, � ����� ������ �� ������� �� �������� �������. ��� �������, �� �������� ������� �� ������ �������� ��� ����� ��������� ��������� ���'���� ��������������, �������:
��-�����, ���������� ��������� ���� � ������� ��� ���������� ���������������� ������ ��������� ���������� �������� ���'���� �������������� �� �������� ������������� ������������ ��������� �� ������, � ����� ������������� �� ���������� �������� ��������� ��������� ������������ �������� ��ᒺ��� ��������������;��-�����, �������� ���������� � ��������� ��� ������� ��� � ���� ����������������� ���� ��� ������ ���������� �������� ���'���� ��������������, �� ������ �������� ������������ ��������� �������� ���'���� �������������� (������ �� ������ ���������� ���� ��� �� ������������ ������� ��������� ����� ���� ������������ ��������), � ���� ����, ������������ ���������� ������ ��������� �����������, �� ������ ������������ � ������� �������� �������.
���������� �������� ������������ ��������� ������������ �������� ���������� ������ �� ����� ��������� ��������� ������� ������� ����� ���������� �� ������������ ���������� �� ������������� ����� �� ����������, ��� �����, �� �������, �� ��������� ����������� �� ���������, ��� � ������������ ����, �� � ��'�������� ����������� �� � ������� ������� �� ���� ������������ �� ��������� �������� ����. �������, � ���������, � ������������ ���� ��������������� ����������� ��� �������� ����� ������� �� �����, ���� � �������� ��� ����� �� ����� ������������ ��� �� ������� ������� �� ����������, ���, � ���������� �������, ������������ ���� ����������� �� ����������� ������������ ���������� ����������� (� ���� ����, ����� ��������� ���������) �����������, ������� �� ������������ ���������� ������ ���� �������� ��������� ��������-������������ �������� ���'���� ��������������, ��������� - ����� ������� ��������, �������, ���������� �� ��������� �������� ���������� ���� ������������ �������� ���'���� �������������� ��� ������������ ����� ������� �������� �������.1.3. ������㳿 ��������� ��������� ����������.
��� �����, ������������ ��� �� ����� ���� ��������� ����������� ��������� ������������ �������� ���������� �� ���� ��������� ������㳺�, ��������, ������ ��������� ��������� ��� ����� ��������� ���������� ���� ����������, �� �������� �������� ��� ��������� ����� �������� ���������. �����, ��� ��������� ����� ������� ����� ���������� �� ������� �������� �� ��������:
��������� (�����������) �������� - ������������ ����������� ���� ��������� ����� ������������ ����� � ����� ��������� �������� ���'����;������� �������� - ������������ �������� ������ � ����� ��������� �������� ���'���� �������������� �� ������ �� ���������� ��������� ������ �� ������, �������� � ���������� � ������������� ����������;
�������������� �������� - ����� � ��� ��������� �������� �� ���������� �� �������� ����������, �� �������� ������������� �������� �� ������� ���� ������� �������� ��������� ��������� ���'���� ��������������.1.4. ���������� ����� ��������� ��������� ����������.
������ ��������� ��������� ���'���� �������������� ����������� ����� ��������'������ ������������� ������������� �����, �� ���'���� �� ��������� ���������� �������, � ����� ��������� ��������-������������ ������, �� �������� ������������ ������ ���������� ������� ����� �����. � ���� �����, ����� ��������� ��������� ���������� ����� ��������� ��������� �����: ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� ��������� ���������� �������, ���������, ������� �� ������� ������������ ������������ ��������� ����� ���������� ������ �� ������ ����������, � ����� ���� �� ��������� � ����� ������������ ����������� ���� ������������� ��������-������������ �������� ������ ���'���� ��������������.
��������� ���������� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� �� ������ �������������-�������������� ������� ���������� ����������� (���������, ����� ��������� ��������� �������� (���. ���� 3.), ��������� ���������� ������� (���. ���� 7.) �� ������) ����� ��������� ��� ������������, � ���� ����: (1) ��'����� ��������� � ����� ��������� �� ���������, � ������������ �������� - �������� �� ��������� �����䳿 ������ ���'���� �������������� �� ���� ������; (2) ������ ��������� �������� ������ ������� ������������� - ����������� ����� ����� ������� (���������, ������������, ��������� ����������� ������������� �� ����); (3) ������ ��������� �������� ���������������� �� ��������� ��������� ������������ ���'���� �������������� �� ������� �������� �������; (4) ��������� ��������� ���'���� �������������� �����������, ���������, �� ������� ���������� ���������� (���������. �/�-�����, ���-����� �� ����) ����.1.5. ����������-������ ������ ������������� ���������� �����������.
�������� ��������� ����� ��������� ��������� ���������� ��������� ������� ���� ��������� ������� �����, �� ���� ��� ������� ��������� ������� �� ������ ������, ����� ���������� ������, �������� ������� ������, ����������� ���� ������ ���������� �����������, �� � ����� ���� ����������� ��������� �������� ����������� ������������ ��������, � ����� ��������� ���������������������� ���������. ��������, ���� ����������� ���� �� ���� ����������� � ��������� ��������� ��������� ���������� �����.
�������, ������� ���� ������������� ���������� ����������� ������������ ������. ��-�����, �� ��������� ����������-�������� ����, �� ��������� ��������-�������� �� ������������-������ ������� ��������� ����� ��������� ��������� ���'���� ��������������. ����� ����� ����������-�������� ����, �� ������������� �� �������������� ��������� ������� �������� �� ���������, �� ���'���� �� ����������, ���������, ����������, ���������, ������������� �� ����������� �������� ���'���� ��������������, ����� ������� ������� �����: (1) ����������� ����; (2) �������� ��������� ����; (3) �������������������� ���������, ��-�����, �� ��������� ��������� ������, �� ��������� ��������� ������ ������� �� ���������� ����������� ������ ���'���� �������������� ������ �� ��������� ��������� ����������� �������, � ����� ��'������� ��������� �� ���������� ����� �� ������ ����� ������� � ������ ���������� ������� ���� ������������ �������� � ��������� ���������� ������ ��������� ������ ���������� ��������� ��������� �� ��������-�������� ���� �� ������.����������� ����������� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� � ����� ��������� �� ���������� ���������, � ����� ��� ����� ����������� ������. �������� ������ ������, ���������� ������, ���������-������������� ������, ������ ��� ������������ �������������� �� ����������� ������ ��������� ��������� �������� ���������� ����� ������������ ������ ����� ��� � �������� ���� ��������� �������, �� ��������� � ������� ����������, ��������, ������������ �� ���������� �������� ���������, - ������������ ������������ �� ���'������ ���������, ���� �� ������ �������-��������� ������������ ��������� ���������, ���������� ������������� �� ���������� ������������� �� ��������� ���������� ������������� ������.
�������, ����������� ���� ����� ��������� ��������� ��������� ����� ������ ���������� �� �� ������� - ����� ���������� �� ����� ��������� ������������ ����. ��� ����� �������� ��������� ������������� ����, �������� ������������ ��������� ��������� ���'���� �������������� � ����� ��������� �� �� ��������-������� ���������� ��������� ����� ������ ���� ������������� �������� ���������" (� �������� ������ ������, �� 䳺 � 1 ����� 1997 ����, � ���������� ������ �� ������������).�� ������ ��������� ������������ ���� �� �������� ����������� ���� ��������� ��������� ��������� ��� ������� ��������� ������� �� ������ ������, �� ��������� �������� - ������������ �������� ���'���� ������������ ��������, ���������� ���������� ���������� ������ ���������� �������� �� ������ ����� ��������� ���������, � ���� ����: (1) ������ ���������� � �������� �� ����������� ����; (2) ����������� ����������, ���������� �� �������� ������ ���'���� ��������������; (3) ����������� ����������, ���������� �� �������� ������ ���'���� ��������������; (4) ������� �����������; (5) ������� ���������� �� ��������� ��������� �����'����� �� ����.
��������-��������� ������ ����, �������� ��������� ���� ������ ��������� �����, �� ���, ������������ ��������� ��������� ������� ������������ ����������� ������������ �������� ���'���� �������������� � ��������� ���������� ������ � ����� ��������� �������������� ��������, �������: (1) ���������� �� ������������� �������� ������������ ����; (2) ���������� ����������� ������� ������, ��������� �� ����������� ��������� ��������� ������; (3) �������� �� ����������� ���'������ �������������� ������� ������������� ������ �� ����������������� ����, ����� �����, �������� ��������� ���� � ������ ����������-��������� ����������� ���������� ����������� �� ��������� ���� ��������� ���� ��������� ��������� ��������� ��������� ������ ��������� �����, �� � ����� �� ����������� ��������� ������� ���������� ����������� ������������ ��������, � ������ ������� - ��������� ������� � ������� ��������� ����� ��������� ��������� ���'���� ��������������.
��� ��������� ��������� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� ���������� �� ����� �������� �������������������� ��������� ���������, ��������� �� �������� ��������� ������: (1) ������������� �������� ������������ �� ���������� ����, � ����� ���������� ������� �� ��������� �� ���������; (2) ������������ ������, �� �������� �� ����������� ����������; (3) ���������� ������, �� �� ����������� ������������� �� ����������� ������ ����. ��� �������, �� ��������� ���������������������� ��������� ������� �������� � ����� ����������� ���������� ������ ��������� �����������, ��� �����, ��������, ��� ��������� �� ������ ���������� ������� ������������� ������.
1.2. Գ������ ���� �� ������������ ����.
1.3. ������㳿 ��������� ��������� ����������.1.4. ���������� ����� ��������� ��������� ����������.
1.5. ����������-������ ������ ��������� ��������� ����������.II ֳ���� ������� ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
2.1. ���� ��������� ���������� �� �� ���������.
2.2. Գ������ �������� ������������ �����.2.3. ������ ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
III ��������� ��������� ����������.
3.1. ��������� �� ����������� ������ ����������.3.2. ������ ���������� ��������� �������� ������ ����������.
3.3. ������ ������ � �������㳿 ���������� �� ������������� �������� ����������.3.4. Գ���������� ���������� �� ������� �������� (���������������).
�������
1. ������������-������������ ������������ ��������� ���������
�������������-������������ ������ ��������� �������� ���'���� �������������� - ��������� ���������� - ���������� �� ������������ ���������� ���� ��������-������������ �������� �� ϳ��������� ��������������������� � ��������������� �� ������������� ������������, �� ������� �������, ���� �� ���, �� ������� ������������ ����������� �� ���������� ���� ��������������� ������� ���������� � ������ ��� ����������� ���������� �� ������������ ��������. ����, �������� �� ��� ����, �� �������� �������� ��������������� ��������� � ��������, �������� ��������� ���������� ����������� ���������� ��������� ���������. � ���� �����, ����������� �� ��������������� ����� ��������� �������� ���'���� �������������� � ��������� ���������� ������������� �������� �� ���� ����������� ������������ �������������� ������������ ���� �����, �� ���� ��������� ������� ��������� ������������� ������ ���������, ���������� ��������, ��������� �� ������� �������� ���������� � ����� �������� ������ ���������� �� ���������� ������� ����������, �������� �� ���������� �������� ���'���� �������������� �� ������������� ��������� ����������� ���� ������������ ��������.1.1. ������� �� �������� ��������� ��������� ���������.
ϳ� ������� ��������� ��������� ���'���� �������������� ��������� ������� ��������� ��������-�������� �� ������������-�������� �������� �� ������� �������������, ���������� �� �������� ������ �� ������ ���������� � ����� ������������ ���������� ����������� ���� ������������� �������� ���'���� �������������� � ������������� ����������, � ����� ���������� ����� �����, ���������� ������������� ������㳺�.
���������� ������� ��������� ���������, ��������� ����� ������������, �� �������� �� � ������������ ��'����� ���������, ������� ���� ��������� �������� ��������� ������������ ���������� � ������������� �������� �� ���� ���������� �������� ����� ��������� ��������� ������������ �������� ���'���� �������������� - ������ �� ������ ���'�������� ����� ������ �� ���������� ����� ������ ����� ��������, �� ��������� ���������� �� ���������� ��������� ������� �����, �� ������ ����� ������� ��������� ��������� ���'���� ��������������. ���, �������� �� �������������-������������� ������������ �� ������� ������������� ����� ��������� ��������� �� ���������� ����� ���������� �����������, ����� ������� ��������� �����������, ������� �� ������ ��������������� �����, �������: (1) ����������� ��������� ��������; (2) ����������� ������� ������� ����������; (3) ���������� ��������������������� � ��������������� �����; (4) ������������ �������� ���������� �� ���� ����������������; (5) ���������� ����������� ���� ��������������� ���'���� ��������������; (5) ���������� ������������ ������������ ���������� �� ���� ��� �������� �� ���������� �����, ���������� ���� �������� ����� ������� ��������� ��������� ���'���� ��������������, ������������ �������� ��������� ��������� �� ����� ������� ������������� ����� ������ ���������, �������� ������������� ������� ��������� ��������� ����������� �� ��� �������������-������������� ����� ����� ��������� ��������� ���'���� ��������������, ������ � ���� ���� �������� ����.
1.2. Գ������ ���� �� ������������ ����.
�������� �� �� ����, ��� ����� ������������ ������������ � ���������� �����������, � ����� ��'������� ����������� ��������� ��������� ���'���� �������������� ����� ������ ����������� �������� ����� ������������ ������� �������� �������, �������� ���� �������� ���������� �� ���������� ���������� ���������� �������� �����, �� ������ �� ������ ��������� ��������� ���'���� �������������� �� �������� ������������ �� ��������� �� ������������ ������.�� �������� ������� ���'���� �������������� �������� (1) ������, (2) ��� ��� ������� ����������, (3) ��� ��� ��� �������� �����, (4) ��� ��� ������� ������ �� (5) ������� �� �������� �������. ��� ������ ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� ������� �������� �� ��� ��� ������� ����������, � ����� ������������� ������ ��������� ���������� �������� ���'���� �������������� �� ������ �����, � ����� ������ �� ������� �� �������� �������. ��� �������, �� �������� ������� �� ������ �������� ��� ����� ��������� ��������� ���'���� ��������������, �������:
��-�����, ���������� ��������� ���� � ������� ��� ���������� ���������������� ������ ��������� ���������� �������� ���'���� �������������� �� �������� ������������� ������������ ��������� �� ������, � ����� ������������� �� ���������� �������� ��������� ��������� ������������ �������� ��ᒺ��� ��������������;��-�����, �������� ���������� � ��������� ��� ������� ��� � ���� ����������������� ���� ��� ������ ���������� �������� ���'���� ��������������, �� ������ �������� ������������ ��������� �������� ���'���� �������������� (������ �� ������ ���������� ���� ��� �� ������������ ������� ��������� ����� ���� ������������ ��������), � ���� ����, ������������ ���������� ������ ��������� �����������, �� ������ ������������ � ������� �������� �������.
���������� �������� ������������ ��������� ������������ �������� ���������� ������ �� ����� ��������� ��������� ������� ������� ����� ���������� �� ������������ ���������� �� ������������� ����� �� ����������, ��� �����, �� �������, �� ��������� ����������� �� ���������, ��� � ������������ ����, �� � ��'�������� ����������� �� � ������� ������� �� ���� ������������ �� ��������� �������� ����. �������, � ���������, � ������������ ���� ��������������� ����������� ��� �������� ����� ������� �� �����, ���� � �������� ��� ����� �� ����� ������������ ��� �� ������� ������� �� ����������, ���, � ���������� �������, ������������ ���� ����������� �� ����������� ������������ ���������� ����������� (� ���� ����, ����� ��������� ���������) �����������, ������� �� ������������ ���������� ������ ���� �������� ��������� ��������-������������ �������� ���'���� ��������������, ��������� - ����� ������� ��������, �������, ���������� �� ��������� �������� ���������� ���� ������������ �������� ���'���� �������������� ��� ������������ ����� ������� �������� �������.1.3. ������㳿 ��������� ��������� ����������.
��� �����, ������������ ��� �� ����� ���� ��������� ����������� ��������� ������������ �������� ���������� �� ���� ��������� ������㳺�, ��������, ������ ��������� ��������� ��� ����� ��������� ���������� ���� ����������, �� �������� �������� ��� ��������� ����� �������� ���������. �����, ��� ��������� ����� ������� ����� ���������� �� ������� �������� �� ��������:
��������� (�����������) �������� - ������������ ����������� ���� ��������� ����� ������������ ����� � ����� ��������� �������� ���'����;������� �������� - ������������ �������� ������ � ����� ��������� �������� ���'���� �������������� �� ������ �� ���������� ��������� ������ �� ������, �������� � ���������� � ������������� ����������;
�������������� �������� - ����� � ��� ��������� �������� �� ���������� �� �������� ����������, �� �������� ������������� �������� �� ������� ���� ������� �������� ��������� ��������� ���'���� ��������������.1.4. ���������� ����� ��������� ��������� ����������.
������ ��������� ��������� ���'���� �������������� ����������� ����� ��������'������ ������������� ������������� �����, �� ���'���� �� ��������� ���������� �������, � ����� ��������� ��������-������������ ������, �� �������� ������������ ������ ���������� ������� ����� �����. � ���� �����, ����� ��������� ��������� ���������� ����� ��������� ��������� �����: ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� ��������� ���������� �������, ���������, ������� �� ������� ������������ ������������ ��������� ����� ���������� ������ �� ������ ����������, � ����� ���� �� ��������� � ����� ������������ ����������� ���� ������������� ��������-������������ �������� ������ ���'���� ��������������.
��������� ���������� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� �� ������ �������������-�������������� ������� ���������� ����������� (���������, ����� ��������� ��������� �������� (���. ���� 3.), ��������� ���������� ������� (���. ���� 7.) �� ������) ����� ��������� ��� ������������, � ���� ����: (1) ��'����� ��������� � ����� ��������� �� ���������, � ������������ �������� - �������� �� ��������� �����䳿 ������ ���'���� �������������� �� ���� ������; (2) ������ ��������� �������� ������ ������� ������������� - ����������� ����� ����� ������� (���������, ������������, ��������� ����������� ������������� �� ����); (3) ������ ��������� �������� ���������������� �� ��������� ��������� ������������ ���'���� �������������� �� ������� �������� �������; (4) ��������� ��������� ���'���� �������������� �����������, ���������, �� ������� ���������� ���������� (���������. �/�-�����, ���-����� �� ����) ����.1.5. ����������-������ ������ ������������� ���������� �����������.
�������� ��������� ����� ��������� ��������� ���������� ��������� ������� ���� ��������� ������� �����, �� ���� ��� ������� ��������� ������� �� ������ ������, ����� ���������� ������, �������� ������� ������, ����������� ���� ������ ���������� �����������, �� � ����� ���� ����������� ��������� �������� ����������� ������������ ��������, � ����� ��������� ���������������������� ���������. ��������, ���� ����������� ���� �� ���� ����������� � ��������� ��������� ��������� ���������� �����.
�������, ������� ���� ������������� ���������� ����������� ������������ ������. ��-�����, �� ��������� ����������-�������� ����, �� ��������� ��������-�������� �� ������������-������ ������� ��������� ����� ��������� ��������� ���'���� ��������������. ����� ����� ����������-�������� ����, �� ������������� �� �������������� ��������� ������� �������� �� ���������, �� ���'���� �� ����������, ���������, ����������, ���������, ������������� �� ����������� �������� ���'���� ��������������, ����� ������� ������� �����: (1) ����������� ����; (2) �������� ��������� ����; (3) �������������������� ���������, ��-�����, �� ��������� ��������� ������, �� ��������� ��������� ������ ������� �� ���������� ����������� ������ ���'���� �������������� ������ �� ��������� ��������� ����������� �������, � ����� ��'������� ��������� �� ���������� ����� �� ������ ����� ������� � ������ ���������� ������� ���� ������������ �������� � ��������� ���������� ������ ��������� ������ ���������� ��������� ��������� �� ��������-�������� ���� �� ������.����������� ����������� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� � ����� ��������� �� ���������� ���������, � ����� ��� ����� ����������� ������. �������� ������ ������, ���������� ������, ���������-������������� ������, ������ ��� ������������ �������������� �� ����������� ������ ��������� ��������� �������� ���������� ����� ������������ ������ ����� ��� � �������� ���� ��������� �������, �� ��������� � ������� ����������, ��������, ������������ �� ���������� �������� ���������, - ������������ ������������ �� ���'������ ���������, ���� �� ������ �������-��������� ������������ ��������� ���������, ���������� ������������� �� ���������� ������������� �� ��������� ���������� ������������� ������.
�������, ����������� ���� ����� ��������� ��������� ��������� ����� ������ ���������� �� �� ������� - ����� ���������� �� ����� ��������� ������������ ����. ��� ����� �������� ��������� ������������� ����, �������� ������������ ��������� ��������� ���'���� �������������� � ����� ��������� �� �� ��������-������� ���������� ��������� ����� ������ ���� ������������� �������� ���������" (� �������� ������ ������, �� 䳺 � 1 ����� 1997 ����, � ���������� ������ �� ������������).�� ������ ��������� ������������ ���� �� �������� ����������� ���� ��������� ��������� ��������� ��� ������� ��������� ������� �� ������ ������, �� ��������� �������� - ������������ �������� ���'���� ������������ ��������, ���������� ���������� ���������� ������ ���������� �������� �� ������ ����� ��������� ���������, � ���� ����: (1) ������ ���������� � �������� �� ����������� ����; (2) ����������� ����������, ���������� �� �������� ������ ���'���� ��������������; (3) ����������� ����������, ���������� �� �������� ������ ���'���� ��������������; (4) ������� �����������; (5) ������� ���������� �� ��������� ��������� �����'����� �� ����.
��������-��������� ������ ����, �������� ��������� ���� ������ ��������� �����, �� ���, ������������ ��������� ��������� ������� ������������ ����������� ������������ �������� ���'���� �������������� � ��������� ���������� ������ � ����� ��������� �������������� ��������, �������: (1) ���������� �� ������������� �������� ������������ ����; (2) ���������� ����������� ������� ������, ��������� �� ����������� ��������� ��������� ������; (3) �������� �� ����������� ���'������ �������������� ������� ������������� ������ �� ����������������� ����, ����� �����, �������� ��������� ���� � ������ ����������-��������� ����������� ���������� ����������� �� ��������� ���� ��������� ���� ��������� ��������� ��������� ��������� ������ ��������� �����, �� � ����� �� ����������� ��������� ������� ���������� ����������� ������������ ��������, � ������ ������� - ��������� ������� � ������� ��������� ����� ��������� ��������� ���'���� ��������������.
��� ��������� ��������� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� ���������� �� ����� �������� �������������������� ��������� ���������, ��������� �� �������� ��������� ������: (1) ������������� �������� ������������ �� ���������� ����, � ����� ���������� ������� �� ��������� �� ���������; (2) ������������ ������, �� �������� �� ����������� ����������; (3) ���������� ������, �� �� ����������� ������������� �� ����������� ������ ����. ��� �������, �� ��������� ���������������������� ��������� ������� �������� � ����� ����������� ���������� ������ ��������� �����������, ��� �����, ��������, ��� ��������� �� ������ ���������� ������� ������������� ������.
1.2. Գ������ ���� �� ������������ ����.
1.3. ������㳿 ��������� ��������� ����������.1.4. ���������� ����� ��������� ��������� ����������.
1.5. ����������-������ ������ ��������� ��������� ����������.II ֳ���� ������� ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
2.1. ���� ��������� ���������� �� �� ���������.
2.2. Գ������ �������� ������������ �����.2.3. ������ ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
III ��������� ��������� ����������.
3.1. ��������� �� ����������� ������ ����������.3.2. ������ ���������� ��������� �������� ������ ����������.
3.3. ������ ������ � �������㳿 ���������� �� ������������� �������� ����������.3.4. Գ���������� ���������� �� ������� �������� (���������������).
�������
2. ֳ���� ������� ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
ֳ���� ������� ���'���� �������������� ��������� ����'����� ��������� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� (���. ���. 05.01.02.), ���������� �������������-����������� ������ ���������� ������ ������ ����������. � �������� �� ��� ����, �� ������ ������ ���'���� �������������� (�, ��������, ��������) ����� ������� �� ��������� ������ (������� ������ �� ��������� ����), �������� ��������� ���������� ����������� �� ��������� ��������� ���� ������������ ���������� ��������� �������� ������ �� ��������� ��������� � ������� �� ���. � ���� �����, ����������� �� ��������������� ���������� ������ ���'���� �������������� �� �������� ����� ��������� ���� ��������� ������������� �������� �� ����������� ���������� ������������ ������ ������� ���'���� ��������������, � ���� ����, �������������� ������������.2.1. ֳ�� ��������� ���������� �� �� ���������.
�������� ��������� ������ ������� ���������� � ����� ��������� ��������� ��������� ���������� ���� ��������� ���'���� ��������������, �� ����, � ����� ���������. ��� ������ ��������� ��������� �� �������������-�������������� ����� ���������� ����������� �������� ������� ��������� ��������� ���������, �� �������������� �� ���������� ��������� �������� ���� ��������� ���'���� ��������������, � ���� ����: (1) ���������� ������� ��������� (� ���� ����, �������� ������-������ ������ �� ������� ��������� �� �������� ������-�������� ������ �� ������� ���������); (2) �������� �� ������� ���������; (3) ������ ���� ������� ���������; (4) �������� ���� ������� ��������� ����.
������������ ���� ��������� ���������, �� �������������� ��������� ���� ��������� ���������� ����������� � ����� �������������� ������������ ���������� ����������� � ������ ������ �� ��������� ������������ ��������� �����, � �������'���� �� ������ ���������� ����������� ������������� �� ���. 05.02.01. ������ ���� ��������� ���������� ��������� �������� ���������� ��������� ������� ����������, ������� ����������� ����� �������� ������, �� ��������� � ����� ������������� ���'���� �������������� �� ����� ����� ��������� ��� ������ ����� ���������� ��������� �� ��������:���� = ���������� + ��������. [05.2.01]
�������� ���� ��������� ���'���� �������������� ������� ������� �������� �����, �� �� ������ �������� �� ��������� ������� ������ ��� �� �����. ��� ����� ���� ������ � ���� ��������� �������, ���� ���� ���'��� �������������� ������� � ����� ����������� ��������, - ������ ������� (����� �� ������� �� ������ �������):��� = ���� + ����� + ���. [05.2.02]
2.2. Գ������ �������� ������������ �����.
���������� �������� ���'���� �������������� �� ���������� �� ������������� ����� �� ������� ��� �������� ��������� �������� ������ ������� �� ��������� ����� �� ������ �����, ��, � ���� �����, ������� ��'������� ����������� ���������� ��������� �������, �� ���'���� �� ���������� ��������� ���'���� �������������� �� �����. ���������� ������ ������� ���������� �� ��������� ������������� �������������� ����� ��������� �������� ���'���� �������������� �� ���������� ��������, ��������� �������, �� � �� ������, ����� �� ���������� ���������� ���������� ����, ��������� �������� ������������ �����, � ���� ���� � ������������ ��������� �������� ������ ������������. �� ���������� ���������� ������������ ����� ��������� ���'���� �������������� ��������� ������� ��������� ������ �� ��������� ���������� �������� ����������� ���� ��� ��������� �������� �������� ���������, ���� �� ���, ������ ������������ ��������� �� �� ������, ��������, ����� ��������� ��������� ��������� ���� ��������� ���������, �� ���������� ����������� ����� �� ��������� ���'����� �������������� ��� ��������� � �������� ����� ����. ����� ���� ��������� ����� ������� ������� ������ �������� ������ �� ���������� �� ��������� ��������� ������� �� ���'����� �������������� �� ���� ��������: (1) ����� ������ ���� ������� ���������; (2) ����� �������� ����������; (3) ����� ���������� (���������) ���������� ���������; (4) ����� ������ �� ������ ���� ������� �� ������ ������� ���������; (5) ����� ������ �� ������ ���� ������� �� ������� �������; (6) ������� ��������� ������ ����������� ��������� �� ��������� �������� �� ������ ���� ������� ���� ���������; (7) ����� ������ �� ������ ���� ��� ����� ����������� ��������� ����� �������� ������ ������; (8) ���������� ����� ��������� �� ������ �� ��������� ����� �������� ���� ��� ����� ��������; (9) ������������� ������� �� ������ �� �������� ���� ��� �������� �� ����������� ������ �������� �� ����� �����������-��������� ����.2.3. ���������� �� �� ����� �� ���������� ������ ����������.
�������� ��������� ������ ������� ��������� ������������ ��������� �������� ����������, � ����� �� ��������������� � ������ ���������� �������� ������� ����������, �� ������������� ��������� �� �������, ������ �� �������� �������� ���������� ������ ���'���� ��������������. ����� ����� ��������� �� ������� (1) ��������� ����, (2) �������������; (3) ��������� ����������� �������������.
Գ�������� ����.������� ���������� ����� � ���������� ���������� ��� �������� ������������ ����� (���� �� ���, ���������) ������� ����� �������������� ���� �������-����������� ���������, ������������� ����������� �� ������ ��������� �� ������������ �� ���������� �������� ���������� �� �������������-��������������� �� ���������. ��� �����, ���������� ��������� ���������� ����� (�� �������, � ����) �������� ���������������� ������� ����������� �������� ����� �� ������� �� ��������� � ����������� (������ �� �������� �� ��������, ��������� ������������ �������������) �� ���������� � ��������� ��������� ������ ��������� (������ ������� ���������, ��������� ���������� �������������).
���������� �������� ��������� ���������� ����� (� ����) ��������������� ��� ������� �� ����� ������ ��������� �������� ��������� ��������-������������ �������� ���'���� ��������������: (1) ���������� ��������� �������� ��������� �����, (2) ���������� �������� ��������� ���������� �������������, (3) ���������� �������� ��������� ������������ �������������, (4) ������������� ������������ ���� �������� ���������� �� �������������, (5) ���������� ��������� �������� ������� ���������� � ������ ��� ����������� ���������� �������, (6) ������������ ������������ ������� ��������� ����������� ������� � ������ �������� �� ������ ��������� ��������� ������� �� �� ����� � ����� ���������� ����� ����. � ���� �����, �� �� �������� ���� ���'���� �� �������� ���������� �������� �������� ���'���� �������������� �� ���������� ��������� ������������� - ������������� ����� ���������� ����������� �� ���������.��� ���������� ������� ��������� ���������� ����� ���� ����������� ��������� �����:
��� �������� ����� �� ��� ����, �� ���������� ���������� �� ��������������� �� ��������� ����� ���� ������������ ������ �� ��������� ���������� �����, �� ����������� ������ �� �������� ���������� �������� �����'����� �� ������ �������������, ���, ��������� ������ ������� ������������� ������� ��������� ���������� ����� (�, ��������, ������ ������� ���'���� �������������� � ������), �� ��� ��������� ������ ��������� ������� �� ����������� ��������� ������ ��������� ���������� ����� (�� ��������� ����������� ������� ��������� ����� � ������ ������� ���'���� �������������� � ������ ��� ����������� ������� �����).
�������������.���������� �� ������������ ���� �� ��������� ���������� ��������� �������� ������ ��������� ���������� �������� ���'���� ��������������, ��� ����� ����� ����������� ������� �������� �������, �������: (1) ���������� ����������� ���� ���� �� ������� ����� ��������� (���������, �� �����, �� ���� � �.�.); (2) ������������ �������� �� ���������� �������� ������ ��� ���� �������� �������� ������� �� �� �������; (3) ������������ ���� ������ ���� ������� ��������� ������� �� ���� ������� ���� �������� ����������, � ���� ����: (4) ������������ �������� �� ������ ���� ��� ������� ��������� (�� �������� ������) � ����� ����������� ���������; (5) ���������� ���� ������ �� ������ ���� ��� ������������ �������� ������ ����������� ��������� � ���� ���� ������ (�� �������� ������).
����� ���������� ���� ������� ��� � (1) ����������� ���������� ���������� ������� ���'���� ��������������, (2) ����������� ����� �� ������� ��������� ���������� ��������� ������� ��� �������� ����������� ������� �����; (3) ������� �� �������� ���� �� ������� ����������� ��������� ������� �������� �� ���� ����. ��� ����� ��������� ���������, �� ���������� ��������� �� �������� ���� ���� ��������� (1) ����������� ������� ���������� �� ��������� �����, (2) �������� ����� ����� ��������� ����������, (3) ������� �� ����������������� ��������� �����, (4) ��������� ��������� ���'����� �������������� ���������� ��������� ������� ����.��������� ����������� ������������� ���'���� ��������������.
�� ��� �����������, ���������� �� ��� ���������� ������������� ���'���� �������������� ������������� ����������� �� ��������� ���������� �����, �, ����, � �� ��������� ������ ���������� � ������ �� ������� ������ ����, ��, � ���� �����, ������� ���������� �������� ���'���� ��������������. ����� �����, ������� ���������� �������� ��������� ���������� �������� ��������� ���������� ������������� �� ���������� �������� ���� ������ �������. ��������, �� ���������� ������������� ��������� �������� (���������) ��������� ����� �������� ���������� (���. ���� 3), ��������� ����������� ������������� ����������� ��������� �������� �� ���������, �� ��������� �� ��� ������ ������� ����������, ��� � ��� ��������� ��������� ������������ ���'���� ��������������, ���� ���������� �������� ���������� ��������� ����������� ������������� �� ������� �� ���������� ������������� - ������������� ����, �� ��������� ������������ ��������� �������� ������������ ������, ����� �������, ���������, ������� �� ������� ������������ ������������ ��������� ����� ���� ���� ��������� �������� ��� ���������� ��������� ���������� �������������, � ����� ���� �� ���������.������������ ����� ��������� ����������� ������������� ��� ������ ��������� ���������� ��������� ��������� ��������� ��������������� ��������: (1) ����������� ����� �������� ���������� ���� ���������� ������������� ���'���� ��������������, ������������� ������� �������� ��������� ��������� �� ����������, �� ���������������� ��� ������ ������; (2) ���������� �������� ��������� ������� (������) �������� �������� �� ������� ������������� ������� �� ����������� ��������� �� ��������� ���������� �������������; (3) ���������� �� ������ ���� ������ ���������� ������������� �� ���������� ��������� �������� �������� ���������� �� ������������ ����������� �������� � ���� ���'���� �������������� �� ����� �������; (4) ������������ ������������ ������ ������� ��������� ������ ������� ��������� �� ���������� ��������� ���� ��������� ������� �� ������ ���� ������� ���������; (5) ���������� ��������� �� ���������� ��������� ��������� ������� ������ ������������� ���������� ������������� (���������, ������������ ����� �������, ���������� �� ����������� �������� ����� ���������� �� ����� ���); (6) ������������ ���������� �� �������� ����������� �� ��������� ���������� ������������� ����.
1.2. Գ������ ���� �� ������������ ����.
1.3. ������㳿 ��������� ��������� ����������.1.4. ���������� ����� ��������� ��������� ����������.
1.5. ����������-������ ������ ��������� ��������� ����������.II ֳ���� ������� ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
2.1. ���� ��������� ���������� �� �� ���������.
2.2. Գ������ �������� ������������ �����.2.3. ������ ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
III ��������� ��������� ����������.
3.1. ��������� �� ����������� ������ ����������.3.2. ������ ���������� ��������� �������� ������ ����������.
3.3. ������ ������ � �������㳿 ���������� �� ������������� �������� ����������.3.4. Գ���������� ���������� �� ������� �������� (���������������).
�������
3. ��������� ��������� ����������
��� �� ��������� �������� ������ ���'���� �������������� ������������� ������ �� ���������� ���� �������� �� ���������� ������������ ��������. ��� ����� ��������� ��������� ��������� ����'����� ������������� - ������������� ���� �� ����� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� (���. ���. 05.01.01.), � � ���������� ����������� ������. � �������� �� ��� ����, �� ���������� �������� ���'���� �������������� ��'������� ������ ����������� �� �������� ��� ������ �� ������� ������ ������ ���'���� �������������� �� ��������� ������ (������� ������ �� ��������� ����), �� ������� ������� �������� � ����� ��������� ��������� ���������� ����������� �� ��������� ��������� ���� �������� �� ����� ���������� ������, � ���� ���� �� �������� �� ������������ ���������� �������� � ������� �� ���. ��� �����, ����������� �� ��������������� �������� ��������� �� �������� ����� �������� ���� ��������� ������������� �������� �� ����������� ���������� ������������ ��������� ��������'������ �������� ������������ �������� (���. ���. 05.03.01.): (1) ���������� �� ������������� ���� ������; (2) �������� �� ���������� ������; (3) ��������� �������� �� �������� ��������� �� ������������ ������ ����� ��������, �� ������������ ��� ����������; (4) ����� �� ������� ������ ������� ��������� ������ ���'���� ��������������, ���������� �� ������������ �������� �� ��������� �� ���� ����.�������� ��������� ��������� ������� �� ���������� ����� ����� ��������� ���������, �� ����� �������� �� �������� �����������, ��������� ������������ ������������ (���� �� ���, �������������) ���������� ���� �����. ��������, �� ������������� ������������� ��������� ������� ��������� ���� �� ������ ����������� �� �������������� ���������� ������������� ������, ���������� ��������, ������������ �� ������� �������� ���������� � ����� ������������ �� ���������� ��������� ���������� ������ ���'���� �������������� (���������, �/� - �����, �������� ����� ����).
3.1. ��������� �� ����������� ������ ����������.
��������� ������������ ��������� ����� � ���� ��������� ��������� ���'���� �������������� ��������� ����� ������������ � ��������� ������ �� ���� ����� �� ����, ��� ����� ����������� ������� ���, �������: (1) ������������ �� ��������� ������� �������� �������� ����������, (2) ���������� ��������� ��������� ������, (3) ������������ ������ ������ �� �� �������������� ����. ���, �������� �� �������������� ����� �������� ������� ������� ���� ������ ���'���� �������������� (���. ���. 05.03.02.):�������� �� ���� ��������� �������� ������ ���'���� �������������� ��� ��� ������ ������� ��������� ���������� ������ ������ (�� �������� �� ���� ������ �����������) �� ������ - ���� (��������� ���������� ��� ������ �����������) �������;
������������ ������� �� ����� ����������� ������ �� ��������� ���������� ���������� ���� (�������, ������������ ���'���� �� ������������ ���������, ������� ������ �� ��������� ����) �� ������ (�������, �� ���'���� �� ����������� ���������� �� ������������� �������) �������;���������� ����������� ���������� �� ����� �������������� ���������� ������ (�������, �� ��������� ��������� ��� �������� ���'����� �������������� �������� ������������ ��������, ���������: �������� �����, �������) �� ��������� (�������, �� ����� ������������ ��������, ���������: ������ ������) �������;
�������� �� ������������ ������ ���'���� �� ��������� ����������� ������� ���������� ��������� (�������, ��������� ���������, �������������� �� ������ ������������� ����������� �������) �� ����������� (�������, �� ����� ����������� ��������) �������;��� ������ ���������� ������ � ������ ��������� ���������� �������� ���'���� �������������� �������� ����� ������ �������� �� ������ �� ����������, ��� � �� ��������� �� ����������� (���������, ������� �� ������� ����������� ��������� ��� ������� �� ����������� ������� ���� ���������).
�������������� ������ ���'���� �������������� ���� ���'����� � �������� �������� ������ ���'����� ��������������, �� ������������� ������� ������������ ���������� �������� ��� �� ����� �������������� �����. ��� �������� ����� �� ��� ����, �� ���� �������� ������ ������� ���������� ��������� �������� ������� ������ ������ ���'���� �������������� �� ������ ����� � ����������� ����� �, ��������, ��������������� �������� �� �������� �����'������ ���'���� �������������� � ������� �� �������� ���������, ���, �� ����� ����� ����� ������������, �� ����������� ������� �������� ������ ���'����� �������������� ���������� �� ��������� ����� ������� �� ������� ��������� �������� �������� ���������� �����'�����, � ����� ����������� ���������� � ������� �������� ������� ���'���� �������������� (��������� ��������� �������� ��������).
1.2. Գ������ ���� �� ������������ ����.
1.3. ������㳿 ��������� ��������� ����������.1.4. ���������� ����� ��������� ��������� ����������.
1.5. ����������-������ ������ ��������� ��������� ����������.II ֳ���� ������� ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
2.1. ���� ��������� ���������� �� �� ���������.
2.2. Գ������ �������� ������������ �����.2.3. ������ ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
III ��������� ��������� ����������.
3.1. ��������� �� ����������� ������ ����������.3.2. ������ ���������� ��������� �������� ������ ����������.
3.3. ������ ������ � �������㳿 ���������� �� ������������� �������� ����������.3.4. Գ���������� ���������� �� ������� �������� (���������������).
�������
3.2. ������ ���������� ��������� �������� ������ ����������.
� �������� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� ������� ���� ���������� ���������� ������� ���������� ������, �� ���������� ������ ������������ ��������� ����������� �������� ������������ ������ �� ������� ������������ �� ��������� �� ������� ��������, ��� � ��������� ������. ��������� ��������� ���'���� �������������� �� ������������� ������ ���������� ��������� ��������� ��������� ��������������� ��������, �� � �������� ��� ��� ������ � ������ �������� ���������� � ������������� - �������������� ���������.���������� ������ ���������� ���������� �� �������� ��������� ������: (1) ������ ������������� ��������� �������� ������, (2) �� ���������� �������� ����������, (3) ������� ������� ���������� �������� �� ��������� ������, (4) �������� ��������� ������� ��������� ������ �� (5) ��������� �� ������������ �������� ��������� ����� �������, ��������, ���������� ������ ���'���� �������������� � ����� �� ��������� ��������� ��������� ���������� ��������, �� ������� ��������� ����� ��������� ��������� ���'���� ��������������, ��� ����� �� ������� ���������� ��������� �������� ������ ���������� ���� ��������� �������� ��������� ���������, ������������ �� ������������ ������� ��������� ����������� ��������� ������� �� ���������, �� ���������� �� ���������� ����� ����������� ����������� ������������� ���������� ������ ���� ���������� ��������� �������� �� ��������� ������ ���'���� ��������������. ��� �������, �� ����� ����� ������ ���������� ��������� �������� ������ ���'���� �������������� ������������ �� ����� �������: (1) ���-�����; (2) ��2-�����; (3) �������� �����.
���-����� ����������� ����� ��������� ������������ �� ��������� ������������ ����� ���� ������� ���������� ������ ���'���� �������������� ��� ������ ����� ��������� ���� ���������. ������� ���-������ � ������� ������� ������" - ������������� ������������� �������������� ������� ��� ����� (����������� ��������, ����� � �.�.), �� ���'������ �� ���������� �������� ��������� ������ ����������. ����� ������ ���� ������������ �� � ��������� ������ ����������, �������� ������������ ��������, ��� � ������ ��'���� ������. ������ ��������� ������ ������ ���������� ���� �������� (1) �������������� ����������, (2) �������� �������� �� ��������, (3) �������� ��������� ��������, (4) �������-������ �� �������-�������������� ������, (5) �� ����.�������� � ����������� ���� ����� ����������� ������������� ������� �� ��������� ��������� ABC-������, ��� ����� ��� �������, �� ���������� ������ ���'���� �������������� � ����� ABC-������ ���������� � ��� ����� - (1) ������������ ������ �� ����������� �������� ����������� (��������� ������������) �� (2) ���������� �������������� ������ �������� �� ������ ������, ���, �������� ��������� ��������� ABC - ������ ������ ������� ������� ��������:
����� ������-������������� �� ��������� ������������ ������� ����������� ��������� (������� ������ �� ��������� ����);������������ �� ���������� ������ ������ ���'���� ��������������. ��� ����� ������������� (�� ����� ������ �������� ���������) ��������������� 4-�� ��������� ������ ������ ������ ������ - ������������ ������� ��������� , ������������ ���� ���������, ������������ �������� ���� ���������, �������� ���������� ���������;
�������������� �������� ��������� ������ �������� �� ���������� ���� ����� ������;������ �������� �� ����������� ��������� ������ ������ �� ������������ ��������� ������������ �����.
�����, ABC-����� �� ����� ���� �������, �������: ���'��������� ������������� �� ������ ������� ��������� ���-������;������������ �� ���������� �������������� ������������, ���������� �� ���������� ���-������.
��Z-����� ����� ����� ��������� ������������ ������������ ����� ���� ���������� ��������� �������� ������ ���������� ������ ��������� �� ������������ ������� �� ���������, � ����� ���������� ������ ��������� ����� �������. ���������� �� ���������� ��Z������ ���������� �� ����� �������� ����������� �� (1) �������� �����쳿 ������ ���������� �� ���������� �� ��������� ������ �� ��������� ������� �����쳿 �� �� ���������; (2) ���������� ������� ���������� �� �������� ���� ����������, ���� �� ���, ������ ���������� ����������� ��� ������ ������, �� ��������� ������ ������ � �������� �������� ������ ���'���� ��������������.�������� � ����������� ���� ����� ����������� ������������� ������� �� ��������� ���������� ��������� �������� ������ ���'���� �������������� �� ����� ��Z - ������, ��� ����� ��� �������, �� ���������� ������ ���������� � ����� ��Z-������ ���������� �� ��������� ���������� ��������'������ �������� - (1) ������� ������ ��������� �������� ������ ����� ������ �� ������������ �� ������� ������ � �������� �������� ���'���� ��������������, (2) ���������� ������ ������ �������� �� ���������� ������� ������ ����� ������ � �������� �������� ���'���� �������������� (�� ����� � ��������� �������� ������� �� ��������) �, ������, (3) ���������� ������ ������ �������� �� �� ������� ������ � �������� ��������. ��� ����� ��������� ������� ��� ��������� ����� ������ ����������:
�-�������: ����� �������� ����� ������, ������ ���� ������ �� ����� 50 ������� �������� ������ ���'���� ��������������;�-�������: ������� ����� ������, ������ ���� ������ �� ����� 25 ������� �������� ������ ���'���� ��������������;
Z-�������: ����� ������ ������, ������ ����, ��������, ���������� �� ����� 25 ������� �������� ������ ���'���� ��������������.��������, �� �������� ����� ��� �������� ������� ���������� ������ ���'���� �������������� ��� � ���������� �� ��������� ������������� �� ���� �-������, �� �������� ����������� ����������� ������, � ��� ��� �� ����� ������ ���������� ����� ������, �� �������� �� ���� 7. - ������, � ��������� ���������� ����������� �������� (�, ������, � ������������) �������, ��� ����, ��������� ��2-������ ��������� ���� ���������� �� ������ �������� - ������������� ��������, ������� ��Z-������ ��������� ���� ������������� ��������, �� �������� ���������� ��������� ������������ ������������ �����, � ����� ��������� ������� (�� ������� �������, ��� � ������� ����) �� �� ���������.
���� �������� ����� �� ������ ���������� ��������� �������� ������ ���������� ���� ��������� �������� �� ����� �� ��������� ������� ���������� ������, �� �������� ����� ��������� ���������� ������� ���������� ������ ���'���� �������������� > ����������� �� �� ���������� - ������������ (���������� ���������) ��������� �������� ����� ������ �� ������������ ��������� �� �� ������� �� ����� ����� ���� ���������, ��������, ����� ������ � (1) ����� ������� ���������� ������ ���'���� ��������������, ��������� ���� �� ������ ����������� ������ �� ����� ��������� (��� ���� ������ ��������������, �������� ������������ ���������� � ����� ������� ����������) ��� ������������ �������� ���������� �������� ������������� ����������� ������� �� ��������� �� �������� ���� ������.��������� ����� ��������� ������ ���������, �� �������, ������������ ��������� ���������� �������� - (1) ���������� ��'���� ������ �� ���������� ������� ������� (�� � ��������� ���������� � ������, ��� � ���� ������� ����������� ��������, ���������� �� ������������ �������); (2) ���������� ������������ ���� ������, � ���� ���� ������ �������� ���� ������ (� ���������� �� �������� ���������) �� �������������� ������������� ����������� ������� ��/��� ���������; (3) ������������ ���� �������� ������ �� ��������� ����������� (����� ���������) �� ������ �� �������������; (4) ���������� �������������� ������� �������� �� ������������ ������������ ������������� ���������� ������; (5) ���������, ��������� �� �������� �� ���������� ������ ������������� ������.
1.2. Գ������ ���� �� ������������ ����.
1.3. ������㳿 ��������� ��������� ����������.1.4. ���������� ����� ��������� ��������� ����������.
1.5. ����������-������ ������ ��������� ��������� ����������.II ֳ���� ������� ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
2.1. ���� ��������� ���������� �� �� ���������.
2.2. Գ������ �������� ������������ �����.2.3. ������ ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
III ��������� ��������� ����������.
3.1. ��������� �� ����������� ������ ����������.3.2. ������ ���������� ��������� �������� ������ ����������.
3.3. ������ ������ � �������㳿 ���������� �� ������������� �������� ����������.3.4. Գ���������� ���������� �� ������� �������� (���������������).
�������
3. ������ ������ � �������㳿 ���������� �� ������������� �������� ����������.
������ ������������� - ������������ ������������ � �������� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� ����������� �� ���� ��������� ���������� �� ������������� �������� (���. ���. 05.01.01.), � ������ ����� ������������� ������������, ���������, ��������� �� �������� �� ���������� ������������ ��������� ����� (�������, ���� ������������ ���������� �����), ��� ����� ������� ���������� �� ������������� �������� ��������� ������������� �� ������������ ������ � �������� ����� ��������� ��������� ���'���� ��������������, ������� ��������� ��������� ��������� �������:������������ ������������� ���� ������ �� ������, ������ ��������� ���� ������ ��������� (������������ ������������� ������ �� ����� �������������);
������� ������ ��������� �������� ��������� ������� ���������� � ������ ��� ����������� ������������ �������� � ��������� ����� �� ���� �� ��������������� (� ���� ����, �� ������� ��������;���������� ��������� �������� ������� ���'���� �������������� � �������� ����������� ������� (���� �� ���. ����������) �� ������ �� ����� ������ ���������� �������� ���������� ������������ ������� ������ �������;
���������, ������ �� ��������� ����������������� ������ �� ����� ������ ��������� ��������� ��������� (���������, �������� �����);���������� ��������� ��������� ���������� ������� �� �������� �������� ������ (���. ���� 3.) ���'���� ��������������, ���������� �������� ���������� �������� �������� ������ �� ���� ���� .
�������� ��������� ��������� ������� �� ���������� ����� ���������� �� ������������� �������� ���'���� ��������������, �� ������� �� ��������� �����������, ��������� ����� ���������� �� ��������������� �� ������ ��������������� ������� ����� ��������� ��������� �� ������������ ������������ (���� �� ���, �������� ������������ ������������ ������������ ������������ �����). �������, �� ������������� ������������� ��������� ������� ��������� ���� �� ������ ���������������������� ���������� ������������� ������, ���������� ��������, ������������ �� ������� �������� ���������� � ����� ������������ �� ���������� ��������� ���������� �� ������������� �������� ���'���� �������������� (���������, ����� ����� ������������� ���������� ����� ����� �������������, ������������ ��������� ���������� �������� � ��������� ����� ����).
�� ��� �����������, ������� ������ ��� ��������� ��������� ���������� �� ������������� �������� � �������� � �������� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� ��������� ����� ����� �������������, �� ������������� ���'������ �� ������� �������������, ����� ����� ������������� - �� �������� - ����������� ������ ���������� �������'���� �� ����������� �������� ���'���� �������������� ������� �� ���� ������ �� ��������� ��������� (������� ������ �� ��������� ����) � ����� �������� ������� ���� ������ (������-������ �� ������-�������� ������).����� ����� ������������� ���������� �� �� ��� ���������� ���� ��������� ���� ������ ������ �� ���� ������ (������� �������� ������), �� ����� ���������� ����� ���������� ��������� ����� �������� ������� ������ (�������� �������� ������), ��������� ������ - ������ �� ������ - �������� ������. ��� �������, �� ����� ������ ��������� (����� ��������� �� ��������� �����) ���'���� �������������� �� ������� ����� �������������, �� ������������ �� ������ ���������� ������� ������� ����������, ����������� ���������� ����� ������� ��� ������������ ������ �� ����� ����� ��� � ���������� �� �����. � ������ ����, ����� ������������� ��������������� ��� ���������� �������������� ������ � ����� ��������� ���� ������������ (��������� �������� ��������) � ������� ��������� ������ �������� ������.
����� ����� �������������, �� � ���� - ��� �������� - ����������� ������, ��������� �������� ������ �������� (��������� �� ������������ ��������) �����, �� ����� ��������� ���� ������������� �� ����������� �� ����������� ������� �� �����������. ���, ����� �������� ��������� ������ ����� ������������� ���'���� �������������� ���������������� �������:� �������� ������ ���'���� �������������� �������� ������ ������, �� ����������, ����� ����� ������� ����� ������ - ������ �� ������ - �������� ������. ������ ������ ������� �� �������� �� ������ ����������� (���������) ���������, �, �������, �������� ������ - ������ ������ ���������� ����� ����������� (���������) ����� �;
��� ��������� ��������� ���� ���������� �������� ��������� ������ (������ ����, �� ���� ���������� ���� (�������) �������� ���'���� ��������������);������� ������ ���������� �� ������ �������� ����������, � ���� �������� �� ������ ������� �� ����� ����������� ������� �� �������;
���������� �������� ���'���� �������������� �� ���������� (�������) ��������, �������� ��������� ��������� �������� (������������ ��������) �� ������������ �� �������� ��������.������� ����� ������������� ����������� ��������� ����� (������� ������������� ����� ������������� ������������ �� ���. 05.04.01.):
��� - ����� ������������� (break - even point); FC - ������ - ������ ������� (fixed costs); �� - ������������ �������� (marginal profits);
price - ���� ������� ��������� (����� ��� ������� �������� ��� �);AVC - �������� ������� ������ - ������ ������ �� ������� ��������� (average variable cost per unit).
��� ���������� ��������� ��������� ����� (marginal analysis ��� volume vs. price analysis) ����������� ����� 䳺��� ������� ��������� ���������� �� ������������� �������� ���'���� ��������������, �������, � ������ ���������� ���������� �������� ���'���� �������������� �� ���� �������� ������, ��� ����, ��������� ����� ��������������� ��� ������ ��������� ������� ������� �������� ���������� � ��������� �����, � ���� ���� ������������� �������� ��������� ���������� �� ������������� �������� ���'���� ��������������. ������ ��������� ��������� ��������� ����� ���������� ������ ������������, �� � ����-��� ��������-����������� �����, ������ ������������� �������� ������ �������� (��������� �� ������������ ��������) �����, ��������� ���� � � ��'�������� ������ ������������ �� �����������, ��'��������� �, ��������, ����������� (�������).���, ��� ���������� ������ �� ����� ��������� ���������� �� ������������� �������� ���'���� �������������� ����������� � ������ ���� ���������� ��������� �����, �������: (1) ������������ ����� �������� ���'���� �������������� ���������� � ����� �������� ����������� ������� ������ ��������� ��������� (������� ������ �� ��������� ����) �� ���� �� ������� ��������� (������� �� ������); (2) ���������� ������ ���������� � ����� ������ - �������� �� ������ - ������ ������; (3) ��������� ��������� ���������� �� ������������� �������� � ������ ���������� ������ � ���������� ��������� �������� ������� ������ �� ��������� ���������� ������� �� ���� �������� ��������� ���� ����������; (4) �������� ��������� ���������� ������ � ��������� ���� �������� �������� �� ������� �� ����������� �� ������� ������ ��������� ���� �� ������ ���������, ��� ����� ���� �� ������� ��������� ���'���� �������������� ������������ �� �������� ���������� (�� ��� �� ��������� ������������ �� ��������� ������ ������� ���������� �� ����� ��������� ��������� �������� (���. ���� 3.)) ������������ ������, �� �������� �������� ��� ��'������� ����������� ��� ��������� ��������� �� ������������ �������� �������� ���������� ���������� ������ �� ���������� ������� �������������.
����������� ������� ��������������� �� ������� ��������� ������� ������ ������ ������� (�������� �� ������) ������� �� ���������� ��������� �������� �������� ���'���� ��������������, � ����� ��������-����������� ������ ������������� - �������������� ������������ ������ ���������� (�������������) �� ���� �� ������� ����� �������� �������� �� �������������� ������ �������� - ������������ �������� ���'���� �������������� � ��������� �����, ��� �����, �� ��� ������������ ����������� �����, ����� �� �������� �������� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� � ������������ ����������� ���� ������������� �� ������ ����������, �, ���� �� ���, ������������� �������� ������� ���'���� �������������� �� �� ���������� � ������� �� ���, ��, � ���� �����, ������������� ���'����� �� ������������ ��������� ��������� ��������� (shareholder value) � ��������������� �����. ����� �� ������� ������������ �������� ������������� �������� ������� ���'���� ��������������, ����� � ���������� �������� �������������, ���� ��������� �������� ������������ ������ ������������ ������ (degree of operating leverage) � ������� �� ������� ���������� �������� (degree of financial leverage), �� �������� �� ������ ���� �������� ������������ �������� ������� ���������� (���. ���� 7).����������� ����� ������� ����� ������ �� ��������� �������� �������� ���'���� �������������� ����������� ��� � ����� �������� ������ ���������� (total costs - ��), �������� ��� ����� ������-������ (fixed costs - FC) �� ������ - ���� ������� (variable costs - vc ) ���'���� ��������������. ����������� ����� ������������ �������� ��������� ��������� �������:
DOL - ����� ������������ �������� (degree of operating leverage);
MP - ������������ �������� (marginal profits);�²� - �������� �� ������ �������� �� ������� �� �������� (earnings before interests and tax).
���� � ����������� ��������� ������� [05.4.01] �� ������������ ��������� ��������� ���������, ��������:DOL - ����� ������������ �������� (degree of operating leverage);
TR - ������� �� ��������� (total revenue);
�� - ������ ������� ���'���� �������������� (total costs);Q - ����� ��������� ���'���� �������������� (quantity);
� - ���� ������� ��������� ���'���� �������������� (price);AVC - ������ ������ - ���� ������� �� ������� ��������� ���'���� �������������� (average variable costs);
FC - ������ - ������ ������� ���'���� �������������� fixed costs);�²�- �������� �� ������ �������� �� ������� �� �������� (earnings before interests and tax).
� ����� ��������� ���������� �� ������������� �������� ���'���� ��������������, �� ��� ����������� �����, ������ �������� �������� �������� ������������ ������ �� ����� ������� �� ����� ������ ������������ �� ������������� ���������� �������� ����������. ��� �������, �� ��������� ��������� ������ �������� ������������� ������ ���������� ������������ ��������� ���������� (���� �� ���, ������������ ��������) ����������, � ����� ��� ������ ������� �������� (����������) ������� - �������� �������� ����������� �������� �������, �������������� �� ������� ��������� ��������-������������ �������� ����������. ��������� ������� � ������ ����� ��������� ���������� �� ������������� �������� ���������� � ������� ������������� - ������������� ������ ���������� ����������� ���'���� �������������� ������, ���� �������� ������������� �� ������������ (budgeting).��� �������, �� ������������ ��������� ���������� ���'���� �������������� � �������� ����� ��������� ��������� ���������� �� ���������� �������� ��������� ������������� - ����������� �������:
��-�����, ���������� ��'��� �� ������ ������, �� ���'���� �� �������� ���������� �������� - ������������ �������� ���������� (� ����� ����������, ������������ �� ��������), ��� � ������ ���'���� �������������� � ����� ������ ������, ���� �� ���, ����������� �������� ����������;��-�����, ������������ �������� �������� ������ �� ������� ��������� ������ ���������� ��������� ������� ���'���� ��������������, ���� �� ���, �������� �� ���������� ��������.
��� �����, ��������� ���������� ������������ ��������� ���������� � ��������� ������ ���������� ������� ����� ��������� ��������� �� ������� �� ���������, ������ ������� �� �� ��������������, �������� ���'���� ��������������, ������������� �� ������������ ������������ ��������� ����������, ������� �� ������������� ������������ ���'���� �������������� �� ���� ������, � ��������� ����������� ��������-������������ ������ �� ����� ������� �� ����� ������ �������� ��������� ���������� �������� ���'���� ��������������.
1.2. Գ������ ���� �� ������������ ����.
1.3. ������㳿 ��������� ��������� ����������.1.4. ���������� ����� ��������� ��������� ����������.
1.5. ����������-������ ������ ��������� ��������� ����������.II ֳ���� ������� ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
2.1. ���� ��������� ���������� �� �� ���������.
2.2. Գ������ �������� ������������ �����.2.3. ������ ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
III ��������� ��������� ����������.
3.1. ��������� �� ����������� ������ ����������.3.2. ������ ���������� ��������� �������� ������ ����������.
3.3. ������ ������ � �������㳿 ���������� �� ������������� �������� ����������.3.4. Գ���������� ���������� �� ������� �������� (���������������).
�������
4. Գ���������� ���������� �� ������� �������� (���������������).
������ ��������� ��������� ���'���� �������������� ���������� ���'����� �� ������ ������������� �������������� ������� ���������� ����������� �� ���������, ������������ ������������ ������ ��������� ������������ ��������� �����, ��� �����, ������ ����� ����� ��������� �������� ����������� ������� ���������� � ������, �� ������������� ���'����� �� ����������� ������������ ������� ��������� ������� ��� �� �������� �� ������������ �� ���������. ��������, �� ��������� ������������� ���'��� �������������� ��������� �� �������� ������� � ������ �� ���������� �������� �� ������� �������� ������, �� ����������� � ��������� �� ���������, ������ ��'������� ����������� ���������� ��������� �������� ������� ���������� � ������ �� ����������� �� ���������� ����������� ��������� ���������� �� ������������� �������� ���'���� �������������� �� ��������� ������� �� ��������.��� �����, ������������ �������� �� ������� �������� ������� ���������� � ������ (��������������� ���'���� ��������������) ����������� �� ���������� ��������� ���������� (���. ���. 05.05.01.), �������� �� ���� � ���������� ������ �������� ������� �������� ��������: (1) ������������ ��������� ���������� �����'����� ���'���� �������������� � ������� �� �������� ���������, (2) �������������� ���������� � ��������� ������� �������� ������� ���'���� �������������� �, ������. (3) ���������� ����� - ����� �� ������� ��� ������������ � ��������� �������. ��� �����, �������� ��������� ��������� ���������� �� ������������� �������� ���'���� �������������� �� ������ ���� � ������ ���������� ���������� ������� ��������� �������, ���������� ��� ����������� ���������� �������� �������� �� ������������ ��������, �� ������� ��������� �������� �������� ���������� � ��������� �����, ���������� ������ ����������, � ����� ���������� ����� ������� �� �������� ����� ��������� ���������� �� ������������� �������� ���'���� ��������������, �� ������� �� ��������� �����������, ��������� ����� ���������� �� ��������������� �� ������ ��������������� ������� ����� ��������� ��������� �� ������������ ������������ �� ��������� �������� - ������������� ������������� ������������ ������������ ��������� ����� (���� �� ���, ���. ������������). �������, �������� ������������ �������������-�������������� ���������� ������� ��������������� ���'���� �������������� �� ������� �������� ����� ���������� �� ���������� ���������� (����������� ���������): (1) ��������� ����������; (2) ���������� ���������� �������; (3) ������� �������� ��������; (4) ���������� ��������; (5) ��������� �������.
��������� ����������.
��������� ���������� ��������������� ��� ����������, ���������� �� ������������-�������������� ������������ �������� �� ��������� ���������� �� ������ ������� �� ����� ����'������� ������� ���'���� �������������� �� ���������� �� �������� �������, ����� �������������� �������� �����, ��������, �� ���������� ���������� � �������� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� �� ������������� - �������������� ����� ��������� ���������� �� ������������� �������� (���. ���. 05.01.01.) ��������� ������� ��������� �������� - ������������ ���� �� ������ ���������� ������������� ������, ���������� ��������, ������������ �� ������� �������� ���������� � ����� ������������ �� ���������� ������������ ����� ���� �������� ��������� �������������� �������� �������� ���'���� �������������� � ������ ��������� ������� �� ��������, � ����� ���� ���������� �� ��������������� �� ������ ��������������� ������� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� (���� �� ���, ��������� ���������).��� ������ ����������� ���������� ������ ����������������� ������� �������� - ������ �������� (���. ��������� ���� �������������� ���������"), �������:
�������� ���� ������������� � ����� ���������� ��������� �������� ���������� �����'����� ������ (1) ��������� �������� ������, �� � ��'����� �������������, (2) ��������� �������� ������, �� ��������� ��'��� �������������, � ����� (3) ������������ ���������� ����;���������� ������������ ���������� �����'����� � ��� ������ (1) ������������� ����������� ���� �������� ������������� ��������, �� ���������� �� ��������� ��'���� ������������� �, ��������, ��������� �������� ���������� �����'����� ���'���� ��������������, � ����� (2) ����������� ���������� ���� �������� ������������� ��������, �� ���������� �� ��������� ��'���� ������������� �, ��������, ��������� �������� ���������� �����'����� ���'���� ��������������;
������������ � �������� ���������� �� ���� ������� �������� (���, �����, ������� ���������� �� ������������� �������) ����������� ������������ �������������� ������ ������������� (��� ���'������������������ � ��������� ��� ������ �������, ���������, ���� �������� ������� ������������� �������� ������� ������������� ���'���� ������ ������������, ������ ������� ����);
���������� ������� ����������, ����������� �������� ��� � ������� ������� �� ����� ���������� ��� � ����� ������������ �������� ������� ��� ���������� ��������� �������� �� ��������� ���������� �����'����� ���'���� ��������������;������������ ��������� �������� �������� ��� � ����� ��������� ��������� ������������� ��� �� ����� ������ ���'���� �������������� �� ����.
��� ����� ������ ������ ������������ ������������� ������ � ������ ����������� ���������� � ������ ��������� ���������� �� ������������� �������� ��������� ��������� �������� �������������� ����������� ��������: (1) ������ ��������� ���� ����������� ������������ � ����� ���������� � ������, ������� ����������� ��������, ����������� �� ������������� ��������; (2) ������������ �� ������ ����� ����������-�������� �� ��������� ������������� ������ ���������� ���������� �����'�����; (3) �����, ������� ������ �� ������������ �������� ��������� ������� ��������� ������ �� �������������� ���������� �����'����� �������� �� ������� �������������; (4) ������ ������ ��������� �� ��������� ���������� ���������� �������� ��������� ������� ��������� ���������� �����'����� �������� �� ���������� ��������� ���� ��������� ������������ �������� ���'����� ��������������; (5) ��������� ������, ���������� ���������� ����������, �������� �� �� ���������� �� ���������� ����������� ����������� ����������; ���������� ������������ �� ������������ ���� ����������� ���������� �� ������� ������ ����.��������� ������, �� ��������� ���'����� ��������������, ����������� ����� ���^ ���� ��������� �����, �������� ������������ ����� � �������� ����������� ������ �� ��������-������������ �������� ����������, �������� 䳺� ��'�������� �������, �������� �� ��� �������� ���� ����� ��������� �� �������� ������, �������� �� ������� ������������� ������ (���. ����� ������ ���� ����������� ����������"), ���������� ���������� ������� � ����'������� ��� ��� ���� ������������� ���������, ��� ����� �������� ���� ��������� ��������� ������ �������� ���'���� ��������������, ��������� � ��������� ��������� ����������, ������������ �� �������� ��������.
�� ��� ����������� ����, ��������� ������ ���'���� �������������� ������������ � ���� �������� ������ (1� ����� ������ �������) � �� �������� �������� ��������, �� �������� ��������������� ���� ��� ����������� ��������� ��������, � ���� ����: (1) �������� ������ �� ������������ �������� � �������� ������; (2) �������� ��������� �� �������� �����'����� ����� ����������� ���������� ��� ���� ��������; (3) ������ � ��������� ����� ���������� ������ �� ������������� ������ ������ ���; (4) ���� ���, �������� ���������� ����������� �� ����������-��������� ������.��� �������, �� ������� ��������� �� ������������ ���������� ������� ��������� �� ������������� ����������� ���'���� �������������� (����������� � ���� ��������� ����������), ���� ���� ��������� ������������ ����������� ������������ ����, �������, ������� ������ ���� ����������� ����������." ���, ����� ���������� ������� �������������� ���������� ������� �������� �� ����� 25% ���������� ������� � �� ����������� �� ������� ������� ���������� �� ������� �������� ���������� � ����� �� ����� 5% ���� ��������� ��������.
������� �������� ��������.�� �������� �� ��� ����, �� ������ ���� ������� �������� (���. ����� ������ ���� ����������� ����������") ���������� �� ����������� ��������� ����� ��������� (��������), ������� ������������ ������������ ����� ���� ���������� ���� �������� �� ������� ��������� ���'���� �������������� �������� �������� �� ��������� ������� ���� � ������ ��������� ���������� �� ������������� �������� (�������, ��� ���� ������� �� �����������) ��� �������, �� ������� �������� �������� ��������� ����� �� �������� ������� � ������� �������� ������ ��� - ��������� � ������� ������ �� ������� ������ �������. ��� �������, �� �������� �� ������������� ������ ���������� �, � ������ ���� (��� ���'���� ��������������), ����� �� ����� ������������ �������, ���� �� ������� ���� ���� ������, � � ������ (��� ��������), - ������� �� ����������. ��� �������, �� ����� �������� ������������� ���� (�����) ��������� � ���� ������: (1) ��������� �������� �������� �� ������� �� (2) �������� ������� ������� ������������� ���� �� �������� ��'���� ��������.
���, �������� �� ������ ������ ���� ���� ������ �� ������� ����" �������� ����� ������������ ���������� ����� ��������� ����� ����, �� �������� �� �����, ����������� ����� �� ������ � ��������� ������������ ���������� ����� ������� ������� ��������: "����� ... �� ����� ���� ��������� �� ��������� ������� �������� � ������ ��������...". ���������� � ������� "�������" �������� � ����� ������ ���� ������������� �������� ���������" (� �������� �� 1997 ���� � ���������� ������ �� ������������):�������� - �����, ���� ����������� ��������� ������ �� ������� �������� (�������� ��� ��������) ������������� ����, ��������� ����� ��������� ������, � ��'���� � ��������� ������� �� ��������.
��������� ����� �������� ����� ���������� �� �������� ���������� ������ ���������� ������� �������� ����������� ����������� � ������� �� � ������ ��������. �������, ����� ���� ����������� ����������� ���������� ���������� ������� �������� �� ������� �� � ������ ������� �, � ����� ��������� ������� ������������ ����������, ��������� �� ����� ��� ����, �� �������� ���������� �������� � ������ ��������, ��������� ���'����� ��������������, ����� ���������, �� ��������� ������� �, ��������, ��������� �������� - �������� ������ ������������ ������������ ����� ���� �� ���������� �� ��������� � �������������-������������� ������ � �������� ����� ��������� ���������, �������, ������������ ������� ��������, ��� ����� ������ ����������������� ��� ����������� ������� ������������ ������������ ����� ���� ������� �������� ��������, �������:����� �������������� ������ ̳�����;
������ ̳�����;����� �������������� ��� ����� ������� � �����" ;
����� ���������� ���������� �������, ��, �� ��������� �������� ����������� ����� �� �������, ���������� ��������� �����������, ������������ ������������ ����� ���� ���������� �� ��������� ��������� ������� ���������� ��������� �������� �� ����������� ��������� ����� ��������� (�������� ����������), � ���������� �� ���� �������� �����.
������� �������� ��������� � �������� ��������� ���������� �� ������������� �������� ���'���� �������������� � ������ ���� �������� �� ������������ ��������� ��������� ������� ���������� ��������, �� ���� ��� ������� ��������� �������� - ������� �������� ���� ����������� ������� ������� �������� ���'���� �������������� �� ���������� (��������� ��������� ��������) �������� ������� ���������� � ����� ������������ �������� ������� ���'���� �������������� � ������ ��� ����������� ������������ �� ���������� ��������. ʳ������ �������� ���������� �������� ������� ������ ������� ��������, ���� ��������� � ������������� ���������� ���� ������ ������� �� ��������, �������� ����� �������, �� ����������� �� ������� ��������, ���������� ���������� �������, � ����� �������������� �������� ������� (����������� �� ������� �������� ��������).���������� �������� ���'���� �������������� ����������� �� ���������� �������������� �������� (����������� ������) � ���� ����������������� ��� ����������� ������� �������� �������� - ������������ �������� ���'���� �������������� ������ ��������� ����� �� ��������� ������������� ��������:
��������� ���������� ���������� ������� ���'���� ��������������;�������� ���������� ������ ������� ������;
�������� ������ �� ���������� ��������� �� ����������� ������;��������� ���������� ������� ���'���� ��������������;
���������� ������������� �������� �� ������� �������� ������ ��� (�������, ����� �����);����������� ������� � ���� �������������� ��������.
Գ�������� �������.
�� ��� ����������� �����, ����� �� �������� �������� �������� ����� ��������� ��������� ���'���� �������������� � ������������ ����������� ���� ������������� �������� ������� ���������� �� ���� ����������, ��, � ���� �����, ������������� ���'����� �� ������������ ��������� ��������� ��������� � ��������������� �����. ����� �� ������� ������������ �������� ������������� �������� ������� ���'���� ��������������, ����� � ���������� �������� �������������, ���� ��������� ����� ���������� ��������, �������� �� ������ ���� �������� ������������ �������� ������� ���������� �� ������� ������������ ���������� ����������� ������� ���������� � ������.����������� ����� ���������� �������� ��������� ��������� �������:
ROA - ������������� ������;cost of debt - ������� ���������� �������;
lev - ��������� �������.��������, ������������� �������� ������� ����������� �� ����������� ���� ���������� ������� ������������� ������ (�������� ������������� �������� ����������) �� ���� ������ ���������� ��������:
ROE - ������������� �������� �������;
ROA - ������������� ������;FLE - ����� ���������� ��������.
��� �������, �� ��������� ������������� �������� ������ ���'���� �������������� ���������� ��������� ��� ����������� �������� ������ ���������� ��������. � ���� �����, �� �������� ������������ ������� ��������:
������������� �������� ������� ���������� ������ ��� ���� �������� ��� ���������� ��������;��������� ������������� �������� ������� �� ���������� ���� ���������� �������� ������� �������� �� ���������� ��������� ������������ ���������� �������� (������ �� ������������� ������ �� ������� ���������� �������, ��� ROA - cost of debt);
��������� ������������� �������� ������� ������ ������������ ���'����� �������������� ���������� �������, �, ����, ��������� ���������� ��������, ������� �� ������� ���������� ������������ ���������� �������� ��������� ��������.
1.2. Գ������ ���� �� ������������ ����.
1.3. ������㳿 ��������� ��������� ����������.1.4. ���������� ����� ��������� ��������� ����������.
1.5. ����������-������ ������ ��������� ��������� ����������.II ֳ���� ������� ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
2.1. ���� ��������� ���������� �� �� ���������.
2.2. Գ������ �������� ������������ �����.2.3. ������ ���������� �� �� ����� �� ���������� ������.
III ��������� ��������� ����������.
3.1. ��������� �� ����������� ������ ����������.3.2. ������ ���������� ��������� �������� ������ ����������.
3.3. ������ ������ � �������㳿 ���������� �� ������������� �������� ����������.3.4. Գ���������� ���������� �� ������� �������� (���������������).
�������
�������
���. 05.01. �������������-������������ ��������� ������ ����� ��������� ��������� ��ᒺ��� ��������������.
���. 05.03. ���������� ������ ���� ������� ��������� ���'���� ��������������.
���. 05.04. �������������-������������ ������ ���������� �����.
���. 05.05. ���������� ������ �������� ������ ���'���� ��������������.
���. 05.06. ������ ������ ������� �������� ������ ���'���� ��������������.
���. 05.07. ������� ������������� ����� �������������
���. 05.08. ������ ������ �������� �������� ���'���� ��������������.
3. ��������� ��������� ���������� ��������� ����������.
4. �������� ����������� �������� ������.5. ��������� ����������� ������������.
6. ��������� ��������� �������.7. ��������� �� ���������� ��������.
˳��������.
1. ���������� ������� �Գ�������� ���������� �.����, 2001,-294 �.2. ����� �.�. ����������� ����������12,����- ����� �����, 1999,-528 �.
3. ����� ������ ������� ���������� ����������� �. 1997,840 �.4. ������ �.�. ����������� ������ ������,: ������� � ����������, 1995, -340 �.
5. ������� �.�., ��������� �.�. �Գ�������� ����� ����-���,2001-260 �.6. ������ �.�. ����������� ��������� ��������� ������.: �����������, 1995,180�.
7. ����� �.�.,����������� ����������, �����-���������,1994,80 �.1. ����� � ��������� ������ ����������.
������ ������.
������ ������� ����� �������, ������������ ����������, ������������ ���� ���������� �� ��������� ���������� ����� � �����������. �� ��� ���������� �� ����� ��������� �������, ����������� ������ �� �����, �� �������� ���������� �� �����, � ����� �� ��������� �� ������������.
����� ��� 2 ������ � ������ ���������� ���������� �� ������ �� ��������� ������.������� ������- �� ������ ����� �� �� ����������, �� �� ������� � �����������, � ����� ���� ������, ��������� ��� ��������� �� ���������� �������� ������������ �����, �� �������� ���������� ������ � ���� �������.
����������� ����- �� ������� ���� �� ���������� ������ ��� ��������� ������������ �������� �� ��������� ����� �� ��������� ���������� � ��� �������� ��� ������ � ������.� ������ ������ ���������� ������� � ����� �������:
I �����- ��������� ������;II ����� � ������� ������;
III �����- ������� ������� ������.�� ���������� ������ ��������: ����������� ������; ����������� ����������; ������ ������; ������������ ������� ����������; ������������� ���������� �������������; ��������� �������� ������; ���� ��������� ������.
�� ��������� ������ ��������: ������ (��������� ������, ���������� ���������� �� �������, ����������� �����������, ������ ���������, ������); ������ �������; ���������� ������������� �� ������, ������, ������� 9 ����� ���������� �������, ������� �������, ������ �������� �����); ���������� ������������� �� ������������ ( � ��������, �� �������� ��������, � ����������� ������, �� �������� ����������); ���� ������� ���������� �������������; ������ ������� ����������; ������ ����� �� �� ���������� ( � ����������� �����, � �������� �����); ���� ������� ������.�������������� ������ �� �ᔺ�� ���������, ��������� ������� ���������� �� ������� ��������� ������. �������, ��������� ������ � �������� �������� �������� ����� ����������, ������� �������� ��� ������ � �������������� ����������� � ������ ������������ �������� � �������� ����������� � �� ������ ������� ������������ �����.
� ������ ���������� � ��������� ������������ �������� ��������� ����������� �� �������� � ������� � �������� � ���������� ��������. ��������� ���������� ��������� ������ � �������� � ���������� �������� �: ������ ����� ������������ ��������� �� ������� ��������� �������� ��� �� ���������� �������� �������, �� ����� ��������; �������� ��������� ��������� �������� � ��� ������������ ������������ �������� ���� �������� �� �������� �������. ��������� ���� ������������ ������������ � ������ ������ ������ ��������������.�� ������� ��� �������: ��������� �� ��������� ����� ��� ������ ��� ������ � ������������ �������; ������� ����� �����������, ����������� ������ ������ ��������� ��������� �����; ������� ����� �������� � ������������� ����������� ���� ������� ��� �������� ���������������� ����������.
�������� ��� �������� ���������� �������� ��� ����������� �������� � ������� �� � �������� �� � ������������ ��������. �� �������� ������� ����� ������� ��������: ���� ������ ��������; ����������� ������� ��������� ������ � ������ ������� ������ �������; ��������� ������ ���������������� � ��������� ������; ��������� �������� �������� ���� ������ ������������� ���������.������� ����� �������: ������� ���������� ���������� �������� ������; �������� ������� �� ��������� ������ �������� ������; ���� ������� ����� ��������� ������.
������� ������ ������������� ������, ��� ��������� ���������� ������������ � ��������� ����������, ����� ������, �� ������������� �� ����� ��������� �������� ����� �� ������ �� ���������.���������� ������� � ���� ������� ����������, ����� ������ ����������� ������ ��������� ����������� ��� ������������� � ����� �� �������� ������. �������� ������, �� ����������� ����������� � ������ ������������ �������� ������������� �� ������� ��������� ��� ������.�������� ������� ����� ����� ������, �� ������������� �� ���������� ������������� ������� �������� ������ ���������� �������� ����� �� ��� �������� �������� ����������.
����� ����������, ���������� �������� �������� ������������� �������� �� ���������� �������� ����� ������� ���������� ����� ������ �� ������� �� ���������� ������, ����� � ��� 2 ������� ���� ������ �� ������� �� ��������� � �����������.
3. ��������� ��������� ���������� ��������� ����������.
4. �������� ����������� �������� ������.5. ��������� ����������� ������������.
6. ��������� ��������� �������.7. ��������� �� ���������� ��������.
2. ���� � ������ ��������� ���������� ��������.
� �������� ������������ �������� ���������� ��������� ��������� ���� �������� ����� ��� ������� ��������, ��������, ��������������, ������������� ������ �� ����� ����������� ���������.�������� ��������� ������� ���������� ��� ������������ ������� ����������� � ��������� ��������� � ������� ����������� � ����������� �����.
�����, �� ������ ����� ��������� �������, �������� ��� ���������� ������� �����������, ��������� ���� ������ ������� ����� ���� ���������� ������� ��� ��� � ������� ������� �������� �� �������� �� ������� ������ ������ ��������� ��������. ��� ���������, �� �� ������� ����������� ��������� ���� ���������� ������� ���� ���� �����. � ������� ����, ���������� �������� �� ����, � ������ ���� ��������, �� � ���������� ������ ���� ����������� �� ����� ������ ����� � �����������- �����. � ������ �� ����������, ����������� �������� ����� �� �������� ������� ����������, �� �������, �� ������� � ����������� ���������. ��� ����, � ������ ������������ ��������, ��������� �������, ���� ������ �� ��������� ����������� ������ ��������� ��������� ������� ��������� ���������� ��������.��������� �������� ��������� ���������� �������� �: ������������ ������������� ������� �����������, ����������� ���������� ��������� ������, ��������� ������������� ��������� ������, �������� ������ � ������, ��������� � ����������� � ������������� ��������� ������.
��� ������������ ������������� ������� ����������� ��������� ���������� ����� ���� ������ � ���������� � �������� ������������ �������� ���������� � �������� ���� ������������ �����.����������� ���� ������ ������ �� �����, ���������, � ����������� ������������ ��������� ������, ���� ������ ��� �� ������� ������� ����������� ��������� �� ����������� �������� ����� �� �������� �� ���������� ���������.
� ������ ��������� ���������� �������� � ����� ������������ ����� ��������� ������� ���������� ���� � ��������� ����.��������� ����������� ����� ������: ����� ��������� ���������� ������ ��������, ��������, �������������; ����� ��������� ���������� ������ ������������� �����������; ����� ��������� ���������� ������ ������ ���������.
Գ�������� ���� ���������� ����� ����� ����� ��������� �������� �����, ������������ � ������� ������, ��������� � ������� ��������� ������������ ������������� �� ��������, �������� � ��������� ���������� ���������� ������������� �� ����������� ������ ���������.��� ���������, �� ��������� ���� ����������� �� ������������ ����� �� ��� ��������� ������������ ������������� ������������� ��������, �������� �� ����� ���������� �������.
�� ��������� ���������� ����� ��������� ������� �������, ��������� ������������ ����� �� ���� ������� �����; ����� ��������� ������ �����������; ����� �������� �� ����������� ��������� ��������� ������� ���������� ������; ��������� �����������, ��������� �� ���������� ��������, �� ����� ������ ���������.���������� ��������� �������� ���� ��������� ������ ������ ������ ��������� ������ ��������� ������ � ������� ���������� � �������� ������ ������, �� ����������� �������. �� ������ � ������� ���������� ����� �������: ������ �������� � ��������, �� ���� �� ����������� ������� �������; ������ ������ ���������, �� ������������ ������� �������; ������ �����, �� ������� ����������� � ��������� ������.
������� ������ � ������� ���������� ���������: ������ ������ �������� � ��������, ������ ������ ���������, ��� ����������� �������� �������;������������� �� ��������������� ���������� �������������; ������ ������� ���������� ������� ����� ����� ������. ������ ����������� �������� ��������� ������ ���������� �� ��������� ��������� �������� �� ������� ��������� ������ � ������� ������ ����, � ����� ������ ������������ �������� ������� �������������� ������ � ������ �������� ��������� ���������� �� ����� ������, �� ��� ����������� ������ ������ ���������������� � ������ �����.������ ������������ ��������� ������������� ��������� ������ ���������� ������ ���������� ������������ ���������� ������ ������� �������� ������ ��� ���������� ����������� �������� �������� ��������� ����������, �� ������ �������� ���������� ������ ����� � ���� �������� ��� ��������, ��������� ����� �� �������. � ����� ���������� ������������ ��������� ������ ��������� ���������� ��������� ������, �� ����� ������ ����� � � ������, �� ������ ������ �� ���������.
������ �������� ������ � ������, ��������� � ����������� � ������������� ��������� ������ ����������� �� �������� ���������� ������� ���� ���������� ��������� ����� ���� ��������� �� ������� � ����������� ������, ����������� ���������, ����� ��������� ��������; ������������ ���������� ������ ���� �� ������� � ����������, ������ ������, �������������� ������; �������� ������ ��������� ������ ��������� ���� ������� ���� �����������,����������� ��������� �������, ������������ ������� ������ � ��������.
3. ��������� ��������� ���������� ��������� ����������.
4. �������� ����������� �������� ������.5. ��������� ����������� ������������.
6. ��������� ��������� �������.7. ��������� �� ���������� ��������.
3. ��������� ��������� ���������� ��������� ����������.
���������� ����������� ���������� ����������� ������ � ���� �� �������� �������� ���������� �������� ����������.��������� �������� ��������� ������ ��������� ������� �������� ��������� ����������, ������ ����������� ������� � �� ������� �������� ������ ����������� � ��������. � ���� ����� ��������� ������ ��������� ������ ����� ������������������� ��������� �������� ��������� ���� ���������� �����������. ³��������� �������� ����� �� ������� ��� � ��������� �� �� ��������� ���������� ���� ����������� � ��������� ��������������� ���� ������ �����.
��� ��������� ���������� ������� � ��������� ������� ���������������� ��� ������: ������ � ����������.������ ����� ���������� ������������ ������� ��������� ������ ������������� ��� �������� ������ ���������� ��� ��� �������� ������� � ��������� ������� ����������, ���� ������ ��������� ���������� ����������� ���������. ���������� ����� ������������ ����� ����, �� � ��������� ��������� ��������� ������ � �� ��������� ���������� ��������� � ��������� �����. ���������� ����� ��������� ���������� ������� � ��������� ������� ������ ����������� ������������ ������ ��������� ������, ���� ������������ ������� ������� ������� � ����������� ���� ������ ����������� �� ����������� ���������� ��������� ������.
� ������ ������������ �������� ���������� ��������� ��������� �������������� ������� � �������� ������ ��� ������������ ������� �������� ���������� � ����������� ��������� ������� ��������.���� �������� ����� ����� ������ ������� ������� � ����������� �� ��������:
���= ��+��- ��, �����- ������ ������� �������
��- ����������� ����� ����������� �����������- ���������� �������������
�� � ������������ ������������������������ ��������� ������� ��������� ��������� �����, ���� ������� ��� ������������ ���������� ������ �� ���������� ������������� � ������ ( ������ ����� �� ��������� �������)
��= ��+��-��, ��
��-���������� ��������� ��������-���������� ���������� ������
��- ���������� ���������� ���������������- ������� ����� ������ ����������� �������������
������� ����� ��������� ���������� ������ ����������� �� ��������:
��= , ��� � ������ ����������� ���������
�� � ������������� ������� �� ������������������ ����������� ���������� ���������� �������������:
, ���� � ���������� ���������� �������������.
������ ������� ������� ���������� ������������ ����� � ��������� �� ��������:, ��
�- ������� �� ��������� ���������.���� ��������� ������� 50%, �� �� �������, �� �������� ��� � ����, ����� 180 ��� ���������� ������ �� ��, ��� ������� ��� ������ ������� �������.
�� ����� �������� ��������� ������ � ��������� ������ ��������� ��� �������:1). ��������� ������������ �� ���������� �����, ����� ��� ������ �������� � �������� �������������� � ������ ���������, � ������ ��������� � �����, ��� ����� ����� ���� ����� �������� � ��������;
2). ����� ����� �����������, ����� ������ ����� ����������� ������� ����� ����������� ���������.3). ��������� ����������� �� ��������� ���������, � ����� ������������ �������� �������- ����������� ���������.
4). ���� ��������� �����, ����� ����������� ���������� �������������, ������� ����������� ������ �������� �������� �� ���� ������� ������ ( ��������� �������, ��������� ����������� � ���� �����).5). ϳ�������� ��� �� �������-��������� �������, ����� ��� ����� ����� ��������, ��� ����� ������� ������ � �������� � �� ����������� �������.
6). �������� �������� ��� ���������� ����� �������-����������� ���������. � ������ ������� ������� ������ ������ ������ ����, �������, ����� �� �� ����������� �����, �� ������� ���� ������ ���������.��� ����� ��� ���� �� ����, �� ������ �������-����������� ��������� ����� ���������� ���� �� ��� ��, ���� �������� ������� �������� ������� ������� �� ��������� ���������� ������.
��������� �������� �������-����������� ��������� ������� ����� �� �����:- ����������� ������� �����������:
- �������� � ��������� ���������� ��� ���� ����� ��������;- ������� �������������;
- ��������� ������������ ������������ ��������.� ������ ������������ ������ �� ����� �������� �� ������������� ���� ������� ���������� � ������� �������-����������� ��������� ������� ��������� ���������� � �������� ������ � �������� ���������� ��������� ����� ����������.
����� �����, ������� ������ ������������� ��������� ���������� �������� ���������� ������ � ��������� ������ ���������� ���������� ������: ���������� ������������� �� �������� ���������� ������ ������ ������������ �������������, �� �������� ��������� ������ ������� ������� � ��������� �������.
3. ��������� ��������� ���������� ��������� ����������.
4. �������� ����������� �������� ������.5. ��������� ����������� �������������.
6. ��������� ��������� �������.7. ��������� �� ���������� ��������.
4. ������ò� Բ���������� �������� ����²�
� ���� ���������� ����������� �������� ������� ��� ������㳿 ����������� �������� ������ � ��������� �� ��������� ���������� ��������� �� ������ ������ �������� ��������� ������� ��������� ������.³��� ������ ����� �������� ����������� �������� ������: ��������, ���������, �������������, ����������.
�������� ������ ���������� �������� � ������ ������� ������ �� ������� ������������. ����� ���������� ������ �� � ������� ������� �����, � ������ �������� ������ � ����������������� �������������. ������� ���� ������㳿 ������ � ����, �� ������������ ������ �������������� �� ��� ����������� ������, ����� �� ������ �� ����� ������:���� = ��, ��
�� � ������������ �������� - ��������� ������
������������ ������ ���������: ����� ����� (��������� ������, ���������� ������, ��������� �����, ������������� ��������) �� ��������� (������������ ������� �����, ���� ������������ ������).��������� ������ ���������: ����������� ������, ����������� ����������, ������ ������, ������������ ������� ����������, ������������� ���������� ������������� (������������� �� �����), ��������� �������� ������, ���� ��������� ������.
� ��������� ���� �� ������ ��������� �� ����������� ����� ��, �� ���� ������� ����������, ������� ��� ������������� ������ (���������, ���� ����� ������������� � ���� ����������� ���������) ���������� ���� ��������� ����� ����������� ������� ������� �������� ������ ��� �������� ������� ������������ �������������. ������� ���� ������㳿 ������ � ����, �� ������������ ������ �������������� �� ��� ����������� ������.��������� ������ ����������� �������� ������ ������ � ����, �� ������������ ������ � �������� �������� ����������� ������ �� ������� ������� �������� ������, ����� �� ������, ���� ���������� ��� ��������� ������������ ��������. � ����� ��� ��������� ������� �������� ������ � ������� ����� ����������� ���������������� ������������� �������������.
� ������� �������� �� �������� ����� � �����������, ������� � ��������� �������� ������������ ���� ������� �� �������� ������ �� �������. ��������� ������ ����������� �������� ������ �� ����� ������:�� + �� + ��, ��
�� � ������������ ������;�� � ��������� ������;
�� � ������� ������� ��������� ������ (�������� ��������� �����).������������� ������ ���������, �� ��������� ������� �������� ������ ����� ����������� ��������������� ��������, �� �������, ������������� ������ ������������� �� ���������� ������ ��������� ���������� �� ����� ��������� �������� ������� �������� ���������� � ���������� �������������� ������� �������������� �����������.
� ����� ��� ��������������� ������������ ������������� ����, ������� ����� ������ ��������, ����� ������ �� ������� ������. � ������������ �������� ������ �� ����, ��� ���� ������� ������������ �������������.
�� ������ �� ����� ������:�� = �� + �� + ��, ��
�� � ��������� ������� �������� ���������������� ������ ����������� �������� ������ ������� �������. ������� �� ������ �� � ����, �� ��������� ������, ������� ������� �������� ������ � ��������� �������� ��������� ������� �������� ������ ����������� ��������������� ��������. ��� ����� ������ ��������� ������ ����������� � ������ ������ �� ��������������� �� ������������ ��������, �����:
�� = �� � ��, ���� � ������ ��������� ������,
������ ��������� ������ ����� ����� ���������� ����� ��������:�� = �� + 0,5��
��� ���������� ����� � ����� ������ ������������ �������� �����\����� ���� ���� ������ ������ ������, �� ��������� ������ �� ����� ��������. ������� �� �� ��������� ����������� �������� ������� ���������� �� ���������� ���.���������� ������ ����������� �������� ������ �� ����� ������:
��= ��+��+05+��,����-������������ ������
��-��������� ��������-������� ������� ������
��- ��������� ������� �������� ������.����� �����, ����� ������� ��������, �� � ����� ���� ���������� ������������ � ������ ������� ����������� � �������� ������������ �����������. ���� �������� ���������� ����� ����� ������������ � ������� ����� ������, ��������� ��������� ������� ����� �������� ������� �� ���������������� ����������. �����, �������� � ������������ ����� ��������-������������ �������� ���������� �� ������� ������ ���� ��������, ���������� ���� ����� ���� �������� �����������. ������, ��� ����� ������㳿 ����������� ��������� ������ ������ ������������ �� ����� ������������� � ������������ �������� ������� � ����� ������ �������� �������� ������� ����������, ��� ���������� ��������� ���� ������� ���������� �������.
3. ��������� ��������� ���������� ��������� ����������.
4. �������� ����������� �������� ������.5. ��������� ����������� �������������.
6. ��������� ��������� �������.7. ��������� �� ���������� ��������.
5. �����˲��� ������������ ���������Ͳ���
���������� �������� ������� � ����� ��������������� ������� ���������� ��������� ����, �� ��������� ��������� ���������� �������������. � ������ � ��� �������� ������� ���������� ����������� � ��������� ��������� ����������� �������������, ����������� �� ���������� �� ������ �� ������������ �������� ��������� �����.���������� ������������� ���������� �� ��� ����: ���������� ������������� �� ������, ����� ����� ���� �� ������; ���������� ������������� �� ������, ����� ������ ���� �����; ���������� ������������� �� �������� ���������; ���������� ������������� �� ����������� � ��������; ���������� ������������� �� ����������� � ���������� �� ���� ���� ���������� �������������.
������� ������ ���� ����� ���������� ������������� �� ����������� ��������� (����� 80% �������� ����). ���� ��������� ����������� ������������ �� ��������� �������� � ����������� ���������� ������������� �� ����������� �� ���������� ���������.��������� ����������� �������������� ������ ��� �����: �� ������� ���� ����������� ����� ���������� ������������� � �������� �����. � ���� ����� �������������� ���������, �� �������������� ���� ���������� ������������� �� ������� �����. ������ ����������� �: ��������� ���������� ��������� ������, ���� ������������� �� ��������:
, ����� � ��������� ���������� ��������� ������.
�� � ���������� ������������� �� �������� ��������� �� ������� �����.�� - �������� ���� ��������� ������ ����������.
��������� ���������� ��������� ������ ����������� � �������.���������� ���������� ����������� � ������������ ������������ ���� ��� ����������. ���� �� ���� � �� ��� ��������� ����������� �� �� � ���������� � ����� ����������, ���� ������� ����������.
������ �������� - �� ������� ����� ��������� ���������� ������������� ���� ����������� �� ��������:, ��
�� � ������� ����� ��������� ���������� �������������;�� � ������� ������� ���������� ������������� � ���������� �����;
�� � ��������� ������� �� ��������� ��������� � ���������� �����.������� ����� ��������� ���������� ������������� ������������� �� ������� ������ � ����������� �� �����. ���� � ������� ��� �������� �����������, �� �� � ����������, � ���� ������� ���������� � ����� ����������.
����� �������� � �� ������� ������� ���������� ������������� �� ���������� ����� � ����������� �� ��������:, ��
�� � ������� ������� ���������� ������������� � ���������� �����;�� � �������� ���� ��������� ��������� �� ��������� �����;
�� � ������� ������� ���������� ������������� � ���������� �����.���������� �������� ����� ������������� � ������� � ����������� �� �����. ��������� ����� ��������� � ���������� � ����� ����� ����������, ��������� � ����������.
���������� ����������� ������ ���������������� � ���������� ����. ��������� ���� ��������� ���������� ���������� ���������� ������������� � ����������� �����. ����������� ���������� ���� ���������� ������������� �� ��������:, ��
��� � ���������� ���� ���������� ������������� � ����������� �����;�� � �������� ����� ��������� ��������� � �������� ������������ �������;
��/� � ��������� ������������ ���������� � ���� ���������;��� � ������� ����� ������� ���������� ������������� �� ����������� ������ �������� ������;
��� � ������� ����� ���������� ������� �� ����������� ������ �������� ������.� ��������� �� ������ ������� ���������� ������������� ���� ��������������� ����� �� ����������� ������ � �� ��������:
, ����� � ���� ����� ��������� ������ �� ����������� ������;
�� � ������, �� �������� �������� �� ���������� ������ ���������;��� � ������� ����� ������� ���������� ������������� �� ����������� ������ �������� ������.
�������� �������� ������� �� �������������� ���������� ����� �������� ��������������� � �������� ���������� ����������� ��� ����� ���� ��������� ����������� �������������, ����� �� ������������� ��� ����������� ����� �������� ���������� ������������� � ���� ����� ������� ������, ������ �����, �������������� ���� ������. ��������� ������� ������������� ���������� ������������� �: ���������, ���� �������, �� ����� �������� ���������, ���������. ��������� ����� ����� �������� ��������, ��� ��� ����������-��������� ������ ����� ��������� ������ �� �������� ���������� �� ����������� ��������� �����. �� ��������� ���� �������� ���� ����� � ����������-�������� ��������� ������� �����, ��� �������������� � �������� �� ���� �������. ������ ������� ����� ��������������� � ����������� ���� ���������������� ������� � ������������ ������. ��� ����, ���� � ����� �� 3-� ��� ������� ������������ ����������-������� � ���� ���������� ������ �������� ���������� ���� �������� ���������.����������� �������� �������� ����������-�������� ������������ ��������� ������� ���������� ������������� ���� �������� ������� ������� � ������ ������, ���������� ��� ����� ����� ���������� � ������������ ����� �����. �� ������� ������������ �������� ��� ������� ���� ��������� ������� ��������, ������� � �������� ���������, � ����� ������ ������ ������ � �������� � ������ ��������� ��� �������.
���� �������, �� ��������� ��������� ���������, ������� ����� �������� �������� �� ������� �� ����� ��� ������� ���������� ���������, ������� ��ᔺ��� �������������� �� ��������� (���������) ���, ��� �������������� � ��������� �� �� �������, ������ �������� �� ������� ��������� ������. ������� ��������� ������ ������: ������� ��������� ������, ������ ������� ����������, � ����� ���� ���쳿 �� ����� � ��� ������� ���������������� �������������. ��������� �������� ���� ���� �������� ����� ���� ������������ �������.���������� ����� ����� �������� ������������ �� ����������� ��������� ������� ������ �������� (�����������) ����������� ������� �� ������� ����� � ������� ����� ������� ����������. ���� ���� �� ���� ����������� ���� ����������� ��������� �������� ������ ������ �� ��������� �������, ���� ����������� �������� ����� ����� ������� ���������. � ��������� ������������� ������������� ������� �� ��������� ������� �������������� � ������������� �������� (�� ������� �����). �� ��� ��������� �ᔺ��� �������� ���������� � ����� �������. ���������� ��������������� ��� �������� �������������� ���������� �������� � �������� ���������� ������� �������� ������ ����� ������ ����� �������. � ������� ���� ������� � ������ ������� ��� ��������.
3. ��������� ��������� ���������� ��������� ����������.
4. �������� ����������� �������� ������.5. ��������� ����������� �������������.
6. ��������� ��������� �������.7. ��������� �� ���������� ��������.
6. �����˲��� ��������� �������
��������� ��������� ������� ��� �������� �������� �����, �� ������� ����������� � ������������ ���������� � ���䔺���� �������� ��������� ���������� ��������.����� ������� �������� ����� �� ��������� ��������� �������� � ��� ���������� ������� ����� ���� ��������� ����������������, ����� ��������� ���������� ������� ������������� �� ����������� ��������� ������������ (����� ��������� �� 1 �����); ������ �� ��������� ����������� �����, � ���� � �� ����� ��������� �����, ������������ � ������� ������. ��������� ��������� ������� ������� ������������ �� ����� �������:
- �������� ���������� ������� �������� ����� ��� ������������� ��������� �������� ����������;- ��������� ������� ������ �������� ����� �� ������� ��������� ���������� ������ �����������;
- ���������� ������� �������� ����� ��� ����������� ������������ ������ � �������� ����� � ������ ��������-������������ ��������;- �������� ������������� ������ �������� ����� � ����������� ������� ����������� �� �� �������� ����������� ��� ���������� ������� �������� �����.
̳�������� ����� ������� �������� ����� �����������, �������� � ��������� ������ ��������� ������� �� �������� ������� �������� �����, �� ���������� �� ��������� � ����������� ������������ ���� ��������.��������� ��������� ������� ������ ��� �����. �� ������� ���� ���������� ������ ����� �������� ����� � ��������� ������� ���������� � �������. ��� ����� �������������� ������� ���������
1) ��������� ����� �������� ����� � ��������� �������, ��
�� � ��������� ����� �������� ����� � ��������� �������;�� � ������� ������� �������� ����� � ���������� �����;
��� � ������� ���� ��������� ������ � ���������� �����.���� ��������� ����� �������� ����� � ��������� ������ � ������� ����������, �� �� ��������� ����������� ������ ����������, � ������� � ���������.
2) ������� ����� ������� �������� �����:, ��
�� � ������� ������� �������� ����� � ���������� �����;�� � ��������� ������� �� ��������� ��������� � ���������� �����.
���� � ���������� ����� ���������� ����� ������� �������� ����� � �������� � ������� �������, �� �� ������� ��� ����������� ���������� �������� ����� � � ���������� � ����� ����������.3) ������� ������� �������� �����.
, ���� � ������� ������� �������� ����� � ���������� �����;
�� � ����� ��������� ��������� �� ��������� �����.��������� ������� ������� �������� ����� � ���������� ����� � �������� � ������� ������� ������� ��� ��������� ������������ �������� ����� ������ ���������� ��������� �������.
���������� ����������� ������ ���������������� ��� ���������� ������������ ������� �������� ����� ��� ��������� ������� �������� �� ��������:��� � ���� ������������ ������� �������� ����� ��� ��������� ������� ��������.
��� � ���� ��������� ������� � ��������� ����� (���� ���������� �����).
�2 � ������� ������� �������� ����� � �������� �����.�������� � ��������� ������� � ��� ����� ��������� ���������� ������� �������� �����:
��-�����, �� ������� ���������� ��������� ������� � ��������� �����, ��-�����, ������ ����������� ���������� �������� �����.����������� �������� ������ ���������� ����� ������ ����������� ������ �������, ������������� ������ �����쳿, ��������� ������� � ��������� ��������. �� �������� ������ ���� ��������� ��������� ������� ����� �������: ���������� ������ ������� �� ��������, �������� �� ������� �� ���� ���������� �� ������������� ������������; ���������� ���� �������������; ��������� �������� ������ �� ������ ������ �� ������; ������ �������-����������� ��������� �� ������ ��������� �������; ����������� ������� ������������� ������ ������� ������� �� ������������ � ��������������� �� ����.
����������� ���������� �������� ����� ���� ���� ����������� �� �������; ��������� ��������� ������������ �� ���������� �����; �������� ���������; ��������� ������ ��������� ����������; ���������� ������ ���� ��� ���� ���������� � ���������������, �� ���������� ����������� ������������ �������� ����� �� ���������� ��������, ����� ������������ ����������� ����� ���������� �� ���������� ������.������ ��������� ����������� ������������ �������� ����� ���� ���� ��������� ������ ������������ � ����������� ������� ����������� ��� �������� ��������� ���� ������ ����� � ������������ ����� � ���� ���������� �������. ϳ��������� ����������� ������������ �������� ����� �� ������� �������� �������� ������ �� �� ��������� � �������� ����������� ���������������� ��������� �������� � ����� ������ �������.
����� �����, ��� ���������������� � �������� �������� ������� ����� ������� ������ ������� �������� ����� �� ������� ��������.� �������, ���� ���� ������ �������������� ������ �������� �������� ������, �������� ������� ������� ������� �������� �����, ��� ���� ��������� � ���������� �������� �������� ��������� �����'�����.
3. ��������� ��������� ���������� ��������� ����������.
4. �������� ����������� �������� ������.5. ��������� ����������� �������������.
6. ��������� ��������� �������.7. ��������� �� ���������� ��������.
7. �����˲��� ������������ ��������
��������� �� ������� ������������ ��������� ���������� ��������� ������ ���������� ��������� ��������� ����.��������� �������� ��������� ������������ �������� �:
- ���������� �������� ���� ��������� �������� ���������� ������ �� ������ �� ��������� �����;- ���������� ������� � �������� ����������� ������ ��� ���������� ������ �����������;
- ���������� �������� ������� ���������� �������� ���������� ������ (���� ����������, ����������, �����������, ������� �������������)- ������������ ����������� ������������ ����� ����������� �� ������������ �������� ������ �� ����������� ������;
- ���������� ���������� ��������� ������� ��� ���������� ����������� ������ �� ���������� �� ���������;��������� �������� ������ �� ������ ����� ����������� �� ������� ���������, ���������� �� ����������� �������, � ����� ��������� ����� ���� ����������� ������ � ����� ������� �� ��������� ��������� �����������.
��� ���������� ������� � ������� ����������� ������ � ������� �� ����������� ���������� �����������:- �������� �������� ����� �� ��������� ��� ��������� ������ ������������ ��������;
- ������� ����������� ������ �� ������� ��������� ������;- ������� ������� ����������� ������ � ������ � �� ������� �� ��������� ������.
��� ����� �������� � ����������� ����� ���������� ��� ���� ������� �� ������ ������ �������� ������, ��� �� � �������� ���������� ����������� ������ ����������� ������ ������ ����������� ���� � ��������� ����������. ��������� ������������ �������� ����������� �� ����� ������: �������� ����������� ����� ������; ���������� ����������� ������; ������� �� ����������; ������������ ��������� �� ����������� ������������. � ���� ����� ������������ ������� ���������:1. ��������� ������ ����������� ����������� ������ � �������� ��� ������ ����������:
�� � ��������� ����� ����������� ����������� ������ � ��������� ��� ������ ����������., ��
��� � ������� ������� ����������� ����������� ������.��� � ������� ������� ��������� ������.
���������� ��������� ������������� � �������. ���� ��� �������� ���������� ����� ���������� ����������, �� �� ��������� ����������� ������ ����������, ���� ������� � ���������.2. ��������� �����:
, ���� � ��������� ����� ����������� ������ �� ����� ���������� ������.
�� � ���� �����.��� � ������� ������� ����������� ������.
����� ��������� ����������� ������� �������� ����� ����������� ������. ��� �������� ������������� � �������. ��������� ���������� ����� ������� ������ � �������� � ������� ������� ��������� ����������� ������ ����������, � ��������� � ������� ���������.3. ��������� ���������� ����������� ������:
, ���� � ��������� ���������� ����������� ������.
��� � ��������� ������� ����������� ������.��� � ������� ������� ����������� ������.
��������� ����� ��������� � ������� ��������� ����������� ������ ����������, � ���������, ������� � ���������.4. ����� ������� ����������� ������:
, ���� � ����� ��������� ����������� ������;
��� � ������� ������� ����������� ������;�� � ������� ���� ����� ����������� ������.
���������� �������� ������������� � �������. ��������� ����� ��������� � ������� ����� � �������� � ������� ������� ��������� ����������� ������ ����������, ���������, ������� � ���������.5. �������� �������������:
, ���� � ��������� ������������� ����������� ������;
�� � ������ �������� ����������.��� � ������� ������� ����������� ������.
�� ����� ����������� ������ ����������� ���������� ���� ����������� ������ � ��������� ����� �� ��������:, ��
��� � ���������� ���� ����������� ������;��� � ������� ����������� ������, �� ���������������� �� ����� ������� ������;
��� � ������� ����������� ������, �� �� ���������������� � ����������� ������ �� ����� ������� ������;��� � ������ ���������� ������������ ����������� ������ � ������� �����;
��� � ��������� �������� ������ ��������� ��������� � ��������� �����.����� �����, ��������� �������� ������� ������������� ��������� ������������ �������� �����, ��������� � ����������, ��������������, ����������� �� �������� �������������� ����������� ������.
1. ������ ���������� � ���� �������. ���������� �������� ������� � ���� ���������.
2. ���� ������� ����������3. ������� ��������� �������.
4. ���� ��������� �������.1. ������ ���������� �� ���� �������
������ � ����� � ��������������� ���������� ��������, ������� ��� ������� ����� ������� �������� �������� ������. ����� �������� �������������, �� �������� ��������� ������� �������, ��� ������� ���:
�ᒺ�� ����������� ���������;�ᒺ�� �������� �� �������������;
�ᒺ�� �����-�������;������� ������;
������ �����������;���������� �������;
���� ������� �������� �� ������;������������� ������.
���������� ���� ���������� �������������, ������ � ����� ����� � �ᒺ���� ����������� ��������� �� �� ����-, ��� � �� ��������.�� �ᒺ�� �������� �� ������������� ������ ���� ��������� ���� ��� ���� �������� � ������������, ���������� �� ����������������. ��� ����� ������������ ���� ��������� ���� ������������, �� ���������� � ����������� �������� � ����������� �������.
������ �� �ᒺ�� �����-������� ����� ��������� ��� ����� ������ �������, �� ��������������� �������, ����������� �� �����. ����� �� ������ ������� ��������� �� ����������� ������� �� �������������� ������� �� ������� �����������.���������� �������� ��������� ����� � ����� � �������� ������������� �������. �������� �� ������ ������� � ���� ����������� ������, �� ��������� ��������. ���������� ��������� ����������� ������ � ����� ������������ ������� �� �������������� ������� ��� ������� �����������. ����� ������ �� ������, �� ������ ���� �������, ������ ������ ���������� ������ �� ���� ��������� � ������������ � ����������� ������, � ����������� ������� �������� �������.
�� ������ ����������� ������ ��������������� ������ �������������. ���� ����������� �� ���������� ���������� ��������� �������� �� ���� ����������� �������.������, �� ���������� ������� ������������ � ���� ������, ����������� � ��� �������� ��������. �� ����������� ������ �� ���������� ������� ��������������� ������� �������� ������, ������������� ������, �������� ������ ������, �������-����������� ��������� ������ ����.
г���� �������� ������� ����������� ������� ����, �������� ����� ������������ ������ � ������ ���� ������ � ����� ���� ���� ������������� � ������� ����� ��� ������ ���� ������� ������� �������. ��� ������ � �������� ����� ������� ����� ������������� ������� � ������� �����, ��� ���� ������� ����� �������� ��������������� �� �� ���� ����� ���� ������������ � ����������� ������. ������� ������ ���� �������� � �������� ��������� ������� � ������ ���� ������������. �ᒺ������� ������ �� ����� ��������� � ������ ������������ ������� ������ ����������������� ��������.������� �������������� ������� ������� ��� ���������������� ������� �� ��������� �������.
������ ���������� ���������� � ������ �� ��������� ���������� ��� � ���� ��������������, ����� (� ������ ��������� ��������-������������ ��������).��� ����� ���� ��������� ������� � ��� ���������� ��������� �������, ���������:
����������, ���� ��� ���������� �� ���������� ������. �� ����������� ����� ������������� ���� �� �����, �� ����� �� ��������� ��� ������������ �������� ��������.��� ����������� ��������� ��������� ������ � �� ��������� ������� ��������� �����.
��� ��������� � ��������� ������������� � �� ���� ������ ��� ��������.��� ��������� ��������� � �� ������� ������ �����, ��� ��������� �� ����������� ��� ������� �� ������ ������� �������������� ����������.
��� ����������� � �� ������� �����, ��� ������ ��������� ��� ��������� ������������ ��������.������� ������� ����������� � �������� ����������. �� �����������, ��� �������� ���������� ���� ��������� �������� ������� ������� ����� ����������. �� ����� ����, ���� ���������� �� �� �� �������� �������������, ������ ���������� ����������� �� ����� ��������:
������� ������ (��) (���������� ������) = ������� ������ �� ��������, �����:��=������
��������� ������������ ��������, ���������� ������ ����������� ������� �����, ����� ������� �����. ��� ������� ������ ����������� �� ������ �� ������� ���� ����� � ��������� ����� ��������. �������, �� ���� ������������ ������� ������ ������ ������ �������:��=������-������ ����� ������
����� ������� ������ � �� ������� ������ ����������, �� ���������� ���� ����������� ���� ����������. ������� ���� �������������� ������� � �� ���� ���. �������� ������� �������� ���������� ����� ���� ������� ������� ���������. ֳ ���� ���������� ��������� (���������) �� ����������� ������ �������, ��� � ������� ���� ���������. ������� ����������� ������������ ����� ������� �� ������, ����� � �� ����� ��� ���� ���� ���������.������ � �� ��������� ��������, ��� ���� ���� ������������ ������� ��:
- ����� �������� ����� ���������� (��������� � ���������� ������);- ������� ���������� (������� � ���������);
- ��������� ������� �� �������� (�������� � ���������);- ������ ���������� (�������� ������� �������).
������ ������� ���������� ������ ������� ������.���� ���� ������ ���� �������, � �� ������� ������� ���� �������� ����������, ������� �������� �� ������������ ������ ������ ������ �� �����'����� ����������.
������� ������ �:- �������� ���������� �� ������������ �������� ����������� ������������ �������� ����������,
- �������� ��������� ������ ����������,- ����������, �� ���������������� ��� ������ ���������� ����� ����������, ������� �� ��������, � ������ ����, ������ �������� ����������� ���������� (���� ����������� �� ������� ������ �����������), � � ������ - ������ ������������������ ���������� (������������� ����� ��������� �������� ������� � ���������� �������� ����������).
���������� �������� ������� � ����� � �������� ��������� ����� ���������� ��������� �����������.����� � ��������� ���������� ���������� �������, �������� ��������� ���������� ����������� (� �������� ���������� �� ���������� ���� ������) ����� �� �����, �� ���� ���� ������ ������ (����� ������ ���������� �� ������������ ���� �����'�����) �� ����� �������������������� �������� ���� ������ ������ �� ������� ����� ������ ��� ���������� ����-���� ������ ��������� ��� ������ �������� �������� ����� ������.
�������, ����������� ��� ��������� ������� �������� �������, �� �� ���������� ��� ��������� ������ �������� �������, ������� ������� �������� ����� ���� ���������� �� ������ ��������� ������ � �����'����� ����������, �� �� � ���������� �������� �������.������� �� ������� ���������� ������� ������ ����� ������� �� ��������� � ����������� ������.
1. ��������� ������ � �� ������, �������� ���������� ���������� (��������� ������, ������� ������, ��������� ��������� ������). ���� ���������� ������� ���� ������������ ����� �������� ������������� �������� �����'����� ���������� � ����� ��� ������ (��).2. ����������� ������ - �� ������, ��������� � ������ �������� ����������. ³� ������:
������ �� ���������� - ���������� ������, ����������� � ��� �� ������ ������, ��� ����������� � ��������, ������������ ������ ��������������, �� �������� �� �������� ��������������� �����.������ ������ � ���������� ������, ��������� ����������� �� ����� ��� � ������ ���������� ��������� ������ (��������� ��������� ������).
������������� �������� - ������� ������� ��������, �� �� ���� ���������� �� ����������.�� �������� ������� ������� ������ ����� ������� ��:
1. ������������� ������ � ������ �������� ������, ���� ����� ����������� � ���������� ���������� (��������� ������, ������� ������).2. ��������������� ������ - ������ ������ ������, ���� ������ ���������� ������ �� ������������� ��������.
�� �������� ������ ��������� ������� ����������� �������� ������� ������ �������������� �������.�� ������� ������������ ������������� ������ � �������������� �������� (����� �������� � ����������� �������� �� �� ����������), � ��������������� ������ � ���������������� (����� ���������� ���� � �������� ������� ������� ���� �������� �� �������� ��� ������������ ����������).
������� ������ �������� �� �(�)�� 2 "������" ������ ��� ��������:� ��������� ������.
� ������� ������.� ���������� ��������� ������.
� ����� ���������� ������.� ��������� ������.
� ������������� �������� (���������� ������).��� �������� ��������� �������� �� �(�)�� 2 ������� ����� ��������� ���������, �� ����������� ��� �� � ������ ���� ���������� �� ���������.
�� ���������� ��������� �������� ������� ����������:� ����������� ������
� ��������� ������������� ������ � �� ��������� ����� ������� �� ��������� ���, ���������� ��������� � ��������� ������ ��������-������������ ��������.
���������� ��������� ������ �������� ����, �� ��� ������� ��������� ��������� ����� �������� �� ��������� �������.��� �� ������ �� ������� ��������� ��������� ���� ����� �� �� ���������� ������� �� ����� "������� �����".
����� ���������� ������ �������� ���� �� ������ ����������� ������, ������� ������, ����������� ��������� ����������� �� ����� ��������� ��� ������� ���, �� ���� ���� ����������� �������.��������� ������ �������� ���� �������, ��������� �� ������� ������� �������� ���������� �������� �� ������� ������������� ��� ���������� ���������.
����������� ������ �������� ���� ������������� �������� (��������) �� �������� �� ���������� ������� ����������.��������� ������ �������� �������� ���������� ����� ������ ��� ��� ������, ���������� ����������� � ���� ��������., �� ��'���� �������� �� ������������ ��� ��������� �������� �������� ������� ����������.
�������� ���������� �������� �������� ������� ��������� ���������� ������������ ������� �� ������������ ����� ���������� ����������. ֳ ���������� �������� ���������� ������� �������������, ����� ����������� ����������� ����� ���������, �� �������� ���� ������� ���������� �� ���� �������� ������� ��� ���������.³������� �� ����� 1 ������ ������ �� 19.09.91 �. � 1576-ղ� "��� ����������� ����������" (� ������ � ������������) ����������� ���������� ������ �������� � ����� ������������-�������� ������: ���������� ����������, ���������� � ��������� �������������, ���������� � ���������� �������������, ����� ����������, ���������� ����������.
������� �������� �������:1. ���������� �� �������� � ��
2. ³������������ �� ������3. ������������ ������������ ����������
4. ������������ ������������������5. Գ���������� �� ������������ ��������
6. ������������ �����������7. ���� ��� ����������� ��������
8. ��������� �� ��������, ��������� ������ ���������� ���������, �� ������ ���� ����������� ����������� ����������, ���� ���������� ��:
� ����������� ����������, �� ����������� � ���� �� ������ ����������� �������� � �������. �� ���� ����� ���������� ���������� ����������, ���������� � ��������� ������������� � ���������� � ���������� �������������;
1. ������ ���������� � ���� �������. ���������� �������� ������� � ���� ���������.
2. ���� ������� ����������3. ������� ��������� �������.
4. ���� ��������� �������.2. ���� ������� ����������
Գ������� ������ ���������� ������ ������� ������, ����� ��������� �������� �������� ���������� ���������� ��� ��������� ��������� ��������� �����..���� ���������� ������ ��������� ����� ������������ �������� ����������, ����������� ���� ��������� ������������ �������� �������, ���������� ���������� ����� �������� ��������� ����� �� �������� ������� ������� ����������. ����� ����� ������������ ����������� ������ ����������� ������ ��������������� �������� ����������.
� ��������� ���� �� ������������ �������� �� ��������� ���������� �������� ��������� ���� ����, �� ���������������� ��������� ��������� ������. � ����� ������������ ����������� ��������� �������� �������� ��������������� ���� ���� �� ���������� ��������:- ��������� ����������;
- ������� ��������� ��������� �������;- ����������� ��������� �������� �������;
- ����� ��������;- ������������-������� �����;
- ���������� ��������� �������;- ����� ����������� � ������ ���������
- �ᒺ�� ������������;- ����� ������;
- ������ ����� ������������;- �������� ������������ � ����������� ������.
�� ��������� ���������� ���������� ������� � ��������� ������. ������� ������ ����������� �� ������� ������� ������ ������ �������. ���������� ������ ���������� � �� �����, �� ����������� ��� ����������� ������������ �������� ���������� �� ��������� ����������, ����������� �� ��������.�� ������ ���������� ������� �������:
-�������������� � ������������ �����������-������������ �������������.
������� ���������� ������� ���������� ��������� ������ (�����, �� ������� �������� ���������� ��� ��������). ���� ������ ���������� � ����� ���������� �� ����� �������� ������� ������ ����������� �������� � �����. ����� ��������� ������������ �� �������� � ���������� �������.������������ �� �������� � ���������� ������� � ���� � �������� ��������� ��������� �������� ���������. ���� �������� � ����, �� ���������� ���� ������� ������� ���������� ��� ����������� ����� ��������� �������. ������������ ����������� ������ ���������� ���������� ������� ������ ������ ��������������� �������� ����������.
�������� ������� ������� � ����� � ������� ��������� ��� ����� �������� ����������. ³� ����������� �� ������ �� ���������� �������� �� ���������������� �������������. ������������ ����� ������ ��� ��������� ������� ���������� �������� � ������� ��������� (������� �������� ����������, �������� ������ ����).
1. ������ ���������� � ���� �������. ���������� �������� ������� � ���� ���������.
2. ���� ������� ����������3. ������� ��������� �������.
4. ���� ��������� �������.3. ������� ��������� �������
����� ����������� ����� ��������� ����������� ������� ����� � ������� � ����� ���� ���������. �� �������� � ���, �� ���������� ��������� ��������� ������� ����� �������� ��� ������ ����� ����������� �������� ���������� �������� ����������, �� ������������ ��������� ���� ������� �������. ����, �� ����� �� ��������� ������ ����� ����������� ������������.
������� ���������� ������� ������ ���������� �������� � ���� ������� ������� ����������.�� ������� �� �������� ��������� �������������� �� ������� �� ��������� �������� �� ����������� ������� ����������. ����� � ���, ���� ��������� ��� ������� �� ��������, ��� � ����������� ������� ����������, ��������� � ����� ����� ���� (���.1).
������� 1. ������ ������� ��������� ����� ���� ������� ��� ������� ���� ���������.
��������� ������� ���������� ������� ���������� �� ������������ ���������� (������������) �� ��������������� ����������� �������, �� ����������� ����������. ���������� ��, ��������� �� ������� ���� ��������� ������������������ �� ��������� ������������ � ���� ����� ������ ���� ����� (�� ������������� ������� ������) �� �������� ( �� ������������� ���������� ������).����� ����� �� ���������� ��������� �������, ���������� �� ����������� ����� �������������� (������������) ���� ����, ���������� �������� �������� ���������. �� ����� ��������� ����������� ������������ ��������� ��������� ������� ��� ��������� ������������� �������� ����� ����������� �������, ������� �� ����� ��� ���� ����������������� ����������� �������. ����������� ������ ������ �� ������� ���������� ������� ���� ��������� � ��������� ��� ����������� ������� � ���������� ������������ �������� ��������� �� ��������� ��������� ���������������� ���������������� ���� ���� � ������������.
�� ��������� ���� ������ ������� ��������� ������������ �����, �� � ������ ���������� ������� ��������� ���������� �� ���� �� ��������, ��� � ����������� ������� ����������.��� ����� � ����� �������� ������� ��� ���������� �� ���� �������� ������������ ����� (�����������, ������� ������, ���� ���� ������ � ��������� ���������� ����� ����������), � � ������ � ������ ������ ������� �� �����, �� �������� � �������� ����������, �� �������������� ��������. �������� � �����, ���������� ������ ��������� ���������� �� ������� ������������ � ����������� ���������� ������, ��������� �������, ������������ ������������� �� ��. ���� ����������� ������� ���������� ������� �������� ������ �������� ����� ����������� ������������ ���� ���������� ��������� � �������� �������� ����������, �������:
- ����������� �������� �������� ���������� � ��������� ������� ������������ ��� �������� � ����������� ������������ ����������� �� ����� ��������������� �������;- ���� ��������� �������� ��������� ������� � ������������ ������, �� ����������� �� ������� ����� ���� ���������.
� ����������� ����������� �������� ������� ���������� ������� �� ���� ����������: ���������� �������- �� ������������ ��� ���� ������� � ����������� �������� �����, �� ���������������� ����������� � ����� ����������� ������.���������� ������� ����� ������� ���� � ��������� ������� ������� ����������. ��� ������ ���������������� ���������� ��������������� ������� �������. ���� ��������� ��������� ������� �������� ����������� ����� � ���������� ������� ������� �� ���������� ������� ������� ���������� (���.2).
1. ������ ���������� � ���� �������. ���������� �������� ������� � ���� ���������.
2. ���� ������� ����������3. ������� ��������� �������.
4. ���� ��������� �������.4. ���� ��������� �������
���������� ������� ������ ���������� ��������� �������� ��������������� � ������ ��������� ����������� ������������ ������� ������� � ������. ������������ ��������� ������� �������� ����������� ��������� ������� � ���������� ��������� ��������������� ���� ������� � ����������� ������� ������� ����������.
� ���� ��������� ������� ������������ ��� ��������� ���������:- ���������� ���������;
- ��������� ��������������;- ���������� ���������;
- ��������� ��������� ��������.� �� ������ ��������� ��� ������ �� ��������� ���������� ��������� ������� ���������� �� ������������ ����������� �������, �� ���������� ������� ����������. ���������� ��������� ��������� ������� ���������� �� �������� ��� ��������� ���������� ��������� ������� ������ ���������� ���� ������� ������� ���� ���������. ����������� ����� ���� ��������� � ����������, �� ������� �������� ������� ���������� ������ ����, �� ������� ����������� �������.
����� ������ ������� ����������� ������� ������� �������� ������ ���� ���� ��������� ����� ����� ������, ���������� ��� ��������. ��� ��������� ����������� ������� � ��� ���� ������ ������ ������������� �������� � ������ � ���, �� ������ �������� �� ����� � ��������� �� ���������� ����������. ��� ��������� �������� ������� ������������ � �������� �� ��������� ���������� �������� ����������. ������������ ����������� ������� ������, �� �������, �������� ������������� �������� (� ����� ������������ ���������� ������ ��� ������� �����). � ������� ����������� ���������� �������������� ������� ���� ����������� ������������ ����� ����������� �������� ���������.�������� �� ���� �������� ���� ������� ����������� ������� � ����������� � �������, ���� ��������� �������� ���������� ��������� ������� ���������: �� ������� ��������� ������ ���� ����������� ������� ��������� �������� ��������������� ������� ������� ���������� � �������� - ���������� ������� ������� ���������� (���.3) .
���.3 ���������� ��������� � ���������������� ������� ������� �������� � ����������� ����������.
��������� ������������ ���� ��������� ��������� ����������� ������������ ����������� ������� � ������������ �������� ���������� (�� ���� ��������� �� ������ �������� ������� �� �����������). ���� ���� ������������ ������ ���������� ��������� ������� ������� �������. � ������ ��������� �������������� ��������� ��������� ��� ����������� ���������� � �� ������� �������� ��������������� ���� �������, � �� ������� ����������� ������� ������� ����������, ������� ���� �� ������ �� �� ���������. �� ��������� ���� ������ �������� �������������� �������, �� ���������� ������� ���������� ��������� ������� �� ������� ������� ���������� � ������ � ��������������� ����� �������. � ������ �������� ���� ��������� �������������� ����� ������� �� ���� ���������:- ����� � ����������;
- �� ����� 䳺 ����� ��� ��� ����������� ������ �������;- �� ���������� ������� ������������ �� ����� ������ �������� �� ������ ��������� ������ ������������ ������ �� ������� ��������� ���� ���������;
- ������� ���������� ������� �� �������� � ����� �������� ������������� ��������;- �� ���������� ������� ������� �������� ������� �� �������� �������, ������� � ���� �������-��������.
������ ���� ������ ������������ ���������� ������, �� ������� ������� ���������� �������� �� ������� ������� ���� ������. � ����������� �������� � ������� ���� ���� ��������� ���������, �� ������� ������� ����������, � �������� � ��������������� ������� ���� ������� �� �������� �� ��������� ������� (���.4).���.4. ���������� ��������������� ������� ������� �������� �� ��������� �� ����������� �� ��������� ������� (��������� �.������ �� �.̳�����).
� ��������� ���� �����������, �������� ����� ��������, ������ ���� ��������� ������ ���� �������, �� ������� ���������� ������� ������� ���������� ����������� � ������� ������ � ���������� ���� �������.
� ������ ���������� ��������� ��������� ������� ��������� ��������� ��� ��, �� ���� ��������� �� ������� ������ ����, �� ���������� ���� ������ ���� ��������� ������ �������, �� ��������������� �����������. � ������ ���������� ��������� �� ��������� ��������� ����������� ������ ����������� ��������� ���� �� ������. �� ��������� ������ � ������� ���������� ��������� ������� ��� �������� ���� �������������� �������� � �����, �� �� ���� �������� � ��������� ����������. ���� ��� ���� ��������� �� ����������:- -������� ������������ �������� �� ���� �� ����������� ������ ������������� ��������, �� �������� ����� ������ �� ���������� ������� ������� �������� �������, � �������� � �� ���� ���������. ���, � �������� ������� ���� ������� �� �������������� ����� (����������� �������) ��������� ������� ��� ���������� ����������� � ���� ������������� ��������. � ������ � ��� ������� ����������� ������� ������ � ���� ������� �� ����� ����� ����, �� ������� �������� �������. ³������� ��� ������������ ����������� ������� �� ������ ��� (�� �� ��������� ����� ��������� ������� ����������� ����������) ��������� �������� ���� ��������������� ������� �������;
- � ������ ������ ������� ������� �������� ������� ��������� ����������� ����� �����������., ��������� � ������������ ���������� �������. � ���������� ������ ���� ����������� ������� � ��� ���� ������ ��������� ����������� ���������� �����������. ���� ��������� � ����� ������� ���������: ��� �������� ������ �������, ������� ���������� �� ��� �� ������ (�������� ��� ����������� ������� �������� � ����� ������� ��������� ��������������� ������� ������� � �������� ������� ������� ����������), ��� ������ �� ���������� ���� �������� ���� ������ �� ������, �� �������� � ������. �� �������� �� ��������� ��������������� ���� ������� � �������� ������� ������� ����������).�� ��� ���� ������� ���� ��������� ���� ��������� ������� � ���������� ���� �������, ������� ����������� ����� ��������� �������� ���� ������������.. � ����� ������� ������� ����������� ������� �� ���� ��������������� ���������� � ������� �������� �������, ���������� � �������� �� ������� ������. ������� ������� �������� �������, �� ��������� �� ������� ������, ������ �� ������� �� ��������������, ��� � ������� �� ���������, �� ���������� ������ ������������� � ������ ������ ������� �������� �������, ��������������� ������� �� ��� ��������� ��������� �������.
� ���������� �����������, ���� ���������� ��������� ������� ��������� �� ����, �� �� ���� ������� �������������� ����� ������� ��� �������� ���������� �� ������� �������� �������, �� ����� ���������� ������������ ������ �� ������� ������� �����������. �������� ������� �� ���� �������� ������� �������� ����� ������������ ���� ��������� �� ������ ������������ ������� ���������� �� ���� ���� ���������. ��� ��������� ������� ������� �������� ��������������� ���� �������, � ����� ������ ����� �������� ������ ���� ���������� ������� � �������� ��� � ������ ������� ����������� ���������� (��� 5)���.5. ���������� ���������� ��������� ������� �� ���� ��������������� ������� �������� �� ���������� ���������.
����� ���������, ������������� �� ���.5, ������� ���������� ��������� ������� ���������� �� ���� ���������� �������� ��������� ��������������� ������� �������. ����� � ���, ����� ��������� �� ������ � ������ ���������� ��������� ������� ����� ���������� ����� ���������.
������ ��������� ��������� �������� ������ ��������� ��� ��� �������� �� ��� ������������� ��������, ���������, ��������� �� ��������� � ������ ��������� ��������. ������ ���� ���������, �� ������� ���������� ������� ���������� ���������, ������ ��������� �� ��������� ������������.
� ������ ��������� ��������� �������� ���������� ������� ���������� ���������: ����� ����������� ����������, ��������� �����, ����� ������������ ������ �� ���.����� ����������� ���������� �������� �� �������� ������������� ����� �������. �������� ����� ���� ����������� ���������� ��������� ������� ���������� �������� ����������. ������������� ������������ � ����, �� ��������� ���������� �������� ������� ���������� ����������� �� ��������� �� ���������.
� ������ ��������� ���� ��������� ����� ����������� ����������. ���� �������� �� ��������� ��� ��, �� ����� ������� ������ ���������� �� ���������� �������� ������� ������� ���������� �������� ���������� �� ������ �������� ���������.����� ������������� ������ (������ ������ �� ��������� ���������) �������� �� ����� ��������� �� ��� ������������� �������� �� ��������� ����������. ��������� ��������� ��������� �������� �������� �� ����������� ������������ �������� �������, � ����� ������������ ���� ����������. ������� ��� ����� ����������� � ��������� ������, ��� ������ ����������. ���������� �������, � ���������� ������ ���� ���������� �������, ������������� ��������� ��������������� ������� �������, � �������� - �������� ������� ������� ����������.
� ����������� ���������� ����� ��������� ��������� ���������� ��������� ������� ����������:- ����������� ����� ��������� �� ������;
- �������� ��������������� ������� ������� ����������;- ����������� ������� ������� ����������.
������������ ������� ���������� ��������� ������� ���������� ������� ���������, �� ��������� ���������� ������� ��������� �������.������ ���������
1. ����� ������ ���� ����������� ���������� �� 19 ������� 1991 � 1576-ղ�.
2. ����� �.�. ���������� ��������. � �.: ����- �����, �����,1998.- �.�. ������. ������ ���������� �����������: ���. � ����.-�.:������, 1997. �
- ������ �.�. ��: ���������� ��������� � ����������� ��������. � �.: ����� � �, 1996- ������� �.�. �������� � ���������� ����������.- �.: ������� � ����������, 1999
- ������� �.�. ���������� ������: ���������� ���������. ����� ����������. ������ ����������. � �.: ������� � ����������,1998.
8.2. ����������� ���������� ���������
8.3. ��������� ����������� ������������8.4. ������ ����������� ������������� �������
8.5. ��������� ��������� ����������� ���������� ����������8.6. ��������� ���������� ������������
8.7. ������ ������ ����������� ��������� ����������8.8. ��������� ����������� �������� ��������� ����������
8.1. ������� � ����� ����������
� ����� ����������� �������������� ���������� ��������� ������������ ��������. ������� ����� ����� ��������� ���������� �� ���� ��������� ����������.������� ������ ���� ������������ ��������� ���������� ��������� �� �� ���� �������� �� ��������������� ���������, �� ����������� � �ᒺ��� ������������ �� ����� ���� ��������, � ��������� ���� ����������� �������� (�����) ��� ���������� ���������� �����.
������ ���������� ������ ����:� �����, ������ �������� ������, ��, ����� �� ���� ���� ������;
� ������ �� �������� ����� (�������, �������, ������������ �� ���� ��������� �������);� ������ �����, �� ���������� � ����������� �����, ����� �� ���� ������������� �������;
� ��������� ��������, ����������� �� ����� �����, ���������� � ������ ������� ������������, ������� �� ����������� ������, ���������� ��� ���������� ���� �� ������ ���� �����������, ��� ���������������� (����-���);� ����� ������������ ������, �����, ���������, ���������, ���������, �����������, � ����� ���� ������ �����;
� ���� �������.����� ��������� ������������� ����������, � ���� �����, ������� � ����� ����������� ��������� ������� ������������.
��-�����, ������������� �������, �� ����������� � ���������������� ����������� � ������ ������������� �������, ����� ������� �� ������ �������� ���� ��������� (��� ����� � ������ ���� ������), ���� � ������������� ��� ������ ���� �����. � ������ ��������� ���� � ��� ������ ��������� ��� ���� �������� ��������� � ������ ���������� ������������ �� ���������� �������. �� ���������� ������ ���� ���� ���� �������� � �� ������ ���������� ������ ������������, ���������� � ����� ������ ���� �������� ��� �� ������ ������ ���� ������������� �������� ��������└, ����� � ���� �� ������������ ��������, �� ��������� ��������� �������� �����, ������������� ������, ������������� ���� �� ������ ������ � ���� �� ����� ��� �����. � ����� ��� ������ ����� ����� ������� �� ������ ������� �� � ���� �����, �� ���������� �����������.��-�����, ����� ���������� � �� ����� ��������� �������� ��� ���������� ����������� ������, � � ���� ����� ������������ �������� � ��������� ������� ������� ����������, �� ��������� ��� ����������� � �������� ���� ���������� �������. �� ���� ������������ ����������� �� ������� ������� ���� ������� ���������. ���, � ��������� ������������ �. ���� ����� � ������ �������������� ������� �������: �� ������� �������� ������� ����� ������������ ������ ���������� � ������� ������� � ���, ��� �������� ����� ���� �� � �����������. ��������� ���������� ����� ������ �������� � ��������� ������� �������������, ����������� �������������� ����������� �. ó������ �� �. �������: �...���������� � �� ����� ��������� �������, ���� �� ����������� ���������� ��� ��������� ���� �������. �� ���� ���������� ������������� � � ����������� ���������� ��������� � ������ � ����� ������� � � ���������� �. ������ �������������� ����������, �.�������� ������������, �. ������� � �. �������� ������� ������������ �������� �� �����.
��-����, ������� ������� ��������� � �ᒺ�� ������������ ��������, ���������� � ������������ � ����� �������. ���� ����� ���������� �� ���� ��������� ���� ���������� �������, �� ��� ������������ ������ �� ���������� ���� � �ᒺ��� ������������ ��������, �� ��������� ������� � �ᒺ��� ��������, ��������� ��������, ����������� ���� �� ������ ��������� �� ��������. � ������ ��� ���� ���������� ������� ��� ��������� ����� ���� �������������, � �� ��������������.������� ������������ ����������� �������� � ���� ��������: ���������� � �� ��������� ������� � �ᒺ��� ������������ �������� � ����� ������������ ���� ��������� � ����������� �����.
³������� �� ���������� ��������� ������� ������������� �������� ����� � �(�)�� 4 ���� ��� ������� ���������� ����������� ���� ������. ������������ �������� � �� ��������, �� �������� � ���������� � ���������� ����������� ������, � ����� �� ���������� ��������� ����������, �� �� � ��������� �������� ���������� �������� �����.³������� �� �(�)�� 4 ������������ �������� ������ � ���� � ��������� ����������� ������, ����� �� ���������� ����������� �� �������� �������, �� �������� �����. ³������� �� ������ ����������� ������������ �������� �� �� �������, ����� � �������� ����������, ��� ��������� �������� ������, ������������� ������, �����, ��������, ������� �������� ��������� ����, �������� ����������� �������� ����� � ������ ������� �� ������ ��������� ������� �� ������, ����� ����� ��ᒺ���� ��������������, � ����� ������ ����������� � ���� ��������, �� ���������� �����, �� ��������� � ���������� ���������, �������, � ����� ������� ����� �� ������ ����������� (�� �������� ��� ���������, �� ����������� ��� ������� �������� ����������). ��� ������ ����������� �� ����� �������, � ���� ����� �������������� ��������� �� ������������ �������� �� ����. ���� � ���������� ������ �������� �� ���� ��� ������������ �������� ���������������� � ���������� ������� ����� �������, ����� � ��������� �� ��������� ����������� ���� ��������.
������� ��������� ������� ��������� ������, ��������� �� ������� ����������. � ����� ������ ���� ������������ ��������� �� ����� �� ��������� �����; � ������������ ��� ������ �� ���������� � ����� ������ ���� �������� ��� �� ������ ������ ���� ������������� �������� ��������└. ����� � ��� �������, �...���������� ���������� �� ��������, ������� �� ������������.�������� �������, �� ���� ���������� ���������� �� ����� �����, � �ᒺ�� ��������� �������. �� ���� �������, ����� � ������� ���������� �����, ���������� ���������� �� ������ �� �������. ���� �������� ��� ��������� ����������� ��������� �� ���� ���������� �����������, �� �������������� �� �ᒺ�� ��������� �������, � ������ ������������ ������, ���������� �� ������������� �������� (� ������ �����������, ����� � ��� �� �������, ������������� ����� ���� ���� ����������� �� ��������� �� ����������, ��� � ��������� ����������).
³������� �� �������� (���������) ��������������� ����� ���������� ���������� �� ������� �� ��������. ϳ� ���������� ������������ �������� ������, �� ����������� ����������� � ����� ��������� �������� �� ������� �������, �������� ����, ��������� ������� ������� ��� ��������� ����� ���� ��� ���������. �� ��������� ���������� ����������: �����, ��������, �������� ����������, ����������� �����������, ���� ���� ������.ϳ� ����������� ������������ �������� �� ������� ���������� �� ��������� ��� ��������� ����������� � ������������� ������, �� ����������� �� �� ������� �������.
����������� ��� ������� ����� ������ ������� ����������� �� ����� ��������� ����������� (����� � ���������� ��������������). ����� ��������� ����������� (��� ��������� ����������) ���������������, �� �������, ��� ����������� ������� � ��������� ���� ������, ���� �� ��� � � ������ ������. ����� ������� ������������� ������ ��� ����� ����������� ����� ���������� ������������� ������, �� ��������� ������������. ���� ������� ���������� ���������� ���������� ����� �������� � ������ ���������������� � ������ �������� ������� ������� �����������.����������� � ����� ���� � ������ ������������ ��������� ���������� �� ���� �� ���������, �� ���� ��������� �� ������ ��������������� ��������. ���, � ������ ��������� ���� �� ������� ����������� ��������� ���������� ���� ���������� �� ���� (���� ��������� ������� ������� ������������� ��������) � ������ (���� ��������� ������� ����������� ���������� �� ��������� �� ������ ��������� �����������). �� ������� ���� ������������ ������� ���������� ���������� �� ��������� (���� �������� ������ ������ � ����������� ����� ����� � ����� ��������� ������������ ��������� ��������) �� ��������� (���� �������� �� �� ��� ���� ������ ���� ���������� ������� ��� ��������� ��������� ������). ����� �����, ����� ������������, �� � ��������� ������������ ��������㳿 �� ������������ ������ ��� ��������� ���� ���������� ���������� ����������.
������� ���� ������������ �������� � ��������� ������� ����������. ���������� ������� ���� ������������ �������� ������������� ��������� �� ���������� ������������ ������㳿 ����������. ���� �������� �� ���䳿 �������� ����� ����������, ��� ������� ���� ������������ ������㳿 ( ����. 8.1).������� 8.1
��������� ������������ ������㳿 �� ���䳿 �������� ����� ����������
����� �������� ����� |
������������ �������� |
���������� |
������������ ����������� ������ ��������� ������� � ���������� ���������� ���������� |
��������� |
���������� ���������� ������� �� ��������� ���������� ���������� |
����� |
���������� �������� �� ������� ���������� �������������� �������� |
����� ������ |
������� ���������� �������������� �������� |
ʳ����� ������ |
���������� ���������� ������������ |
������� |
���������� �������������� ��������, �� �������� �������� ����� ������� |
³��������� |
���������������� �������������� �������� |
����������� ���������� ������������ ������㳿 ���������� �� ������� �� ������ ���������:
� ����������� ������������ ������㳿 �� ��������� ������㳺� ����������� �������� ����������.
� �������� �������������� ������������ ������㳿;� ����������� ������������ ������㳿 �� ������� �����������;
� ��������� ������������ ������㳿 � ����������� �������� ���������� ����������;� ����������� ���� ������, ���������� � ������������� ������㳺�;
� ��������������� ������������ ������㳿.���������� ����������� ������� ���������� ����� ����������� ����� ����� (���. 8.1 )
���. 8.1 ����������� ������� ����������
ϳ��������� ������ �������� �� �������� �� ��������� ���� ������������ �������, ��� ����� ���������� ����� ������������� ������������� �������.
������ ������� ���������� � �� ��������� ����� � ������ � �������� ����� (���������� ���������� �������, ������, �ᒺ��� ��������� �����, ��������� ������, ����������, ������������, ���������� ��������� ����� ����); ��������� �����, ��������, ����� ������ ������, ������ ������ (��������) ������; ��������� ��� ��������� ������������� ������ (�������-������� ���������, ����-���, ������������� �������, ������ �����, ����); ��������� ������ � ������ ����� ��������� �� ������� �������� ��������� (�������� ���������, ����� ������������� �������).
� ������ ������������ �������� ���������� ������ ������������ �����������, �� ����� �������� �������� ��������� �����, ��������� � ���� ������ �� �������������� ����������� �������������� �������. ����������� ������ ������������ �� ����� ������ � �������� �������� �������� ������, ����������� �������������� �������, ����������� ������������� ������������, �� ������������ ����� �������, �� ������������ ���� �����������-����������� ��������� �� �� ��������� ����.������� ���� ���������� ������������ �������� ��������� ����� ���������� �������� �� ������������� �������, ������� �������� �������� � ������ �������, �������, ���������, ��������� �����, � ����� ��������� ������� ������ ������������� ��ᒺ��� � �ᒺ��� ������������� ���������� ������ � ���� ����.
�������� �������� ���������� ���������� �������� �� ���� �������������� ����������, �� ����������� �� ���� ������� ��������, �������������� ����������, ��������� � ��������� �����. ������ �������� ����� � ��������������� �������������, ��������� �������� ������� ����������.ϳ������������������, ����� � �������� � ����� ��������������, ������ ���������� ���������� �� �������� �������� �� ������� ������� �����, ��������������, �� ������������� �� �������� ��������������� ������� ��� ��������� �����.
� ����� ��������� ���������� ������ ������������ ��� ��������� ������������ ����������� ����������� � �������� ������, ��������� ��������� �� ������� ���� �����������, ��������� ������ ��������� � ����������� � �������, �������� �������� ������������ � ������� �� ����� ������, �������� �� ��������� ����������� ���������� ���������� ������� ���� �������� �������� ���������� ��������� ���������� � ������ (������� 1993 �.), ���� ������������� ������������ ���������� ���������� ������� � ��������� ����� �������� ������� �� ������� ������� ���������� ���� � ��������� ������� ���� �������������� ������������� �������.
8.2. ����������� ���������� ���������
8.3. ��������� ����������� ������������8.4. ������ ����������� ������������� �������
8.5. ��������� ��������� ����������� ���������� ����������8.6. ��������� ���������� ������������
8.7. ������ ������ ����������� ��������� ����������8.8. ��������� ����������� �������� ��������� ����������
8.2. ����������� ���������� ���������
���������� ������������� ����� �������������� ������������ �������. �������� ����� ���� ��������� ������� ������� ����������� ����������. �� ����� ������������ �� ������� ��������.1. �� ������ ����������:
� ��������� ���������� � ��������� � ��������� �������: ������ ������ � �������� �����;� ������� ���������� � ��������� ����� � ���� ������, ������ �������� ������ ��������, ��������� ��� ����. �������� ������ ����� ���� ��������� ���� ������, ��������� ����� � ������;
� ������������� ���������� � ��������� ����� � �ᒺ��� �������������� ��������. ���� ���������� ����������� � ����� ��������� ������� ��� �� ������������ � �����������, �� ��� ���������� ��������� �������������.2. �� ������ ������������ ���������� �������� �� � ����������� (���� ������ ������) � �����-���������� (��������� ����� ������, ���������� �����������, ����).
3. �� ���������� ����� � ����������� �������� ���� � ������ ����������. ϳ� ������� ������������ �������� ������������� ������ ��������� � �������� ����� � �������� ��� �ᒺ��. ������ ���������� � �� ����������, �� ������� � �������������, �� ����������������� �������������� ��� ������ �������������.4. �� ������� ������������ ���������� �������������� � ������������ ����������. �������������� � ��������� ������� �� ����� �� ������ ���� (�������������� �������� ������, ������ ���������������� ������� ���������� ����). ������������ ���������� � �� ��������� ����� �� ����� ����� ���� ��.
5. �� ������ ��������. ���������� �������� ��: �������, �������, ������� � �����. �� ��������� ���������� �������� ��������� ����� �������� ������� ��� ������������ ������������. ������� ���������� � �� ��������� ����� ������������ ��� �������� �������� ����� �� ������� �������, ������������� ����� � ��������� ����� �� ��������� ��������� ���������. ������� ���������� � �� ��������� ����� ��������� ��������, ��������� ��� � �������. ����� ���������� � �� ��������� ����� ��������� � �����������.������� �� ����������� ���������� �� ������� �� ��������� ������������� ������������ ������� ����������, ��� �� ��������� ����� �������.
� ������������� ������������ �������� ������� ���� ������������� �������� � ����������� ��������� �� ��������� � ��������� ������㳺� ����������;� ������������ ������� ������� ���������� ������� ������� ������������: �������� ����������; ������������ � ������� �����; ������� ����������; ������������� ����������.
� ������������ ������� ������� ���������� �� ��������������� ������.� ��� ������������ ���������� ���������� ��������� ��������������� �� ����� ������� ��������� �� ������, ��� � ���������� ������.
��ᒺ����� ������������ �������� � ���������, ���������, ��������� ����, ����������� �ᒺ��� ������������ ��������, � ����� �������������, ����-�� ��ᒺ��� ������������ � �������� �������� � ��������, ������� � ������������ ��������. ��ᒺ����� ������������ �������� ������ ���� ����� �� ������� ����� (� ���� ���� �������), � ����� ������� �� �������� ����������. ³������� �� ��ᒺ����� ������������ �������� ��������� �� ������ ��������. �������� ��ᒺ���� ������������ �������� � ��������, ���� ������� ��������� �������, ��������� ��� ��������� ����� � ���� ����������.������ �ᒺ���� ������������ �������� � ��������. ����������� ������ ���� ��������� (����������� �����������), �� ��������� ��������� ������������� �������, � �� ����������� � ������������ ��������.
ϳ�������� � �� ����� �� ������� �����, �� ��������� ������ �� ��������� ������ ��� ��������� ����������, �� ���������� �� �����������.���������� ��������� �� ������ ���������:
� ��������� ����������;� ���������, � ���� ��������� �������-������� ��������� �� ��������������� ���������;
� �������� ����� � �����, ��������, ������ �����������.
8.2. ����������� ���������� ���������
8.3. ��������� ����������� ������������8.4. ������ ����������� ������������� �������
8.5. ��������� ��������� ����������� ���������� ����������8.6. ��������� ���������� ������������
8.7. ������ ������ ����������� ��������� ����������8.8. ��������� ����������� �������� ��������� ����������
8.3. ��������� ����������� ������������
�������� ���������� � �������� ������ ��������� ������㳿 ����������� �������� ����������.����� ��� ������� ������������ �������� ������� ���� �������� �������� ����������. �� ��������� ���������� ���������� ������������ �� ������ � ��������� ����� ������ ������ �����������, ����� ����������� ���������� ������ ��� ��������� ������������� ���� ����� �� ��� ������������ ���������� ���������� � ������������� �����������. ������� ���������� ����������� ����������� ���������� ����� �������� ���������� �����������: ���� ������������, ������������ � �����������.
�������� ���������� ���������: ���� ����������, �������������, �����������, ������� ������������ ���������� �� ���� ������� ���������� �������� ������. ����������� ������� 2001 �. ����� ������������ ������ ��������. ���������� �� ����������� �������� �����, ������� ����� �������� ������ �� ���� ����������� ������� ��������� ��������� (�� �������� 1995 �� 1996 ��.). ��������� �������� ������ �������� ������ ������� ����������� ������� �� ��������� ��� �������� ��������.��������� �������� ������ ������� ���� �������� �� ������������ ��������, ��� ���� � �� ���� � ����� ������ �����������. ϳ� ������������ �����, �������� � ������� ����������� ��������� �������, �������� � 1994-1996 �����. �� 1997-2001 ��. ���������� ������ ��������� ������� �������� ������. � ��� ����� ������ ���������� � �������� ������ (� ����������� �����) � 1998 �. ������ �� 6,1%, � 1999 �. � �� 0,4, � 2000 �. � �� 14,4, � 2001 �. � �� 17,2%. �������� �������� � ��, �� � �������� ������� �������� �� ���� ������ �������� ����� ��������� ������ ������� ����� ���������.
����� � �� ����������� ��������� �������� ������ �� ��������� ����������� ��������� ������������� �� ����������� ����� ���������. ����������� ���������� � ������� ����� �������� �������� ������, � �������� � ��������� ������ �����������. ���� � 1994-1996 ��. ��������� �������� �������� ������ �������� 1,77, � ��������� �������� � 2,19, �� � 1997-2000 ��. �� ������������ �������� �������� �� 2,32 � 9,71. �� ������, �� � ������ ����� ������������ �������� ������, �������� �����, ����������� ��������� (�� ������� ��������� ����� ������������ ��������� ��� �ᒺ���), �� �������� ����������� ���������� ������ ������������ �������� ������. �� ����� 2000 �. ������ �������� �������� ���������� ������ �������� 47,5%, � �.�. � ������������ � 48,8, � ��������� ����������� � 48,3, �� ��������� � 50,1%; ������ �������� ������������ �������� ������ ����� � ��������� ����������� � 29,4%, � ������������ ����������� � ���������� ������������� � 46,6, � ���� ������� ������� � 37,8%.���������� ����� �������� ������ ��������� ��������� ��������� ����������� ������������, �� � ��������������� ���������. � ������ �� ��������� ����������� ������������ �������� �� ������������� �������. ������������� ������� �� ���� �����������������, �� �� �� ����, �� ���������� ����������, � ������� ������� ������������ ��������� �������� ������. ��������� ��� �������� �� ������ ���������� �� ������������ �����, �� �������� ��������� �� ����������� ������� ����������� / �������� �������-����������� ������� �� ������; ���������� ������, ����������� �� ������������� ���������� �������� ������, � �.�. ��������� ������� ������������ ���������� �� �������� �� ����.
������� �������� � �������� �� ������ ���������� ����������, ���� ����������� �� ������, ��� � ��������� ������� ���������� ����������. �������� ����� ������� ���������� ���������� ����:�� + � = � + � + ��,
�� �� � �� - ����� ������������� ���������� �������� �� ������� � ����� ������� ������; � � ����� ��������� � ������� ����� ���������� ����������; � � ����� �������� � �� � ������� ����� �������� ������; � � �������� � ������������� ������� ���������� ����������� ������������ �ᒺ���.��������� ����������� ������������ ���������� �������� � ������������� ���������. ���������� ����������� �������� ������� ����� ���� �� ������ ������������ ��������� ����� � ������, ���������� �� ������� ���������� ������������� �����. � ����� �� ��������� �������, ����������� ���� ����������� ����� �������. ��������� ���� 14,3% �� ��� ����������� ��������� ��������� ���������� �� ������������� ��������� (� 2000 �. � 14,8%), � ������ ����������� ��������� �� ����������� ����� ������ 9,4% �� ���������� ������ ���������.
��� �������� ����� ���������, ����� �� ������� ����, � ������ ���������, ������� ������������ ������ ��������� ������� 24% ���������� �������-�������� ��������. ���������� ������������� ����� �� ������ ������� ��������� �������-������� ���������. ֳ�� �� ����������� ������������� ����� �� ���������� � � ��������� ��������������. ������������ ������� ����� �������-������� �������� ��������� ������� 50 ���. ������. ����������� ��������� �� ��������� ��������� �������� ���������� ����� �� ������������. �� ����������� �������� ����� ������������ ��������, ���� ������������ ��� �� ��������� �������. ����������� ���������� � ����������� ���� ��������� ���� 26% �� ��� ����������� ��������� ������. � �������� ������������� ����� ��������� ���������� ���� �� ���� ������������� �����. ���� ������ � ����� ����������� �������� � �������-�������� ���� � 2000 � 2001 ��. �� ������������ 0,9%. ������� ���������� ������ ���� ������ �� ����������� �������� � ���������� ����������.�������� ������������� ����� ���������� ����������� ������� ��������� ����������� �������-�������� �� ��������-���������������� ����������. ������ �����������-�������� ��������� ����� �������������� � 2001 �. ��������� 17,7 ����� 14,8% � 2001 ����. ������ ������ ������������� �������� �������������� �����������, ������� ����� ������, ���������� � ��������� ����������-������� ����.
��� ������������ �������� ������������� ����� ������� ������������ ���������� ��������� ����������� ������� �������� ��������, ���������� ������ ����������� �� ����� ����������� ��������, ��������� �����, ��������� �������� ���������� ������������ ����������� ������������ ��������� �� ��������� ���������� � ������ �����, � ���������� �������-������ ��������, ��������� ���������������� ��������, � ����� ���������� ���� �������������� ������������� �����. ������� �������� �� �������� ����������� ������� � ��� ����������� ���������� ����������� ������������� ����� �� ���� ���� ����� ������ � ��������� �����������. �� ������� ����������� ����������� ������������� ������ � ����� �����, �����, ��������� �� ������������� �������� � ����������� �����������, ���������� � ���������� ������ ����.
� ������ � ��� ���������:� ������ ������� ������������� ����������� �������� ���������, ��������������� �� ���������������� ���������� � ����� �������� ��������� ���������� (�����������) ����� �� ������������� ������ ����������, ��������� � ���������� (������ ����������) ����� ���������, ������������ ����� ��� ����������� ����� � �������. �������� ������ �� ����� � ��������� � ������������� ������ �� ��������� ������� �����; ������ ������� ���������� � ������ ���� ������� � �������������� �������� �� ������������� ���������;
� ����������� ���������� � ����� ������ ���������� �����, �� ���������������, ���������㳿, ����������� �������㳿, ��� �������� �� ���������� ����������, ��������� ������� ������������, �� ������� ��������, ��������������, ������������ ������� �� ����������� �� ���������� ������;� ����������� ������� (��������� �������������) ������������ �������� �������� ������������� ����� � ���������������, ��������� ���������� ���������, �ᒺ��� ������� ��������������;
� ��������� �������� ������������ �������� ���������� ������� � ���� �������������� �� ����������� �������� � ���������� ��� � �������� ���������� ����������;� ������� ��������� ������������ �������� �� ��� ����� ���������� ������������� ����� ���������� ��������� ��������������� �������� �� ����������� �� ���������� ������, �������� � ���� ����� ����������������� �����.
� �������� ���������� ������ ��������� �������� ���������� ��������� ��� ���������� �������� ���������� ��������� ��������� ��� � ����� ��������� �� �������� � ��������� ����� �������������������� ���� ���������, ������������� ������������, �������� ���� ��������� ��������� ����������, �������� ���� ��������� ��������� ��������� ����������� ����. ������������ ��� ��������� ��� � ���������� �������� ������� �������� ������ ����������, ��������� ���� �� ���� �������� � ����������� ������������ �������� ���������. ����� ��� ������������ ������������, �� ���������� ������������ �������� ���������� ��������� � ���������� ������ �� �������� ���� ���������� � �� ��� ������� ��������� �� ����� �������� �������.� ������ �������� �������� ������ �� �������� ������� ������ �������� ������������ ������� � ����������� ���������. ϳ��������� ����� ��������� �������� ����������� �������� �� ������������ �������� � ����������� ����� ����� ��������, ���� ���������� ����������� ���������� � �������������� ������, ���� ����� ����������� �� ���������� ����������. ��� ����, �������� ������� � ���� �����������, ����� ���������� �� �������� ������� �� ��� ��������� ��������� ������������� ������� �� ������� �� ��������, ��� � ������� ������ �����������. ������, ������� � ����������� ��������� ����������� �� ����������� ���������� ������������ ��������, ����� � ���� ������� ���������� �������� ��� ������ ������������� �������.
������������� ������ � �� ������� ����� ��� ���� �������� �����, ���� ������ ������������ ���������� � ������� ��������� ��������. ���, � ������� ����� ��� ��������� ���������, ������������ ���������� ��������� ��������� ��� (Project Management Institute, USA), ��� ����� ����������� ����� �����: ������� ����� ����� ����� �������� � ���������� ��������� ������ �� ������������ (������), �� ����������� ����� ���� ����������. ������� ���� � ��������� ������������� ������������� (��������������� ��������������) ���������� �� ����������� ���� ������, ����������� �� ��������� ������ �� ����������� ������ ����������� ������ �� ������ � ����� ��������� ��������� ������. �������� ��������� �. �. ������ �� �. �. ������� ����� ���� ������������� ����� ������: �������������� ������ � �� ��������, ���� ������ ������� �������������� � ��� � ������� �� ���������� � ��������� ������ � ��, ����������� �� �������� �������� ����������.�������� ���������� ������ �������������� ������, �� ���� �����, ������� � �������� ��������� ���� ����:
� �� ������������ ����� ������ ����� ������� � �������� ������� �����������, �� ����-��� ����, ������, 䳿 ����, �� ������� � �������� ��������� ������������ ����������, �� �������������� ������� ��������� �� �����;� �� ���������, �� ������������� ������ � �� �� ����� ���� ������, ��������� �� ��������� ����������, ��� ��������� � ������������ � ��������� ������������� �������� � ����� ������ ��;
� �� �������, �� ������������� ������ � �� �� ����� �������� �� ������ ������ ������������ �������� ���������� � ������� ��������, � ��������� � ������� ������������ ����� �� ������������ ��������� ��� ������.����� �������������� ������ ����������� ��������� ����� �����: �������������� ������ � �� ��������, �� ��������� ����� �������� ������������ �������� ���������� ������ ��������� ������������, ��������� ������� � ��������� ������������� �������� � ����� ������ �� � ������ ������� ��������� ������������ ����� �� ������������ ������� ���������� ���� ��������� ���������� � ����� ������������� �����.
����������� �������, �� ������������� ����������� ������������, ������������ �� ����� �� �������� ����������������. ���� � ��������� ���� ����������� ������� ������������� �� ������ ��������:1. ������� �� ������� ������������ �� ����������� �������, �� ������������� ������������, ���������� �� ������� �������� �� ������� �������.
����������� ������� �������� ��������� �� ��������� ����������� ����� ����������, ��������� �� ���������� ������ ��������� ��������, �� �������������� ����. �� ������ ����� ������������� ������� �������� ����� �, �� ������� �� ���������� ����� ���������.����������� ������� ������� ������������� ���� ��� ����� ���������� ���������, �� �������� ������������� ���������, ������ ���� ���������� �����, ����� ����������� ���� ���� ������ �������� ����� ����� ��������� � ����� ������� ��������, �� ��������� ������� ������� �����������. ����� �������� ����� ������������� ������� � ���������� �������� ���������� ���������� ���������� (� ����� ���� ����������� �������, ������������ �������� ����) ��� ����, ��� �������� �� �� �������� ������� � �������� �������� ����� ��� �������� ��������� ������ � ����� �������� ������ �����������. �� ��������� ���� ������������ �������� �������� ������ ������� � �������� ������������� ������� ������� ���������� ��������� ������ ������.
2. ³������� �� �������� ����������� ��������, �� ���������� ���������� ����� ��������� ������㳿 ���������, ����������� ������� ���������� �� ������� ������� ���� ���������; ������� ������������� (��� ������������ ����) �������㳿; ������� �������� ��������� ������ ����������� ���������, ������� � ����������� �������������� ����� �����������; ������� ������� ����� ����� ����� ���������; ������� ���������� ��������� ���� (��� ��������� �������� ������� ��������) ����. ���� ������� ����� �� ����, � ������� ������������� �����, ���� �� ���� �������������� ������� ���������� ������������.� ���� ������������� ������ �� ����������� ������� �� ���������� ����������� �������� ���� ���� ������� �� �� �������: ����������� �������, �� ��������� ��������� ����������� ��������� (������, ������), �� ����������� �������, �� ��������� ��������� ����� (���������) ���������.
3. ������� �������������� ������� ������������� ������� � ��������� ����� ��������� �������� ����������. ³������� �� ������������� ������, �� ����� ��������� ������������ �������� ��������� ����������� �. �������, �. �������� � �. ��������� �� ������. ���������� �� �����, ����� ������������� ���� ����������� ������������� �������:� �������, ��������� �� ��������� ������� �������� ��������� � ����� ������������ ������� ��� ���������� ������������� ��������� �������� ����������;
� ������� ������ ���������� �ᒺ��� �� ��������� ������������ ������ �� ���������� ��������� ���������;� ������� ������������� ����������, ������� � ������� ������������� ���������-������������ ������� �� ����� �������� �������-�������� ��������� (� ��� �������� ���� ������������� ���������� ������� ���������� � ������������ ��������, ���������� ������ �������� ����� ������ ����� � ����������� �� ������� ������ ����������);
� ������� ����������� ������� ������� �������� ���������� ����� (�� ����� � ����� ������������ � �������� ����� ����� 3) ������ ������������� ���� ������ ��� ��������� ����� ����������, ����� � ��������, �� ���������������� �����������; ������� ��������� ������� ���� ����������� �� ������������ ������������� ������, �� �������������� �� ��������� (� ������ �� ������� ��� ��������� �����������) ��� ��������� (� ������ �� ����������� ������ ��������� ��������), �������� ������� �������-����������� ��������� (������ ��������, ��������, ������ ���������), ��������� ����� ���������� ������, �� ������������ ��������� ������ � ��������� ����������� ��������� �������� � ���������� �����.�� ���� ������� �������� ������������ ����������� ������� ���������� ������ ������������ �� ���� �������������� ������� ��:
� �������, ��������� �� ���������� �������� �����;� ������� ��������� ����� ������������� ������ ������������� ���������;
� ������� ������������ �������� ����������� ������� ������.4. ������� �� ������ ������������ ������� ���������� �������� �� ���, ������ �� �����. ������� ���� ����������� ������� ������� ����� ������������� �������, ���������� ��� ��������� �� (��� �������� ������������ �������� � ������� ����). ʳ������ ��� ������� ������ ���������� � ������������ ������� ������.
³������� �� ������� �������� ������������, ��� �������� �� ���������� ����������� ������, ���� ����������� �� ����� ������������� ������� �������� ���, ����� ����������� ���� �� �������� 500 ���. ���. (� ��� ����� ����������� ����� ��������� � ����������� ���������� ����������� ������ �� ������������� ������ ����������� ������ ��������� ������ ������� ���������); �� ������� � � ������� ����������� �� 501 �� 2000 ���. ���. (�� �� ����� �������� ��������������� ����������� ��� �������� ������������� ����� ���������); �� ������� � � ������� ����������� ����� 2000 ���. ���. (�� ���� ����� ������� �������� ����������� �������, ������� � ���������� ������� �������� ���������, ����� ����������� ��� ������ �������������� ���������).5. ³������� �� ������ ��������� ����������� ������� � ������� �������� ���������� �� ��� �����: �������������� ������� (�� ��������� ������� ��������� �� ������ ����); ��������������� ������� (�� ��������� ������� ��������� �� ������ �� ���� ����); ������������ ������� (�� ��������� ������� ��������� ����� ��� ����). ������� ������ ����� ������� �� �������� ��������� ���������������� �� � ������, ��� � � ��������� �������� ������������ ��������.
6. ������� �� ����� ������� ���� ��������� � ��������� ������� ���� ���������� �� ��� ����: �������, �� ����������� ����� ����������� ��� ��������� ��������; �������. �� ����������� �� ������ ����� ���������� ��������� (�� ��� �������� ����� �������. �� ����������� �� ������� ����������� �� ���������� ������� ��� ��������� ���������); �������, �� ����������� �� ������ ��������� ���������. ���� ����������� ������������� ������� ������� ���� ������� ������ �� ��������� �� ���� ������������� ���� ������� ������.7. � �������� �������� ������ ��������������� ����������� ������������� ������� �� ����� ������� ������. �� ���� ������� ������� ��������� � ���� ���������� ������������� �������:
� ������� � ����� ������ ����� ���������� (�� ��� ��������, �� �������, ����������� �������, �� ����� ����������� �������� ���������� ���������);� ������� �� ������� ����� ������ (�� ��� ��������, �� �������, ������� ������������� ��� ������ ����������, �� ������������ ���������� ����������� ���������); ������� � ����� ������ ���� ���������� (�� ��� ����������, �� �������, ����������� �������, ��������� �� �������� ���� ��������� ��� ������������ �� ���� ��������� ����� �� �����);
� ������� � �������� ����� ������ (�� ��� ��������, �� �������, �������, ��������� � �� ���������� �� �������� ���� �������㳿 �����������, � ����� �� ������� �� ������������).���� ��������� ���������� ������������ ����������� ������� �� �� ������ ��������. ���, � ������ �������, ���� ����������� ������� �� ������ ��������, �� ���������� ����� �������� �� ������������ ������� ���� ����������� ����� �� ������ (��� ����� ����� �������������� ������, ��� ������, �� ����� ��������� ����, �� ���� ����� �������������� ��������); ��� ����, ����� �������� �� �������������� ��������� ��������� ����� ������� �������� ���������� � ������ �������� ������� � �� ����� ��������, �� ��������� ������� ��� ��������� ����� �����, ���� ���� ������� ���� ������ ��� ��������� ���� �����; ������, �������� ������� ������ �� ���� ����� �������� �������������� ������� ����������� ����� ������������ ������� ���������� �������� ���� ��������� �������, ���� ���� ������������ ����������� ������� ���� ���� ���� ������� ����� ������������� ���������� �������� ������ ����������.
�� ������ ����������� ���� �������� � �������������� ����� � ����.8.2 �������� ����������� ������������� �������, ��� ����������� ��� ���������� ���������.������� 8.3
����������� ������������� ������� ���������� ��������� �� �������� ��������������� ��������
������������ ������ |
���� ������������� ������� ��������� |
1. ֳ����� ������������ �������������� ������� |
�) ������� �������� ����������; �) ������� ������� ����������. |
2. �������� �������������� ��������������� �� ����� ������������ ������������������ |
�) ������� ������� ���� ���������; �) ������� ������������� (������������ ����) �������㳿;�) ������� �������� ��������� ������ ����������� ���������; �) ������� ������� ����� ����� ����� ���������; �) ������� ���������� ��������� ���� (��� ��������� �������� ������� ��������) |
3. ��������� ����� ��������� �������� ���������� ���������� |
�) ������� ��������� ������� �������� ���������; �) ������� ������ ���������� �ᒺ���; �) ������� ������������� ����������; �) ������� ����������� ������� ������� �������� ���������� �����;�) ������� ��������� ������� ���� ����������� �� ������������ ������������� ������ |
4. ����� ������������, ���������� ������������ ������� |
�) ��� ������� � ������� ����������� �� 500 ���. ���.;�) ������ ������� � ������� ����������� �� 501 �� 2000 ���. ���.; �) ����� ������� � ������� ����������� ����� 2000 ���. ���. |
5. ����� ��������� �������������� ������� |
�) �������������� ������� � ������� ��������� �� ������ ����;�) ��������������� ������� � ������� ��������� �� ������ �� ���� ����; �) ������������ ������� � ������� ��������� ����� ��� ����. |
6. ����� ���������, �� ����� ���������� ������������� ������ |
�) �������, �� ����������� ����� ����������� ��� ��������� ��������; �) �������, �� ����������� �� ������ ����� ���������� ���������;�) �������, �� ����������� �� ������ ��������� ��������� |
7. ��� ������ �������������� ������� |
�) ������� � ����� ������ ����� ����������; �) ������� � ������� ����� ������; �) ������� � ����� ������ ���� ����������; �) ������� � �������� ����� ������ |
������������� ���� ����������� ������������� ������� ���������� ��������� �� ����� ���� ��������������� ����������� ������ �� ����� �������� �� ������.
�������� ������� �������������� ������� ���������� ��������� �� ������� ���� ��� �� ������� ������������ ����� ����� ���� ������ ����, ���� ���������� � ����� ������� ���: ����������������, ������������ �� ��������������. ����� � ��� ���, � ���� �����, ���������� �� ����� ���䳿. ����� � �������������� UNIDO (���������� �ᒺ������ ����� � ������������ ��������), �� ������ ������� ��� �������������� ����� ����� ������� ��� ���䳿:
- ���������������� ����: ���������� ������������� �����������; ����� �������������� ������� �������; ��������� ���� ������� �������; ��������� ������� (������������ ������-����������� ������������); ��������� ������ ��� ������������;- ������������ ����: ���������� ���������� �� ��������� ���������; ���������-������� ������������; �������� ������ �� ������������ ����������; ��������������� ���������, ������� �� ������������� ����������; ���� �� ��������� ���������; ����� �ᒺ��� � ������������;
- �������������� ����: ��������� �ᒺ��� �� ������������; ������ �����������; ����������� �������㳿; ����������� ����� ����������; ����������� ������ ���������.� ������ ��������� ������������� ����� ���� ��������� ������� ������� ������� �������� ���䳺� � ����� �������� ������-����������� ���� ������������� (��� �����-����� �������������� �������). � ����� ���� ����� ��������� � ��������� �� ������ �� ������������� ������� ���� ��������� � ����������� ���������� ��� ������� �����-����, ��� ����������� ������� ����� ���������� ����� ������. ³������� �� ����� ��������� ��������� ����� - ����� �������������� ������� ���������� �� ���������� � ����� ������:
- ��������� ������ ����������;- ������ ��������� ������ ��� �������� ����������;
- �������������� ���������, �� ������������ �� ����������� �� ����������� �����������, � ����� ����� �� �����;- �������������� ������������� ����������;
- ���� ������������ ��������;- ���� ��������� ��������;
- ������������� ����;- ���� ������� ������������� ����������;
- ��������� ���� �� �������� ����������;- ����� �������� ������ �� ����������� ��;
- ��������.���������� ��������� �����-����� (������-����������� ������������) �������������� ������� ���� ���� ����������� ��� ������� ��������� ������� �������� ��������� ������ ����������, ����� ������������� ����������. ������� � ����������� ������� ������� �������� ������, ��������� ������� ���� ����������� ������������ ������������� ������, �� ��������� ������ � ������ ��������� ���� �����-����� ������ ���� ������ ��������. �������� ��������� ������ �����-����� �������������� ������� ������ ���� ����������� �� �������� ������� � ��������� ��������, ���� �� ��� ������ ������������ ���� �������, �� ����������� ����� ����������� ��� ������ � ����������� �����������. ���� � ������������� ������ � ��������� �������������� ������� ��������� ���������, �� ��������� ������������ �������, �� �������� UNIDO �� ������ �� ����� ��� ������:
- �������� ������ �������� ������� (������);- ���������� �� ������� ���� �������;
- ����� ����� �� ��������� ����������;- �������� �� ����������;
- ���������������, ������ ��� ����������, ��������� ����������;- ������������ �� ���������;
- ���������� �� ������� �������;- ������ �������;
- ���������� �� ��������� ������� ��������� �������;- ��������� ����� �� ������ ����������� ����������.
����������� �������, �� �� ���������� ��������� �������� ������ � ��������� �����-�����, �� �������� ����������� ���������� ������������ � �������� ������� �� �����������. ��� �������� ����� ������������� ������� �� ���� ����������� ���������� UNIDO ���������� ���������� �������� COMFAR.
8.2. ����������� ���������� ���������
8.3. ��������� ����������� ������������8.4. ������ ����������� ������������� �������
8.5. ��������� ��������� ����������� ���������� ����������8.6. ��������� ���������� ������������
8.7. ������ ������ ����������� ��������� ����������8.8. ��������� ����������� �������� ��������� ����������
8.4. ������ ����������� ������������� �������
����� ��������� ����������� ������������ � ���� �������������� ������������� ������� � ������������ ��������� ������� ������������� �������. �������� ����� ����������� ������ ������������� �������, �� ����������� �� ����� ������ �� ����������� ��� ����������� ����������� ���������� ������. ��������� ��� ��������� �������������� ������� ����������� ���� ���������� ���� ������ �� ���� ����������� (���.8.2).����������� ������������� ������� ���������� �� ����� ����� ��������:
������ � ������ ���������� ������������� ������� ������� ������������ �� ����� ��������� ��������� ������, ���� ��������� �� ������� ��� ������� �������� �� �������������� ���������� � ������ ������������ ������������� �������;������ � ���������� ���������� �� ��������� ������� �� ������������� �������, ��� � ��� ��������� ������;
����� � ���� ��������������� ������ �������� (��������� ������) � ������ ������������� ��������� ������ ��� ����� ������������� �������.���.8.2 ����������� ������ �������������� �������
� ������ ��������� ������������� ����� ���� ��������� ������� � �������������� ������� ��������� ���� ����� ������ ����� �����������. � ����� ��������� ���������� ���� ������ �� ������ � �������, �� �������������, �� ���� ��������� ��������� ��������� �����. � ������ ������ ������ ���������� �� ����� ����� �� ������� �� ������ ��������, �� ������������, � ����������� ���� ������������� ������ �� ����.
���� ������ ������� ��������� � ������ ���������� ������ �� ������ �� �������������� ��������� ����� ����. ������������ ��� ��������� � ������ ���������, �� � ������ �������� �������������� ������� ��� ��������� �������� ����������, �����������, ����������� �� ���� ���������� � �������� ���������� ������ �� ���, ���� ������ �� ���� ���������� ������������� ������ � ������� �������� ����. ��� ����� ��������� �� ������, ��� � ������, �� ������������� � ������ ���������� ������ ������������� �������, ������ ���� ����������� ��������� �� �������������� �������. ��� ���� ��� ���������� � �������� ������ ��������������� ������, ��������� �������� ���� �� ���� ���������: ��� �������� �� ������� � ������ ���������� �������� ��������� �������������� ������ �� ��������, �� ������������?�
������������� ������ ���������� � ������ � ��������� ������� ������� ������� ���������������� �� ������������ ��������� ������, ��� � ���������� ������������� ������ �������� ������� ��������� ����. ���� � ������� �������� ���� ���� ������, ��������� �� ���������� �������������� �������, �������� ���� ������������� ������, ���������� ������ ������ ������������� ����� ��� ����������� �������� ���� (positive cash flows). ���� � � �������� �������� ���� ���� ������������� ������ �����, �� ���� ��������� ������, �� ���������� �� ��� ���� ���� ����������� ������� ��� ������ �������� ����� (cash on flay). ��� ��������� ���������� � �������� �������� ������ �������� ������ ��������� �������������� ������� �� ����� ������� �������� ���� (net cash flow).������� ������� ��������� ������, ��� ��������������� � ���������� ����� ������������� �������, �� �������� � ����������� ����� ������ � ��������������� �����. �� ������������� ���������� ��� ����� ����������� ���� �� ������ ��������, ��������� � ������ ��������� �������������� �������, ��� �� �� ���������� ���������� ������ �� ������� ��������� ������ �� ������������� �������� �������� �� ������ ��������, ��� � ������������ ����������� �� �������� ������ �� ������������� ������, �� ����������������. ����� �����, ��������� ���������� ������ ������������� ������� �������� ������ �������� ���� �� �������� ���� ��������� ������, �� ������������ ���������, �������� ��������� �������������� ������� (� �������������� ���� ���).
����� � ������� ��������� ���� ���������� ������ ������������� ������� � ������ ������� ������ � ���. ���� ������ � ����, �� ������� ����� ���� ������ � �������������� ������ � �������� ���������� ������ �������� ������ � ������ � ���. ����� ������, �������� �������, ����� �����, �� ������, ��� �������� ���� �������� � �������������� ������ � ����-����� �������� ���� ���������� ������. � ���� ������� ���������� �������� ����������� ���������� � ���������� ����� ������������� ������� ������� ������������� (���������� ��������� �������) �� ��������� (���������� ��������� ������� �������� ������ � ������ ������������� ������ � ������).� �������� ���������� ������ ������������� ������� ���������������� ���������� ��� �������� ��������� ������ ����������� ����������, �� ��������� �� ����� ������������� �������� ������ � ��� � ������ ��������� �������� (net present value, NPV) �� ��������� ����� ��������� (internal rate of return, IRR). ���������� ������������ ������� � ��� ��������� ������ ����������� ������������� ������� ��������� � ����������.
�������� ����� ��������� ������� �� ����� �������� �� ����� �������� ������� �������� ������ �� ��������� �������������� ������� (� ��� ���� ������������) � �������������� ���������, �� ��������� �������� � ��������� �����. ������ ������, ����� ��������� ������� ����� ����� ������ �� ���������� ������� ���� ������� ��������� ������ (�� ����������� ����� � ��������� ���������� ����� ������) �� ����� ������������� ������ �� ��������. ��� ����� ���� ������� ��������� ������ �� �������������� �� ���� ��������� ����, � ����� ������������� ������� ��������� �������������� �������, � �������� � ��������� ������������� ������ �� ��� (���� ������������� �� ����������� �� �������� ������� ��������, ������� ��� ���������� ����������, ������ �� ������ ���������� ����, �� �������������).��� ����, ��� �������� �������� ���� ������� ��������� ������ � ��������� �������, ��������� ������� ����� ���������� ���� ���� �� ������ ����������� ���� �������� ������ ������ �������������� ���� �������� ����� �������������� �������. ��� �������� ������������� �� ������ ���������:
(8.1)��� , (8.2)
�� ��� � �������� ���� ����������� ������� ��������� ������ �� ������������� ��������;
���i � ��������� ���� ������� ��������� ������ �� ������������� �������� � ����� ��������� ���� ���� ���������;ai � ��������� ������������� ���� ������� ��������� ������ �� ������������� ��������, �� ������������;
� � ������ ��������, ������ ��� ������ �������������� ������� (� ������ ����������� �����).³������� ���� ����� ��������� ������� �� ������������� �������� ������������� �� ����� ��������:
��� = �� � ���, (8.3)�� ��� � ���� ����� ��������� ������� �� ������������� ��������;
�� � �������� �������� ������� ������������� ������ �� ��������;��� � �������� ���� ����������� ������� ��������� ������ �� ��������.
������� �������� ��� ����������� ����� ��������� ������� � ���������� ������ �������� (��������), �� ������������ ��������� ��� ������� �������������� �������, ���� ������������, �� �� ������ ������ ������ �� �������� �������� ������� ������� ������� ��������� ������ � ������� �������� ����. ³������� �� ������������ UNIDO ������ �������� �� ���� ��������� �� �������� ������ �������� �� ��������������� �������� �� ����� ������� ��� �� ������ �������� (������� �������), ���� ���������� ����������� ������. � ����� ��� ������ (�����) ��������, �� ��������������� ��� ���������� ����� ��������� �������, ���� ��������� ��������� ���� �������� ���������, ���� �� �� �� �������� �� �� � ���� �������, �� ����� ��������� ���� � ����-����� ������ ���� (��� ����� �����������, �� ����� ������������� ������ ��� ��� �������������� ������� �� �������������, ���������). ������ ������, ������ ��������, ��� ��������������� � ��� �����������, ����� ����� ��������� ����� ����� ��������, ����� ����� ����-���� �������� ������ �� ����������� ��� ��������� �������������� �������.��� ���������� ����� ���������� ������ �������� ��� ����������� ���� ����� ��������� ������� �� �������� ����������. ����� ������������� ������ �� ����� ����� ������ ���� ��������� (����������� ������������� ������� �� ����� ���� ������ ���������� � ������������ �����). ��� ����� ����� �������������� ������ �� ��������, ��� ����� �� ���� ����� �������������� �������� �� ���, � �������� � ������ ��������, �� ���� �� ��������������� ���� ����� ��������� �������.
����� �����, ��� ����������� ���� ����� ��������� ������� �� �������� �������������� ��������� ������ �������� �� � ������� ��� ��������� ������������.������� ��������� ������������� ����� �� ����� ����������� ���� ����� ��������� ������� (�� �������� ������������� ������ ��������) � ��������� ��� ����-���� ���� ��������� ������������ � ���� ������������� �������. ���� �������� ����� ��������� ������� ������ �� ����, ������������� ������ ���� ���� �������� �� ��������� � �������. ��������� �������� ��������� ����� ��������� ������� � ����� ��� ������, �� ���� ��������� ������� ������� ��������� ������ �� ������������� �������� �������� ������� ������� ������������� ������ �� ���, ����� ���� ������������ � ��������� ������� � ����� ��� ���� ���������.
� �������� ����� ����������� �������, �� ����� �������� �� ��������� ������������� ������, ���� �������� ����� ��������� ������� ������� ����. ���� ������� �� ����� ����������, �� ��������� ��������, �� � ������� ������� ������� �������� ��������� ����� ��������� ������� ��� ������ ������������� ������� ����������� ������ ����. � ������ �������, ������ ��������� ������������ ���� ��������, ������� �� ��������� ������ ������, �� �� ������ ����� ������� � ������� ���� � ����� ������������� ������, ���� ������� �������� ����� ��������� �� ������������� �������� � ������������ ������ ���������� �� ���� ���������. � ����� ��������� �������� ����� �������������� ��������, ��� ��������� �������� ������ ��������� ����� ��������� �������, ����� ������ ����-�� ���� ���� ������ ��� ��������� ����� ������������ �������.�������� ��������� ����� ��������� ����� ������ ��������������� � ������ ������ ����������� ������� ������������� �������. ��� �������� ����������� ������ ��������, �� ��� ������������ ������� ������� ��������� ������ �� ������������� �������� ������� �������� ������� ������������� ������ �� ���. ����, �������� ����� ��������� ����� ����� ���� ������ ��������, �� ��� �������� ����� ��������� ������� �� ������������� �������� ������ ��������� ��������.
���������� ��������� ��������� ����� ��������� �� �������� � ������ �������� ��������, ������ ����� � ���������� ��������������� ���� ����� ������ �������� � ���������� ����������� �� ��������� �������� ����� ��������� ������� �� ������������� ��������. � ����� ��������� ����� ���������� �������� ��������� ������� ������� �� ��������� ��������, �� ����� ����� ����������� ��������� �������� ��������� ����� ��������� ��� ����� ��������� �������� ������ �� �������������� ���������.�������� ��������� ��������� ����� ��������� �� ���������� ������������� �������� ���� ���� �������������� �� ����� ������� ��������� ������, ���� ���� ���� �������� �� ������������ ������ � ������ ��������� ����� �������. ��� ��� ���� �� ����, �� ���� � �� � �������� ��������� ��������� ����� ��������� ���� ���� �������� �� �������������� ��������� � ����� ���������� ������� ��������� ������ �� �� �������, ��� � � ��� (������� ������������ ��������� ���� ��������� ������������� �������). ���� � ������ ���������� ������ � ���������� ����� ��������� ������ ����� ������������ � ����������� ��������� �� ������� � ��� ������������� ������ �������� ������ �� ������ �������������� ��������� � ����� � ����� ��� ��������� ��������� ��������� ����� ��������� �� ���� ���� ���������.
��������� ������������ ������ ��� ��������� ������� �� ����� ��������� ��������� ����� ��������� ���� ���� �������� ��� ����, �� �������� ����� ��������� �������� ������ ��������, ��� ������� ���������� ���� ����� �������� �� ����� ������� � ����������� ���������� ���� �������������� ������.� ������� ������ ���������� ������ � �� ��� ��������� ������ ����������� ������������� �������. �� ����� ������������� �� ����� ���������� ��� ������ ������, ������� �� ������ ����������. ��������� � ���� ����� ������������� ���������: ������� ��������� ����������� (profitability index; PI); ������� ������������ ���������� (return on investment; ROI); ������ �������� ���������� (payback period; PP).
�������� ������ ��������� ���������� ������� ��� ���������� �� � ���������� ��� ����������� ������ ������, �� � �������� ����� ��������� �������. ����� ��� ����������� ������� ��������� ������ ����������� ������ �� �������� ������� ������������� ������ � ������������� (����������) ������� ����������� ������� ��������� ������, ���������� � ���������� �������������� �������, ����������� ������������ ��� ���������. �������� �������, �� ���� �������� ���������� ������� ��������� �� ������������� ��������, �� ����� ������:
, (8.4)�� �IJ � ������ ��������� �� ������������� ��������;
��� � �������� ���� �������������� ������� ��������� ������ �� ������������� ��������;�� � �������� �������� ������� ������������� ������ �� ��������.
������� ��������� ������������� ����� �� ����� ������������� ������� ��������� ��������� ��� ��� ���� ������������� �������: ���� �������� ����� ��������� �������� �������, ������������� ������ ���� ���� �������� �� ���������, � �������, ���� ���� �������� ����� �� ������� ��� ������� �������, ������������� ������ �� ���� ��������� (�������� в = 1 � ����� ��� ������� �������� NPV = 0, ���������� ���� ����� ���� ���������� �����).�������� ������ ������������ ���������� ������������� �� ����� ���������� ��� ����� ������������� ������� � ���� ������� �������� �� ���������� �������� � ������ ������������ �������������� �������. ��� �������� ����������� �������� �� ����� �������� �� ���� ��, ���� ������������� ������ �� ��������������� ��� �� ����� ���������. ����� � ������ ���������� ������ ������������� ������� ���������� ����� ��������� ������ ����������� � ��� ����� ������� ������������ ���������� ����������� � ����� ���� ������������ ��. ��� ����� ���� ������� �������� � ����� ���� ��������� ������������ �������������� ������� �� ���� �������� ������������ (����� ��������� � �������� �������).
���������� ������� ������������ ���������� �������� �� ����� ��������� ��������:, (8.5)
�� �ϲ � ������ ������������ �� ������������� ��������, %;��� � ���� ���� �������������� ������� �������� � ��� ������������ �������������� �������;
�� � �������� �������� ������� ������������� ������ �� ��������.������������ ��������� ������� ������������ ��� ������ ����������� �������������� ������� �� ���� �������. ���� �� ���, ����� ���������, ���� �� ������������ ������� ���� ���������� ��� ����������� ��������� ��������� ����� ������� ������� ���������������� ��� ����������� �������������� ������� �������� (�� �������� �������� ���������� ������� ����). ��� ����, � ����� ���� ������������ ������� ���������� ����������� ���� �������� �����, ���� ������ �������� � ����� ����� �� ���� ���� �������� ��������� �� ��������� � ������ ����������� ���� �������������. ��� �������� ��� ������� ����������� �������� ���� ���� ������� �������� ������������� �� ������������� �� ���� ����� �������������� ���� �������������� �������.
������� ��������� ������������� ����� �� ����� ������������� ��������� ������� ������������ ���������� ���� ��������� ��������� ����� ������������ �������� ������� �� ����������� �������� ����������. ��������� ������������ ������ ���� ��������� �������������� ������� ���� ���� ��������, ���� ������ ������������ ���������� ���� ������������ ��������� ����� ������������ �������� ������� �� ����������� �������� ����������, � �������, ���� ������ ������������ ���������� ���� ������, ������ �� ���� ��������.�������� ����� �������� ���������� ����������� ����� ����, ����������� ��� ������� ���������� ������������� ������, ��������� �� ���������� �������. ��� ����� ��� ��������, ��, ����� � ���������� ���������� ������ ������������� �������, �� ���������� ���������� � ���� ������� ��������� ������, ���� ���������� �� ���� �� ������� ��������, ��� � �������������� ���������� �� ��������� ������� � �������������� ��������, �� ����������������.
�������� �������, �� ���� �������� ���������� ������ �������� ����������, �� ����� ������:, (8.6)
�� �β � ����� �������� ���������� �� ��������;�� � �������� �������� ������� ������������� ������ �� ��������;
���� � ������������ ���� �������������� ������� ��������� ������ �� ������������� ��������.�������� ������ �������� ���������� �� ���� ������ ����, �� ��� ��� ����������� � ������ ���������� ������ ����������� ������������� �������. ���� ������ � ����, �� �� ���� ����� �� ����� ��������� � ���� ������ ������, �� ���� �������� ���� ����� �������� ������������� ������. ��� ���� ��������� � ��, �� �� ����� �������, ���� ���������� ������� ������������ ������, �� � �������� ������ ��������� ��������� ������ �������� ����� �� ������ �������� � ������ ������ ������������ ������������ �������. ����� ���������� ��������� ������� ����������� �������� ��������� ������ �������� ��� ����� ���� ������������� �������.
����, � ������ ���������� ������ ������������� ������� ��� ������ �� ����������� ���� ���� ����������� ������ ������� ���������. �����, ���� ������� ��������� � ������ ��������� ������������� ����� ���� ��������� ������� ������������. ����������� ����� ����������� ��������� ������ � �������� ����� ��������� �������, ���� � �������� ��������� ����� ���������, � ���� ������� ��������� ��� ��������������� � ������ ���������� ������ ������������� ������� ���� �� �������.
8.2. ����������� ���������� ���������
8.3. ��������� ����������� ������������8.4. ������ ����������� ������������� �������
8.5. ��������� ��������� ����������� ���������� ����������8.6. ��������� ���������� ������������
8.7. ������ ������ ����������� ��������� ����������8.8. ��������� ����������� �������� ��������� ����������
8.5. ��������� ��������� ����������� ���������� ����������
��������� ��������� ������� ������ ���������� ��� ��������� ������������� ������� ���������� ��������� ����� � ����� � �������� ��������� ��������� ��������� �����. Գ���������� ������������� ������� ���������, ���������� ��������� ����������� ������, ������ � ������ ���������� ������ ��������� �������� � �������� �� ��������� ������ ��������� ����� ����������, �������������� ���� �� ������ ����������. �� ��������, ����� �� ������ ��������� ������������, �������� ����� ����������� �������� ��������� �� ������� ���������� ������������ �������� � ��������� ������������� ������������� ������� ������� ��������� �� ��������� ������������, �������-������������� ��������� ����.����� � ��������� ��������, �������� ��������� ������� �������� � ��������� �����, �������� � ��������� ������������, ����� ��������� ��� ������������� � ������ �������� ���������, �� ������ ���������� � ��� �����. ³������� �� ���� ���� ����������� ������������� ������� �� ���������� �� ����� �������� ���������:
- ����������� �������� �����-����� (������-����������� �������������) �������������� �������;- �������� �� ������������� � ��������� ������� � ������� ������������� � �������� �����������;
- �������� ���������� � ������������ ����������� �������� ����� ���� ������������� �������� � �������� ��������� �������;- �������� ����� ������������ ��������� ������ ����������� ������������� �������, � ����� �����, ��������� ����� ��������� �������;
- ����� ���������� ���� ������������� (���������) ������, ������� �� �� ���������� ��������� �������;- ����������� ������������� ����� � ����, �� �� ���� ���������� ������������� ������ (� ��� ��������� ��������� ���������);
- ���������� ������ ��������������� ��������� �������������� ������� � ���������� ������ ���� �������.³������� �� ���� ���������� �����������, ���� �������� ����� � �� ����� ������������ ����������� ���������� ������ ������������� ������� ��� ��������� �������, � � ���������� ������ ����� �����������. �� ���������� ������ ���������� � ����������� ����������� ������������ �� �������� ���������� ��������� ����������� ������������� �������, � ����� ������� � �������� � ������� ������ ��������� ��������� �����. ��� ��������� �������� ����� �������� ������� �������� ������ ����� ���������� ������������ �������������� � ���������������� ��������� �����, �� ����������� �� ��������� ������������� �������. ���������� ����������� �������� ������ ����������� ������������� ������� �� ������������� �������� �������� �� ���. 8.4.
����������� �������� ������ ����������� ������������� ����������. 8.4 ���������� ����������� �������� ������ ����������� ������������� ������� ��������� ���������� ���������
�� ����� ������������� ����������� ���������� ��������� ���������� ������������� ������� � ����� ������� ������ ����������� ������������� ������� ��������� �� ��������� ����.
���� ������ ����������� ������������� ������� ��������� ��������� �� ������������ �� ��������������, �������� �� ���� � ����� �������� ���������� ���������� �������, �� ����� ������� ������������. ���, �� ������� �������������� ������ ���������� �������� ����������� � ������������� ���������� �������, ���������� ����� ������������� ���������, ���������� ����� �������� �������� ������� ����� � �������� ��������� �� �ᒺ���, ��������� �� �������� ����������� �� ����������� �������� ������. ����� �� ���, �� ������� ���������������� ������ �� ������������ ����������� ��������� ������������ � ������������� ���������, ���������� ����� ����������, ���������� �ᒺ��� ����������� �� ����������������� ����������� �� ����� ��������� ���������� �����������.
����� � ������ ���������� ������ ���� ������ ������� ������������ ������� �� 1999-2001 ���� ����������� ������ ��������� ���������� ���������� � ��� ���������� 9,9 ����. ���., � ���� ���� � 1999 ���� - 2238 ���. ���.; � 2000 ���� - 3100 ���. ���. � � 2001 ���� - 4550 ���. ���. �� ������� ��� ��, �� �������� �������� �������������� ������� ��������� ���������� ������� �������� ������.����� ���������������� ������� ������ ��������� �������, �� ���������� ������������� �� ����������� �� �������� ��� � ���������� ����� �������� � ������������� �� ����������, ������� ���� �������� �������� �� ������������ �����������.
�������� � �������� �������� �������� ���������� ��������� �������, �� ��������� �� �������� ������������ �������� ����������. �� ������� �������� ���������� ������ ������� �� �������� �� ���� ������, ����� ��������� ���� � ���� ����������, �������� ����������� ������� ��� ����������� ��������. �� ������� ������� �������� ���������� ������������ �� ����������� ���� ������������� �������. ����� ������������� �������, ���� ��������� �� ������� �������� ����������, ����������� � ������ ���� �������� �� ��� ���.�����, � �������� ������ ��������� �������� �������� ������ � ������ � ���������� ��������� ������� �������� �� ����� ������� ��� � ��������� ������������� �������. ��������� ��������� �������� � ���������� ����� �������� ����� ������� ������� ����� �������������, � ������ ������� �� �������� ��������. �� ������� ���������� ��������� �������� �� ���� ����������� �������� ������ ����������� �� ����� ������� ������� ��������, � ����� � ������� ������� ��.
������������ ����������� �� �������� ������ � ������������� ������, �� ���������������� ������������, � ���� ������ �������� ���������� ������������� �������, �������� �� ����������� �� ������� ������� ��� ������. ��� ����� �� ������� ������������ ����� ������ ����������� ���������� ���� ���������� ���������� �������������� ������. ³������� �� ������ ������ ���� �������� ��� �� ������ ������ ���� ������������� ��������, �(�)�� 1 �������� ������ �� �������� ������� �� �(�)�� 7 ������� ������ ���������� ��������� ����� ����� ����� ��� ���������� ����������� �������� ������.³������� �� �.26 �(�)�� 7 ������� ������ ���� ���� �������������� ���������� ���� ���� ����������� ����� �� ��������� �������.
1) ������������ �������� - �������� � ���������� ������� �ᒺ��� �������� ������ � ����� �����������, ��������� �������� �� ����������� ������ ��������� ������������ ����� �ᒺ���. ϳ� ����������� ������� ����쳺���� ������� ��� ����������� ������� �������� ������ �� ������������ �� ���������� �������.2) ��������� ��������� ������� - �������� �� ��������� ������� �ᒺ��� �� ������� ������� ���� ��� ������� ������� �� ���� ������� ����������� ����������� � ����� ����������� (� ��������) ����������� �� ������ �� �������� � ����������� ������ ������� ������� ���� ��������� ������������ �ᒺ��� � ������ �� ���������� ������ ���������� ������� �ᒺ��� �� ���� ������� �������.
3) ������������ ��������� ��������� ������� - �������� �� ��������� ������� �ᒺ��� �� ������� ������� ������ ��� ��������� ������� �� ���� ������� ����������� ����������� � ���� ����� �����������, ����������� �������� �� ������ ��������� ������������ �ᒺ���, ��� �����������.4) ������������� - �������� �� ���������� ������� � ������������� ����������, �� � ���������� - ������� ����, �� ����������� �� ���� ������ ������������ �ᒺ��� �������� ������, � � ���������� - ���� ����� ���� ���� ��������� ������������.
5) �����������, �� ���� ������������� ������ ���� �������������� ����������, �������� � ���������� �������� ������ ��������� (����, ������) � ������������ ���������� ������� � ���������� ������ ��������� (����, ������), ���� ���������� ��������� ���������� (��������) � ������������� �ᒺ��� �������� ������.6) ϳ��������� ���� ��������������� ����� � ����� ����������� ����������� �������� ������, �� ���������� ���������� �������������� �������� �� ��.8 ������ ������ ���� ������������� �������� ���������.
��� ����������� ������ ����������� ����������� �������� �� ����������� ������������� ���������������� ��� ����� ����������, ���������� � �������� �� ��������� ������� ����� � ���� �������� ����� �� ����� ������� ������:- ��� ����� 1 (��������, �������, ��� ��������� ���������� �� ����������� �������, � ���� ���� ������ ������� �� ������� ��) � 5% �� ��;
- ��� ����� 2 (������������ ��������� �� ����� �� �����; ����; ������� ���������, ������, �������������� ������� �� �����������, ������� � ����������-��������������� ��������, ������ �������� ��� ����������� ������� ����������, ����������� �������, ��������, �������� �� �����; ���� ���������� ����������, ������������ �� �������� �� �����) � 25% �� ��;- ��� ����� 3 (����-�� ���� ������ �����, �� ������� �� ���� 1 � 2) � 15% �� ��.
��� ����������� ������ ���������� ����������� (����� �� ���������� ��������������, ��� ����� ���� ���� ����������� ���� ���� �������� ����� ����� 3) ���������������� ��� ����� �����������: ������ �� ������������ � 15%; ������ �� ������������ � 30%; ����� �� ������������ � 20%; ��������� �� ������������ � 15%; ����� �� ������������ � 10%; ������ �� ������������ � 5%; ������ �� ������������ � 5%.��������� ����� ����������� �� ������ �������� ����������� �� ������, �� ���������� ����������� �������� ������ ������� ���� ��������� ����� ����������� ������� ��������� (�����������). ��������� ������ ����������� ����������� ���������� �� ������� ������������ �ᒺ��� �������� ������ ������������ ����������� � ������ �����, �� � ���� ������ ������������ ����� �ᒺ���. � ������������ ������ ���������� ����������� �� 3 ����� �������� ����� �������� �� ����������� ������������� ������ ������� ����� ��� ��������� ���� ���������� ������� �� ������� �������� ��������� � ����� ���� ������������ �������� ����� ���� �����.
����� ������� ������� ������ ����������� ������������� ������� ��������� ������� ���� �������� ��������� ����������� ������������ ������� �� ������ �� ������ ����� ������ �����.��������� ����������� ������������ ������� � ������� ��������� ��������� ���������� ������� ������������� ������ ���������, ��������� � ���� ����������� ���������. ��� ����� ����������� ��������� ����� ��� ������� �������� ������� �� ����� � ���������� ���������� � ������ ������, � � ��� ����������� �������� ������� ��������� �����. ��������� ������ ��������� ������� ��������� ������� � ��������� ���� ����� ����������� �����������, � ��������� �����.
������ �� ������ ����� ������ �����, �� �������� ������, ����� �� ����� ���������� ������ ����� ������������� ������� � ������� ����. ��� �� ������� ���������� ��������� ������� �� ���� ���: ��-�����, ���� �������� ��������� ����� ������������ ������� ��������� ����������� ���������; ��-�����, ������ ������� ����� �� ������� ���������� �� ������ ������ ��������� ��������� ������ ������������ � ���� ��������� ������ (����� ������ ������� ������ �����, �� �������� ������, �� ������� ����������� �� ������� ��� ����������� ������� ��� �����). ³������� �� ������ ����� ���������� ����� ������, ������ �� ������ ����� ������ �����, �� �������� ������, ���� ������������ �� ����� �� �������� �����, � � � ���������� ������� ������� ������ ������ ���������� ��������.�� �����, ��� � ����� ������� ���������� ��������� ������� ��������� ����� ������ ���� ���������� ��� ��������� ������������� �������, �� ����� ������ ������������ ��� ��������� � ������ ���������� �������� ����� ��������� �������� �������.
Գ���������� ������������� ������� �� ��������� ��� � ����������� ���������� ��������� ���� ������������ �� ���� �� ������� ����� ���������� ������� � ���������� �������� ������� �� �������� � ������� ������, � � ������ ��������� ����������� ������ ���������� �������. ��������� ������� ��������� ��������� ����� ��� ����������� ������������� ������� ��������� � �������� ������ ���������� ��������� ������������, ����� �� ��������� ��������� ���������� �� �������� �����.��������� ������������ ������������� ������� � ������� ����������� ������ ��������� ��������� ��������� �������. ��� � �������� ������ ��������� ����� ������ ������� ����������� � ��������� �������������� �������, � ��� ��� �� ����������� ������������ �������� ������� ������������ �������������� �������, �� ��������� � ��������� ������� �� ����� �������� ������.
����������� �������� ����������� ������������ ������������� ������� ������� � ���������� ��������� ����� � �����, �������� ���������� ������ ��������� ������� ����������� �����, �������� ������������� �������� ������ ���������� ������������ (������ ������ ���� ������� ��� ������� �� ������� �������� ���� ������).����� �� ������������� ������ ����������� ������������� ������� ������������� � ����������� � ������ �������� � �����, �� ��� ������ ������� ��������� � �����. ������ ��������� �� ������ ��������� ���� ����� ������ ���� �����, ���� �������� ������ ������ ����� ��� ������������ ���� ����� ���������� ����������� ������������ �������� ���������. ³������� �� ����� ������, �ᒺ���� ������ ���� ���� ����-��� �������� �� ������ �����, ��� ���� ���� �������� �� �������� ������ (��� ��������� ��� ���������, �� � ������ �������� �ᒺ�� ��������� ������� ������ ������).
� �������������� ������ ��������� ������ ����������������� �� ���������, ��� � ����������� ���� ������. ˳������ ����� �������������� �������������� ������� ����� ������ �������� ��������� � �����, ��, �� ������� ����� ���� �� ���������� ���������, ���� ������� �������� �-���� ��������� ���� ����������� ������������� �������.������� ���������� ��������� ��� ������ �� ��������� ���� � ��������� ��������� ����������. � 1998 ���� ������� ���������� ��������� � ������ ���� �� 80 ���� ����; ����������� ������� � ����� �������� ���� ���� ���, ͳ������� �� �������������. ���������������� ��� ��������� ��������� � ����� �������������, ��������������� ������� ������������ �� ���� ����. ��� �������� ������ ��������� ���������� � ���������� � ����� � 5�6 ���� �����, �� � ������ ������ ������ � ������, ����������� �� ��������� �������� ����� �������� ��������� ���� 1% �� ���������� �� ������.
���������� ������ ��������� ���������� � ������ �������� �� ����������� �� ���������� � ����������� ���������, ���������� ���� ������������ �������������� ������, ����������� ������� ������� ���������� ������������� �������, ����������� ������������ �� ����������� �������������� ������������ � ̳��������� ������ ������������� �� ��������, ̳��������� ���������� ��������, ̳��������� ��������� �����������, ������������ ������ ������������� �� ��������. ����������� ������������ ��������� ���������� ��� ������������ �������� ��������� ���������� ��������� �� ������� �������� � 1997 ���� �� ������ ���������� ������ ���������� �������� � ������ ��������� ����������.������� ��������� �������, �� ����������� ���������� ��� ����������� ������������ �������� ����������� ����� ����������� ����������: ���������������; ����������� �� ������� ��������� �����; ������ �����������.
��������� ������ ����������� ���������� ���������� � ������ �������� �������� ����������, ��� ���������� �� ���� ������, ������ �������� �� ���������� �������. �� ���� ��������, �������, �������� ��������� �������� ����� �� ��������� ����� �� �� ����� ��������, �� �������� ��������� �������� �������, ��������� �������� ����� � ��������� ��������� �������� ����������, �� ��������� ��������� ������ (��������� �������, ������ ��������, ������ �������). ��������, ��������� ���� �������� � ������� �������� ����� ��� ��������� ����� ��������� �����, ������� �������� �������, ����� ����� ��������� ����������� ����� � �� ��.�� ���� ������ ����������� ������������ �������� ��������� ��� �������: ������� ���������� �������; ������������ �������� � ���������� �������; ����� ������.
��� �������� ��������� ����������� ���������� ���������� ���������� �� ���������� ���������. ����� ������ ����������� ���������� ���������� � ����� ����� �������� �� ������ � ��������� ������������� ������, � ����������� ���� ������� ��� ���� ������������ ��������� ����� - ����� �������.� ������ ������� ����� ��������� ����������� ���������� ���������� ������ ����������� ����� � ����������� ���������� ������ ������������� ������ �� �������� ��������� ���� �� ����������� ���������� ����������� ����� �������� �� ������������ ����� ��������� ����.
���������� ������ ����������� ������������� ������� ������� � ������� ������� ���������� ������� ��������� ������������� ������� �� ����� ������ � ���������� ����� �������� ������� (�������� ������� �������, �� ����������). ��� ����� ���� ������� �� ������ ����������� ����� ���� ���������� �� ������� �������� ������� ��������� ��. ���������� ��� ������� ���� ��������� ������ ����������� �������������� �������, �� ��� ������� ������� �������, �� ���������� ������ ����� �� �������� ����� ��������� �� ���. ���� ������������ ��� ������� ������������ ������� ��������� ��������� �������������� ������� �� ������������ ������ ���� �����������.
8.2. ����������� ���������� ���������
8.3. ��������� ����������� ������������8.4. ������ ����������� ������������� �������
8.5. ��������� ��������� ����������� ���������� ����������8.6. ��������� ���������� ������������
8.7. ������ ������ ����������� ��������� ����������8.8. ��������� ����������� �������� ��������� ����������
8.6. ��������� ���������� ������������
Գ������ ���������� � �������� ������ ����������� ������������ ��������� ������� �������. �� ����������� ������ ���������� ����� � ��������. ���� ���� � ��������� ������������� ���������� ������� ������ ������������ � ��������� ���� ��������� ��� �����.����� ������ ���� ��������, �� ����������, �������������� �� ��������. ����������� ����� ����� ��������� ��������� ����� �� ��������� ��������, � ����� �� ���������� ������ � ������� ����� ������������ ���������� � ��� ���� ��������. �������� ������������� ����� �� ����� ����� ����� ������ � ������� ������������ �����������, ���� ���� �� ����������� ���� ��������.
����������� ����� ������ ����������� �� ���������� (� ��������� �� �� ��������� �������) ������ ������������� ����������. ������� �������� ����������� � �����, ����������� � �����, ��������� �� �������� ���������� ����������� ��������. ���� �������� ���������� ���� � ����������, ������� �������� �� �������������� ������� ����������� � ���������� �����. ���� ����� ��������, �� ����������� ���������� �� �������� �������, �������� ����� �������� �� �������������� �������, ��������� ������� ���� ���������� ������� �� ������ ��������, ��������� ����� ����������.�� ������� ������, �� ����� ������� ���� ��������� �� ��������� ������ ���������, ���������� ��� ���� ���������, ����������� �� �������� �����. ����� ������� �����, �� ����������� � ����� ����� � ��������� �������� ������, �� ����� ������������ ������ �����.
������� ����� ��������� �� ��������� ��������� ����������. ³� �� �� ����� �������� ���� ������ � �����������, ������� �� �� �� ����������� ��������.� ���, ���� �������� � ��� �� ����� ������ ������ ��������� �������� ���� �����, �� ���� ��� ��������� �� ������ ���������� (� ����������� ����������� ��������� ����), ��� ������� �� ����� ������ ������ (���� �� ����� ���������� ��������� ����).
�� ����� ���� ���������� �������� ���� �� ������� ��������, �� ������ ��� ������ ���: ���������� ����� ������ �� ������� ��������, ���������� ����� �����, �� ���� ������������ ��������, ������������ ������������ ���������� � �� ������� ��������.�������� � �� �������� ��� �������� ����������, ����� � ���� ����������� (������) ������� �������� ����� ���� ��������� (��������) �� ��������� ����������� ������ � ���� �������� ������ � ������ ���������� ��� ���������� �������. ���� ���������� ������� ���������� ����� � ������������� ���������. ���� ���� �������� ��������� ������� �������� � ��������� �������.
�������� � ������� ��������, �� ������ ��������� �������, ���������� � ������� ���������� �� ������, ������� ���������� ����� ����, ���� ����� ���� ��������� ������ �������� �� ���������� �������. ������� ��������, ������ ����������, ������ ������ (��������, ������������) ��������� ������� �� �� ��������� �������.������� �������������� (����� �����), ��������������� (1-7 ����), ������������ (�� 30 ����) � ���������� ��������.
�� ����� �� �����, �� ���������� ����������� ������ ������� � ������������ �����, ��� ���� �����, �� ������� ������ �� ��������.�������� �������� �������� �� �������� ������. ������� ������ �������� ��� ��������� � �� ��������, ���������������, ������, �������� ��������� � ��������� ��������, ��� ����������� ����������� ����. ���� ����-����� � ��� ������� �������� �� �������� �������� ��������. ��� ��������� ���������� � �������� ��������������� � � ������ ������. ����, ���� ���� ������� ������� ������ � ��������� �������, �� ������� �������� ����� ��������� �������� ����������.
�������� ����� ������� �������� ������� ������ ������� ������� ������� ���� ��������� ��������. �������, �� ����������� ����� ������, �� ���� ������ ������ �������� �� ���������.������� ������ ������ - �������, �� � ����-���� ����� ������ � ������ �����, ����������� �� ������� �� ��� �� �� �����������. ����������� ������ ������ �� ��� �������� ��������� �� ������� ���� (���� �����, ���� ��������).
���� ����� � ����, �� ���� ����� ����������� � ���������� �� ������� ���. ���������� � �� ��������� ������� ������� ��� ���������� ������� ��������� �� ��������� �������. ���� ����� ����� �������� �� ������ ����������� �� ���� �������� � �������� � �� ����� ���������� ��������.����� ���� �� �������� � �� ���� ������, ����� ��������� ���� ������, �� ���� ������ �������� �� ���������, � ���� ���������� ������ � �����, �� ���� ����������� ���� ������, �������� ������ ��� ���������� �� ������������ �� ���������.
������� ������ ������ �������� �� ����� �������: ������ �� ������ ������, ����� ���� ������, ������ ��� ������������ ���� ������. � ��� ������� ������������ �������� � ������ ������, �������� � ������ ������������ ��������. ϳ� ��� ���������� ������� ������ ������ ����� ������ ������� ��������� ��������� ������. ����� ��������, �� ��� ������ �����, ��� �������� ������ � ��� ����� ��������� ������.������ ����������� ������� ��� ���������� ������� ������ ������ � �����: ������� ������ ������ ���������� �� �������� ������� ��� �������� ���������� �� ���.
ֳ�� ������ � ������� ���������� ������ ���������� �� �� �����:� ���� ������ � ��������� ������� (��������������);
� ���� ������ � ����������� �������.�� ������, �������, �������� �������� �� ����������� �����, �� ������ � ����� �����.
��������� �������� ����������� ����� ���������: ����������� �� ������������� ������� ���� (��������� ���������) � ������� �� ����� ��������� � ��������� ������.������ ������� ����������� ������ ��� ��������� �������� ���� � ����������� ���������� ��������� ��� � ���������:
, (8.7)�� �� � ��������� �������� ��������� ������;
��� � ��������� ������� ��������;r - ���� ������� ������, %.
��������� ����� ����������� ����� ���������: ���������� ������� ������������ �������� ������������ ���������� (���������) � ��������� ������� ���� �� ������� ��� �� �����, ����� ���� ���������.������ ����� ����� �� ����� � �������� ( �� ) ���������� �� ��������:
, (8.8)�� �� - �������� �� ��, ���.;
�� - ������� ���� ����� �� ������ ����������, ���.;�� - ��������� �� ��������� ���� �����, ���.
� ���, ���� ����� �������� ���� ������� ���������� (������������) ���� ��� ������� �� ���� ���������, ����� ���� ����� �� ����� ������������� �� �� ������ ��, ������� ���������� �� ����� �������� ������ � �� ������:(8.9)
�� � - ��� �������� ������ �������� ����, ���.����� ��������� �� ��������� ������� ������� ����� ���� ���� ����������� ����� � ��� ������� ����� �� �����, ����� �����. ³� ������� ��������� �������. �� ���������� �������� ����� ���������. ���� � ������� �� ����� �����, �� �������� ����� �� �� ���������� �� ��������:
. (8.10)���� ��� ���������� ������ ������ ������ ��������� ���� ����� ����������� �� ������� (�������) �� ��������� ����, ��������� �������� ���������� ���������� ������� �����.
������ ����������� ���� �� ������ ���������� ����������� ������������ ��������� �� ������ ���� ������� �������, ��� ��������� ��������� ����� �������������� ��������.������ ������� �������� �:
� �������� �� �������� � ��������� ������;� �������� �� �������� ������ � ����������� ������;
� �������� �� ���������� � ������ ��������� ������� ��������;
8.2. ����������� ���������� ���������
8.3. ��������� ����������� ������������8.4. ������ ����������� ������������� �������
8.5. ��������� ��������� ����������� ���������� ����������8.6. ��������� ���������� ������������
8.7. ������ ������ ����������� ��������� ����������8.8. ��������� ����������� �������� ��������� ����������
8.7. ������ ������ ����������� ��������� ����������
������ ��������� ���������� ��������� ��������� ����������, ������ ���������� ������ ������������� ������, � ������ ����, �� ����� ��������� ������ �� ��������� ������ ������������, � ������. ���������� ������ ���������� ������ � ����, �� ��� ��������� ����������� � ��� �������� ������ ������ ������������ �����������. ����, ��������� ���������� ������ ������ ������ ����������� ��������� ����������, ������� ������ ������� �������� �� �����.������ ������������� �����. �������� ������������� ����� ��������� ��������� ������� �������� �� �������, �� ���������� �����. ������� ������������� ����� ����� ��������� ����������� ���� �������� �� ���������� �����:
, (8.11)�� �� � ���������� �� ���� ������ �� �������� ������������� ������;
� � ������ ��������;�� � ���� ���� �������� (�������� �������).
�� ������� ����� ���� � ������ �������:(8.12)
��� ������ ����� �� ���� ����������, ��������� ���� ���������� ��� �� ��������� ����. ����� ����� ��������� �� ����� ����� ���������: ����� ������� ������, ���� ������� �� ���� �����; ��������� �������������; ��������� �����-����� (��������); ��������� ������������� ������������ ������� �� ������ �������.����� ������� ������, ���� ������� �� ���� ����� ������ ������ �� ������ ������� �� ��������� �� ���������, ������� �� ������� �����, ��������� � ���.
��������� ������������� ������� ��������� ���� �������� �� ����� ������� ������, ���� ������� �� ���� � �����, ���������� �� 100%.��������� ����� � ����� (��������) ���������� ������ �� ����� ����� �� ��������� ������� ������ (��������) ����������, ���� ������� �� ���� ����� � ������������� �� ��������� ���� ����� �� ����� (��������) �� ���� �����.
��������� ������������� - ������������ ������� �� ������� ������ � �� ��������, ��������� ���������� ����� � ����� (��������).������ ��������� ����� � �������� ��������� ��������. �������� ���� ������ �������� ������ ��������� �������. ֳ�� ��������� ����� � ��������� ������� �������� �������� (�������� ���������� ���� �������� ��� ���� � ����������� ���������), ������� ����� ����� �������� ������ �������� ������� (�� ��������� ���������� ������), ����� ���������, ���� ������������ ������� �������� �� ���������� ������� ������:
(8.13)�� � � ������� ���� �������� �������� �� �����.
��� ���� ���������� ������� ������� (�������� ������ ��. ������):(8.14)
������ ��������. �� ��������� ��� �� ����� ��������, ��������� ��������� ��������, ��� ������������ ��������? � �� �� �� �������� ���� ����������� ������ �� ��������?
������������ �������� ������������� �� ��������:�� r � ������������ ��������:
� � ����� ��������, ���� ���������� �� �������� � ��������� �����;� � ��������� ������� ��������;
� � ���������� ������� ��������;n � �����, �� ���� ��������� ��������.
�������� ������� �������� ������������ �� ����� ��������:�� = � � PVIFA + � � PVIF, (8.15)
�� PVIFA � ���������� ������ ��������� ������� ��������;
8.2. ����������� ���������� ���������
8.3. ��������� ����������� ������������8.4. ������ ����������� ������������� �������
8.5. ��������� ��������� ����������� ���������� ����������8.6. ��������� ���������� ������������
8.7. ������ ������ ����������� ��������� ����������8.8. ��������� ����������� �������� ��������� ����������
8.8. ��������� ����������� �������� ��������� ����������
������� ���� ���������� �������������� �������� ������ � ����������� ��������� ������������ ��������� ����������. �� �������� ���� ��������� �������� ����������: �������� ������, �������� �����, ���������� ��������, ����������� ��������, �������������� ��������.����� ���������� �������� ������ ������ � ���������� ������ �������� ������ ������, ���� �� �������� ������� ���������� �� ���������, ��� � �� ������������, �� ���������� ������ ��������� ������� ������ ������ � �������.
����� ����������, �� ���� ��������� ���� ����� �� ��������� �����, �� ���� ����� ������ ������ � ���������. ������ ��������� ��� ������ ���������� ���� ���������� ������� ��� �������.ϳ��������� ��������� ��� ������� � ���� ������ � ����� ��������� �������� � ���������� ������� �� ��������. ��� ���������� ���������� ������������� �������� ������ ������, ��������� ����� �������������� � �������� ����� ���� ������ ������, ������� �� �������, ����, �����, ������������� �� ���� �������.
��������� ������ ������ ��������� ��������� ��� ������ ������, �� �������� ���������. ��� ��������� ����� �������������� �������� ������ ������ ���������� ������� ����������� ���������� ��������� ������� � ���� ������, ������ ������������ ��������, ��������� ������� �� ���� ��������.� ��������� �� �������� ����� ����� �� ��������� ������� � ���� ������ ���������� ������� ���� �������� ������ ������:
� ����������� �������������� ��������;� ����������� ��� ���������� ��������;
� ����������� �������� ������ ������, ���� ����� � ��� �������� � ������������ � ������������ ��������.�������� ��������� ���������� �������� ������ ������ � ������� ������������� ��������, ����� ��������� �� ������� ����� �� �������������� �������� ������ ������ � ����� �������� ������ ��������� ����� � ��������� ������� ������������.
����������� �������� ������ ������ ����������� �������� �� ����� �� ����� 6 ������. ��� ����, ��� ����� ��������� � ����� �������� �� �������������� ��������� ��������� �������� ��������, ���� ��������� �� �������� �������� �������� ������� ���� � ����� 200�300 ���. �������.����������� �������� ������ ������ ����� ����� �������� �������, ��� ����� ������ ������� ��������� ��� ��������� � �� ������ ����� ���� (����� 6 ������).
����������� �������������� �������� � ���������� ������ ���������� � ������ �������� ����� ���������� � ���������������� �������� � ������ ������������� ����� � �������� �� ��������� ������ ������.��� ��������� �������� ������� ����� ��������� ���������� ������ ������ ���������������:
� ������ ���������� ������� ������� ���������� �������;� ������ ���������� ��� � �������� ������� �������� �������� �� �������;
� ������ ���������� ������ ������ ��� ����������� � ����� ���� ������.��� �������� ������������� ��� ����������� ����� � ����� ����� � �������� ��������� �������������� �������� �������� ������ �� ������ �� �������:
� ����� ����������� ������� ��������;� ����� ����������� ��������;
� ����� ����������� �������� ������.������� ������� �������� ���������� ������� ����� � ������� ����������� ��������:
�� � � �������� ������� ����������� ������ (������� �������� �� �����);r � ���������� (������� �� �����) �������� ������ �������� �� �����;
S � ����� ����������� ��� ����� ������.��������� � ���� ������, ����� ���������� �� ����� �����, ������������� � ����� �������� ������ ������. ��������� �������� �������� ��������� �������� �������� ���������, � ����� �������� � �� �� ����� �� ������ �� ������� ������� ��������. �� �������� ���������� �������� �� ������� �ᒺ�� ���������, �� � ���� ����� ��������� ��������:
� ���������� �����, �� ������ ����� ��������� � ������;� �������� � ��������� ������㳿 � ������� �������� ��� �����.
��� �������� � �� ���� ����������� �������������� � ������� �����, �� ������ ����� ���, �� ���� ������, �� ������� � ��������. �� ������ ������, �� � �ᒺ���� ������������ ������������, ����������:� ����� ��;
� ������� ������ ����������� (��������, ������� ����� ��������� ���, �������� ������� ������ �����);� ������ ���� ������;
� ��������� ������;� �������� ���������� �����, ����, ����� ���������� ����� ����. ���������� ������� ���� ��������:
� �������� ���������, �� ���������� �� �����, � ������� �������� ������ ������. ���� � ������ ������� ���������. ��� ���� ��������� �������� �������� ������ ������������� � ���������� ����� �� ����� �� �������������;� �������� ������, ����� ����� � ��������� ������� �������� ������. ³�������� �������� ������������� ������� �� ������� ������� ������ ������, �� ������� � ��� ��������, ���� ���������. ³������� �� ������� ������� ������ ��������;
� �������� ���������� ������� � ��������, �� ���������� ��������� � ������ ������ ������� ������� ����������� ����, �� ������ �������� �������� ����������;� ������������� ��������, �� ���������� �������� �� ������ � ������-���������� ������, �������� � �������������� ������ ������. � ����� ������� ������ ����������� � ������������� ���� ������, ���� � ������ ������� � ��������� �������� ������, �������� �� ���� � ������� ������ ������ ��������������. ����� ��� �������� ������ �������� ����������� �����, ������� �� ����� ������� ��� �� ��������;
� �������������� ��������, �� ���� ���� ������ �ᒺ���� �� �� ��������� ��������, � �� ���� ���������� ��������� (��� ������, ��� ������ ������, �������� �� ���������� ���������), ���������:1) �������� ���������� ������� � ������ (������� �������, ������� � ����������������� ���������� ����������);
2) �������� ���������������� ����� (����� �������� ����������� ��� ������� ����� ��������� �����);3) �������� �������� �� �������������� ����� � ��������� ������� (�����������, �� �������, � ��������);
4) ����������� �� ��������� ��������;5) �������� ��������� ������ ������;
��� �������� �� � ������ ��������, �� ��������� � ��������� �� ����� ����� � ��������� ��� ����� ���������.� ����������� ��������� �������� ������� ����� �������� ���� ���� ������������ ��������� �����:
� ���������� � ������ �������;� ��������� ������ ������, �� �� ������� ���� ������ ��������� ������;
� ������ ����� ��������� ������ ������ �� ��������� �������� � ������, �������� � ���������� ����;� ���������� ����� ������ � ������������ ��������, ��������� ���������� �� ���������� ��������;
� ������������ ��� �� ���������� �����;� ������ ��� (���������� �����, ����������� �� �������� ������ �
�. ��.).��� ������������� ��������� ��������� ��������� ���������� ��������� ����������� ������㳺�, ��� �����������:
� ����� � ������ ��������;� ������ �����, ���� ���������, �������� ��������� ������ �� �������� ������� ������ ������;
� ������ ������������� ������� �� �����������;� ������������������ ������ (� ���� ���� ������ ��������� �� ���� ���������� �����, ����� ��������);
� ����������� ����������� ����� �������� �� �������� ������;� ����� ������㳿 (�������, �������� �� ���������������).
����� � �������� ������� ��������� ������ ����������� ���������� � ������������� �������� � ���� ����������� ���� ��������, ��� ����� ���������� �������� ������ ��� ��������� ��������� ������.������������� ��������� �� ����������� � ���������� ������ �� ��� �� �ᒺ��� ������������. ��������� ����� ������ � �������� ���������� ����������� ����� ��������������� �������� �� ����� ������ ���� ����������, �� ������� � ��� ��������. �� ��������, ��� ���������� �������� ��, ������������� ��������� �����:
�� �� � ��������� ����� ������ �� ��� ������ ����������;�� � ������ � �����, ����������� � ������;
ʳ � ��������� ����� ������ �� ��������;n � ����� ������� � �������������� �������.
����� ��� �������� ���������� ���������� ������� ������������ ���������� �������� ������. �� �������� ������������� �� ��������� ��������:�� �� � ����� �� ��������� ���������� ��� ������ ���� ��������;
�� � ��������� ����� ������ �� ��������� ����������;г � ��������� �������� ������ ����� ��������.
��� ���������� ���������������� �������� ��� ����������� ��������� ��������� �� ���������� ���� ������ ������. ��� ����� ������ ������ ����� �����, ��� �� ��������� ���������� � �������� (���� = �1) ���������� ������� ���������� �������� � �������� �������.
˳��������
1. ����� �.�. ������ ����������� �����������. � �.% ����-�����, �����, 2001. � 592 �.2. Գ����� ���������. ϳ������� / �� ��� �.�. ����������. � �.: ����, 1999, 2000.
3. Գ�������� ����������: ���������� �������: ���� ������/ �� ���. ����. �.�.ʳ�������. � �������: ��ò 2001. � 432 �.4. ���������� ���������� (�������� ������). � �.: ������������� �����, 2002. � 144 �.
5. �������� �.�., ������� �.�., ����� �.�., ������� �.�. Գ������� �������� ����������: ϳ�������. � �.: �����, 1998. � 312 �.6. ������ �. Գ�������� ���������� ���������. ��� � 2002 �.
7. ��� ���� ��. �. ������ ���������� ���������. ���. � ����. � �.: ������� � ����������, 1996. � 602 �.
1.2. ���� ������ �� �� ��������������.
1.3. ������ ������ ������� ������ ������.1.4. ������ ��������� ������������ ��������� ����� � ������ �������������.
2. ������ ���������� ����� ��������� ���������� �������� ���'���� ��������������.
2.1. ��������� ����� ��������� ������� ���'���� ��������������.2.2. �������������� �������� �������, �� ���������� ��������� ����� ��������� �������� ���'���� ��������������.
2.3. ������ ������ ���������, �� ���������������� � ����� ��������� �������� ���'���� ��������������.2.4. ���������� ������������ ������������ ������ � ����� ��������� ��������.
3. ������ ������ ������������ ��������� ������ � ������������ �������� ���'���� ��������������.
3.1. ������� ������������ ������ �� ������������ ������.3.2. ������ ����� ������������ ������.
3.3. ������� ������㳿 ��������� ������.3.4. ����������� �� ����� ������������ ��������� ������.
3.5. ������������� �� �� ����� �� �������� ��������� ������.3.6. �������� ���������� ������.
1. ������ � ��������-������������ �������� ���'���� ��������������
����������� �� ����������� ����� ���������� ����������� �� ��������� �������� ��������� ���������� ��������� �������� ���������� �� ��������� ���� ����� �������������-�������������� �����, �� ���� ���� ��������� �������� ��������� ��������� ������, �� ��������� � ������ ��������� ����������, ������������ �� �������� �������� ���'����� ��������������, ��� ����� ��������� ������ �������� ����������, ���� �� �c�, �� ������������ ���������� ��������-������������ �������� ���'���� ��������������, � ����� ���������� ��������� ���� ���� ��������������������� � ��������������� �� ������������� ������������, ���������� ����� ����� ������� �� ����� ��������� ��������� �����, �������: (1) ������� ������������ ������������ ��������� ����� �� ������ ���� ������, ���� ���'������ �� ���������� ����� �����, (2) ���������� �� ������ �������'���� �� �������������� ������� �� ������ ����������� ��������-������������ �������� ���'���� ��������������, (3) ������������ ���������� ��������� ������ �� ���������� ����������� �������� ��������� ������, (4) ����� ������ ������������ ������ �� ������ �� ����������� ��� ����� ������ ������������ �������� ��/��� �� ��������� �, ������, (5) ������������ ���������, �������� ��� � ������������ ������ ������������ �������� ���'���� �������������� � ������� �� ���.�������� �� ��� ����, �� �������� � ��������� ������, �� ���������� � ��������� ��������� ����������, ������������ �� �������� �������� ���'����� ��������������, ��������� ����-��� ����������� �������� ������ ���� �� ���� ������������ ��������, ��� ����������� � ������ �������� ���� �������� �������� ����������, ��������� �������� � ��'�������� ����������� �� ����'������� ������ ����������� ����� ���������� ����������� �� ���������. � ���� �����, ����������� �� ��������������� ����� ��������� ���������� �������� ���������� � �������� ������ �������������� ������������� �������� �� ���� ����������� ��������-�������������, ������������-��������������, � ����� ����������-��������� ������������ ���� �����. ��� �����, � ����� ������������ ������ ����� ��������� ���������� �������� ��������� ������� ��������� ������������� ������, �������� �� ���� ���������� ��������, ������������ �� ������� �������� ���������� � ����� �������� ������ ���������, ������������, ������ �� ������������ ��������� ������ � ����������, ������������ �� �������� �������� ���'���� ��������������.
1.1. ����� ���������� ������.
��������� ������������ ��������, ��� ����� �� �������, �� ����������� ����������� �������� ���'���� �������������� � ������ ����������, ��� ������������, ��� � �������� �������� ���������� ���'����� �� ����� ������ �� �������������, ����� �� ��������� ������������� ���������� ������� ��������� �� ���� ������������ �������� �� 100-���������� �����������. ����� �� �� � �������� ��� ������ �� ����������� �� ����������� �������� ��������� �������� ���'���� ��������������, ��� ����� ��� ����� ������������, ��, ���������, ���������� �� ������������� � ��'�������� ����������� �������� ��������� ����� ���������� ����������� �� ���������, ������� �������� ������ ������������� �� �� ����� �� ���������� ������� ��������-������������ �������� ���������� �� ������, �� ���'����� �������������� �� �������� ���������� �� ���������� �� ������������� �� ������� ������.
������������� ��� �������� ������������� �������� ���'����� �������������� � ����� ����������, ������������ �� �������� �������� ������� ��� �������� ��������� ��������� �������� ���������� �� ��������� ��������, ��� ����� ���� ��������� ���� ���� �� ����������, ��� � ���������� �����. � ���� �����, ��������� ���������� ����-���� ��������, ��������� �� ����, �������� �� �������� �� ���������, �� ����������� ���� ��������� ��������� �������� ��������� �� �����, �� �������� ������������, �� �������������, ���������� ��������� ��� �� ����� ������������� �������� ���'���� ��������������, ����� ���� �������� �����, ����, � ���� �����, ���������� �� ��������� ������� ���� ������.��������� ������������� ��� �������� ������������ ��������� �����, � ����� ������, �� ���'������ �� �� ����������, ����� ��'������� �������� ���������� ��������� ������� ���������, ������������, ������ �� ������������ ��������� ������ ��������� ����������, ������������ �� �������� �������� ���'���� �������������� - ����� ��������� �������� (Risk Management Model), � ���� ���� ����������. � ��� �� ���, ����������� ����� ��������� �������� ���'���� �������������� ��������� ����� ����������� �������� �������������-������������� ������, ���'������ �� ���������� ������������ ���� ������, � ���� ����:
����������� �������� ������ ����������, ���'������ �� ���������� ���� ����������, ������������ �� �������� ��������;�������������� ��������� ������ ���'���� ��������������;
������������ �������� ��������-������������ ������� �� ������ ������� ������ ���� ������, � ����� ������������ ���������� ������������ ������� ��������� ��������� �� ���������� ��� ������ ����������� ���� ������ ���'���� ��������������;���������� �� �������� �������� ������� ��������� ������������ ��������� ����� � ������ ������������� ����.
1.2. ���� ������ �� �� ��������������.
��'������� ����������� ���������� �� �������� ��������� ������ ���'���� �������������� ����������� ��� ������, �� ����-��� ����������, ������������ �� �������� �������� ������ ���'���� �������������� � ��������� ���������� ����������� �������� � ������ ������� ���������� ���������� ��������� ���������� -������, ��, � ���� �����, �������� �������� ��� ��������� �������� ������ ���������� ������ (��������� �� ������ ������ ���'���� �������������� - ���. ���� 5), �� ����� ���� ����� ������������� ��� ������������ ��� (��������) ������ ���������� ������.
����� ���������� ������ - ���������������� ��������� ������� ���������� ������ ���'���� �������������� ��� ��������� ������������� �������� � ������ ����������, ������������ �� �������� ��������, �� ������ �������������, ����� ���������� �������� �� �������� �������� �.���������� �������������� ����� �� ����� ���������� ���� �������������� ������ ���'���� �������������� �������� ������� � �������� ��������� ������ ������� ������ ���� ���� (�����):
����������� ����� (operating risk), ���������� ����� ���������� ������������� ��������� �� ����������� � ����� ���������� �������� ���'���� ��������������;������������� ����� (investing risk), ���������� ����� ���������� ������������� ���������, �� ����������� � ����� ������������ �������� ���'���� ��������������;
��������� ����� (financing risk), ���������� ����� ���������� ������������� ��������� �� ����������� � ����� �������� �������� ���'���� ��������������.��������, �������� ����� ���'���� �������������� ����������� ������� ������� ������ �� ������� ������ (��������) �� ���������� - ������������, �������������� �� ���������� ������.
���, ��������� ������ ���������� �� ������� ��������� ������������ �����, ���'������ �� ���������� �������� ��������, � ���� ���� ����������� �������� � ���������� ����, ��������� �������� �� ���� ������ ���������.� ���� �����, ������������� ����� ��������� ������ ��������� ��� ������� ���������������� ��������� ������������� �������� � ��������� �� ������� �������������� (�����������) ������, � ����� ���������������� (��������) ��������� ����������, �� �� � ������������ �������� ����� - ������������ ��������.
Գ�������� ����� ���'���� �������������� ���'������ �� ������������� �������� ���� �������� ������� ���������� � ������ ��� ����������� ���������� �� ������������ ��������. ����� �����, ��������� ����� ������������� ���'������ �� ����������� ��������� ������� ����������.��� ����������, �� �����, ���'������ �� ����-����� ������������� ���������� �������� ���������, ���������, �� ������� ������ ������ ������������� �� ����������� ���'���� �������������� - �������� ���� ������� � ������, ����� ����� ����� ��������, �� ��������� ������ � �������� ����� ����������� ����� ������ ������� ��������� ������, �� �������� ��� ����� ��������������� ���������� ��� ������ �� ������ ��������� �������� �� ������ ��������� ���������� �������� �� ������� �� ��������� �������������-������������� �������������.
1.3. ������ ������ ������� ������ ������.
���������� ����� ��������� �������� ���'���� ��������������, ������������ �� ����������� �� ����������� ��������� ������������ � ����� �������������-�������������� ����� ������� ������ ������� ������ ������ ���'���� ��������������. ��� �������, �� ������������ ��������-������������ ������ ������� ������ ������ ���'���� �������������� ���� ���'����� �� �������� ��������� �� �������, �� ���������� ��������� ��������� ����� ��������� ��������.� ������� �������� ������������� ������ ��� ������� ������ ��������� ������ �� ������� ���� ��������� ������ ����������������� ���� ��������� ����������� ��������-������������ �������, ������� ��������������� ����� ���� � �������:
������ ����������� ��������� ��� �������� ��������� �������� ��������� ��������� -a - ������ ����������� ��������� ��� ��������� �������� ������;
�2 - ��������;
ճ - ��������� �������� ��������� ��������� � � - ��� �����;� - ��������� �������� ��������� ��������� (������������� �� ����������� ���������� ���������� ������� �������� ��������� �� � ������);
n - ������� ������, �� ����������� � ��������� ���������.��� ������� ������ ������, ���'������ �� ��������, �� ����� �������� ����� ����, ���������, ���� ������, ���� ����������������� ��������� 3 (���. ������ ����� (Sharpe) ��� ����) -
3 - ��������� 3 - ��������������� � ����� ������� ������ ���������� (���������) ������ (market risk);
cov (RJ, Rm) - ��������� �� Rj �� Rm;Rj - ��������� �������� ��������� ��������� ��� j - ��� ������;
Rm - ��������� �������� ��������� ��������� ��� ����� ������ ������;32� - ��������.
1.4. ������ ��������� ������������ ��������� ����� � ������ �������������.
������������, ��������� �� ��������� ������������ ��������� ����� � ������ ����� ��������� �������� ���'���� �������������� �� ��������� ������ ��������, �� ��������� �� ���������� ������ ��������-������������ �������� ���'���� ��������������, ������������ � ���� ��������� ����������, � ����� ���� ������������ �� �������� ���������, ���, ���� �� ������������� ����� ������ ��������� ������������ ��������� ����� � ������ �������������, �������� �������� ������ ��� ������������ ��������, ���� ������������� ����������, ������������ �� �������� �������� ���'���� ��������������, �������:
����������� ��������� �������� (shareholder value maximization);����������� ������� ������� ���������� (firm value maximization);
���������� ��������������������� ���'���� �������������� � ����������������� �� ��������������� �������;������������ ��������� ���� �������� �� ���������������� ���'���� �������������� � ����� ������������ �������� ������������� ����������;
���������� ��������� ���� ������������� (������������) ��������-������������ �������� ��ᒺ��� ��������������;���������� ������������ ������������ ���������� ����.
����������, ��������� ��������� �������������-������������ ������������ ������� ������� ��������� ������������ ��������� ����� � ������ �������������:������� ��������� ������������ ��������� ����� � ������ ������������� ����������� ����� ������������ ��������-���������� ��'���� �� ���������� ���������� ������� ��������� ������������ ��������� ����� � ����� ������������ ���������������� ����� ��������.
��������� ���������� ���������� ��������� ����� ��������-������������ �������� ���'���� �������������� �� ������� ������������� ��������� ����������, ��������� ������������, �� ������ ��������� ������������ ��������� ����� � ������ ������������� ����� ��� ������������, � ���� ����: (1) ��������� ������ ��������� ��������� ��������� ����� ��������� �������� ���'���� ��������������; (2) ������� ������������ ������� ����������� �������� ����� �� ������� ����� ��������� �������� �� �������������-�������������� ����� ���������� ����������� ��������������; (3) ��'����� ���������� ������� ��������� ���� �� ������ ��������� ������������ ��������� ����� ����.�������� � ��������� ���� ����� �������� ������������ �������� ����������, ����� ��������� ���������������� ��������� ������� ������� ��������� ������������ ��������� ����� � ������ �������������, ���� �� ���:
�������� ��������� �������� ������ ���'���� ��������������;������������ ����������� ���� ������ �� �������� ��������� ���������;
����������� ��������� ��� ������� �������� ��������� ���������.
1.2. ���� ������ �� �� ��������������.
1.3. ������ ������ ������� ������ ������.1.4. ������ ��������� ������������ ��������� ����� � ������ �������������.
2. ������ ���������� ����� ��������� ���������� �������� ���'���� ��������������.
2.1. ��������� ����� ��������� ������� ���'���� ��������������.2.2. �������������� �������� �������, �� ���������� ��������� ����� ��������� �������� ���'���� ��������������.
2.3. ������ ������ ���������, �� ���������������� � ����� ��������� �������� ���'���� ��������������.2.4. ���������� ������������ ������������ ������ � ����� ��������� ��������.
3. ������ ������ ������������ ��������� ������ � ������������ �������� ���'���� ��������������.
3.1. ������� ������������ ������ �� ������������ ������.3.2. ������ ����� ������������ ������.
3.3. ������� ������㳿 ��������� ������.3.4. ����������� �� ����� ������������ ��������� ������.
3.5. ������������� �� �� ����� �� �������� ��������� ������.3.6. �������� ���������� ������.
2. ������ ���������� ����� ��������� ���������� �������� ��ᒺ��� ��������������.
����� �� ������������ �������������� ������� ��������� �������� ���'���� �������������� ��������� ��������� ���������� ��������, �� ������������� ���������� �� ���������� ����� ����� ��������� �������� �� ������������� �������������-�������������� ����� ���������� �����������. ��� �������, �� � ������� �������� �������� ����� �������������-������������� ���� ���������� ����������� ����� ��������� �� ��������������� (Risk Management), ����� ����� �� ������ ��������������� ��������� ����� ��������� ���������� ��������, ���� ����� ��������� ��������� �����:��������� ���������� �������� �� ���������� ������������� - ������������� ���� � �������� ����� ���������� ����������� �� ���������, �� ������� �� ���������, ������������, ������ �� ������������ ��������� ������ ��� �������� ����������, ������������ �� �������� ��������, � ����� ��������� ������ �������� - ������������ �������� ���'���� �������������� � ��������� ����������.
�������� � ���������� ���� ���������� ��������� ���������� �������� ���'���� �������������� ����� ����������� ������ ��������� ���������� ����� ��������� ���������� ��������, ���, �� ����� ������ ����� ������������� ������ �� ������� �������� ��������� �������� ���'���� �������������� �������� ������� ������� ������� ���������� ����� ��������� ���������� ��������, � ���� ����:�������������� ����� ��������� ���������� �������� ���'���� ����������� �������� �� ����� ������������ ��������-������������ �������� ����������� ����������, ���� ��������� ����� �� ��������� ����������� ���������-������������� ����� (� ���� ���� ���, �� �������� � ���� ���);
��������� �������� ���'���� �������������� ����������� �� ����� ����������������� ��������� �������� ��������� (����������) �������� �� ������� ����� �� ������� ����� ��������� ��������� �������� ���'���� ��������������;������ �������� ����������, ��������� ��� ��������� ��������, �� ���� ������ �� ���������� � ��������, �������, ���� ��������� �� ������ ���������, �� �������������� ������ ������� ���������� ������;
������ ��������� ��������� ���������� �������� (�� � ������ �������� ����������) ������ ���� �������� �� ���������� ������� �����, �� ��������� ��������� �� ��������� �������� - ����������� �� ��������� �������, � ����� ���������� ������ �� ����;����� �� ��������� ��������� ��������� �� ����������, ��� ��������������� ������� ���������� �������� ���'���� �������������� � ����� ��������-������������� ����������� �������� ���������, �� ���� ����������� �������������;
����'������ ������������ ������ ������ �������������, ������������� �� ����������� ����������� � ����� ������������ ����������� ���������, ������������, ������ �� ������������ ��������� ������;���������� ������ �� �������� ��������� ��������� ,������������ �� ������ ������ ���'���� �������������� � ��������� ����� � ������ ��������� ����������, ������������ �� �������� �������� �������� �� �������� ��������� ���������� �������� �������������, � ����� ������������ �� �� ����� ������������� ��������� ����� ��������� ���������� ��������;
������������, ������������, ��������� �� �������� �� ���������� ������, ���� �� ��������� ������������ ��������� ������ � ������ ��������� ����������, ������������ �� �������� ��������.����� �����, ���������� ��������� �� ��������� ����� ��������� �������� ���'���� �������������� ��������� �������� �������� ��������� ���������-������������� �� �������������-������������� ���������� ������, �� ����� ���������� �� ���������� ����������: (1) ��������� ����� ��������� ������� ���'���� ��������������; (2) �������������� �������� �������, �� ���������� ��������� ����� ��������� �������� ���'���� ��������������; (3) ������ ������ ���������, �� ���������������� � ����� ��������� �������� ���'���� ��������������; (4) ���������� ������������ ������������ ������ � ����� ��������� ��������.
1. ��������� ����� ��������� ������� ���'���� ��������������.
�������������� ����� ��������� ���������� �������� ���'���� �������������� �����������, �� �������, �������� �� �������� �������������-������������� �������, �� ���������� ����� ����� �������, ���, ������ ��������� ���������� �������� ���������� �� ��������� ��������� �������, ��, � ���� �����, ��������� ���������������� ����������� ���������� � ������ ��������� ���������� ��������:
��������� ������ - ���������� � ���� ���������� ������ ����� ������ ������������ �������� � ����� ����������, ������������ �� �������� �������� ���'���� ��������������, ��������� �������������� ������� �� �������� �� ������������ ��������� ��������� �� ��������� ������ �� ���������� ��������� ������� ��� ����������;������������ ������ - ��������� ���������� ��������� ������ ��������� ���������� ������, �������, ������� ���� ����������, �����, ���� � �.�., �� ������� �� ����������;
������ ������ - ����������� � ���� �������� - ������������� ���������� �������������� ������ ���'���� �������������� �� ������������� ��������� �������� ������ � ����� ������������ ���������� �� �������� �������, �� �������������� ����� ������ ��������� ������ ������ �� ����� �������� ��������� ��������� ���������;������������ ������ - ����������� ������ ��������� ������������ ��������� ����� ���� ��������� ������������ ������ ����������, �������������� ��� ��������� ��������� � ����� ������������ ����������� ������������ �������� ���'���� ��������������, � ���� ��������, �������, ��������� ������, �����������, ������������� �� ����������.
2. X������������� �������� �������, �� ���������� ��������� ����� ��������� �������� ���'���� ��������������.
�� ��� ����������� �����, �������� ����� ���'���� �������������� ������ � ���� ��������� ����� ������, �� ����� ��'������ � ������� �����: ��������� ������; ����������� ������; ������� ������.
��������, �������, �� ���������� ����� �������������� ������ ���� ���������� � ������ ���������� �������� (������) ������.���, ��������� ������ ���'���� �������������� ���������� �� ������� ��������� �������, ������� (���. ���� 3, 5 �� 6): (1) ��������� ������������, ����������� �� ���������� ����� �� �������'���� �� ����; (2) ���������� ���������� ��������, ����������� ������� ���������� �� ����� �������; (3) ������ �������� ����������; (4) ���������� ���������� �� ���� ���������� �� ������������ ������������� ���'���� �������������� �� ��� �����, ���������� ����� ���������� ������� �� ����� ������ � ���������� �������� �������, ���� �� ���, ���������� ��������� ���������� �������� ����������, ������� ������������� ������ �� ���������� ��������� �������� �� ��������� ������ ����������, � ����� ������� � ��� �� ������� ���������� ���� ������ (���������, ���������� ����� ������� �� ��������� ������ ���������, �� ������������ �� ������ ���������).
� ���� �����, ����������� ������ ���'���� �������������� ������������ ����� �� ������������� ������ ����� ������� �� (1) ���� ������� (�������) ������� ���������� ������; (2) ������ �������� ���'���� ��������������; (3) ����������������; (4) �������� �������������� ���������� (�� ����������, ��� � ���������); (5) ������ ������� ��� ������������ �� ������������� ������������ �� ��� �����, ���������� ������������� ������ ��������� ����� ������ �� �������� ��������� ���'���� �������������� �� ���� ������� ���������� (��������) ������������ ����������� �������� �����, ��������� ������������ �� ������� ���������� ������������, � ����� ���������� ������������� ������ (����������� �������� ������ ���������, �� ������������ �� ����).Գ������ ������ ���������� ��������� ����� ��������� ��������� ���������, �� ���������� ���������� ��������� �������� ��������, �������: (1) ��������� �������, (2) ���� ��������� ������, (3) ���������� ���������, (4) �������������� �� (5) ��������� �����'����� ���'���� ��������������, �� ������� ���������� ����� �� �������������� �������� �������� ������ �� �������� �������� �� �� ����� �� ���������� ��������� ���������� ��ᒺ��� ��������������, ��������� ��������� (��������) �� ������� ������� ����������, ��� ����, � �������� ��������� ������ ����� ���������� �����, ���'������ �� (6) �������� ������ �������� ��� ����������� (������� �������� ����������), ����, ������� �������� �� ���� ��������� ��������.
3. ������ ������ ���������, �� ���������������� � ����� ��������� �������� ���'���� ��������������.
������������ �� ������ ��������� ������ � �������� ����� ��������� �������� ������� ���������� �������� ������� ���������, �� ������������� � �� ���������� ������ ������������� ��������� ������, ��� � �� ������� ������. �� ��� ����������� �����, ��� ������� ������ ��������� ������ �������� ��������������� ��������� �������, ���� �� ���, ������ ����������� ��������� (���. ������� [09.1.01]), ��� � ��������� (���. ������� [09.1.02]). �����, ��� ���������� �������� ��������� ���� ������, � ����� ���������� �� ������ ����� ������������� ��������� ������ ������ ����������������� ������� ���������, ���������� �� ������ �����:
��������� �������� ��������� ��������� (�� �������, ��������� ��������� ��� ������������ ������) ������������� �� ����� ��������� ������� ��������� ��������� �� ����� ������ ������ ���������� ������������� ���������� �� ����� �������� ������� (������� ����������� ���������� �������� ��������� ������� ������� ����������� ��������� ������� �� �������� ������):X - ��������� �������� ��������� ���������;
ճ - ��������� �������� ��������� ��������� � � - ��� �����;
� - ������� ������, �� ����������� � ��������� ���������.��������� �� �������� �������������� ����������, �������� ��� � ��������� �� ���������� ��������������� ��� ������������ �������� - ����������� ��'���� �� �������� ��'������ ������� ��������� ������������ ����� �� ���� ������� ������:
Ӳ - ��������� �������� ��������� ��������� ��- ��� �����;
n - ������� ������, �� ����������� � ��������� ���������.��������� ��������� �� �������� ��������� �����������, ���������. �������������� ����������, �������� ������ ������ ��� � ��������� �� ����������; ��������� ��������� ��������������� (������ �� ���������) ��� ������������ �������������� �� ��������� ����������� � ������������� �� ��������� ��������:
��, y - ��������� ��������� �� ��������� ����������� X �� Y;
cov (x, y) - ��������� �� ��������� ����������� X �� Y;�� - ������ ����������� ��������� ��� ��������� ��������� X;
�� - ������ ����������� ��������� ��� ��������� ��������� Y.��� �����, ��� ������ ����� ��������� �������� ����� �� ������������ (��������������) ������������ ������ ����������������� ����� ������� ���������, �� �������������� ����������, ������������ �� �������� �������� ���'���� ��������������. ����� ����� ��������� ����� ������� �������:
������ �������� (Net income);��������� �������� �������� ������ (Cash Flow)
��������� �������� ������� (Net Present Value) �������� ������;�������� ���� ������������� ���� ���������� (Share Price);
�������� �� ������� ������� �� ������ ������� (earnings before interests and tax);�� ���� ���������, �������� �� ������ ������ ����������� ���� ������.
4. ���������� ������������ ������������ ������ � ����� ��������� ��������.
������� ���� � ������������ ��������� ���������� �������� ���'���� �������������� ����� ����������� ����� (portfolio analysis), �� �� ��� ������������� ������������� ���������� � ���� ����������������� �� ��� ���������, ������������, ������, ��� � ��� ������ �� ������������ ������ ������������ ����������� ������. ����� ������� �������������� � ������� ��������-��������� �������� � ������� ����������� ������������ ������:
����� �������� ������ ������ ��� ����� �������� ������ (����� ������, �� �������� �������� ������ �� ���������� ����) - ��������������� ��� ���������� ������� ������������� ��������, �� �������, ���� ���� ��������� �� ������ ������ �������������; �� ����� ������ ���� ������ ������� ����������� ������� ��� ������ �������� ������ (��� �������, �� ���������� �� �������� ������������ ��� ������ ������, ����� ���� ����� ��������������� ��� ����� ������) - ���������� ������������ �������� ���������� (������ ��������), ������ ����� �� ����;��������� �������� �� ����� ������������ ������ � ���� ����������� �������, �������: (1) ������� ���������� ������������� ����� (�������� �������������� ���'���� �������������� �� ��������� ����� ���������� - ������ �����") �� (2) ������� ���-��� (McKinzie) (�������� �������������� ���'���� �������������� �� ��������� ����� ������������� - ���������� ��������").
��� �������, �� ����������� ����� ���� ����������������� ��� ������������ �� ������ �� ������ ������������� ������ � ������ ����������, ������������ �� �������� �������� ���'���� �������������� (����� ����������� �������), ��� � �������� ��������� ��������� ���� ������ (����� ��������� ��������), ��� ����, �������������-����������� ���������� ������������ ������ ���������� ��������������� ���� ��� ���������������� ����������� ������ ����� ���� ��������� ������, � ���� ����, � ������� ����������� �������� ��� ������, �� ��������� ������� ������, �� ������, �� �� ������ ���� ������ �������.
1.2. ���� ������ �� �� ��������������.
1.3. ������ ������ ������� ������ ������.1.4. ������ ��������� ������������ ��������� ����� � ������ �������������.
2. ������ ���������� ����� ��������� ���������� �������� ���'���� ��������������.
2.1. ��������� ����� ��������� ������� ���'���� ��������������.2.2. �������������� �������� �������, �� ���������� ��������� ����� ��������� �������� ���'���� ��������������.
2.3. ������ ������ ���������, �� ���������������� � ����� ��������� �������� ���'���� ��������������.2.4. ���������� ������������ ������������ ������ � ����� ��������� ��������.
3. ������ ������ ������������ ��������� ������ � ������������ �������� ���'���� ��������������.
3.1. ������� ������������ ������ �� ������������ ������.3.2. ������ ����� ������������ ������.
3.3. ������� ������㳿 ��������� ������.3.4. ����������� �� ����� ������������ ��������� ������.
3.5. ������������� �� �� ����� �� �������� ��������� ������.3.6. �������� ���������� ������.
3. ������ ������ ������������ ��������� ������ � ������������ �������� ���'���� ��������������.
���� �������, ���������� ������������ ������ �� ������������ ����� � �������� ����� ��������� ���������� �������� ���'���� ��������������, ������� ���������-����������� �� �������� ������ ��������� ���������� �������� ���'���� �������������� �� ���䳿 �� ������������. �������, �������� ��������� ����������� �� �������� ������ ��������� ���������� �������� ���'���� �������������� �� ���䳿 �� ������������ ��������� ����������� ��������� ���������� ������, �� ����� ��'������ � ������� ������������ �����, �������: (1) ���������� ������� ������������ ������ �� ����� ����� ������������; (2) ������������ ������� ����� ������������ ������, � ����� ������������ �������� - �������� ������� ���� ������������; ������������ ������ �� �������� ��������� ��������� ������㳿 ��������� ������; ������������ ����������� ��� ������������ ��������� ������ ���'���� ��������������; ����� ������� ������������� �� �� ����� �� �������� ��������� ������, �� ����������� ���'����� ��������������; ���������� ������������ �� ��������� �������� ���������� ��������� ������ �� ����� �������� ������ ������.
1. ������� ������������ ������ �� ������������ ������.
������������ ��������� ������ �� ������������� ������������� ������� ����� ��������� ���������� �������� ���'���� �������������� ����������� ����� ��������-����������� ��������� ������������, ���������, ��������� �� �������� ����������� ������������ ��������� ����� ���� ��������� ������������ ������ ����������, �������������� ��� ��������� ��������� � ����� ������������ ����������� ��������������� ������������ �������� ���'���� �������������� �� ��������� ����� ���������� ������, ������������ ��������� ������ ����������� �� ����� �������� ������㳿 ���'���� ��������������, �� ����������� ����� �������������-������������ ����� ��������� ������������ ������ �� ��������� �� ��������� ������ ������ ���'���� ��������������.�������, � ��������� �������� �������� ������������ ��������� ������, �� ������� ����� ���������������� � ������� �������� ������������� ������, �������� ������� �� ������������ �� ����� - (1) �������� ��������� ������ �� (2) �������� ��������� ������. ����-��� �������� ������������ ��������� ������ ���'���� �������������� ������ � ���� �������� ���� (��� �����) ������ ������������ ������ �� ��������� ���������� ��������-������������ �������, ���������, ������� �� ������� ������������ ������������ ��������� ����� ���� ��������� ������������ ������ ����������, �������������� ��� ��������� ��������� � ����� ������������ ����������� ��������������� ������������ �������� ���'���� �������������� �� ��������� ����� ���������� ������. �������, � ��������� ����� ������ ������������ ��������� ������ ����� ������� ����� ��������, � ���� ����:
����������� ��������� ������; ������������� ��������� ������;���������� ��������� ������ �� ����� �������� ������ ������.
���������� ���������� ������㳿 ��������� ��������� ������, ����� ������� ���� ���� ���������� ������, ���� ���������� �� ��������� ���'����� ��������������, � ����� ���������� ������ ���������. ��� ���������� ���� �������� � ������� ���� ������������� ������ ���������������� ������� ������������ ������ �� ����� ����� (������� ��� ���������) ������������ �� ����� ��������� ��������� (�� �������, �������� ��������) �� ����� ���������� ������, �� ���'������ �� ���� �����������. ��� ������� ������ ������������ ������ ���'���� �������������� ���� ����������������� �������� ������:� - ������� ������ ������������ ������ ���'���� ��������������;
� - ��������� �������� ��������� ��������� X (������������� �� ����������� ��� ������� ���������� ������� �������� ��������� �� � ��������� ������ (���. ������� [09.2.01]));
xrf - ����������� ��������� �������� ��������� ��������� �;�2 - �������� ��������� ��������� X.
2. ������ ��� ������������ ������.
��������� ���������� �������� �� ���� �� ������������ ���������, �� ��� ����������� �����, ���������� �� ���������������� ��������� ������������ ��������� ����� ������������� ��������� ��� ��������� ��� ���������� ����������� ���������� �������, ��������� �������� ���� ����������� �������. ��������, ����� ������������, �� ������������ ������ �� ������������ �� ����������� ��������� ������ ������� �� ��������, ����� ���� ��������� ������� ��� �� (1) ������������ �����������, ��� ��������� �������� �� ���� ������������� �������� ����������, ��������� ��� ��������� ������������ ���������� ������; (2) ����������� �� ����� ������������� ������������ ������ ������������ ���������� ������ �������� �� ���� ������� ������������� ���; (3) ����������� ������������ ������ ������ ������������� ������������ (��������) ����������� ���������� �������, ��������� �������� ���� ����������� ��������� �������, � ������� �� ��� (���������, ������������ ������ ��� ��������� ������ ���'���� ��������������) �� (4) ���� ��������, �� ������������ ��������� ����� ��������� ���������� �������� �� ��������� ������ ���������� �����������.
����� �����, �� ����� ���������� ���� �������� �� ������� ������������ ��������� ������ ����� ����������� ����� ��� �� �������� ���� ������������, �� � �������� ��� ����� ��������� ���������� �������� ���'���� �������������� � ������ ������������� ��������� ����������. ��� ��� � �������� ������ ����������� ���������� ��������� ������, � ���� ����:�������� �� ������������ �������� ������㳿 ������������ ��������� ������, � ����� ������㳿 ������������ ����������� ���� ������, � ���� ���� (1) �������� ��������� ������ �� (2) �������� ��������� ������ (����������� ��������� ������; ������������� ��������� ������; ���������� ��������� ������);
������������ �� ������������ ������������ ��������� ������������ ��������� ����� � ������ ����� ������������� - ������������� ����� [���������, ��������� ��������� �������� (���. ���� 3) ��� �������� ���������� (���. ���� 11)], � ���� ���� ������ �������� �������������� ������� �������� ���������� �� ������ ��������� �� ���������;����������� �� ���������� �� ������������ ���������� ���������� ���'����� �������������� � ����� ������������ ������������������, ���������� �������� ����� �� ����������� ���'���� �������������� �� ��� �����.
������������� ������������� ��������� ���������� ���� ������� ������������ ��������� ������ �� ��� �������� - ������������ ������� ������� ��������� ���������� ������ �� ������, ������ � ���� ������������� � ��������� �������� ����.
3. ������� ������㳿 ��������� ������.
������������ ������������ ��������� ������ ���'���� �������������� �� ����� ������㳿 ��������� ������ ��������� ��������� ������������ ��������� ����� �� ����� ������������ ������ ��������-������������ ������� �������������� ������� (���������, ����� ������� ��������� ������ ������������ ��������) � ����� ���������� ������������� ������� �� ��������� ���������� ���� � � ���� ���������. ����� ��� �������, �� ��������� ������������� ������� ��������� �� ���� ������������ �������� � ������ ������������� ��������� ���������� ������� ������ ��������������, � ��'���� � ��� �������� �������� ��� ������� �������������. ���, ���������, � ����� ������������ ������ �� ����� ������ ������ �������� ������� ������� ���� ������.�������� �� ���� ���������, ��� ���'���� �������������� ��������� ���������� �������� �� ����� ������㳿 ��������� ����������� ���������� �� ��������� ������, �� ����� ����� ��������� ��������� ����������� ��������:
1. ����������, ������������ �� ������������ ����������� ����������� ���� ���������� ������ ���'���� �������������� - Rm (��������� ������������ �������������� �������, �� ��� �����������, � ��������������);2. �������� �������� ������ ���� ���������� ������ � �������������� �������, �� ������������� RI, � � [1; �];
3. ������������ ���� ���������� ������ �� �-�� ��������������� ������� �� ����������� ���������� ��������� ���������� ������ Rm;4. ��������� �������������� �������, ����� ���������� ������ ��� ���� �������� ����������� ��������� ���� ��������;
5. ���� �� ����� �������������� ������� ������ �� ��������� ����� ���������� ������.�������, ��� ������ ������������ ������������ ������ ������������ �������� � ������� �� ���������� �� ����� ������㳿 ��������� ��������� ������ ����� ����������� �������� ��������-����������� ������:
Risk >Rm ������������ �������� � ������������ �������������, ������� ��������� �- � R �����, �� ���� ������, - Risk - �������� ����������� ���������� ����� ������ ��� ���'���� �������������� R.Risk =Rm 3 ������� ���������� ������������ �������� � ������������ �����������, ������� ��������� �����, �� ���� Risk - R ������, - Risk - ���������� m ����������� ���������� ����� ������ ��� ���'���� �������������� Rm, a ��������� ����������� ����� �������� �� ����� �������.
Risk >Rm ������������ �������� � ������������ �����������, ������� ��������� Risk < R �����, �� ���� ������, - Risk - ������ �� ����������� ���������� ����� ������ ��� ���'���� �������������� R.4. ����������� �� ����� ������������ ��������� ������.
��������� ���'����� �������������� ����� �������� ���������� ������ �� ��������� �� ����� ������������ ����� ������ ������� �������� ������������ �������� ���������� ������� ��� ����������, ������������ �� �������� �������� ������ ���'���� �������������� - ��������� ������� ������㳿 ������������ ��������� ������, ���, ������� �������� ������������ ��������� ������ �� ��������� ������� ������㳿 (������㳿 ��������� ������) ���������� �� ����� ��������� ����������� ������ �� ��������� ���������, �������: ������������� ��������� ������; ���������� ��������� ������ ��, �������������, ����������� ��������� ������, � ����� ���� ����� ������� (1) ��������������� �� (2) ������������ ����������� (����������� ��������� ������ �� ���������� ��������� �������).
�� ��������������� ��� ������� ��������� ������ ����� ����� � ����� ���������� �������� ����������� ������ (� ����� ���������� ��������� ����������, ���������� ������ ���������, ����������� �� ����� �������) ���'���� �������������� - ���������� ������������. ��� ����� ��������� �������� ��������� ������� ��� �������� ��������� ������, ��������� �� ��������� ������������� ���'����� ��������������, ������������� � ������� �� ��� � �� ������� ������ ���������� ����������� �������������� ���� (��� ����� �����) �����. �������� ��������� ����� ����� ����� � (1) ��������� ������ �� �������� �������� ������� ���������� (���. 1-�� ����� �������); (2) ������������ ��������� ������ �� ������� (���. 2-�� ����� �������); (3) ������� �����. ���������� �� ���� ��������.��������� ������ ���������� ��������������� �� ���� � ���� ��������� �����, �������� ������������ ����� � �������� �������� � ����������� ����������� ������ �� ����������, ������������ �� �������� �������� ����������, �������� 䳺� ��������� ��'�������� �� ���'�������� �������. �������� �� ������� ������������� ������ (���. ������ 14 ������ ������ ���� ����������� ����������"), ���������� ���������� ������� � ����'������� ��� ��� ���� ������������� ���������, ��� ����� �������� ���� ��������� ��������� ������ �������� ���'���� ������������ ��������. ���������� ���������� �� ������������ ���������� ������� ����������� ���'���� �������������� ����������� ���� ���������� ����������� �� ���������� ��������� ��������, ����������� � ���������� �������� ���� ������, ���, ����� ���������� ������� �������������� ���������� ������� �������� �� ����� 25% ���������� ������� � �� ����������� �� ������� ������� ���������� �� ������� �������� ���������� � ����� �� ����� 5% ���� ��������� ��������. �������, �� ��� ����������� ����, ��������� ������ �� �������� �������� �������� � ���� ����������������� ��� ��������� �����, �������: (1) �������� ������ �� ������������ ��������; (2) ������� ����� ��� �������� ����������; (3) ������� �������� �� ������������� ������; (4) ���� ���, �������� ���������� ����������� �� ����������-��������� ������.
��������� �� �������������-������������� ������������� �� ���������� ������� ���'��� �������������� ���� ���������� ������� ����� ������������ ����������� � ������� �� ���������� ����, ���������, ���������� ��������� ������� �� ���������� ������������� ��� ������������ ����������� ������ � ������� ����������� ������������ ���� �������� �����'����� (�������� ��������� ����) ��� ���������� ���������� ������� �������� �� ����� ��� ������������ ������������� ����������� ������� (����������� ��� ����������� ��������� ����). ������������ (���. ���������� ��������� ��������������� �����) ����� ���������� �������������� ��������� ����� ��� ������������ ��������� ��������� �����'����� ����� ������ ������� - ����� 2 ������� ������������� ��������� ������ �� �������." ���, ���������� ���� ����������, �������, ��� ������������ ������� �����, �������: (1) ��������� ���� �� ���������� �����'�������; (2) ��������� ���� ������ ���������; (3) ��������� ���� �� ����������� ��������� �����������; (4) ��������� ���� �� ��������� ����������������; (5) ��������� ���� �� ����������� �� �������� ����������� �� ����.�� ����� �� ���������������, ���� �������� ���������� ��������� ������� ��� �������� ����������� ������ ��������� �������� ������� ������� ���'���� ��������������, ����������� ��������� ������ �� ���������� �������� ������� ��������� �������� ������ ���������� ������ ���'���� �������������� ��� ���� ������� �� ����� ����� (�������� �����) �� ��������� ������������� �������� ������� - �������� �������. �� ������ ������� �������� �������� ������ ���'���� �������������� � ��������� �������� ������������� ���� (���������� �������) ������� ������� ������� �������� �������. �������, �� ����� ��������� ������ ������������ ��� ���� ����������� ��������� ������: (1) ����������� ������� (��������, ���������� ����); (2) ����������� ������������ ������; (3) ����������� ���������� ������; (4) ����������� �������������; (5) ����������� �� ������� �� ���������� ��������� ���� ������������� �� ���� (���. ���� �������� �������").
5. ������������� �� �� ����� �� �������� ��������� ������.
��������� ��������� ��������� ���������� �������� (� ������ �� ������������), ��������� ���'����� �������������� �� ���������, ��������� ������������� ��������� ������ (financial risks diversification) -��������-����������� ������ ���������� ��������� ������������ ��������� ����� � ����� ��������� ��������� ���������� ������ �� ������� ���� ����������� �� ����������, �� ���������������� ����� ����� ���������� ������. �������, �� �������������� ��������� ������� ��������� ��������-����������� ��������� ������������ ������������ ��������� ����� ���� �������� ��������� ������ ���'���� �������������� ������ ���������� ��������� ���� ������ ������. ��� �������, �� ������������ ��������� ������ �� ����� ������������� ���� ���'����� �� ����������� ������� (portfolio analysis), ��� ����� ���� ����������������� �� ��� ������������� ��������� ������, �� ���'���� � ����������� �������� (���������, ���� ������), ��� � ������, ������ ���� � ����������� �������� (���������, ������� ���������� �����������), ����� �����, ����� �������� ��� ������� ����� �������������: (1) ������������� ������; (2) ������������� ������ �������; (3) ������������� ���������; (4) ������������� �������� �����'�����; (5) ������������� ��������� �������� �� ����.
� ������� �������� ������������� ������ ���������������� ��� ������ ������ ������������� -��������-����������� ����� ���������� ���� ���������� ������ ���'���� �������������� �� ��������� �������� ��������� ���������. � ������� ������������ � ������ ������������� ��������� ������ ������������ (�������������) �� ��������� ��������� ����� ������������ ������� ������ (��������� ����������):��-�����, ����������� �������������
(��������� ��������� �������������) ������������ ������������� ���� ���������� ������ -
f (R) - ������� ��������� ���������;
� - ���������� �������� ���������� ������, �������� � ��������� �������������;�t - ������������ ����� ���������� ������, ����� ����� ���������� ��� ���'���� �������������� � ����� ���������� ������;
�� - �����, �������� ���� ���������� ������ �� ���������� ���������� ���� ������������� (��������� ���������) -
6. �������� ���������� ������.
����� �� �������� ������������ ��������� ������ ��������� ������� �������� ������������ �� ������������� �������� ������ ������ - ���������� ��������� ������ (risk hedging). � ������� �������� ������������� ������ ������ ������� ����������� (derivatives) ���������������� ��� ����������� ������, �� ���'���� �� ����������� ����� ��� �� ���� ������, �������, �������� ������, �������� �� �������� � �.������� ���������� ��������� ������ ���� ��� �� ����� ������ ������ � ����������� ������������ ��������� ����� ���� ������㳿 ��������� ��������� �������� �������� � ����� - ������� ������� ������ �� ����� ��������� �������� ��������� �����������. �� �������� ����� ����������� �������� �������� �������:
�������� ��������� (forwards);�'������ ��������� (futures);
������� (options);���� - ��������� (swaps);
������� (varants)�� ���� ���� .
��������� ���������� ���������� �������� ���������� ��������� ������ �� ����� �������� ���� �������� ������ ������, ��������� ���������� �� �������� ������������-������������� ���������� � ������� ������������ �������� ����������� ��� ����� ������������ ������ ���� ��� �� ����� ������ �� ��������� �������������� ��������. ��������, ������������ �� �������������� ������������� �������� ���'���� �������������� �� ��������� ������� �������� �� ��������� �������� ������㳿 ���������� ��������� ���������� ������ ����� �� �������, � ���� ����:��-�����, ������������ ���� ���������� ������ - �������� ������, �� ��������� �� ����� ���� ��������� ������� ����� ��������� ���� �������� ���, ��, ��������, ����� ������� ����������� ������ �� �������� - ������������ �������� ���'���� �������������� �, ��������, ������ �� ������������ (����������);
��-�����, ������������ ���� ����������� ���������� ��������������� ���������� �� ���������� ���������� ������� ������� �� ��������� �� ������ �����������;��-����, ������ ����������� ��������� �������� ����� �� �� ���������� ��� ������������ (��� ��������) ����������� ������ ���'���� �������������� � ��������� ���� �������� ��� �� ����� ������.
��������, ������������ ������������ ������������ ��������� ���������� ����������� ���������� �������� �������� ������������� ���� �� �������������.
1.2. ���� ������ �� �� ��������������.
1.3. ������ ������ ������� ������ ������.1.4. ������ ��������� ������������ ��������� ����� � ������ �������������.
2. ������ ���������� ����� ��������� ���������� �������� ���'���� ��������������.
2.1. ��������� ����� ��������� ������� ���'���� ��������������.2.2. �������������� �������� �������, �� ���������� ��������� ����� ��������� �������� ���'���� ��������������.
2.3. ������ ������ ���������, �� ���������������� � ����� ��������� �������� ���'���� ��������������.2.4. ���������� ������������ ������������ ������ � ����� ��������� ��������.
3. ������ ������ ������������ ��������� ������ � ������������ �������� ���'���� ��������������.
3.1. ������� ������������ ������ �� ������������ ������.3.2. ������ ����� ������������ ������.
3.3. ������� ������㳿 ��������� ������.3.4. ����������� �� ����� ������������ ��������� ������.
3.5. ������������� �� �� ����� �� �������� ��������� ������.3.6. �������� ���������� ������.
�������
���. 09.01. �������������� ����� ��������� ���������� �������� ��������� ����������, ������������ �� �������� �������� ���'������ �������������� � �������� ��������� ���� �������� (���������� �����������).
���. 09.02. ������������� �������� ����� ��������� ���������� �������� ��������� ����������, ������������ �� �������� �������� ���'������ ��������������.
���. 09.03. ����� �������� �������������� ��������� ������ ���'���� ��������������,
���. 09.04. ������ ������ ��������� ����� ��������� ���������� �������� ���'���� ��������������.
���. 09.05. �������, �� ��������� �� ����� ��������� ������ ���'���� �������������� (���. Գ�������� ����������, ���������-���������� ������� ��� ����������� �������� ��������� / ��������� A.M., ����� �.�, ����� �.�. �� ���� - ����, 2001
�. - �. 207)..���. 09.06. ������ ������ �������������� �������� ������ ������������ ��������� ������ ���'���� �������������� � ������ ��������� ���������� ��������.
10.1. �������, �������� �� ������ ������ ��������� ����.
10.2. ����� ��������������� �������.10.3. ������ ���� ��� ������� ����������.
10.4. ����� ���� ��� ��� �������� �����.10.5. ������ ���� ��� ������� ������.
10.6. ����� �������� �� �������� ������� ����������.10.7. ����� ������������ ����������.
1. �������, �������� �� ������ ������ ��������� ����.
� �������� ������ �������� �������� ������ �� �������� ������� �������� �������� � ��������� �������� ����� ������������ ����������� �������� ��ᒺ��� �������������� �� ���������� �� ����������� � ������������� � ������ ����� �������� ��������, �������, ����� ��������� ����.��� ������� ���� ��� ����� ��������� ���� ��������� �������� ����� �������, ����� �� ������� ������ ���������� ����� ����������.
��� ������������ ������� �� ���������� ������ ��������� ���� ��������� �������� ���������� �������������-����������� ���������� ������ � ��������� ���������� ����� ����������.ϳ� ��������� ������ �������� ����������� ���������� ���������� ���� ��������. ³� ��������������� ������������� ���������� ���������, ����������� ��� ����������� �������������� ����������, ���������� �� ��������� �� ����������� ������������, ���������� ��������������� � ������ ���������� �� �������� �������, ���������������� �� ��������� ������� ����������.
Գ�������� ���� ���� ���� ������, �������� � ��������. (3, �.409-410).Գ�������� ���� ���������� ��������������� ��������� ���������, �� ����������� ������ ���������� �� ������������ ���� ��������� �������. � ������� �������� ��������� ���� ���������� �� ��� ������ �������� ����� ���������� ���� ��������. (5, �.277).
Գ�������� ����� ���������� ���������� � ����� �������������� ������:������ � ����� ��������� ����������;
������ � ����� ���������� �����;����� � ����� ����� ���������. (11, �.3).
Գ�������� ���� � ����� �������������� ������� ����������� �������� ������ � ������� ����������, � ����� ����� ����������� �� ������������. ���������� ���������� ����� ���������� � ����� �� �������� ���� �������� ���� �������� � ����������� �����. � ��� �� ��� �������� ��������� ���� ���������� ������� ��� �������� ������� ���� �����������. ( 4, �.476, �.2).Գ�������� ����� ��������� ������ ������ ������� ����� ���� ������ ���������� �� ��������. ���� ���������� �� ������ ��������, ���� �� ���, �� ���������� ����: ���������� ��������� ���� ��� ��������� �� � ����������� ����������� ����� ��������� �� ������ ���������� � ����� ���� ���� ������� �������. (9, �.11).
Գ�������� ����� � ����� � ������ ������������� �� �������������� ��������� �� ��� ���� �����. Գ�������� ����� � �� ������ ���������� � ������, ������� ���� ����� � �������� ������� �������� ����������� � �������� �������� ���� �������������� ���������. Գ�������� ����� ������ ������� ������ ���������� �����, ��������, ��������� ��������� �� �� ����������. ֳ ������� ����� ���������� ����� �� ��������� ���� ����������. (7, �.7-10).Գ�������� ����� � �� ���� �����������, ������������� � ������������ ���������� ���������� ��������� (8, �.47-56).
Գ�������� ���� �������������� ��ᒺ��� � �� �������������� ���� �������� ���������������������, (����� ����������������, ������������������), ������������ ��������� ������� � �������, ��������� ���������� ����� �������� �� ������ �������������� ��ᒺ����� (6, �.411).Գ�������� ���� ���������� � �� ����������� �������������� ���� ����� ��������� � ��������. ³� ������� ��������������������� ����������, ���� ��������� � ������� ������������, � �������� ����������� �������� �� ������ ����������, ��� � ���� ��������. (12, �.206).
��� ����������, �� ������ ���������� ������, �� � ���������� ����������� � ������, ������ ����� ��������� ����. (8, �.53-56).Գ������� ���������� ����� ����� ���� ����� (� ��������������� ������ ����� ����) ��� �����:
- ����������� �������, ���������� � ��������� ������ ����;- ���� �������� � ������, �� ���������� ������ ��� �������� ������ �� ������� � ���� ������;
- ������� ���� �� ���� �� ������;- �ᒺ�� �� ����� ������ �������� �����.
Գ������� ������� � �� ��������� ���� �������, �� ������� �� ����� ����� ���������� ����� � ����� ������� ������� � �������� ������������ ����������� ���������� ��� ��������� ���� � ������, ���� ������� � ��������� ��� ��������� ���� ������������� ������ ������ �����. (1, �.170-171).� ������ � ����������� �������� �������� �������� ������� �������� �� ���������:
�) ��������� ����������;�) ���������� �������� ������� ������, �� ��������� ���� ������ �� �� �����;
�) ��������� �� ��������� �� ���������;�) ��������� � ��������, �� ����� ����� ��������� ������������� �������� �������. (1, �.172-174).
� ���������� ���������� �������������� ������� ��������� ���������� �����:1) ��������� ����������;
2) ���������;3) ����������;
4) ������������;5) ������������ (�����������);
6) �������;7) �������������� ����������;
8) ��������� �������������� ��ᒺ���;9) ���������;
10) ��������� ����������;11) �ᒺ��������;
12) ���������;13) ������������. (10, �.17).
��� �������� ����������, �� ���� ��������� �������� ��������� ����� ���, ������� ���� ���������. �� ����� ���������� � ������ ����� ����� ����, �� ���� ���������� �� � ����� ������������. ������� �������� ������� � ���� ����� ������������, �� ����� ���� ��������������:- �������� ���������� ���������;
- �������� ������;- ���� ���� ��������� ���������� ����;
- ������������ ����� ������� �������;- ��������� ����������� ���� ������ (����� ����� ������������ �������������� �����������);
- ������ ���� ���������� ���� ������;- ������������ ������ ������ �����������;
- ����������� � ������� � ���������� ������ ��������� ������;- ������ ����������������� ���� ������ ( �������� ������ ������ �� ����� ����). (10, �.193).
������� ���� ������ ��������� ���� � �������� �������� � ������� ������� � �������� �������� �� ��������� ������� ��������� ���������� ����� ���������� �� ���� ����������������.��� ����� ��������� ������� ������� ������:
1) �� ������ �������� ����������� �� ������ ����������� ���������, ���������� � �������� �������� ���� ������ ��������� ����� �� ����������� ��������� ������� � �� ������������ � ������� ��������� ���������� ����� ����������.2) ������������� �������� ��������� ����������, ��������� �������������, �������� � �������� ���� ���������� �������� � �������� ������� � ��������� �������, �������� ������� ���������� ����� �� ����������� �������� ������������ �������.
3) �������� ���������� ������, �� ��������� �� ���� ��������� ������������ ��������� ������� � �������� ���������� ����� ����������. (3, �.410).��������� ��������� ���������� ��� ������ ���������� ����� ���������� � ������ �������������� ������ (����� �1), ��� ��� ������� ���������� (����� �2), ��� ��� ������� ������ (����� �3), ��� ��� ��� �������� ����� (����� �4), ��� ���������� � ����������� ��������������� �����, �� ���������� ����� ����� �������.
���� ������ ��������� ���� � ��������� ��������� ��������� ����������� ��� ������� �����, ������� ����� ���� � ��������� ��������� ����, ����� ��������� ������, �� ���������� ��������� ���������, �������� ������ ��� ������������� ��������� ����� � �������, ����������� �������� ��������� �������� ����.����� ��������� ���� �������� ����� ������� ��������, ����������������, �������� �������, ������������������ ����������.
��� ����� ��������� ���� ������������ � ��������� ���� ���� � ������� ��� � � ������ �����. ����� ����� �������� ��������� ��������� ����� �� ����������� ����, � ����:- �������� ��������� � ������, �� �������� ������� � �����������, ���� ���� �� ���� �����, � ���� ���� �� ��������;
- ����������� ���� � ���䳿, ����� �� ��������� ������� ��� ����, ��� �� ��������� �� ������� �������� �� �����;- ��������� �� ���������� ����������� � �������� �������� ������� � ���� ������, � ����� �� ������������, �������� � ������������ ��������� ���������� �� ��� ������ ���� �������.
������� � ����� ��������� ���� � �� �������� �� ��������� �������������� ���������� ������� �����.������� � �������� ������ ��� ����� ��������� ���� �������� �� ��������� ���� ������.
����� ��������� ���� ���������� � ������������ ���������� � ��������, ��� ��������� �� ������������ �������� �� �������� �� ��������� �� ������, ����������� � ��������� ����� ���������� �� �������������� ���������.Գ������� ������� ��������� ����������� ������� ������������ ����:
- ���������, ������� �� �������� ������� ��������;- ����� � ������ ����������;
- ������ ����� ���������;- ������ �������� ���������� �������� ���������� ��� �����������;
- ������������� ���������� ����������;- ���������� ���� ��������, �� ��������� ��������;
- ����������� �������� ����������.����� ��������� ���� ������� ���� ������ �� ��� ���������:
1) �� �� ���� �������� �� ������������ �� ��������-������������ �������� �� ��;2) �� ��������� ���� �������� ��� ����������� � �� �� ������� ���� ��������� ���������� �� �������� ���� � ������ � �������� ��������� �������.
�� ��������� ������ ��������� ���� ���������:- ��������� (��������) ������ ���������� ����� ���������� �� ��� ���� ��������� ��������� �� ������ �����;
- ����� ���������������� �� �������� ������� ����������;- ����� ������������������ ���������� �� �������� ���� �������;
- ����� ��������� ���������� ����������;- ����� ��������� ��������� ������;
- ������ ������������ �����������;- ����� ��������� (�������������);
- ����� ������������ �������;- ����� ���� ���������������;
- ����� ������� ������������. (5, �.278; 6, �.411).Գ������� ������� ��������� �(�)�� 1 �� ������������� �������, ��� �������� ��������� ���� ���������� � ���������� ���� �������� �� ������ �����. ����� ���� ������� � ������������ ��������� ������������� ������ �������� ���� ������������, �� ������������ �� �� �� �� ������� ������� �������� ���������� �� ��� ��������� ���������� �����.
ij���� ����� ������� ������� ������� ������� ̳��������� ��������� ��������������� �����. ���������� �������� ������� ����������� ��� ������� ������������� �������� � ���� �� ������ �����, �������� ���������� ������������ ������� ������, ��������� ������� ������� �� �� �����, �� ������ �������� ��������������� ����� �������� ����������.��� ���������� �������� �������, �� ������, ��� ��� ������� ����������, ��� ��� ������� ������ �� ��� ��� ��� �������� �����, ����������� � ������, �� �ᒺ�������� � ������� ������.
��� �������� ������� � ������� �� ����� ��� ������ ���������� ������� ������, ��� � ��� �� �������������. ���, ���������� ���� ���������� ����� �� ���������� �������� ����� ��������������� �� ������ ��� ������������� ����������� ���������� �����.ϳ� ��� ��������� �������� ������� ����� ���������� ������������ �� �������� �����, �� ����������� �� �������� � ������� ���. ����� �����, �������� ����� �� ����������� �������� �� ������ ������������ � �������� ������� ����������. ���� � �������� ������� (�������, � ������) ����������� ����������� ���� ���������� �������� �� �������� �� ������� �� �������� ��������� (� ������ �������, ��������, ��������� ������� ����).
Գ��������� ��������� ��� ����� ����������� � ��������� ����� �������, � ���, ��� ������� ���� ����� ��� ��������� ���� � ��������� �������� �������.��� ����� ��������� ���� ���������������� ��� ������ �� �������.
�� ������� ������ ��������:1) �������������� (�������) �����;
2) ������������ (�����������) �����;3) ��������� �����;
4) ����� �������� ��������� (����������);5) ����������� �����;
6) ��������� �����.������ ����� ����������� � �� ������ �����:
1) �������������:- ���������� ������;
- ���������;- �������� ������� ���������;
- �������� ������� ���������� ������� �� ��.2) �����������:
- ���������� ����������;- ������������ ������;
- ����������;- ���������� �����;
- ������� � �������� ��������;- ������������� �� ��.
��� ����, ������ �������������� � ��������� ������ ��������� ����������:- ������� �� �������� �������;
- ����������;- ��������� �� ��. (2, �.263-265).
��� ������ ��������� ���� �������������� �������� ���������, �� �������� � ������� �������������� ������������ ��������� ����������.��������� ������ ���������� ����� ���������� ����� ���� ������, ��� �� �, ��� ��������� �� ����������� ����������� ����������, ����� �������� ������� �� ���������, �������� ������ ���������� �� ������� � ���������� ��������, � ����, �������� ������ ��� ��������� ���������� ������������ ����� ������� � �����������. � ������� � �������� ���������� � ���������, �����, ���������� ����������� � ��� ������� ��������� ����������. ���� � ��������� ������ ���������� ����� ����� ���� ������, ��� ������ ������� ��� ������� ����, �������� � ������� ��������. (2, �.266-275).
���������� ��������� ������ ���������� ����� ����������. (���.10.1).���. 10.1. ��������� ������ ���������� ����� ����������.
ϳ��� ����, �� ������� ���� ������������, ������� ������� ������� ���������� ������ ���������� ����� ����������.
��� ������������ ������ ���������� ����� ���������� ��������� ������� ��������� ������� ��������� ���������, �� � ����� ����� �������������� ��������� ���� ����������.����������� �� ��������� ��������� ���������� ����� ����������, �������, ������ ����: ����� ����������������, ��������� ������������ �������, �������� ���������� ����������, �������� ��������� ��������� �������.
�� ������� ��������� ��������� ���������� ������ ���������� ����� ���������� �������� ��������� ��������� �� �������������.������� �������� �� ����� ��������� ������ ���������� �� ������ ����������� �������� � ����������� �������������. ��� ����� ������� ������������� ������ �������� ���������� � ���������� �������� ���������, �� ������� ��������� �������� � ��� ��������.
��� ������ ���������� ����� ���������� ������������ ������ ������ ���������� ������. ���������� ����������� ���� ���������� ������ �� ���.10.2.���. 10.2. ����������� �������� ���� ���������� ������.
� ��������� �� ����, �� ������� ����� ����� ��������� �������, �� ������ � �� ���� ���� ���������� ������.
10.1. �������, �������� �� ������ ������ ��������� ����.
10.2. ����� ��������������� �������.10.3. ������ ���� ��� ������� ����������.
10.4. ����� ���� ��� ��� �������� �����.10.5. ������ ���� ��� ������� ������.
10.6. ����� �������� �� �������� ������� ����������.10.7. ����� ������������ ����������.
10.3. ������ ���� ��� ������� ����������.
��� ��� ������� ���������� � �� ��� ��� ������, ������� � ������� ���������� ����������.��� ��� ������� ���������� (����� �2) ���������� � ����� ������. ��������� ������ � ���� ��� ������� ���������� �������� �� ���.10.3.
����������� ���� ��� ������� ���������� ������ � ��������� ������� �������� (������) ������� ������. � ���� ����� � ���� ���� ������������� ��������� ���������� ���� ������. ����� �����, ������ ���������� �������� (������) ������� ������ ���� ���� �������� �� ��� �����:1. ���������� ������� ������ (�������) �� ��������� ��������� (������, ����, ������);
2. ���������� �������� �������� (������);��� ��� ������� ����������
���. 10.3. ��������� ������ � ���� ��� ������� ����������
3. ���������� ���������� ���������� � �������� (������) � �� ���������� ��������;4. ���������� �������� (������) �� �������� �������� �� �������������;
5. ���������� �������� (������) �� �������� ��������;6. ���������� ������� �������� (������) ������� ������. [1, �.119-128].
� ����� �� ���� ��� ������� ���������� ��������� ������� (�� �����������, ����, ��������� �� ���� ��������� �������) ��������� � ����� ���������� �������� (���.10.4).���. 10.4. ����������� ����������� ����������� ������ �� ��������� �� ����������� ����������.
�� ����� ���� ��� ������� ���������� ��������� � ������� 10.3.
������� 10.3.
����� �� ���� ��� ������� ����������
��. �������� ����������� ������
������������ ��������� |
��� ����� |
�� ������ ����� |
�� ��������� ����� |
1 |
2 |
3 |
4 |
��������� ������� |
230 |
|
|
������� �� ������ ����� |
240 |
|
|
³���������� �� �������� ������ |
250 |
|
|
����������� |
260 |
|
|
���� ��������� ������� |
270 |
|
|
����� |
280 |
|
|
��� ����� ���� ��� ������� ���������� ������ ���������� ��������� ������������ ����� (����.10.4).
������� 10.4.����� ��� ���� ��� ������� ����������
��. ���������� ��������� ������������ �����
������������ ��������� |
��� ����� |
�� ������ ����� |
�� ��������� ����� |
1 |
2 |
3 |
4 |
������������ ������� ������� ����� |
300 |
|
|
����������� ������������ ������� ������� ����� |
310 |
|
|
������ ��������, �� ������� �� ���� ������ ����� |
320 |
|
|
������������ ������ ��������, �� ������� �� ���� ������ ����� |
330 |
|
|
�������� �� ���� ������ ����� |
340 |
|
|
��������� �������� �� ����� (���) ���������������� ��� ������ ������� ���������� ���������� �������� ���������� � ����� ���������� �������� ���� ���� ���������� � ��������� ����� ��� ����������. ���� ���������� ���� ������ � �������� ����������� (������������) ������������ ����������� �������, ������� ���������� ���� ��������� �����.
��������� ����� ����� � �� ��������� ���������� ��� ����� ��������, �� ���� � ����������� ���� �������� �������� ����� �� ����� �����. �� ��� ����������:� ��������, �� ����� ������������ � ������� �����;
� ������� �� �����;� ������� �� �����;
� �����, �� ������ ���� ������� �� ������������ ���������� ��� ����������;� ���������, �������� ���� �������� ����� �� ��������� ������� ����� � ��������� �� ��������� �����, ������������ ���� �����������.
� �������� �� ���� ��� ������� ���������� ������� ���� �������� ���������� ��� ������ (���.10.5).���. 10.5. ������ �� ��������� ���������� ��� ������ � �������� �� ���� ��� ������� ����������.
����������� ��� ��� ������� ���������� �� �������� ������� (����. 10.5). ��� ����� �� ����� �������������, �� ������� �������� � ������� ����� �� ������� �������� ���������� �� ��������� ��������� �� ���������� �������� ���������� �� �� ��������� ��������� �� �������� �������� �� �������������. �� ����� ������� �����, �� ���������� �� ���� ������������ ������ � ������, � ���� ������� ��������� ��������� � ����������� �������� ��������.
������� 10.5
���������� ������� �������� ����������.(���. ���.)
� �/� |
��������� |
�� ������ ����� |
�� ������� ����� |
³�������� |
% �� �������� ���� |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
1 |
����� (�������) �� ��������� ��������� |
6218,23 |
4427,23 |
1791,0 |
40,45 |
2 |
��� |
1036,37 |
737,83 |
298,54 |
40,45 |
3 |
�������� ��� |
|
|
|
|
4 |
���� ����������� � ������ |
|
|
|
|
5 |
������ �����(�������) �� ��������� (1 � 2 � 3 � 4) |
5181,86 |
3689,4 |
1492,46 |
40,45 |
6 |
���������� ���������� ��������� |
3857,9 |
2735,0 |
1122,9 |
41,0 |
7 |
������� �������� (5 � 6) |
1323,96 |
954,14 |
369,82 |
38,75 |
8 |
���� ��������� ������ |
140,9 |
98,73 |
42,17 |
42,7 |
9 |
������������ ������� |
354,76 |
291,47 |
63,29 |
21,7 |
10 |
������� �� ���������� |
71,0 |
59,0 |
12,0 |
24,5 |
11 |
���� ��������� ������� |
14,0 |
17,4 |
-3,4 |
-12,4 |
12 |
Գ�������� ��������� �� ���������� �������� (7 + 8 � 9 � 10 � 11) |
1 025,1 |
685,4 |
339,7 |
49,6 |
13 |
����� �� ����� � ������ |
|
|
|
|
14 |
���� ������� ������ |
283,7 |
306,8 |
-23,1 |
-7,5 |
15 |
���� ������ |
168,9 |
163,7 |
5,2 |
3,2 |
16 |
Գ������ ������� |
26,8 |
27,3 |
-0,5 |
-1,8 |
17 |
������� �� ����� � ������ |
|
|
|
|
18 |
���� ������� |
|
|
|
|
19 |
Գ�������� ��������� �� �������� �������� �� ������������� (12 + 13 + 14 + 15 � 16 � 17 � 18) |
1 450,9 |
1 128,6 |
322,3 |
28,6 |
20 |
������� �� �������� �� �������� �������� |
435,3 |
338,6 |
96,7 |
28,6 |
21 |
Գ�������� ��������� �� �������� �������� ���� ������������� (19 � 20) |
1 015,6 |
790,0 |
225,6 |
28,6 |
22 |
���������� ������ |
|
|
|
|
23 |
���������� ������� |
|
|
|
|
24 |
������� � ������������� �������� |
|
|
|
|
25 |
������ �������� ���������� (���.21+ 22 � 23 � 24) |
1 015,6 |
790,0 |
225,6 |
28,6 |
������� ��� �������, �� � ����������, ��� ����������, ����� ������ ������� ��������� ������� ��������. ��� �� ������� ���� � ��� ����, �� ����� (�������) �� ��������� ��������� ���������� � ������� ����� �������� �� ������� ������� ��� �� 40,45%, ��� �� ������ �������� ���������� ��������� ���� �� 28,6%. ����, ���� ��������� ������� �������� ��� ����� � 1,4 ����. �������� �������� ����� � ��������� � ������� �������� �� ������� ������� � 1,4 ���� ���������� ���������� ���������, � ����� ��������� �������������� ������, ������ �� ����������, �������� ����� ��������� ������.
�������� ���������� �� ��������������, ��� � ������������ ����� ��������� ���������� ������ ����������.�������������� (��� ���������) ����� ��������������� ���������� �� ������� ������� ������� �� ��������� � ���. � ������ ������������ ������ ������ ������������ ������� ��������� ���� ���� ���������.
�������������� ����� ������� ��� ������ � ������� ���� �������� � ��������� ��� ��������� �������� ����������. ���, ����� �� ��������� ���������, �� � ������ ����� ���������� �� 40,45%. Գ�������� ��������� (��������) �� ���������� �������� ��������� �� 49,6%, ��������� ��������� �� �������� ��������, �� � ������ �������� ���������� � �� 28,6%. ������ �������� ���������� ��������� �� 225,6 ���. ���. �� �������� �� ��������� ��������� ���� ���������� ����� ��������� ������ ��������� (� ��������� ����� ������� � ��������� ������� ������������ ���������) � ��� �� ��.������������ (��� �����������) ����� ��������������� ���������� �� ������������ ������� ��������� ���������������. � ������ ������������ ������ ������ ������������� ������ ���� ������� ����������� ��������� ��������� ���������������. ����� ������� ��� ���� ������������� (������������) ������:
� ����������� ����� ���������������, ���������� �� �������� ������� �������� ����������. � ������ ��������� ����� ������ �������������� ��������� ��������������� ���� ����������, ������������, �������� ��������. ����� ����� �� ����� ������� ����������, ������������, �������� �������� ����������;� ����������� ����� ��������������� �� �������� ������ ���������. ����� ����� �� ��������� ������� ����������� �������� ���������� �� �������� ������� ���� ���������.
������������ ����� ����������� ��������� �������� �������, �� ������ ����� �� ��������� ����� 5181,86 ���. ���. � � ������� ����, � � �������� � 3689,4 ���. ���. ���� �������� ���� ����� �������� �� 100%, �� ������ ���� ����� ���� ��������� ����������� (����. 10.6)������� 10.6
������������ ����� ����������� ��������� �������� ����������
� �/� |
��������� |
�� ������ ����� |
�� ������� ����� |
���������
|
1 |
������� �������� |
16,3 |
17,1 |
-0,8 |
2 |
�������� �� ���������� �������� |
22,2 |
20,8 |
+1,4 |
3 |
�������� �� �������� �������� |
|
|
|
|
- �� ������������� |
31,5 |
34,1 |
-2,6 |
|
- ���� ������������� |
22,0 |
23,9 |
-1,9 |
4 |
������ �������� |
22,0 |
23,9 |
-1,9 |
��������� ����� � ���� ����������� ������� ���������� �������� �� ���������� ��������, � �������� ������ - �� ������ ����������� ��������� � �������� ����� � �� �������� �������� ������ �� ���� �������� � ������� ����� (�������� �� ����������� ���������� ������������).
� ������ ������ ���� ��� ������� ���������� �������� ���������� ����� ������� �� �� ���������� �������� � ������ �� ����������, ��� � �� ���������� �������� �� �������� ����� ��������� ����������.
10.1. �������, �������� �� ������ ������ ��������� ����.
10.2. ����� ��������������� �������.10.3. ������ ���� ��� ������� ����������.
10.4. ����� ���� ��� ��� �������� �����.10.5. ������ ���� ��� ������� ������.
10.6. ����� �������� �� �������� ������� ����������.10.7. ����� ������������ ����������.
10.6. ����� �������� �� �������� ������� ����������.
˳������� ���������� � �� ���� ����������� ������ ���������� ������ � �������� ����� ��� ������ ���� ����������, ����� �� ������������ �������� ���� ������������� ������ (�����, ������ ���� ������, ���������� �������������) � ��������������� �������������.��������� ��������, �������� ������� �� ����� ������ ���� ������� ������, � � ������� ���� ��������.
��� ������������ ���� �������� ���������� ��������� ��� ����, �� ������� ���������� � ������ �������� �� ������ �����������.��� ���������, �� ��������� � ���������� ������ ��� ��������� ���� ����������, ��������� ��������� ������������� ������ ����������� ����� �� ������������ �������� �� ���������� ������� ����� ���� ��������� ���������� ����� ��������, ���������� �� ������ ����������� �������, � ����� ������� ��������.
����� �������� ������� ���������� ������ ��������� ������������ ������������� ����������. ³� ����������� �� ������ ��������� ������ �������� ���������� �� �������� ������� �����.��� ������ �������� ����� �������� ������������� � ������� ���������� ��������� ��������, ��������, ������� ��������, �������� ������, ������� �������������, ����� ��������� ���������� �������������, ��������� ������������ �������������, ��������� ����������� ������, ��������� �������� �� ��� ������.
����� �������� �������� ��������� ������� ����������������, ��� ����������� ����������� ���������� �������� � ������� �������� ��� ������ �����������, �� ���������� �� ��������� �� ����� �������� ��������� ���������. (2, �.275-279).������ �������� ������� ���������� �� �� ��� �ᒺ������� ����� �������� �� ��������� ������ � ������ ���������� �� ���������� �� ��� ����� ��� ���� �������� ���������� � �����������, � ����� ���������� ��������-������������ �������� ���������� ����� ���� �������� ��������.
³������� �� ��������� ������������ ������ � ������ �������� �� ���������� ������� ����� ������� ��� ���� �������� ������� ����������:1) ��������� �������� �������;
2) ��������� ������ ��������� ����;3) �������� ��������� ����;
4) �������� ��������� ����.Գ������� ������ ����� ������� ���� ����������, ��� �� ������� ������� ������ ��������� ����������� ������ �� �������, �� ��������� ������������ ������������ �������������, �������� ��������������� �� ����� �������������.
������ �������� ������� ���������� �������� ���������� ��������, �� ����� ��������� ���������. (2, �.279-282).���������� ��������� ����������� ������ ��������, ���������������� �� �������� ������� ���������� �� �������� �������.
����-����� ����������� �������� ������� ���������� �������� ������� ��� �������� �� ���������������� ����������. ��� ����� �� ������ ������� ���������� (����� �1) ���������� �������� ��������� ���������. � ����� ����� � ���� ����� ���������������� ��� ������� ����������:1. ��������� �������� (�������� ��������) � �� , �� ������, ��� ������� �������� ���������� ���������� ��������� ��������, ���� ���� ������ �� ��� ������� ������, � ���� ���� � ��������� ������. ��� ��������� ������ �����, ������ ������� ��������� ����� ����������� �� ����� ������ �������� ����������.
2. ��������� ������ (��������) �������� � ��� , �� ������, ��� ������� �������� ���������� ���������� ��������� �������� �� ������� ������� ������� ��������� ����� � �������� ����� �� �� ����������, ��������� ���������� �� ������������ �������������. ��� �������� ������ ������ ��������� ���������� ���� ��������� �������� ���������� �� ����� ���������� ��������� ���������� � ���������.3. ��������� ��������� (�������) �������� (���.�), �� ������, ��� ������� �������� ���������� ���������� ���� �������� ����� ������� �������.
� ������� 10.9 ������� ���������� �� ������ ������� ���������� �������� ���������� ���������� � �������� � �� ������������ ����������.������� 10.9
����� ��������� �������� �� ���������������� ���������.
� �/� |
��������� |
������ ��������� |
������� ���������� ��������� |
���������� �������� |
�� ������� ���� |
�� ����� ���� |
1 |
��������� �������� (�������� ��������) |
�� |
������� ������___
������ ����������� |
>1 |
2,03 |
2,27 |
2 |
��������� ������ �������� |
��� |
������� ������ ���� ������________ ������ ����������� |
0,6÷0,8 |
1,56 |
1,77 |
3 |
��������� ��������� �������� |
���� |
������ ����� �� �� ����������_________ ������ ����������� |
0,2÷0,35 |
0,94 |
1,12 |
� ����� ������� �����, �� ���������� ��������� �������� ��� ������ �����������:
� �� ������� �������� ����� �� �������������� �����������;
� �� ������� �������� ����� �� ����� � ����������� � ��������� � �� 177% ���������������� ����������;� �� ������� ��� ��������� ������ � 227% ���������������� ����������.
����, ���������� ���������� ����� ���������������� �� ����� � ���������.������ �������� ������� ���������� �������� �� �������� ������� �� ����� ������� (����.10.10).
������� 10.10����� ��������� �������� ������� ����������
� �/� |
��������� |
������ ��������� |
������� ���������� ��������� |
���������� �������� |
�� ������� ���� |
�� ����� ���� |
1 |
��������� ������쳿 (�������� �����������) |
���� |
������� ������ ϳ������ ������� |
> 0,5 |
0,83 |
0,78 |
2 |
��������� �������� ������� |
��.� |
������� ������ �������� ���� ���������� |
> 1,0 |
4,93 |
3,58 |
3 |
��������� ������������� �������� ���������� �������� |
���� |
����� ������� ������ ��������� ������� ������ |
> 0,1 |
2,20 |
2,53 |
4 |
��������� ����������� ������������ ������ |
��� |
������ �������� ������� �������� ������ |
��������� |
0,20 |
0,13 |
5 |
��������� ����������� ������������ �������� ������� |
��� |
������ �������� ������� �������� �������� ������� |
��������� |
0,25 |
0,16 |
6 |
��������� ��������� ����������� � ��������� ������ |
��/�� |
��������� ������ ������� ������ |
� |
1,92 |
1,02 |
��� �������������� �������� ������� ��������� �������� ���������������, � ����� �����, ����� ����� ���������:
1. ��������� ������쳿 (�������� �����������) � ���� , �� ������, ��� ������� � ��������� ���������� � ���������� ������ ������� ������. ³� ����������� �������� ����������� ���������� �� ������� ������ ����������� ���� ��������.2. ��������� �������� ������� � ��.� � �� ������ ������������ ������� � ��������� ������, ��������� � �������� ����������. ����������� �������� ���������� �������� ������ ������� �����������.
3. ��������� ������������� �������� ���������� �������� � ���� � ������, ��� ������� ����������� ��������� ������ ���������� �� ������� ������ ������� ���������� �������.4. ��������� ����������� ������������ ������ � ��� � ������, ������ ������� �������� �� ���������� � ���������� �� ����� ������ ��������� �������� � ���� ��������. ����������� ������������ ����� �������, ���� ����䳺 ����������, ��������� �� ������ ���� �����������.
5. ��������� ����������� ������������ �������� ������� (��������� ������������ �������� �������) � ���� � ������, ������ ������� �������� �� ���������� � ���������� �� ����� ������ �������� �������, ����� ����������� ����������� ������� ����������.6. ��������� ������������ ����������� � ��������� ������ � ��/�� � ����������� ������������ ����������� � ��������� ������.
�� ������� �����, �� �������� ��������� �������� ������� ���������� ����� ������� �������� ���� �� ���������. �� ����������� ���������� �� �������� �����.��������� ������쳿 �������� ���� �������� � 0,83 �� 0,78. ����� �� �� �������, ��� � �� ����� ���� ��� ��������� ���� �� ���������� ���� ��������. �������� ���������� �������, �� �� ����� ���� � ������ ��� ������� ��������� ������ ���������� 78 ���. ��������� ����� ����� (������� ������).
��������� �������� ������� ����� ���� �������� �������� ���� (� 4,93 �� 3,58). ����� � ���� ����������� ������� �� ��� ��������, ���� �� ����������. �������� ����� ���������� �� ����� ���� ������� ��� ��, �� �� ����� ������ ��������� ����� ������� 3,58 ���. ������� �����.��������� ������������� �������� ���������� �������� �������� ���� ��������� � 2,20 �� 2,53 � �� ��������, ���� �� ����������.
���������� � ����� ������������ ���������� � �������� ���������� ����������� ������������ ������ � 0,20 �� 0,13, ���������� ����������� ������������ �������� ������� � 0,25 �� 0,16 �� ���������� ��������� ����������� � ��������� ������ � � 1,92 �� 1,02.
10.1. �������, �������� �� ������ ������ ��������� ����.
10.2. ����� ��������������� �������.10.3. ������ ���� ��� ������� ����������.
10.4. ����� ���� ��� ��� �������� �����.10.5. ������ ���� ��� ������� ������.
10.6. ����� �������� �� �������� ������� ����������.10.7. ����� ������������ ����������.
10.7. ����� ������������ ����������.
��� ������ ������������ ���������� �������� ��������������� �������� ���������. ���� �� ���, �� �������� ������� �������� � �������, ���� �������� �� ������ ��������� ��������������� ����� ����������� ������ ��������� �� ���������� ���������� �� �������� �������� ���� ������������� ������������ ������ �� �������� ������������ ������ � ������� � ������������� ��������.������ �������� ������������ ���������� �� ������� ���� �������� 1015,6 ���.���., � �� ����� ���� � 790,0 ���.���. ��� �� 22,2% �����. �� ��������� ����������� ������������ ����������.
��� ����������� ��������� � ������� �������� � ��� �������������� ���������� ��������������� ����� �������� �������� ���������. �� ��� ���������:1. ������������� ���������� ��������� (�1) ����������� �� ������ �� ������ ������� ������ �� ��������� ���������. � ������ �������:
- �� ������ �����- �� ������� �����
����, ������������� ���������� ��������� � ������� ���� ���������� �� ��� �������� ����.
1. ������������� ���������� �������� (�2) ����������� �� ������ �� ������ ���������� ���������� �� ���������� �������� �� ������� �� ��������� ���������:
- �� ������ �����- �� ������� �����
����, ������������� ���������� �������� � ������� ���� ������ �������� �� ������� ����� � 0,155 �� 0,165, �� ��������� ����������� ������������ ���������� ��������.
3. ������������� ��������� ������� (�3) � ����������� �� ������ �� ������ ������� �������� ���������� �� ������� �������:
�� ������ �����- �� ������� �����
����, ������������� ��������� ������� � ������� ����� ������ �������� � ������� ������� � 0,223 �� 0,309, �� ��������� ����������� ��������� � ������������ ����������.
4. ������������� �������� ������� (�4) � ����������� �� ������ �� ������ ������� �������� �� ������� ������� �������� �������:
�� ������ �����- �� ������� �����
����, � ��� �������� ������������� � ������� ����� �������� � ������� ������� ��������� � 0,040 �� 0,042, �� � ���������� ����������.
5. ����� �������� �������� ������� (�5) ����������� �� ������ �� ������ �������� ������� �������� ������� �� ������ ��������:
�� ������ �����- �� ������� �����
����, ����� �������� �������� ������� � ������� ����� �������� � ������� ������� �������� � 25,1 �� 23,6 ��� ��� �� 6%, �� ����� � ���������� ����������.
��� ������� ������ �������� ���������� ��������� ������������ ���������� �������� ���������� �� ����� ������� �� ���� ��� ������� ����������, ������������ �� ������ ��������.
������ ���������.
1. ������������ �.�. ������� �����. ���� ������/ ��� ���. �.�. ����������. �. ������-̻, 1999 (�. 170-186).2. Գ����� ���������. ϳ������� / �� ���. �.�.�.����. �.�. �����������: �; ����, 1999 (�.264-283).
3. �������� �.�. ������ ������������� ������������ �����������. ������� �������. �����, �. �.�. ���������������, 1998. (�.409-410).4. ����� �.�. ������ ����������� ����������� � II �����: �. �����-�����, ������, 1999 (�.476, �.2).
5. ���������� ���������� / ��� ���.����. �.�. ������: �. ���������, �����Ȼ, 1997 (�.277-278).6. ��������� �.�. ������ ����������� �����������. ������� �������: �. �������� � ����������, 1998 (�.411).
7. ����� �.�., ����� �.�. ������ ����������� �������. �����, ��� �����������, 1995 (�.7-10).8. ������� �.�. ���������� ������. ���������� ���������. ����� ����������. ������ ����������: �. �������� � ����������, 1998 (�.47-56).
9. ��� �����. ����� � ������ ������������� ������������ �����������. / ������� � ������������ ��� ���. �.�. �����: �. ������, �����Ȼ, 1997 (�.11).10. ������ �. ������ ����������� ����� / ������� � ����������� ��� ���. �.�. ���������. �. ������ � �����, �����Ȼ, 1997 (�.17, 193).
11. ��������� �.�., ����������� �.�. ���������� ������: �. ������, 1997 (�.3).12. ����� �.�. ���������� ����������. ������� ��� �����. �. ��������, 1998 (�.206).
13. ���� �.���, ����� �.�����. ���������� ����������. �.: ��������, 1996 (�.30-56).14. Գ������� ������� �� ������������� ����������� (�����������) ��������������� �����.- �.: �˳���, 1999.
15.����������, �3, ������� 2000�.16 ������ � ��������, �� 6-9, 2000�.
17���� � ������������� �����, �11, 7.02.2000�.
11.2. Գ������� �������� ����������
11.3. ������� �������� ����������11.4. ���������� �������� ���������� (������������)
11.5. ��������� ��������� ���������� �����11.6. ������������� ��������� �������� ������� ����������
11.1. ������� � ��� ����������������� ���������� ������������� �� ����������.
���������� ���� ������������ ��������-������������� �������. ������� ���� ���������� ����� ���������� �������� � �������� �������������� ������� � ��������� ���� ������� � ������, �������� ��� ��������� ����������� ������ ���������� ��� ���� ���������. ���� �� ����� ������ ������������� �����������. ������� ������������ ������ �� �������-���������� �������� ������������ �������� ������� ��� ���������� �����������. �� ��������� ����������� �� ����������� ��������-������������ �������� ���������. ������� ������� � �������� ������� ������ ������� ������, ������� �� ����� ���� ���������� ��� �����������������.������� ���������� ��������� ������������� ������ �� �������� ���������. ������ ������� �������� � ��������� ������ ����� ��������� ��������� ��������� ���������� ��� ����������� ��������� ������� �� �� �������� ������ ��������� ��������� �����.
�� ������� �������� ������ ���������� ���������� ������������� �������� ���������� �� ���� ��������� ����. ��� ����� ���� �������� ���������� ��������� ����� � �������� �������� �������������� ��������� �, � ��� �� ���, ������� �����, ��� ��������������� � ��������� ������� ��������, ��� ���������� ��������� � �� �����������.��� ��������� �������� ��������� � ��������� ����� ����������. ��� �� ������� ����������� � ����� ������� ������ ������������ ��� ���������� �� ������� �������� ����� �����-����������.
� ������ ��������� ������� �������� ����� �����-���������� ��������������� ��� ����������� ������� ������� ����� ���� �������� ���������, ��������� ����� ���� ������. ��� ������� ���������� ��������� ����� ����� ���� �������� (� ������ ����� ���������, �� �����������, ������� ����������� ����� ���� ������, ��������� ��������������������� ���������, �� ����������� ����) � ���������� ��� ��������� � ���������� ��������. ���� ���� ������ �������� ��������������, ��������� �� ������������ ���������� ���������� ��� ������������ ������� ���������� ����� �� ��������� ������������� ���������.������� ���������� ���������� �� ��������� ������ � ���� ��� ������ ���������:
� ������������ �������� ����������;� ������� �������� ����������;
� ���������� �������� ����������.����� �� ��� �������� ������ ���� ����� ��������� �����, �� ���� �� ���� ��� ������, �� �� �� ����� �������������.
Գ������� ���������� � ���������� ��� ���������� ������������ ���������� ��������� ���������� ������, ���������� ������ ��������������� ���������-������������ ��������, ��������� ����, �� ����������� � ���������������� �� �������� ������� ����������. ����� ������� ����� ������ �� ����� ���������� ����������, ������� ��� �� �������� ������� �� �������� ������� ���� ����������. �� ���������� ��������� ������������ ������� ���������� ���������� ��� ��������� � ������ �������� � ���������� ����������� ��������� ��� ����������.��� �������� ���������� ������ ������������ ����� �������� ����������. ���� ���� �� ����� ������ ��������� � ������ � ������ ����������� ������� �� ����������� ���������. ���������� ���������� ���������� �� ����������� � ������� �������� � ��, �� ���� �� ������ �������� ������������ � � �������������. ���� ���������� ���������� �� ��������� � ������������ ������������ ������ �����, ���������� ��� ������ ������������ ��������, � � �������� ������� � ���������� ������������ ����������. ���������� ����������, � ������ ����, �� �������� ���������� �� � ������ ������, � � ������ � �� ��������� �������������� �������� �������.
Գ������� ���������� �� ����������� �� ������� ����������, ����������� ��������� �������� ������ ���� � ��������� ���������� ����� �������� ���������� �� ���� �������� � ������������, ��������� �� ���������� ���������.Գ������� ���������� � �� ������ ���������� ������ ��������� ������� �� ��������� ���������� � ���������� �� ��������� ������������ ����� � ����������� �� �������������� ����������� ���������� � ��������� �����.
� 1992 ����, � ������ �������� � �����������, ���������� ��������� ���������� ��� ������� �����, ����� � ��� �������� �� ���� �� �������.����������� ������� �������� ���������� ��������� �� ��������� ����������� ����� ������ ������ �� 21.09.2000 �. ���� �������� ��� �� ����� 20 ������ ������ ���� ���������� � ������. ������� �����������, �� �������� ���������� (��� ���������) ��������� ������ ����� ��������� ����, ���� ������������� �� 1 ����� ����, �� ������ ���������, �������, ������������� ��������� ��������� ��������� ������. ϳ��������� ����� ���� �������� ����� ����� ������ ����������� � ������������ ������� ����� � ������� � � ������, �������� �� ��������� (����������). Գ������� ���������� ����������� ���������� ��� ������� ��������� ���������� ����� ��������� �����������, ��� ���������. Գ������� ���������� �� ��������� ����������� (��� ��������) ����� ����������� � 2001 ����.
��� ����������� ��������� ������� ��������� ������ ��������������� ��������. �� ����������� ���������� ����� ����� �������������� �� ����������� �������������, � ��� ����� ���������� �������������, ��� ���� ���� ����������� ������������ �������������., ���� �� ����������� ���������� � ��������� ���������� �� ��������� �����������.����, �������� ���������� ����������� ����� ������ ����������� ������� ��������� ����� � �������� (�����������) ��������� �� ������������ �������� ���������� ����������� ���������� ��������� �� ��������� ����������� ���� �������� �������� � ����������� �����.
��������� �������� ���������� ���������� �� ��������� �:� ������������ ����������� ���������� ��������� ���������, ������������ � �������� ��������;
� ���������� �������� ����������, ��������� �� ����� ��������� ��� ������� ��������;� ���������� ���������� ������� ��������� �������, ������ ������������� ���� ������������;
� ������������ ������������ ��������� ������� �� ��ᒺ����� ��������������; �������, �������������� �������, ���������� ���������;� ������������ ��������� ���������� ��������� ����� �������� � ���������� ��������� �������, ������� �� ������ �����������;
� ��������� ���������������������� ������� �� ��������� ��� ���� ������� � ����� ��������� �������� �� �������� ��������, ��������� ����� ������, ��������� � ��������������;� ������������ �������� �� ��������� ������, ���������������� � ������������������ ����������.
����� ������� �������� ��������� �� ��������� ������� ���������� ����������, ������� ���� ���������� �� �� �������� ������� � ���������� ����������� �����.������ ��������� ���������� ���������� � �������� ���������� ������ ����������:
� ������� ����� ������������� �� �����, ��� �������� � ��������� ����������� ������ � ��� ������ ���������� ����� (��������������� �� ��������� �������� ����������);� ��������� ��������� ����������-������� ���� � ���� �������������� ���������� ����������. ��� ��������� ��������� ���� ������� ������ ����������� � 2001 ����; ��� ��������� ���������� ����� �������� ���� �� ��������������� ��������.
� ���������� ��������� ����������� � ������� ��������� ��� ��������� ������������������ ���������� � ����� ��������� �������� ��������� ����������. �������� �� ��������� ����� � ������� ���������, � ���� ������� � ���������� ��������� � ��������, ������� �� ���� ������� � �� �� �������� ������ ������ ������ ����������.�������� ���������� ���������� ��� ��������� ������ �:
� ������ ����������� ����� � ����� ���������� ��������� ���������;� ����������� ���������� ��������� ���������� � ����������� ���� ���������� ��������� ��������;
� ��������� � ���� ��������� ��������� ������������ ������� ���������� �� ���� �����������;� �������� ��������� ������� �� ������� ���������.
Գ������� ���������� �� ����� ���������� ���������:� ����� �������� �����, �� ���� ���� ���������� � ����� ������������;
� ������� �� �����������;� ���������� ��������� ������� ������ ����������� �������;
� ������� �����, ��� �� ���� ������������ � ������, ������� ������ �����, ������ �� ����� ����������;� ������� �������� �� ������������ �������� �� ���������;
� ������ ������������ ������� �������������� �������� ������ � ������ ���������� �� ��������� ������������ �� ���������������.� ������ ���������� ���������� ���������������� ��� ������: ����������; �����������; ������������-����������; ���������� �������� �����; �����������.
���� ����������� ������ ������ � ��, �� �� ����� ������������ �������� ��������� ������ � ������, � ��� ����� ����� ������ ������������ �������� ������� ��������.���� ������������ ������� ���������� ���������� ������ � ��, �� �� ����� ������������ ��������� ���� �� ������-���������� ��������� ������������� ������� ��ᒺ��� ������������ �������� � ��������� �������� �� ������������ ������� ��� �������. ��������� ����������� � ������ �������, ������ ����� �� ������, ����� �������������� ����������, ����� ��������� �����. ����� �� ��������� ������� ����������, ������������ �� ��������������.
�� ������������ ������������-����������� ������ ������ ��������� �������������� �� ������ ������ ��������� ��������� ���������, �� �������� �� ����, �� �� ���� � ��������� �����.���������� �������� ����� ������ � �������� ������� �������� ���������� ��� ����, ��� ������� � ��� ���������������. ³���� ������ ����������������� ��� ������ ������:
� �������� �������� (������) �� ������� ������� ���������� �������;� ������� ��������� �������, ����� ����� ��������� ������;
� ������� �������� ������;� ����� ��������� ������� �� ����������� ����������� ����������;
� �������� ��������� ���� ���������� ��������.Գ������� ���������� (��� ��� ���������� ������� ����������) ������� �������� ������������ ��������-������������� �����������. ��� ����� ���������� ����������� ��������� ��������� ����������� �� ���������� ����������� �� ���������, �� �� ����������. ��������-����������� ������ � �� ������ ������������ ���� �������, �� �������������� ��������� �� ������������ ���� ������ ����������� ����� � ����������� �� ��������� ������������ �������. ����������� ���� ������������ �� �������������� �� ������������ �������. ��������-����������� ����������� �� ����� ������� � ��������� �� ������� ������� �� ����������� �������. ϳ�������� ���� ������� ������������� ���������� ������� �������� ������ ������� ����� �������� � ����� ���� �� ������ �������� ���������� � ��������� ������� ������������ ������� ���������� �����.
Գ������� ���������� � �� �������� ������, �� ������ � ���� ��� �����, ����������� �� ���. 11.1.���. 11.1. ������ ����� ���������� ���������� �� ���������
�� ������� ���� �� ����� �������� ������� ����������� ����� ��������� ��������� �������� ���������� �� ��������� �����. ������� ����� ����������� ����������: ����� ���������, �������, ����� ���������� ��������. �� ����� ����������� ������ ���������� ������� ���������� �������� ����������, ������������ ����, ������� � ��������.
�� ������� ���� ������������� �������� �������� � �������� ������� �� ��������� ��������� �������� �������� ���������� (����������� ������ �������� ���������, �� ���������� �� ������������� ��������� ����� � ����������� �� ��������� �����-�����, ���� ������� ������������� �� ���������).
�� �������� ���� ����������� � ��������������� ������ ��������� ���������� ��������� ��������� �� ��������� ��������� �������� ��������� �����.�� ���������� ���� ������������ ��������� ��������� ����� � �����������, ������������, ��������������, ����������� � ������ ������� � ����������, �� ��������� �����������.
�� ������ ���� ����������� ���������� �������� ���������� ������ �������� ����������� ��������� �����.����������� ������ ���������� ���������� �� ��������� ������� � ��������� �� ���������� ���������� �����. ������ ���� ������ � ��������� ��������� ������� ��������� ���������� �������� ����������, ������������ �� ������������� �����������, ��������� ������ ��������� �� �������� ���������, � �������� ������ �� ��������� ���������� ����.
11.2. Գ������� �������� ����������
11.3. ������� �������� ����������11.4. ���������� �������� ���������� (������������)
11.5. ��������� ��������� ���������� �����11.6. ������������� ��������� �������� ������� ����������
11.2. Գ������� �������� ���������
������������ �������� ���������� ������� ����������� ���������, ���������� �� ����� ����������� ����������, � �������� ������ ��������� �������� ����� ����������. ������������ ���������� ������ �������� �������� ������㳿 ���������� �� ������������� ���� �������� ��������.�� ���� ������� ��������, ����������� ���������, ����� ������������� �� ���������� �������� ������ �ᒺ������ ����������� ���������� ��������� �������� ���������� ����� �� ������������� ��������� �����������. �� �������� ����� ������ � ���������� �������� �������� ����������.
Գ������� �������� ����������� ����� ���������� ������������� ���� �������� �������� ����������, ���� ������� ���������� ������� � ������ �� ����������.���������� �������� ������㳿 �:
� ���������� ������� ���������� ������ �������� ������㳿 �� ������������ ��������� �����������;� ���������� ������������� ��������� ������������ �� ��ᒺ����� ��������������, ��������, ������� �� ������ ���������� �����������;
� �������� ������������ ���������� �� ������������ �������� �� �����������;� �������� ���������� �� ��������� ����������� �������� ����������, �������� �� ��������� ������ ���� ������������ �������� �������;
�������� ������� ������ �� ��������� ����� �� ������ ��������� �� ���� ��������� ����� ���������.�������� �������� ������㳿 � �� ������ ���������� ����������. �� �������� ������� �������� ������㳿 ����������� ��������, ���� �� ������������� � ������ �� ���������� ��������. � ���� �����, �������� �������� �������� ������� ����� �� �������� ��������� �������� ����������. ���� �������� �� �������� �� �� ���������� ����� ��������� ����������� �� ��������, ��� � �������� ������㳿 �������� ����������.
����� �������� ������㳿, ���������� �ᒺ����� �������� ������������ �������� �������, ��������� ����� �� ������� ��������� � �������� �� ����� ����. Գ������� �������� ������ ������ �� �������� ���������� ��������� �������, �� ���������� �� ������������ �������� ������� ���������� �� �������� ���� ��������������. Գ������� �������� ������� �� ����� �������� �������� ����������: ���������� �������� �� ��������� ������, ���������� �� ������� ��������, ������ ����������, ������������ �������.������� ���������� ������� ��������� ���������, �ᒺ������ �������� �������� �������� �� ������� �������, �������� �������� ��������� ���������� ��������-���������� ����������� ���������� ������, �� �������� �� ����� ������ �� ���������� �����. Գ������� �������� ��������� ���������� �������������� ����� �������� �������� �� ���� �������������� ������� �� ����������. ֳ� �������� ������㳿 ����� ����������������� �������� ������㳿 ����������� �������� �� �������������� �� ����������� �������� �� ������� ������� ����������. �� �������� �������� ������㳿 ��� ����������� ������� ��������������� �������, ��������� �������� ���������� ��������� �����, ��������� ������������� �������� ����������.
������ ���������� �������� ������㳿 ���������� ������ ������� ������ �����:� ���������� ������ ��������� ������㳿;
� ����� ������� ���������� ���������� ���������� ����������;� ���������� ���������� ���� �������� ��������;
� ����������� �������� ������� ����������;� ����������� ������� ������ �� ������������ ��������� �������� ������㳿;
� ������ ���������� �������� ������㳿.�������� �������� ��� ���������� �������� ������㳿 ���������� � ���������� ������ �� ���������. ��������� ����� ������ �������� � ����� ����� �� ��������� ������ ���������� �������� ������㳿 �������� ����������. ��� ����, �� ����� ���� ��� �������: ������� ��������������� �������, ����, �� ����������� �� ���������� �����, �������� ������������ � �������� ��������� �������� ����������.
� ������ ���������� �������� ������㳿 ������ ����� ����������� ������ ������� ���������� ����������, �������� ��������-�������� ���� �������� �������� ���������� �� ���������� ������� ������.���������� ���������� ���� �������� �������� ���������� � ��������� ������ ������������ ����������, �������� ��������� ����� � ����������� ������� ������� ����������. ������� ����������� ����� ���������� ������� ����������� ����� � �������, ����������� ����� � ����� � ���������� ���������� � ����������. �� ����� ��������� ����������:
� ������������� ���� ��������� ������� ��������� �������, �� ���������� �� �������� ������;� �������� ������ �������� �������;
� ��������� ������������� �������� ������� ����������;� ������������ ��������� � ����������� ������ ���������� ����.
�� ��� �������� ������㳿 ����������� �������� ������� ���������� �� ��������� ��������� �������� ��������: ���������, ������, �������������, ���������.Գ������� ������� ���������� � �� ��������� ������ ���������� �����������, ��� ����������� � ����������������� ����� � ������� �������, �� ���� � ��� ���.
ϳ��������� ����� �������� ������� �� ������� ����� ���� �������:� ����� � ������� ��������������� ���������;
�� ����� � ������� ���������������� ���������;��� ����� � �������� ������� �������.
�� ����� ����� ����������: ��������� ����� �� ��������� (������, �������), �� �������� ���������� �� ������� ����������; ����� ��� �� ������; ����������� ���������� ����������; ������� ������ ���������� �� ���� ���������������������.�� ����� ����� ����������: ��������� �������; ������ �����; ����������� ������ �� ���; ��������-������� �������; ���������� ����� ������� �� �������.
�� ������ ����� ����������: ������� ����, ��������, ������. ���������� ������� ������ �� ������� �������� ��� ���������� �������� ������㳿. Գ������� �������� ������������� � ����������� ������ ���������, ����������� ��������, �������� ����� �� ����� ���������������� ��������.� ��������� ����������� ������� ������, �� ������������ ��������� �������� ������㳿, �� ��������� ���������� ������� �������������, ������������ �����, ����������� � ������ ������������� �� �������� �� ���������� ��������� �������� ������㳿 ����������.
��������� ������ ����������� �������� ������㳿 ���������� � ������ �� �����������. ���� ������ ���� ���� �������� �� ������������� ����������� ����� ��������� ���������, � ����� �� ����� �������� ������� ����������� ���������� ��������� ���������� ������㳿, ����� �� ��������� ����� ��������� ����������, ��������� ���� ��������� ��������� �������� ���� ����������� �������� ����.����������� �������� ������㳿 ���������� ��:
� ���������� ���������� �������� ������㳿 �������� ������㳿 ���������� � ������� ����������� �����, �������� � ����� ��������� ��� ��������;� ����������� �������� ������㳿 ���������� � �������������� ������ � ���������� �������������� ����������;
� ��������� ���������� ����������� �������� ������㳿 ���� ���������� ������� � ��������� ������� ��������� ������� ����.� ������ �������� �������� ������㳿 �������� ����� ����������� ����������� ������������������� ���������, ������ ��������� �������� ������, ��������� �������� �������, ������������� �������� ���������� ���������, ���������� �� �������� ��������, ���������� ���������� ������� � ��������� ������, ������������� ������������ ��������� �����, ����������� ������������ ������� ����������.
Գ������� �������� ���������� ���������:� ���������� �� ��������� ������������ ��������� �������;
� ��������� �������������� �������� ������������ �� ������������ ��������� ������� �� ��� ���������;� ���������� ��������� �� ����������� ����� �� ����������� ����������� ����������;
� ���������� ������� ������� � ���� ����������, ���������� ���� �������� ��������� �� �� ������������ ��� ���������� ��������� �������� ��� ������������.�������� ������ ���������� � ������������� �������� �������� �������� �������� ����������, �� ����������� � ������ �������������� ����������. �� ����� ���� ������������ �������� � ��������� ��������� ���������� ����������. � ���� ����� ���� ��� ����������� ����������� ��������� ����� ��������� ���� �� ���䳿 ��������� ���������� ����������.
������ �������������� ���������� ���������� ��������� �������������, ��� � �������� ������㳿 ���������� �� �����. Գ������� ������������� ������ � ������� ��������� ���������� ����� ���������� �� �����������. �� ����� �� ����������, ������������� ��������� �������� �������������� ��������� ��������� �� ���������, ������������ ���� �������� �� ��������� ���� �������� �� ����� �� ����� ��������� ���� �� ������� �������� ���������� ����� ����������.������� ���������� ������������� � ������������ �� ����� ������ ���������� � ��������� ������������ � ����������� ������� �������� ������� �������� �������� �� ��������� ���������. ������ �� ������� ������������� ����� ���� ��������� ���������� ��� ����, ��� �������� ��������� �� ����.
����������� �������������� ���������� ���������� � �������� ����� �������� ���������:� ������� ���� ��� ������� ���������� (��� �������� �� ������);
� ������� ���� �������� ����� (������ �������� ������);� ������� ������� ������ �� ������ ����������.
���������� ��� ��� ������� ���������� ������ ����� ��������, ���� ���� �������� � ���������� �����.������� ���� �������� ����� �������� ��� �������� ������ �� �����������, ������������� ��������� ��������. ³� �� ��������� ��������� ������� ������� � ������� ���� ������������ � ���������� �����.
�� ��������� �������� ���� �������� ����� ����� ���������, ������ �������� ����� ��������� ������� � ������������ �������� ����������, ����������� ����������� � ���������� �������� �����, �� �� ��������� ��������� ������� � �������� ������� � ��������� �������� �������� ����������.������� 11.1
������� ���� �������� �����ϳ��� ��������� �������� ���� �������� ����� ������������� �������� ����������� ����������.
������� ������� ���������� ������� �� ������ ������������ ���������� ����������. ������ ���������� � �� ������� �������, �� � �� ���������� ������� ������� (�����) � ���� ��������� (�����). ������ ������ � ������ ���������� ��� ����, ��� �������, � �� ���� ������ ������������� ������ ����� � �� ������� ���� ������ (������) ������������� ��������� ������.
��������� �������, �� ������������ (�� �������, �� �������� �������� �����) ������� ��������������� �������� ������� ����������, ������� �� �������� �������� �������������� ������ ���������� �� ������� ����.
11.2. Գ������� �������� ����������
11.3. ������� �������� ����������11.4. ���������� �������� ���������� (������������)
11.5. ��������� ��������� ���������� �����11.6. ������������� ��������� �������� ������� ����������
11.4. ���������� �������� ���������� (������������)
������� ������������ ���������� �������� �������� ������ � �������� ��������� ���������������� �������� ������� � ���������� ������������ �������� ������� �������������������� �������� ����������.���������� �������� ���������� ��������� ���������� ��� �������� �� ��������� ������������ ����� �� �������� �������, ����������� ����� � ������ ������������ ��������, ��������� ��������� ���������� �����.
��������� ��������� ������� �� �������� ������� ������������ ���������� ����������, ���� ���������� ���� ����� ���� �������� � �������� �������� �� ������� ����.�������� ������ ������ ���������� �������� � ������ (��������).
������ � �� ����������� ��������� ���� �� ���������������� �����, �� �������������, �� �������, � ������ ���������� �������� � ��������� �� ����� (� ������ �������), �� �������� ����������� � ���������� �������� ����� � ������ ��������� ���������� ���� �������������������� �������� ����������.ϳ��������� ��������� ������ ���� �� ��������� �������. ������������� (��������) ������ ���������� � ������������ ������������� �������, �� �������������� ����������� ������ �������, ������, ����� ��������� �������� � ���������� �����.
�������� (������������� ������ ������: ����������� � ��������� ������. �� ������������ ������� �������: ������ �������, ������ �����������, ������ ������, ������ ��������� ����������.�� ���������� ������� �����������: ������ �������� �����, ������ ���������� ����������, ���������� �������������� ������.
������ � ������������ �� ����������, ��� � ��������. �� ������� ������ �������� ������ � �� ���� ��� ��������; � ���� ������ �������� �� ����� ������� ��������, �� ��������� ����� ������� ��������� ������ ������� ����������� �������� � �������� ���������� ������ ���� ������������� �������� ���������� � �����������.�������� ������� �� ��������� ��������������� ������� �������������� � ���������� �� �������� ���� �������� �������:
1) ���������� ������ � �������, �� ������� � �������� ������� ����������� ������� � �������� ����������;2) ������������ �������� ��� ������� ���������� ��������� � ����� ������.
�������, �� ���������������� � ������ ������������ ���������� ����������, ������������� ��:1) ������� �������� ����������;
2) ������ ������;3) ������� ������������ ������;
4) �������� ��������.��������� ������ ������� � �������� ��������, �� ������������� �� �������� ������ ���� �������� ����� � �� ���������� � ������ (� ������ ��� ����������� �������� ��������� ���� ����������� � ���������� �������� ����� �� ���� ������ � ������� �������� ����� �� �������� �����).
��������� ��������� �������� �������� �������� ������� ������� �������, ������������ �����, �������� ������� ������ �����, ������� ������� ������, � ����� ����� ���������� �������� ��������� ���������� � ����������� ���������������� ����������.�������� ������� ������ � �������� ������������� ����� ���������� �������� �� ����������� ������������ ����������� � ��������� �������.
������������ � �� ���������������� ������, �������� ��������� ����������� ����������� �� ���������������� ����� � ��������. �� ���� ����������:
1. ����������� ������� �� ���� ����������, �� ������ ��������� ����������� �� �������� ����������;2. ������������ ������� ������� ���� ���������, ������ � ������������ �������;
3. ���������� ������������� �������� �� ���������� ���������� ��� ���������� �������;4. ��������������� �������;
5. ������������� ��������� ������� �� ����� ���������� ����������, ���������, ���������� ������� �� ������� ����� �������� ����������;6. ��������� ������� �� ��� (������� ���������� ���� ����������� ��������� �������, ��������� �� ���������� ����������� ������� � ����� ��������� �������������� ��� � ������� ����������� � �������);
7. ������ � ����������� ��������� ��������, �� ���������� �� ��������� �������.������ ������������ �� ��������� ������ ��������� ������������, ���������� � ��������� (��������������) �������, ��������� � �������� �� ���������� ��������� ���������.
�������, �� �������������� � ������ ������������ ���������� ����������, ������������� �� ����� ����� (���. 11.1).� ������ ������������ ������������ ��� �������:
���䳿 �������� ����� ��������; ������ � ���� ������� ��������; ����� �����������; ������ �������; ��������� � �������� �������㳿; ����� �������������� � ���������� ������; ������� � ������� �����������; ������ �� �����; ������� ��������; ����������� � ������� �����; ������������� �� ������ (�������); �������� ������� ������ � ������ ����.������������ ����������� ������ ������ � ������� ������. ������������ ������ ������ (� ���� ��������) ����������� �� ���������� �� ����������.
�� ��������� ������� ������� ������ ������ ������������� �� ���������� �� ��������� ������������ �������� ��� ���� ���������� �� ����������� ������������.���. 11.1. ����������� �������� ���� �������, �� ������������� �� ��������� � ������ ������������ ���������� ����������
������ ������������ ���� ���� �� �������� ����������, ���� ����������� ������� ���������� � ������������� (��������) ������ ����������.
��������� ������� ������ ��� �����:1. ϳ�������� �������� � ������� ������.
2. ���������� ����������� ������ �����������.3. ���������� ������, ��������� � ������������ � ���������� ���������.
4. ���������� � ����� �������� ������.5. ��������� �������� ��������� ����.
ϳ�������� �� ������������ ������ �������������-�������� ����� ����������� � ��������� ��������� (������, ����, ������) �� ���������� ����, �� ����� ������ ���� ������ ������� �� ����������� ��������� ��������, ���������� ����� � ������ ������ (������).�� ������� ���������� ���������� ����������:
� ������� ����������� ��������� ����� ����������� � ��������� ����� �����쳿 �� ������� ����� ������ �����, �� ������ ��������� ���������� ������������� ���������� � �������� �������� �������� �������;� ��������� �������������� ������ �������� ���� ���������� �������� ������ �� ������� �������� ������� ����������� ��������� �������;
� ���������� ������ ������ �����쳿 �����������, �������� � ��������� ������� ����������.��������� �� �������������� �������
������������ ������ ���� ���� � ��������� �������.������������� (��������) ������ ���������� � ������������ ���� � ����� �������, �� ��������� ���������� ���������� ���� ������, ������, ����� ��������� �������� � ���������� �����.
������������� ������ � �� �������������� �� ���� ���������� � ��������� ���� �������� ���������� �������, �� �ᒺ��� ����� ������� ������� � ����������� ������������� ���� ��� ��������� � �������� ������������ ����� � ������ ���������� ����������.�������� (�������������) ������ ���������� �� �� �������:
� ����������� ������ (operating budget).� Գ�������� ������ (financial budget).
����������� (��������, ����������, �����������) ������ � �� ������� �������, �� ����������� ������ � ������� �� ���������� ��� �������� ��������� ����������.����������� ������ ������:
� ������ ������ (sales budget).� ������ ����������� (production budget).
� ������ ������ (������, ��� �� ������ ������: ������� � ������������ ����������� ������, ��������, ������������������, �������������� �� ������ �� ����).� ��������� ��� ��� �������� � ������.
Գ�������� ������ � �� ����, � ����� ������������� ����� � ��������� �������� ����� �� �� ������������. Գ�������� ������ ������:� ������ �������� �����;
� ������ ���������� ����������;� ���������� �������������� ������.
Գ�������� ������ ���������� �� ��� ���������� ���������� ���� ��� �������� � ������.������ �� �� ���������������� ����. ������� ������ ��������������� ��������� ��������� (��������������) ������� � ��������� ������������ � ���������� �������.
��������� ��������� ������� ������ �� ���. 11.2.���������� ��������� (��������������) ������� ���������� � ������������ �������. � ������������ ������ �������� �������� ���������� ������������ ����� ������� ����������� ������-���������� ���������, �� �������������� ����� ������� � ���䳿 ���������� �� ����� ���� ��������.
���. 11.2. ��������� ��������� (��������������) ������� ����������
� ������ ���� ��������� ����������� ������ ������ � ����������� ��������������� � ������ ������ ������ � ������ ��� ������� � �������� ����������.
ʳ������ ����� ������������ ������� � ��������� ��������� ����� �������� � ������.³� �������� � ������� ��������� (������) �������� ����� �����������, ����������, �������� ����. ³�������� ������ ������� ������������ � ������ ������. ������������� ������, �� (�� ��������� ��������) ��������������� � ������ ������. ����������� ������� ������ � �������� ��������. ����� ��������� ����������� �� ����� ���������� ��������� ����������, ��� � ��������� ����������: �������� ����������; ���������� �� ������������� � �������� ������, �� ������������� � ��������������� (�������� �� ��������� ��������� � ������� ������� ������� �� �������� �����, �� ������������� ����������� ��������� ������������, ���������� ����� ����� �� ������ ���������); �������� �������������; ����������� ������ � ����������; ��������������� �������; ����� ���������, ����.
������ ������ � �� ������������ ����������, ���� � ������� ������������, ������� ����������� ������� ���������� �� ������� �� ���������.������ ������ � ���� ������� ��������� ���������� ����� � ��������� �������� � �������� ����������, ��������� �� ��� ����� �������, �� ��������� �� ����������, ��������� � ������ ������.
�������� ��������� ������� ������ ������ ���� �����: ����� ����� � ����� ���� ������ (����� ��������� ��������� (sales) �� ��� ��������� ���� �� ������ ���������, ��������, ����� ��������, ���������, ��������� ��������� ������� �� �� ��������, �� ��������� ����������� ������� ��������� ������, �� ������ �� ����������� ��������);����� � ����� ��������� �������� ����� ����� (���������� ���������� ����������� ��������, ��� ����� � ����, ��������� ����);
����� � �������� ����������� ������� ���� ������, ����������, ���� ������������, �� ��������� �� ����� ���������.�������� � ����� ���������� ��� ������� ����������� ��������� �� ��������� ���� ����� ��������� �� ��������� ����������, �� �������� ������� ��� ��������� � �������� ���������� ������;
���� � ���������� ������ �� �������� ��������� ������� � ������� �� ����������. �� ������ ���� ��������� ������� ������, ���� ��������� ������� �������� �� ����� ������.������� ������ � ������ ���������� �����������, � ������ ������ �������� �����������.
������ ����������� ������, ������ ������� ��������� ��������� ���������� (������ ������), ��� ����������� ������������ ����� ������ � ���������� ����� ������. ³� ������: ����� ���������� �����������; ���� �����������; ���������� ����������� ���������; ���������� ���������� ������. �� ����� ������� ����������� ��������� ������� ������� � ������������ ��������, �������� � ������������������, �������������� ������ � ������ �� ����.������ ������� / ������������ ��������. � ������ ������������ ������ ������� � ������� ��������, �������� � �������������, ���� ��������� �������� ��� ��������� ���������� �����. ������������ �������� ����������� �������� ����������� � ������������� ������ � ��� ����������� ������. ������ ������� �������� ����������� �� ������� ������� ������� �������� �� �� ���������� ����. ������ ������� ������� � ������������ �������� ������ ���� ����������� ����� ���������� ��� �������� ����������� ���������. ��������� ��������� ������ ������ ������.
������ �������� ������ ������� ���������� ������� ��� � �������, �� ������ ��� ��������� ����� �����������. ³� ������������� �� ������� ������� ������� �������� (������) �� ����� ������ ����� � ������� �� ������� ���������. � ����� ������ �� � �������� ������������ ������� ����� � ��������� �������� �� ������� ����������� �������� ���� �� ��� ����� ������ ������ �����.������ ������������������ ������ ����� ����� ������������ ���� ���������� ������, ������� �� ������, �� �������� ��� ��������� ����� �����������. ����� ��������� ����� ������� �:
� ���������� ��� ������� ������������������ ������, ����������� ����������� �� ����������� � �������������� �� ���������� ���������� ��� ���������� ��������� ��� ������ �� �������� �����.������ �������������� ������ ����� ����� ������������ ���� �������� ����������� ������, ������� �� ������, ������������� ��������� � ������������ � ������, ���������� ��� �������� �������� ���������� �������. ������ ���������� ��� �������� �������������� ������. ������ ������� ����� ������� ��������� ������ �������.
������ ������ �� �����. � ����� ������������ �� ������ �������, ������� � ������ ��������� � ������. ����� � ������ � �������, ��� �� ������ � ���������� �������, ���� ������� � �� ������� � �������� ����� ������� ����������, � ������.�� �������� � ��������� ������� ������ �� ���� ���� ������������� ���� ������
������� ������ ����������� ��������� ��� �������� ����������. � ����������� �� ����� ��� �������� ������� ���� ����� ��������� ����. �� ��� ������ ������ �� ���������� � ���������� �� ������ ��������� ���� ������� ��������� ������������� ���������� � ����� ��������� ���������� ���������� ����������. �������� ���������� ��������� � ������� ����� ���������� ������� ��������� ������������ �� ��������.���������� ������� ������ ������������� �� ���������� �� ������ �� ������� �� �������� ���� (������� �������, �� ������� ��������� �� ������� �� �������� �������� �� ������ ��������).
��� ��������� ��������� ������ ���� �� ������ ��������� ���������� ����� �������� (���������) ��������������� ����� �(�)�� ������ �� ���� ������� �� ������ ������� ������ (cost center). ���� ������� � �� �������, �� ����� �������� �� ������ �����������. ������ � �, �� �� �������� �� ������ �����������.���� ������� �������������� �� ��� ������ �������� ������ �� ������������ �� ��������� (��������) �������� ���������� ������.
�� ��� �������� �����, � ����� ������� ����������� �� ������ ��������� ������������ ���� ������� � ���������� ������. ����� �� ������� ��������� ������������� ������ �������� ������. ������ ������� ������������ �� ������ �������� ����������: ����� ������� �� ������ �������; ����� ������ �� ������� ���������; ����� ������ ����� �� �����.��������� ��������������� ����� ������ �� ������� ���������. �� ������� ���������� ����������� � ��������� ����� �� ������� ���������. ������� �� ��������� �������������� �� ������� ������ ����� � �����. ����������� ���������� � ���������� ��������� � ��� ������ �� ������� �� ������ ������, ������������ ������ �� ������� �� ������ ������ � ��������� �����, � ����� ������ �� ������� �� ������ �������, �� ��� ������ ����.
���������� ������ � �������� ������ �� ���������� (�������� ������) ��������� ���� ����������� ��� ���������� ������� ������. ������� ���������� �� ����� �������� ������ ������������� ��������, �� �������� ��������� ������� ������� ���������� ���������� ����������. Գ�������� �������� ������ ��������� ������� ������ �� ���������� � ��� ������ ������� ������ ������.��� ����������� ����������� ����� ������������� � ����������� ����� �������������. ���� ������� ������ ������, �� ����� ������� ������� ��� �������� �� ������ ������ �������� �������� ������ ����������� �� ���������� ������������ ���������� �����������. ����� ������������� �������� ��������� ��������� ��� ��������� ��������. ��� ����� ����� �������������, ��� ������ �������� � ������ ����������� �����.
����������� ������ �������� � ������ ������:1. ������� �� ��������� ���������.
2. ���������� ���������, �� ����������.3. ������� �������� (�.1-�.2).
4. ������� �� ����.5. ������������ �������.
6. �������� (������) �� ������ (�.2-�.4-�.5).������� �������� ������ �� ����� ��������� ������� ������ ����������� ���������� �� ���� �������. ����� ������� �������� ����������� � ����������� �������� �� ��������� ��������. ������ ���� �������� ����� � �� ���� �������� ���������� � �������. ���������� �������� � ����������� ���� �������� ����� � ���������� ���� (������) ��������� ���������� � �������. ������ �������� ����� ���������� ������ ��������� ����. ������ ���������� �� �����, ������, �� �� ��������� ��������� ������ ��������� � �������� ������������. ������ ������ ���������� ������������ ���� ��������. �������� �������� ������ � ���� ����������� �� ���������� ���, �� �� ������ �����������. �������� �������� �������� ����� ���������� � ������ ���������� �� ���������� ���������.
������ �����, �� ��������� �� ������� ��������� (����, ������), ���������������� ����������� �, ��������, ���������� ������ ������.������ ������ ��������������� ��� ������������� ���� ������ �������� ������, � ����� ��������� ������� �������� ������ � ������� �� ������ �����. ���� ������ �������� ������ ���� ���� ���������� (��������) � ���������� (������). ������ ������� ��������� ������ �� ������� ����� ���������� �� ���� �������� ��������� ������, ���������� �� ���� ��������� ��������� ������ ��������� ����� � ����������� ������� ������� ��������� ������ �� ������� ���������� �����.
��� �������� �������� ���������� ���� �������� ������ ������� ����������� (���������� ������, ����).������� ������ ����� ���������� ���� ����� ������ ��������� - ���������� �������� ������� ��� ������� ������� ������.. �� �������� ��� ������� �������� ����� � ���������� �������� �� ��������� �����, �� ����� ���������� �� ������ ������ ������, �� �� ����������� � ���������� ������ ���� ���������. ���������� ������� �������� ���������� � ������ ���������� � ���� � ������, �� ������ �������� �������� �������� ���������� �������� ���������.
������� �������� ���������� �������� ��� ��������� ������, ���������� ��� ����������� ������, �� ������������ ������� �� ������ �� ���� �������.������ ���������� ����������. ������������ ���������� ���������� �������� ������ �������, ���� ������� �� ������� �����������. ������������ ���������� ���������� ������� �������� ���������� �� ����������� ��������..
������ ���������� ���������� �� ����� ��������� ������� ������������� ���������� �������, �� ������������ ������ ��������� �������� ��� ����������. ������ ���������� ���������� ������ �� ������ ���� �������� �����, �� ��������� ��� ��� �������� � ������, �� ��������� �������������� ������ (������� �������� �������� ������ �� ����� �������������� ������).������������ ���������� ���������� ����������� �� ���������� ���������� ��������� �� ��������� �����������: ������ �������� ����������; ��������� ������ ������ (����������� �������� ��������� ������������); ����� ��������� �������; ������� �������������.
���������� �������������� ������ ����������� ���� ���������� � ��������� ����� ���������� �� ����� ��������� � ����� �������� ������������� � ��������� ��������.���������� ������ ���������� �������� ���������� ���������� ������� ����������� ��������� �� ������. ³� ���������� �� ����, �� �� ��� ������ ���������� ��������� ���� ������ ���������. ��� ��������� ������ ������ ���������� ���� ������ �, �������, ��� �������� ������ ������ ����������� � �������� ���� ������.
����� ������� ��������� ������������� ������. ���������� ������, �� �� ��������� ���� ������ ������ (���� ����������� �����������), � ������, �������� �� ��� ���. ������ ������� ������ �������� �� ������ ������. ���, ���������� �������������, �������-��������� ������ ����� ������� � ���������� ��� ���������� �������.��������� ������������ ����� ������ ������� �� ���, �� �����������. ���, ��������� ������� �������� ������� �� ��������� ��������� �����������, ��� �� ��������� �������� �����, ������ ����� ���� ������������ ������� ����� ��������� ���� ��� �������������. ��� ���������� ����������� ������� ���������, ���� �� ���, ������������� ������ �� ��������� ��.
����� ���������� �������� �� ����������� ���������� ����� ���������� � ����������� ���� ������ ��������, ���������� ������������� ����. ���� � �������������� ����, �� �������� � ����������� ������ / ������ ������������ �� ������������ ������� �� ��������� �� ������.���� ���� ���������� (������������) ������ �� ������� �� ������, �� ���������� ��������� ��������� �������� ����� ���������� �� ������ �� �������� �� ��������.
���� �����, �� ��������� ����������, ����������� �� ������� ��������� ������������� ��� ��������� �������� �������. ��� ��������� ������ ����������� ����������� ���������� ������� ���� ���������� �������
11.2. Գ������� �������� ����������
11.3. ������� �������� ����������11.4. ���������� �������� ���������� (������������)
11.5. ��������� ��������� ���������� �����11.6. ������������� ��������� �������� ������� ����������
11.5. ��������� ��������� ���������� �����
�������� ��������� ������������ � ��������. �������� � �� �������� �� ������������. ���������� ������� ������� ���������� �������� ���������� �������� �������� �� ������������ � ����������� �����, �������� ������ ����� ��� ���������� ��������� �������� ������㳿.������ � ������� ��� ��������. �� ������������ � ����, �� �� �� ��������� ���������� � ������ ����� ������������� ������� ���������� �������� ����������. ��������� �������� ����������� ����� ��������� ��������� ��������� � ���������. ������� ����� ����������� ����������, �� ����������� �� �������� �� ����������� ������� ��� ��������. �� ���� � ������� ��������� ������� ���������� ��� �������� ����������, �������� ��������� �������.
��������� �������� ��������� ��������� �� �������� (���������) �� �� ����� ��������� ���������� ������ �����. �������� ������������ � �������� ���� ����������, �� ��������� ��� ����� ��������� ������, ��������� �� ���� ������� ��������� ����� ��� �������� �������� ��������, �� ���� �������� ������. ������� ���������� ��������, �� ��� ���������, �� ������ ��� ��������� �� ����� ������� �������� ��������. ��������� ������� ����������� ��������� �������� ��������� ������� �� ������������. ��� ������ ������� � ������� �������� ���������, ��� ���� ��������� �������.��������� ������� ���������� �� �����, ��:
� �������� ������� ������� �� ��������� ������� ������� �������� �� ��������
� ��������� �������� �������� �� �������������� ������ �� ���������� � ���������� ���������� ��������� ������� ��� ����������� ���������� � ������� ��������������� ���������� �� ������������� ������������ �������.
������� ������� ������ ������������� � � ��� ����������� ����������� � ���, ��� �������� ���� ���������� ����. ������ �� �� ����������� ������� ��������. ��� ����������� ����� �������� �������� ����������, ��� ������ ���������� ������. ��������� �������� � ��������� ������, �� ���������� �� ������� ��������� ������ � ��������� �����������, ��������� ������������� ���������� �� ����� ������ (������).�� ����, ���� ������ �� ������� ������� ��������� � ������� ���� ������������ ���������, ���� ��������� ������. ������ ����������, ���� ����������� ����� ���� � ����������� ��������� ����, � �������� ��� � ���������� ���������� ��� ����������. �������� ����� ������ �� �������, ���� ������������� ����� ������� � ������ �� ����������� �� ����������.
������� ���������, ���� � �� ���� ���� ���������� ������ �� ��������� �����, �� ���������� �� ���������� ����� �������������. ����� ������������� � ������� ������������. ������ �� ����� ����� ������������� � ��������� ���������������.���������� ����� �������������, �� ����� � ��������� ��������� ��������� ��������� � ������� ��������� �� ������� ���������� ��������� (������, ����, ������). ���������� ����� ������������� �������� ���������, �� ����� ������ ������� ���������� ���� ������������, ����� ��� ����� �������, ����� ����� ���������� ������ �������� �����.
����� ������������� � �� ����� �������� ������ ������� ��� ������ ��� �������� �������� ������ ���� (�����, �������, ��), �� ������� ����� ���������� ������� �������. ����� � ���������� ������ �� ������ �������������. ����� ������������� ������, �� ����� ������ ����������� � ��������� ��������� ������� �� ��������� ������� �������� �� �����������. ��� ���������� �� ���� ��������� ���������, ���� ������ ��������� ����������� ����������� � ��������� ������ � �����, �� �������� ���� �������������, ����� ��� ������ ������ ��������� ��������. �� ������ ������� ���������, �� ����� �� ���� �������������, ���������� ������ ������.����� ������������� ������������� �� ��������� ��������:
� = ����� / (� � ��� ),�� � � ����� �����������, ��� ����� ���������� �������������;
����� � ������-������ �������;� � ���� ������� ���������;
��� � ���� ������� � ���������� �� ������� ���������.����, �� ������� ����� ���� ��� �������� ����� ���� ��������, ����������� ���� � ����� �������������. ���� �������� ���� � �������� ���������� ��� ������ ���� �����������, ���� �� ���� ������������. �� ��������� �� ������������ �������� ����� ���� ����� �������������, �������������� ������� �������� ������ �� �� ����������.
������� ���������� ����� �������������. ������ ���:������ (�����������������) ������� ��������� 60 ���. ���. � ��; ���� ������� �� ������� ��������� (�� ��������, ������������ ������, ������� �������� ����� ����) ��������� ������� 75 ���. ���.
ֳ�� ������� ��������� ������ 115 ���. �������.���������� ����� ������������� (��) ����������� �� ��������:
³��������� �� ������ (���. 10.5) ����������� ��������� ������ �����������, ������ � ��������.
�� ������ �����, �� ����� ������, ���� ����������� �� ����� ������ � �������� �� ���� (������ ������� ���� ����), ���� ����� �������������, ����������� ����� ��������.����� ����������� ����� ������������� ���������� ���:
� ���������� �������� ��������� �������� ����������;� ������ ����� ����������.
���. 11.3. ����� ����������� ��������� ������ �����������, ������ � ��������
��: N � ����� ����������� ��������� � ��������� ��������;
Z � ����� ���������� ��������� (������� �� �����������);K � ����� ���������� ������ �����������;
Q� � �������� ������� ������� ���������;N� � ��������� ����� ������� (���� �������������, ����� �������������);
N� � ��������� ����� �������;� � ����� �������� ������ (������ �� ��������� �������� � ������� �������������).
������� ���� ���� �������� ����� ������������� �������� ������� ��������� ��� �������� ���� ���������. ����� ������ ��� �� ���� ����������� �� ������������ ����������� ��������.���������, ���� ���� �� ������� ��������� ��������� �� 2000 ���., ��� ������ ������� � �������� ������ ������� ���������, ��� �� �������� �������� ��������.
� ������ ������� ����� ������������� � ������� �������� ���� ���������� 1579 ��., ����� �� 79 ��. �����, �� �� ���������� ����������.
����� �����, ����� ������������� �������� ���������:� ����� �������, ���� ��������� �������� ������ � ��������� ����������� ��������;
� ��������� �������� �������� ���������� �� ��� ���� ��������� ��������� (������, ����, ������), ������ � �������� ������;� �������� ������� ���� �������� � ������� ��������� ������.
�� ������� ������ ������ ������������� ������� �������:� �������� ������������;
� ���������� ��� ��������� ��������;� ���������� ������ ����������� ��� �� ������������ ����������;
� ��������� ���������� ������������ ������������ �������� � ������ ������.����� ������ ������������� ��������������� � ��������:
� �������� � ����������� ������ ��������;� ����������� ���������� �����������;
� ��������� ������ ����������;� ���� ��������� ��� ������������� �������� ����������.
��� ���������� ����� ������������� ������� ��������� ����� ��������� � ���������:- ���� ��������, �� ��������������, ��������� �������� ��������� �������� ������ �������������� ������;
- ����������� ����� ����� ������ ���� �������� ���, � ������� ������� �������� ��������, ����� ������ ���������� ����������;- ����������� ����������� ��������� �������� ��������� �������� ������ �������������� ������;
- �� ����������� ���� ���������� ������ �� ������ � �����;- ���� ������� �� ����������� ������� ��������� ���������� ��������� �������� ������ �������������� ������;
- �������� ���� ���������� ������ � ��������.����� ������������� �������� ����������� ������� �������, �� � ����� �� ��������� ������. ��� ����� �������� ������� �������, ��� ����� ����� ��������� ���������� � ������� ������.
��� ������������ �������� ������������ ����� ������ ������ 195,5 ���. ���. (1700 ������� �� ��� 115 ���. ���.), �� ����� �������� ���� ������� ������������ (���) �� ������ �� ������������� ����� ������� ����������:�� ����������� � ����� ��������� �������� ���� �������� ��������� �����������, �� ���� ����������� �� �����, ��������� ������ ������, �� ������� � ������� ������������������ ������, � ���� ����� ������������� ���� �������� �� ������ ������� ���� �������� � ���������� ����� ������.
�������� ���������� ������������� ��� ����������� �������� ���� ���������:
1) ����������� ������ ������� ���� �������� � ���������� ����� �������;2) ������������� �������� �������� �����.
������� 1.ϳ��������� ���������� �������� � � �. ��������� ��������� ����� ������������� �� ����������� �������� ���� ����.
��� ��� ���������� ����� ������������� ������� ��������� ���� ���� ����������� � ����.11. .�� ����� �������� �����, ��������� � ����. 10.8, �������� ��������� �������� �������� ����� �� ������� ��������� (��):
�� = (21000 � 0,7) + (15000 � 0,3) = 192000 ���.������� 11.
������ ��� ��� ���������� ����� �������������.
���� ��������� ����� �������������:
������� 2.
ϳ��������� �������� ��� ���� �������� � �, �, �. ³��� ��� ��������� �� �� ���� ������ ������� ������� ��������, ����� ������ ������ �� ������� ��������, � ����� �������� ������, �� ����������� � ����. 10.9. ��������� ��������� ����� ������������� ������ ��� ������� ��������.
�������� ����� ������������� (���) ��� ��� �������� � ��������� �������� ����������:������� 11
����� ������������� ��� ������� �������� ����������� (������� �������� ����� ������������� ��������� ��������� �� ������� ��������) � �������� ������� �� ������� ���������� ��������:
� = 46154 � 0,255 = 11769 ���. ���.,� = 46154 � 0,450 = 20769 ���. ���.,
� = 46154 � 0,295 = 13615 ���. ���.����� ���� ������������� ��� ����������� ������������� �������
���������� ����� ������������� �� ���� ������� � ������� ��������� �������� ������ ������� ��� ����� ����� � ����������� �������� ������.
����� ������������� � �� ����� �������, ����� ������� �������� �� ������������ (��� ��������) ���� ����, ��� ������ (������ �������) ���������� ���� ���������. �� ���� ��������� ����, �� ����� ������������� ��������� ������ � ���� ������� � ���� ������������� �� ��������� ������� ��������.�������. ������ ��� ��� ����������:
���� ��������� �������� �� ��� 35000 ���. �� �������; ������������ ����� ����������� �� ������� � ���������� ����������� ������ 15000 �������; ����������� ������� �� ������ ��� ������� ����������� ����������� ���� ������� �������� 525 ���. �������. ����� ������� ������ �� ������ ��������� �� ��� 9000 ��., �� ������� 315 ���. ���.; ���� �������� ������, ���������� ��� �������� ����, ������ 40 ���. ���., �� ������� ���������� �������� ������; ���� ������� �� ������������ ����� ������� ��������� ��������� 17500 ���., � ������������ ����� ������� � 262,5 ���. �������; ���� ��������� ���������� �� ������� 15 ���. ��., ��������� � ��� 262,5 ���. ���., �� ������� ��� ����� ������ ������� � 40 ���. �������; � ��� �� ��� � ���� ������� �������������� �� ������ ���������� ����� ������. ���������, ������ ����������� � 5000 ��. ������� �������� ������ ������ 87,5 ���. ���., ���� 40 ���. ���. �������� ������. ������ ������� �������� 127,5 ���. ���. (87,5 + 40). �������������� �������� �����, ����� ������ ����� �������� ��� ������� �� ������� � �������� �������� ������, �� � ���� ������ �������������.���� �� ������������ � ������������ ������� ������ ����������� ����� �������� �������. ����� �������� ������� � �� ����� ��������� (������), ���� ����������, ����� � ���������� �����, ���� �������� ������� ����� �� ������, �� ��������� ���� �������������.
����-���� ������� �� ������� �����������. ��������� � 5 � 7% �� ���������� ������ ������ �������, �� �� ���� �������� �� ���� �������� ��������, ��� � �� ���� ��������� �������������. ����� ������������� ���� ���� ��������� �� ���� ��������� ��������.� ������ ������� �� ��������:
����� ������ ����������� �� ������������ ���� ���� � 35000 ���. � ������� ����������� ���� ������� �� ��������� � 80 ���. ���. (2,3 ���. ��. � 35 ���. ���.).
� ������ ����������, ���� ������ ��������� ������ �� ����� �� �����, ����� ������������� �������� ���������, � ����� ����� ���������� ��ᒺ���� �������������.����, �� ���� ������ ���� ������� ����� ������������� ���� ��������� �� ������� ������ ������� � ����� � ���, � �� ���� ������ ���� ������� ��� ����������. ����������� ����� ����� ������㳿 �����������, �� ������������ � �������� ������ ���������� ������ �����-�����. � ��� ������ ��������� �������� �������� �� ������������� ����������:
� ���� ���������� ����� ��� ��������� ������;� ������ ��������� ���������� �����;
� ����������� ������ ������� ���������� ��������� ����� � ��������� ����������� ������;� ������ ������.
��� �������� ���������� ������ �����-����� ��������� ��������� ������ �������� ����� � �������� ������� �������, � ������������ ������� ������� ���������� ������ ���� �������� �� ��������.�� ��� ������ �������, �������� �� ���� ����������, ������ ����� ������������� ����������� ��������� ������������� �������� ������ �����������, ������� ��������� ���� ���������� ���������, ������������ � ���������� ���������� �������.
11.2. Գ������� �������� ����������
11.3. ������� �������� ����������11.4. ���������� �������� ���������� (������������)
11.5. ��������� ��������� ���������� �����11.6. ������������� ��������� �������� ������� ����������
11.6. ������������� ��������� �������� �������
������ ����������� �������� ���������� � ��������� ���� ���������� ��������� � �������� ������ ���������� �����������. ��������� �������� ���� ����� ������ � ������������ ����������� ���������� ����� ����������, ���������� ����������� ������ ���� �����������. ���������� ������� �������� ���������� � ����������� ���� ���� ����������� ������ �������� ���������� ��������� ��������� � ������� �������� ���� ��� ������� ����������, ���� ��� ������ ������ �� ��������������� �������. ���������� ��� ��� ������� ���������� �� ��� ��� ������ ������ ������� ����� ������� ���� ��� ������ ���������� � ������, � ���������� �������������� ������ �������� �������� ����� �������������� �������� ������������ ����� �� ��������� ���� ����������. �������� ���������� ��������� ���� ����� ����� �������� ������ ���������� �������������, ��� ������� ������������ � ����� �����������. Գ������� ������������� ������ ��������� ����� ������� �� ��������� ����:� ������� ������� ��������;
� ��������� �������;� ���������� ��������� ����.
������� ������� ���������� �������������(������� ������� ��������, �������� ������, ������������� �� ������� �����, �������� ������� ����) ���� ������� �� �����, ������� ��������� �� ����� ������ � ���� � ��������� �������� �������� (���. 11.4)����� ��������� ���������� ��������� ����, �������� �� ���. 11.4 ������, �� ��������� ������� ������� �������� ���������� � ������ ������������� �������� ������, ���� � ���� ����� ������������ ����������� ����������� ������ � �������������� � ���������� ����� (���� �����). ����� �����, �������� ������� ���� � ������������� ����� ����������� ����� ���������� � �����������.
���. 11.4 ������� ������������� ��������� ����
�������� ������� � ������� ���������� ���������� ������ �� ����������� ������������� ��������� ����. ������������� ������� ���������� ���� �������� �� ���� �����.1. ��� ��� ������� ���������� ���������� �� ����� ����������:
� ������� ������ ���������� �� ���������� ����� � ��������� �� �� ������ �������� (����������, ������������, ��������) �� �� ������������ ���������� (�������� ������) ����������;� ���������� (������������) ������� ������ ����������;
� ������� ������ ���������� �� ���������� ����� � ��������� �� �� ������������ ���������� (�������� ������);� ���������� (������������) ������� ������ ����������;
� ���������� ������� ������ �� ������ ����������, �� �������������� � ���������� ��� ��� ������� ����������;� ���������� ��������� ��������� �� ����� ����������� ���� ��� ������� ���������� �� ������������ �� � ����������� ����������.
2. ��� ��� ��� �������� ������ � ���������� � ��������� ���������� ���������� �������� ���������� �� ������ ���� �������� �� ������ ����. ����������� ���������� ����� ���� ����:� ������������ ���������� �� ������ �������� ����� �� ������ �������� ����������;
� ���������� ������ ���������� ��������� ������� �������� �����;� ������������ ������� ���� ���������� �������� ���������� �� ������ ������� �� ������;
� ���������� ���������� (�������) �������� ����� �� ����� ���������� (������������) ������� ������ ����������, ������������ �� ������ ����;� ���������� ������ (������) �������� ����� �� ����� ���������� (������������) ������� ������ ����������, ������������ �� ������ ����;
� ����������� �� ����� ������ ���������� � ������ �������� �����;� ����������� ������� �� ������ �������� ����� �� ����� ���������� �� �������������� �����;
� ������������ ���������� ���������� � ������ �������� ����� � ����������� ��������� ������, ���� ����� ����� ���������� ��� ��� ��� �������� �����;� ������������ ���� ���������� ����������� ������� �� ������ �������� ����� � ����� ����������� �������� ����������.
3. �������������� ������ � ���������� �� ������������� ���� ������������� �� �����:� ����������� �� ������� ���������� ������������� �������� ���������� ����������, ������������ � ��������� (�����������) �������� ������ � ������ ����������;
� ����������� �� ������� ���������� ������������� �������� ����������, ������������ � ����������� ��������� ������;� ��������� ������������� ����������� ������� ������������� �������� ����������;
� ��������� ����������� ��������������� ������� �� ����� ����������� ������� ������������� ��������;� ���������� ���������� ��������� ���������� �� ����� ����������� ��������������� ������� �� ���������� �������� ��� ���������� ��������� ���� ����������.
������������� ��������� ���� ������ � ���� �� ���������� ������� ���������, ��� � ������������ ����������� ������ �������, ������, ����� ������ � ������. ��������� ������ ���� ������� �� ������������ ����� ������ ������ �� �������� ���������� ����������� ���, �� �������� ���������� �� ������������ ����������� ������������ ������ � ����� �������� ������ ��� ������������ ���� �� ���� ��� ��������� (��������) ��� �������� ���� ����������. ������������� �������� �������� ����� ������ � �������� ������ ������, ��� �� ������������� ����� ���������, ���� �� ��������� ���������� � �������������� ��������� ���� ������. ������������� ���������� ����� ���������� ���������� ���������� � ����������� �������� ������, ��� ����������� ��������� ��������� ����������, �� � ����� ���� ����� ������������ �������� �� ��������� ������� ������ ���� �����������������.˳��������
1. ��������� �.�. ��������������� � ������������ � �������� �����. � �.: ����� � �., 1999. � 260 �.
2. ���� �.�. ������ �.�. ������������ �� ���������� ������������� ������� ���������� ����������� ��������� //Գ����� ������. � 2000 - � 7. �. 48-553. �������� �.�. Գ������� ���������� �� ��������� // Գ����� ������ � 2000. - �9. �. 155-158.
4. ��������������� � ������������ � �������� �����: ������� ������� / ���. �.�. ��������. � �.: �����, 1999. � 318 �.5. ��������������� � ������������: ������� ������� / �.�. ������. �.: �����, 1999. � 176 �.
6. ������� �.�. ������������ � ���������� �����������: ������� �������. �., 1998. � 140 �.7. ���������� ������������ � ��������: ������� ������� / ���. ���. �.�. �������, �.�. �������. �.: ����� � �., 1996. � 479 �.
8. Գ����� ���������. ϳ������� / �� ���. �.�. ���������� . �.: ����, 2000, 460 �.9. ����� �.�. ������������ � ������ ��������� ��������� �������� ���������� // Գ����� ������. � 2001. � 9. �. 87-91.